กระแสเงินสดของแบรนด์ Conagra เพิ่มความปลอดภัยให้กับการจ่ายเงินปันผล

สรุปจากการคัดสรรประจำเดือนมกราคม

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา Safest Dividend Yields Model Portfolio (+0.1%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (0.0%) ขึ้น 0.1% ตั้งแต่วันที่ 20 มกราคม 2022 ถึง 16 กุมภาพันธ์ 2022 บนพื้นฐานผลตอบแทนรวม Model Portfolio (+ 0.4%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (0.0%) ขึ้น 0.4% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 15% และหุ้นขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 5% โดยรวมแล้ว 8 จาก 20 หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดนั้นทำได้ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 20 มกราคม 2022 ถึง 16 กุมภาพันธ์ 2022

Model Portfolio นี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าสนใจหรือน่าสนใจมากมีกระแสเงินสดอิสระเป็นบวกและกำไรทางเศรษฐกิจและให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 3% บริษัท ที่มีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่าและปลอดภัยกว่าเพราะฉันรู้ว่าพวกเขามีเงินสดที่จะสนับสนุนเงินปันผล ฉันคิดว่าพอร์ตโฟลิโอนี้เป็นกลุ่มหุ้นที่ผ่านการคัดกรองมาเป็นอย่างดีซึ่งสามารถช่วยให้ลูกค้ามีประสิทธิภาพดีกว่า

หุ้นเด่นประจำเดือนกุมภาพันธ์: Conagra Brands Inc.
CAG

Conagra Brands, Inc. (CAG) เป็นหุ้นเด่นในรายงาน Safest Dividend Yields Model Portfolio ประจำเดือนกุมภาพันธ์

Conagra สร้างรายได้และกำไรจากการดำเนินงานสุทธิหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 12% และ 22% ต่อปี ทบต้นตามลำดับจากปีงบประมาณ 2018 (FYE คือ 5/30) จนถึงปีงบประมาณ 2021 NOPAT ที่เพิ่มขึ้นของ Conagra ผลักดันรายได้ทางเศรษฐกิจจาก 290 ล้านดอลลาร์เป็น 929 ล้านดอลลาร์ ในเวลาเดียวกัน ในช่วงสิบสองเดือนหลัง (TTM) รายได้ทางเศรษฐกิจอยู่ที่ 693 ล้านดอลลาร์ ซึ่งลดลงจากปีงบประมาณ 2021 ยังคงสูงกว่าทั้งหมด ยกเว้นสี่ปีนับตั้งแต่ปี 1998

รูปที่ 1: รายได้ทางเศรษฐกิจของ Conagra นับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2018

กระแสเงินสดอิสระรองรับการจ่ายเงินปันผล

Conagra จ่ายเงินปันผลทุกปีตั้งแต่ปีงบประมาณ 1990 และเพิ่มเงินปันผลจาก $0.90/หุ้นในปีงบประมาณ 2017 เป็น $1.04/หุ้นในปีงบประมาณ 2021 เงินปันผลประจำไตรมาสปัจจุบันเมื่อปรับเป็นรายปีจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 3.5%

ในปีงบประมาณ 2019 Conagra ได้เข้าซื้อกิจการ Pinnacle Foods Inc. ในราคาประมาณ 10.9 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่งผลให้บริษัทมีกระแสเงินสดอิสระ (FCF) อยู่ที่ 10.5 พันล้านดอลลาร์ในปีนั้น หากไม่นับปีงบประมาณ 2019 FCF ของ Conagra ได้จ่ายเงินปันผลเกินทุกปี เนื่องจาก FCF ได้ปรับปรุงจาก 562 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2018 (ปีก่อนการซื้อกิจการ) เป็น 968 ล้านดอลลาร์ TTM Conagra สามารถสร้างเงินสดให้เพียงพอเพื่อรองรับการเพิ่มเงินปันผลได้อย่างง่ายดาย ในปีงบประมาณ 2020 และ 2021 Conagra สร้างรายได้ 3.3 พันล้านดอลลาร์ (19% ของมูลค่าตลาดปัจจุบัน) ใน FCF ในขณะที่จ่ายเงินปันผล 888 ล้านดอลลาร์

รูปที่ 2: Conagra's FCF เทียบกับเงินปันผลนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2017

บริษัท ที่มี FCF ที่แข็งแกร่งจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงขึ้นเพราะฉันรู้ว่า บริษัท มีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล ในทางกลับกันเงินปันผลจาก บริษัท ที่มี FCF ต่ำหรือติดลบไม่น่าเชื่อถือมากนักเพราะ บริษัท อาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้

Conagra ถูกประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบันที่ 36 ดอลลาร์/หุ้น Conagra มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.5 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Conagra จะลดลงอย่างถาวร 50% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไป เนื่องจาก Conagra เติบโต NOPAT 5% ต่อปีในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา

แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของ Conagra จะลดลงเหลือ 11% (ต่ำสุดในรอบ 12 ปี เทียบกับ 2% TTM) และ NOPAT ของบริษัทจะลดลง 69% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า แต่หุ้นก็มีมูลค่า 92 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันนี้ ซึ่งเป็น upside 2031% . ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับนี้ ในสถานการณ์สมมตินี้ NOPAT ของ Conagra ในปีงบประมาณ 3 ต่ำกว่าระดับ TTM XNUMX% หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในเอกสารทางการเงินโดย Robo-Analyst Technology ของ My Firm

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K และ 10-Q ของ Conagra:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 813 ล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการออกไป 227 ล้านดอลลาร์ (2% ของรายได้)

งบดุล: ฉันได้ปรับเงินไป 6.1 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 5.4 พันล้านดอลลาร์ การปรับลดที่โดดเด่นที่สุดคือ 4.2 พันล้านดอลลาร์ (22% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในการตัดจำหน่ายสินทรัพย์

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับมูลค่า 12.7 พันล้านดอลลาร์โดยมีผลสุทธิจากการลดมูลค่าผู้ถือหุ้น 12.4 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้สินทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งคือ 1.2 พันล้านดอลลาร์ในหนี้สินภาษีเงินได้รอการตัดบัญชี การปรับนี้คิดเป็น 7% ของมูลค่าตลาดของ Conagra

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