ตรงกันข้ามกับนักวิจารณ์ Sequoia Capital เป็นฮีโร่ของ Sam Bankman-Fried เรื่อง FTX

Gene Marks คอลัมนิสต์ธุรกิจโกรธจัด เขารู้สึกว่าบริษัทร่วมทุน Sequoia Capital ทำร้ายพวกเราอีก 99.99999% ด้วยการลงทุนใน FTX ในคำพูดของเขา "คนฉลาดล้ำนำผู้คนหลายล้านคนที่ไม่สงสัยไปสู่ความสูญเสียทางการเงินหรือความพินาศ" ที่จริงไม่จริง

หาก Marks สงสัยในข้างต้น เขาควรติดต่อนักลงทุนสัมพันธ์ที่ Sequoia เกี่ยวกับการลงทุนในกองทุนใดกองทุนหนึ่งของพวกเขา เขาจะมีโอกาสถูกฟ้าผ่าได้ดีกว่าการถูกฟ้าผ่า หากเราเพิกเฉยต่อกฎระเบียบที่ไม่จำเป็นซึ่งอาจเป็นอุปสรรคในการที่ Marks จะได้สัมผัสกับ "คนในตลาดระดับสูง" ที่ปฏิเสธไม่ได้ของ Sequoia เราจะไม่สามารถเพิกเฉยต่อการลงทุนได้ ถัดจาก Sequoia เป็นเรื่องยาวที่ใช่ – 99.99999% ของเรา – ไม่เคยไปด้านหน้า

Marks อาจรู้เรื่องข้างต้น แต่ดูเหมือนจะบอกว่าการลงทุนอย่างมากใน FTX ทำให้ Sequoia ช่วยสร้างชีวิตชีวาให้กับเอนทิตีที่หลายคนสูญเสียเงินจำนวนมากไป ถึงกระนั้น ความพยายามของ Marks ในการสร้างเหยื่อกลับล้มเหลว เช่นเดียวกับกรณีของรถยนต์ วิทยุ โทรทัศน์ คอมพิวเตอร์ และอินเทอร์เน็ต อุตสาหกรรมใหม่ๆ เชิงตรรกะจะดึงดูดการลงทุนจำนวนมากที่กล้าได้กล้าเสีย ซึ่งไหลเข้าสู่บริษัทที่ล้มเหลวมากกว่า 90% ของเวลาทั้งหมด Sequoia เป็นหลักฐานของความจริงนี้

สิ่งที่หายากที่ "เห็น" เกี่ยวกับ VC ชั้นนำนี้คือการลงทุนเพียงเล็กน้อยที่ให้ผลมากมาย สิ่งที่ "มองไม่เห็น" ที่พบได้บ่อยคือการลงทุนจำนวนมหาศาลที่ล้มเหลวอย่างน่าทึ่ง และมักจะเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว กล่าวอีกนัยหนึ่ง และโดยไม่ดูหมิ่น Sequoia เลยแม้แต่น้อย ความจริงที่ว่ามีการลงทุนจำนวนมากใน FTX นั้นเป็นสัญญาณที่แท้จริงสำหรับนักลงทุนรายย่อยว่าพวกเขาควรจะฉลาดที่จะไม่แสดงตัวอย่างหนักว่าเป็นลูกค้า ในกรณีนี้ไม่ใช่เพราะ Sequoia ตั้งเป้าที่จะเสียเงิน แต่เป็นเพราะ Sequoia มีเงิน ที่จะสูญเสีย. มีความแตกต่างระหว่างคนทั้งสอง

Sequoia และ VCs ของ Silicon Valley อื่นๆ เช่น Rockefellers, Vanderbilts และ Phipps ซึ่งเป็นผู้บุกเบิกการลงทุนใน Valley เมื่อนานมาแล้ว มีวิธีการลงทุนในแนวคิดที่มักจะแปลกใหม่ และสำหรับการเป็นคนต่างชาติ มักล้มเหลวเป็นส่วนใหญ่ แต่เมื่อการลงทุนของพวกเขาประสบความสำเร็จ ผลกำไรก็มหาศาล ความเสี่ยงสูงอย่างเหลือเชื่อ ผลตอบแทนสูงอย่างเหลือเชื่อในโอกาสหายาก ซึ่งมากกว่าการจ่ายเงินสำหรับการลงทุนที่ล้มเหลวทั้งหมด Marks เสียใจที่ Sequoia ขาดทุน 200 ล้านเหรียญขึ้นไปใน FTX แต่นั่นคือรูปแบบธุรกิจของ VC ขอบคุณพระเจ้าที่เป็น เพิ่มเติมเกี่ยวกับเรื่องนี้ในอีกสักครู่

