CPI ต้นทุนที่อยู่อาศัยยังคงสูงขึ้น ข้อมูลอุตสาหกรรมไม่เห็นด้วย นี่คือเหตุผล

มกราคม อัตราเงินเฟ้อของดัชนีราคาผู้บริโภค มาที่ 6.4% ต่อปีสำหรับทุกรายการและ 5.6% เมื่ออาหารและพลังงานถูกดึงออก นับเป็นการเพิ่มขึ้นประจำปีที่น้อยที่สุดนับตั้งแต่ปี 2021

อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงราคาเดือนต่อเดือนสำหรับเดือนมกราคม 2023 จากเดือนธันวาคม 2022 อยู่ที่ 0.5% และอาจเป็นข้อกังวลสำหรับเฟด อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง แต่ไม่เร็วเท่าที่ธนาคารกลางสหรัฐต้องการ และอาจคงอยู่ในอัตราที่สูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดสำหรับอัตราเงินเฟ้อประจำปี

ปริศนาที่อยู่อาศัย

องค์ประกอบที่ใหญ่ที่สุดอย่างหนึ่งของรายงาน CPI คือค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัย ซึ่ง CPI เรียกว่า "ที่พักอาศัย" ค่าใช้จ่ายเหล่านี้คิดเป็น 34% ของดัชนีเงินเฟ้อ สำหรับค่าใช้จ่ายที่พักพิงในเดือนมกราคม ตามข้อมูล CPI เพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน และ 7.9% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ในทางตรงกันข้าม ข้อมูลเรดฟิน มีค่าที่อยู่อาศัยเพิ่มขึ้นเพียง 1.3% สำหรับปีจนถึงเดือนธันวาคม 2022 ตอนนี้ Redfinร.ฟ.ท
ข้อมูลเป็นราคาบ้าน แต่ ข้อมูลรายการอพาร์ตเมนต์ในตลาดเช่าของสหรัฐฯ แสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวที่คล้ายกัน โดยค่าเช่าเพิ่มขึ้น 3.3% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนมกราคม 2023 และชะลอตัวลง วิธีการทางสถิติอธิบายถึงการตัดการเชื่อมต่อส่วนใหญ่นี้

วิธีการทางสถิติ

เหตุผลนี้ลงมาที่ วิธีการทางสถิติที่ใช้โดย CPI. ดัชนีราคาผู้บริโภคใช้วิธีถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักเพื่อคำนวณค่าใช้จ่ายของที่พักอาศัย โดยรวมข้อมูลจากกลุ่มตัวอย่างในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา ในทางตรงกันข้าม Redfin และ Apartment List และผู้ให้บริการข้อมูลอุตสาหกรรมอื่นๆ ส่วนใหญ่ดูที่ราคาล่าสุด วิธีการของ CPI ได้รับการโต้แย้งเพื่อสร้างการเป็นตัวแทนที่แข็งแกร่งยิ่งขึ้นของตลาดที่อยู่อาศัยโดยรวมคุณสมบัติเพิ่มเติมในการคำนวณอัตราเงินเฟ้อ

นั่นอาจเป็นความจริง แต่ก็ยังแนะนำความล่าช้าทางสถิติในการประมาณการต้นทุนที่อยู่อาศัยของ CPI นั่นอาจเป็นปัญหาในช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อของตลาดที่อยู่อาศัยอย่างที่เราเห็นอยู่ตอนนี้ ดัชนีราคาผู้บริโภคจะสะท้อนต้นทุนที่อยู่อาศัยที่ลดลงอย่างช้าๆ หากต้นทุนที่อยู่อาศัยยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากวิธีการสุ่มตัวอย่างที่ใช้

อัตราเงินเฟ้อระดับซูเปอร์คอร์

เฟดทราบดีถึงประเด็นนี้ ซึ่งอันที่จริง Jerome Powell ได้พูดถึงเรื่องนี้แล้ว แสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อ CPI ที่วัดได้มีแนวโน้มสูงเล็กน้อยในขณะนี้เนื่องจากผลกระทบด้านที่อยู่อาศัยนี้ เมื่อสะท้อนจากสิ่งนี้ คำศัพท์ล่าสุดในหมู่นักเศรษฐศาสตร์คืออัตราเงินเฟ้อระดับซูเปอร์คอร์ นั่นคือสิ่งที่คุณจะได้รับหากคุณใช้อัตราเงินเฟ้อของบริการของสหรัฐฯ และตัดค่าใช้จ่ายด้านที่อยู่อาศัยและพลังงานออก ซึ่งต่ำกว่าตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปมาก อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อระดับซูเปอร์คอร์เป็นชุดบริการที่ค่อนข้างแคบ ซึ่งคิดเป็นประมาณ 20% ของการซื้อในครัวเรือน ด้วยเหตุนี้จึงมีความเป็นไปได้ที่จะเบี่ยงเบนอย่างมากจากแนวโน้มราคาโดยรวมของสหรัฐฯ เฟดยังคงให้ความสำคัญกับการวัดอัตราเงินเฟ้อแบบเหนียวเนื่องจากพยายามประเมินระดับอัตราเงินเฟ้อที่อาจมีแนวโน้มกลับไปเมื่อเวลาผ่านไป

การตัดสินใจเกี่ยวกับอัตราในอนาคต

ข้อมูล CPI เดือนมกราคมไม่น่าจะทำให้เฟดสบายใจได้ ใช่ อัตราเงินเฟ้อกำลังลดลง อาจมากกว่าที่ประมาณการเมื่อมีการปรับปรุงวิธีคำนวณราคาบ้าน อย่างไรก็ตาม เฟดยังคงกังวลว่าอัตราเงินเฟ้อจะไม่ลดลงเร็วพอ และอัตราเงินเฟ้ออาจยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด นั่นเป็นเหตุผลที่ ตลาดคาดว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้าจนกว่าจะมีหลักฐานชัดเจนว่าอัตราเงินเฟ้อของสหรัฐฯ มีแนวโน้มกลับสู่ระดับที่จัดการได้มากขึ้นอย่างชัดเจน