บริษัทต่างๆ ยังคงซื้อหุ้นคืน คนที่ชอบใจและคนที่ควรหลีกเลี่ยง

ขนาดตัวอักษร

เมื่อตลาดหุ้นร่วงลงอีกครั้ง มันเป็นช่วงเวลาแห่งการต่อรองราคา บริษัทที่ซื้อหุ้นคืนควรตรวจสอบให้แน่ใจว่าไม่ได้ทุ่มเงินดีๆ ทิ้งไปหลังแย่ๆ

แม้จะมี

S&P 500's
ลดลง 18% ในปีนี้ บริษัทยังคงซื้อหุ้นคืน หรือประกาศแผนการที่จะดำเนินการดังกล่าว ล่าสุด,

AmerisourceBergen

(สัญลักษณ์: เอบีซี) ประกาศแผนซื้อคืน 1 พันล้านดอลลาร์ ในวันที่ 1 มิถุนายน ในขณะที่

Broadcom

(AVGO) ประกาศว่า แผน $ 10 พันล้าน วันที่ 26 พ.ค. และ

Nvidia

(เอ็นวีดีเอ) เพิ่มแผน มูลค่า 15 พันล้านดอลลาร์ในวันที่ 23 พฤษภาคม อันที่จริง มีการประกาศซื้อหุ้นคืนมากกว่า 300 แสนล้านดอลลาร์ในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา ตามข้อมูลของ Deutsche Bank

แต่การซื้อหุ้นคืนผิดเวลาอาจเป็นเรื่องที่เจ็บปวด

เป้า

(TGT) ตัวอย่างเช่น ดูเหมือนจะมี ซื้อคืน 8.9 ล้านหุ้น ในราคาเฉลี่ย 225 เหรียญ ขณะนี้หุ้นซื้อขายใกล้ 152 ดอลลาร์ ลดลงเกือบหนึ่งในสาม หลังจากที่บริษัทออกคำเตือนเรื่องกำไรสองครั้งในช่วงไม่กี่สัปดาห์มานี้ ส่งผลให้ขาดทุนประมาณ 650 ล้านดอลลาร์ที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง

แม้จะมีความเสี่ยงด้านเวลา การซื้อคืนก็เป็นที่นิยมสำหรับทั้งนักลงทุนและผู้บริหาร หัวหน้าเจ้าหน้าที่การเงินชอบพวกเขาเพราะเป็นวิธีคืนเงินสดให้กับผู้ถือหุ้นในขณะที่มีความยืดหยุ่นในการหยุดชั่วคราวซึ่งไม่ได้มาพร้อมกับเงินปันผลซึ่งจ่ายทุกไตรมาสและมักจะถือว่าศักดิ์สิทธิ์ สำหรับนักลงทุน การซื้อคืนจะลดจำนวนหุ้นที่คงค้างอยู่ ซึ่งหมายความว่าพวกเขาจะได้รับผลกำไรที่มากขึ้นสำหรับแต่ละหุ้นที่พวกเขาเป็นเจ้าของ พวกเขายังชอบพวกเขาเพราะเมื่อรวมกับเงินปันผลแล้ว พวกเขาช่วยลดความผันผวนของหุ้น Julian Emanuel นักยุทธศาสตร์ของ Evercore ISI ตั้งข้อสังเกตว่า “ปี 2022 เป็นปีหนึ่งที่นักลงทุนจะได้รับเงินเพื่อมุ่งเน้นไปที่การคืนทุนมากกว่าผลตอบแทน เงินทุน."

ในช่วงเวลาส่วนใหญ่หลังวิกฤตการณ์ทางการเงิน บริษัทต่างๆ ได้กู้ยืมเงินเพื่อซื้อหุ้นคืน โดยใช้ประโยชน์จากอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากเพื่อนำหุ้นออกจากตลาด แม้ว่าตอนนี้อัตรากำลังเพิ่มขึ้น - อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสองปีอยู่ที่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 และการยืมเพื่อซื้อคืนหุ้นก็ไม่ค่อยสมเหตุสมผล