สำหรับตอนนี้ เป็นประโยชน์ที่จะกล่าวถึงประเด็นหลักอื่นๆ ของ Marks ที่ Sequoia และคนอื่นๆ "ละเลยหลักการพื้นฐานและสามัญสำนึก" ด้วยการลงทุนใน FTX เรื่องเล่านี้ได้รับความนิยมตั้งแต่การระเบิดของ FTX รวมถึงตลาดเสรีที่เอนเอียง ข้อโต้แย้งคือว่าผู้ก่อตั้ง FTX Sam Bankman-Fried เป็นศูนย์รวมของ "ธงสีแดง" กับกางเกงขาสั้นคาร์โก้ของเขา วิดีโอเกมของเขาในขณะที่โทรผ่าน Zoom "การเห็นแก่ผู้อื่นที่มีประสิทธิภาพ" และสัญญาณเตือน "ชัดเจน" อื่น ๆ ทุกประเภท มุมมองดังกล่าวบ่งบอกเป็นนัยว่า Sequoia มาถึงจุดที่มีเงิน 85 ล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหารโดยขาดหลักการลงทุนและสามัญสำนึกที่พวกเราซึ่งถูกกล่าวหาว่าเห็นผ่าน SBF ปฏิบัติตาม มุมมองดังกล่าวไม่จริงจังมากนัก เช่นเดียวกับแนวคิดที่ว่าพันธมิตรของ Sequoia ไม่มี "ธงแดง" ที่พวกเขามองหา กล่าวอีกนัยหนึ่ง การวิจารณ์ Sequoia ที่ลงทุนมหาศาลใน FTX เผยให้เห็นความเข้าใจผิดครั้งใหญ่เกี่ยวกับธุรกิจที่ Sequoia ดำเนินอยู่

พูดง่ายๆ ก็คือ นักลงทุนที่ Sequoia กำลังมองหาธุรกิจที่เต็มไปด้วย "ธงแดง" ที่เดือดดาลทุกวัน นั่นคือธุรกิจที่พวกเขาเข้ามา ในขณะที่พวกเรา 99.99999% มีความหรูหราในการค้นหา “ชิปสีน้ำเงิน” ที่มีผู้จัดการระดับโลกเป็นพนักงาน แต่ผู้ร่วมทุนกำลังค้นหาสิ่งแปลกประหลาดที่โง่เขลาพอที่จะเชื่อว่าพวกเขาสามารถเร่งรีบได้ทั้งหมด- อนาคตใหม่ในปัจจุบัน แปลสำหรับผู้ที่ต้องการพวกเขากำลังค้นหาบุคคลที่เกือบจะบ้าและบางครั้งก็บ้าจริง ๆ ที่เชื่อว่าพวกเขาสามารถทำสิ่งที่เป็นไปไม่ได้ให้สำเร็จได้โดยการเคาะชิปสีน้ำเงินในปัจจุบันที่เรานักลงทุนรายย่อยซื้อและยึดไว้ บุคคลเช่นนี้เป็นตัวเป็นตน "ธงสีแดง" และ VCs สนับสนุนพวกเขาด้วยวิธีใดวิธีหนึ่งเพราะ

Marks ยืนยันว่า "เราผิดหวังกับพฤติกรรมของพวกเขา" และแน่นอนว่าเขากำลังเขียนเกี่ยวกับนายทุนร่วมทุนเช่นผู้ที่เดินเตร่ในห้องโถงของ Sequoia คอลัมนิสต์รับมันไว้ข้างหลัง Sequoia เป็นพระเอกในเรื่องนี้อย่างแน่นอนเพราะใช้เงินเพื่อแสวงหาธุรกิจที่จะพัฒนาอย่างมากมายในปัจจุบันที่มีอยู่มากมาย เราต้องการ VC ที่มีคุณภาพระดับ Sequoia มากกว่านี้ที่ยอมเสียเงินเพื่อแสวงหาวันพรุ่งนี้ที่แตกต่างออกไป การที่มาร์คไม่เห็นความจริงนี้เป็นการตำหนิเขา ไม่ใช่สิ่งที่เขาวิจารณ์