หลังจากว่างไปหลายเดือน ในที่สุดชั้นวางก็ถูกใส่เข้าไปใหม่ นั่นทำให้นักช็อปมีความสุข แต่กลับทำให้บริษัทต่างๆ กลับเข้าสู่เกมการจัดการสินค้าคงคลัง และการที่มากเกินไปอาจส่งผลเสียต่อยอดขายและผลกำไร
เริ่มต้นด้วยการทบทวนถึงสิ่งที่ทำให้บริษัทต่างๆ มาที่แห่งนี้: โรคระบาด ประการแรก การล็อกดาวน์และความต้องการลดลง จากนั้นการเปิดใหม่และ ความต้องการเพิ่มขึ้น จับ บริษัท ระวัง
เป็นที่เข้าใจได้ว่าบริษัทต่างๆ รีบสั่งเสบียง
เอลฟ์บิวตี้
(ชื่อย่อ: ELF) บอกกับนักลงทุนเมื่อต้นปีว่ามีการบรรทุกสินค้าคงคลังมากขึ้นเพื่อให้แน่ใจว่าอุปทานตรงกับอุปสงค์ เมื่อวันพุธ ผู้ผลิตเครื่องสำอางได้โพสต์ตัวเลขที่แสดงให้เห็นว่าการเคลื่อนไหวไม่ได้ลากลงมาเช่นกัน ยอดขายและกำไร. และหุ้นที่ได้รับ
Dick's Sporting Goods
,
ในทางกลับกัน มีสินค้าคงคลังมากเกินไป เมื่อวันพุธที่ผ่านมา บริษัทปรับลดแนวโน้มทั้งการเติบโตของยอดขายและกำไรในปีนี้ โดยลดลง 3% จุดและ 15% จากจุดกึ่งกลางก่อนหน้าตามลำดับ ไม่น่าแปลกใจเลยที่สินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น 40%
สินค้าคงคลังมากเกินไปขัดขวางความสามารถของบริษัทในการขึ้นราคาได้มากเท่าที่พวกเขาต้องการ ในกรณีของดิ๊ก อำนาจการกำหนดราคาอาจจะกัดกร่อนไปแล้ว ถึงกระนั้นหุ้นก็พุ่งขึ้น แต่นั่นมีแนวโน้มที่จะเป็นข้อยกเว้นมากกว่ากฎ
ไมค์ วิลสัน หัวหน้านักยุทธศาสตร์ด้านตราสารทุนของสหรัฐฯ ระบุว่า "สินค้าคงคลังที่มากเกินไปในขณะนี้เป็นความเสี่ยงที่ตลาดสนใจ"
สแตนลี่ย์มอร์แกน
.
“องค์ประกอบสินค้าคงคลังส่วนเกินและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการกำหนดราคานั้นไม่ค่อยเข้าใจ และเพิ่งจะเริ่มสะท้อนให้เห็นในราคาหุ้น”
สินค้าขายส่งและคงทน รวมทั้งเครื่องแต่งกายที่ถือโดยบริษัทในสหรัฐฯ มีผมที่ต่ำกว่า 800 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากยอดก่อนระบาดที่ 700 แสนล้านดอลลาร์ และจำนวนสูงสุดเหนือแนวโน้มล่าสุดอย่างน้อยที่สุดนับตั้งแต่ปี 1997 ตามข้อมูลของมอร์แกน สแตนลีย์ สินค้าคงคลังในร้านจำหน่ายสินค้าทั่วไปเพิ่มขึ้นประมาณ 15% เมื่อเทียบปีต่อปี ซึ่งเป็นอัตราการเติบโตสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ
ตัวเลขแสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าบริษัทจำนวนเท่าใดที่มีสินค้าคงคลังเพิ่มขึ้น และอุปทานเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วเพียงใด และนั่นชี้ไปที่ปมอีกจุดหนึ่งในเธรดสินค้าคงคลัง: การเติบโตของสินค้าคงคลังนั้นแซงหน้าการเติบโตของยอดขาย
สำหรับบริษัทที่อยู่ในดัชนี S&P 500 ช่องว่างการเติบโตนั้นกว้างที่สุดสำหรับผู้ค้าปลีก การเติบโตของสินค้าคงคลังสำหรับการขายปลีกเมื่อเทียบเป็นรายปีสูงกว่าการเติบโตของยอดขายประมาณ 25 เปอร์เซ็นต์เมื่อเร็ว ๆ นี้ตามรายงานของมอร์แกนสแตนลีย์
การเติบโตดังกล่าวหมายความว่าบริษัทต่างๆ จะต้องขายสินค้าคงคลังส่วนเกินของตน บางครั้งโดยการขึ้นราคาน้อยกว่าที่วางแผนไว้ในตอนแรก เพื่อให้แน่ใจว่าราคายังคงสูงขึ้น แต่การขึ้นราคาช้าอาจทำให้ส่วนต่างกำไรพลาดการประมาณการ
เป้าหมาย (TGT) เป็นตัวอย่างที่สมบูรณ์แบบของทั้งหมดข้างต้น: สินค้าคงคลังที่เพิ่มขึ้น อำนาจการกำหนดราคาที่ปรับลด กำไรที่พลาดไป
มาทำลายมันกันเถอะ: ยอดขายของ Target สำหรับไตรมาสล่าสุดที่ 25.2 พันล้านดอลลาร์เหนือความคาดหมายของนักวิเคราะห์ที่ 24.5 พันล้านดอลลาร์ แต่ผู้ค้าปลีกต้องการผลกำไรที่มากกว่าเพื่อให้ได้กำไรเกินกว่าที่คาดการณ์ไว้ ดิ กำไร ที่ 2.19 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 3.07 ดอลลาร์
และที่พลาดไปนั้นก็เป็นเพราะอัตรากำไรจากการดำเนินงานของ Target ที่ 5.3% ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 8.1% ซึ่งนำเรากลับไปสู่การกำหนดราคา: บริษัทไม่สามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นด้วยราคาที่เพิ่มขึ้นได้อย่างเต็มที่
สินค้าคงคลังพุ่งสูงขึ้นอย่างแน่นอนไม่ได้ช่วยให้กำไร สินค้าคงคลังของเป้าหมายเพิ่มขึ้น 43.1% ในขณะที่ยอดขายเพิ่มขึ้นเพียง 4% การมีสินค้าคงคลังจำนวนมากทำให้ยากต่อการขึ้นราคามากเท่าที่ผู้บริหารต้องการ—และนักวิเคราะห์ที่
เว่น
ขณะนี้กำลังเตือนเรื่องการลดราคาผลิตภัณฑ์ในไตรมาสที่จะมาถึง
ประเด็นในตอนนี้คือ "ต้นทุนโดยรวมเพิ่มขึ้นเร็วกว่าราคาขายปลีกมาก ส่งผลให้ ... อัตรากำไรขั้นต้นของเราลดลง" ผู้บริหารกล่าวในการเรียกรายได้ของบริษัท
หุ้นเป้าหมายลดลงมากกว่า 25% นับตั้งแต่รายงานผลประกอบการ 18 พฤษภาคม
ประเด็นสำคัญ: การสร้างสินค้าคงคลังขนาดใหญ่ขึ้นใหม่กำลังเริ่มย้อนกลับ—และไม่มีอะไรจะทำมากเกินไปเกี่ยวกับผลกระทบ
เขียนถึง Jacob Sonenshine ที่ [ป้องกันอีเมล]