นั่นไม่ได้ป้องกันไม่ให้บริษัทซื้อหุ้นคืน แทนที่จะยืมเงิน พวกเขากำลังใช้เงินที่มีอยู่ทำ Maneesh Deshpande นักยุทธศาสตร์ของ Barclays ทำให้เงินสดขององค์กรถูกเผาไหม้ที่ประมาณ 70 พันล้านดอลลาร์ต่อไตรมาส โดยเงินส่วนใหญ่จะถูกนำไปซื้อคืน เงินสดส่วนเกินในขณะเดียวกันก็ลดลงเหลือประมาณ 300 แสนล้านดอลลาร์จาก 500 พันล้านดอลลาร์โดยลดลงมากที่สุดในอุตสาหกรรม หุ้นผู้บริโภค และ Fanmags:

แพลตฟอร์ม Meta

(เมต้า)

Amazon.com

(AMZN)

Netflix

(เอ็นเอฟแอลเอ็กซ์)

ไมโครซอฟท์

(เอ็มเอสเอฟที)

Apple

(AAPL) และ

Alphabet

(GOOGL). หากตลาดพบพื้นก็จะใช้เงินได้ดี แต่เงินสดนั้นจะมีประโยชน์หากสหรัฐฯ จะเข้าสู่ภาวะถดถอย ซึ่งอาจกระทบต่อกระแสเงินสดอย่างหนัก

Deshpande เขียนว่า “เราพบว่าเงินสดส่วนเกินลดลง…ในขณะที่การซื้อคืนเพิ่มขึ้น น่าแปลกใจ เนื่องจากบริษัทต่างๆ ดูเหมือนจะไม่กังวลเกี่ยวกับความผันผวนทางเศรษฐกิจหรือสภาวะทางการเงินที่ตึงตัว” Deshpande เขียน “หากอัตราการเบิกถอนเงินสดยังคงดำเนินต่อไป แสดงว่าสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดขึ้นจะเลวร้ายยิ่งกว่าที่เราเคยคาดคิดไว้”

คำแนะนำของเขา: มุ่งความสนใจไปที่บริษัทที่ไม่ต้องใช้เงินสดส่วนเกินมากเกินไปเพื่อคืนให้ผู้ถือหุ้น ขณะที่ยังคงระมัดระวังบริษัทที่กำลังจะหมดเงินเร็วเกินไป ในการทำเช่นนั้น เขาคาดการณ์มูลค่าการลดเงินสดในช่วงสองไตรมาสที่ผ่านมาในช่วงที่เหลือของปี 2022 จากนั้นจึงคำนวณอัตราส่วนเงินสดต่อสินทรัพย์ที่คาดการณ์ไว้ของบริษัท

ในบรรดาผู้ที่ดูน่าสนใจหลังจากออกกำลังกายนี้:

แซนด์ลาสเวกั

(LVS) ซึ่งนั่งอยู่บนกองเงินสด หลังจากขายอสังหาริมทรัพย์ในเวกัสแล้ว; บริษัทอุตสาหกรรม

อีเมอร์ไฟฟ้า

(อีเอ็มอาร์); บริษัทปุ๋ย

ซีเอฟ อินดัสทรีส์ โฮลดิงส์

(CF); และ

Vertex Pharmaceuticals

(VRTX) ซึ่งได้รับการคัดเลือกในพื้นที่นี้เมื่อเดือนมกราคม Las Vegas Sands และ Emerson ลดลง 11% และ 6.3% ตามลำดับในปี 2022 ขณะที่ CF เพิ่มขึ้น 25% และ Vertex เพิ่มขึ้น 16%

เครื่องเขียนเงินสดรวมถึงบริษัทรายงานเครดิต

Equifax

(EFX) ซึ่งลดลง 37% ในปีนี้;

วัสดุ Martin Marietta

(MLM) ซึ่งลดลง 27%; บริษัทโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงาน

บริการ Quanta

(PWR) ซึ่งได้รับ 8.8%; และบริษัทจัดส่งเนื้อหา

เทคโนโลยี Akamai

(AKAM) ซึ่งลดลง 17%

บางครั้งเงินสดก็เป็นราชาจริงๆ

เขียนถึง Ben Levisohn ที่ [ป้องกันอีเมล]