การล่มสลายของ Carvana 'Amazon of Used Cars' ยังคงดำเนินต่อไป

ท้องฟ้าไม่แจ่มใสสำหรับ Carvana

ในทางตรงกันข้าม เมฆก้อนใหญ่ยังคงรวมตัวกันเหนือบริษัทซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ชนะรายใหญ่ของการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ด้วยการเติบโตอย่างมาก

นับตั้งแต่ประกาศผลประกอบการประจำไตรมาสเมื่อวันที่ 3 พฤศจิกายน Carvana (ซีวีเอ็นเอ) - รับรายงานฟรี หุ้นได้สูญเสียมูลค่าไป 44% และขณะนี้ซื้อขายอยู่ที่ 8.06 ดอลลาร์ เทียบกับ 14.35 ดอลลาร์ในวันนั้น สิ่งนี้แปลเป็นมูลค่าตลาดที่ลดลงประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในสองสัปดาห์ ปัจจุบัน Carvana มีมูลค่าตลาด 1.43 พันล้านเหรียญ

บริษัทซึ่งก่อตั้งขึ้นในปี 2012 และตั้งอยู่ในรัฐแอริโซนา ใช้ประโยชน์จากเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยในการทำการตลาดด้วยวิธีใหม่ในการซื้อรถยนต์ ตู้จำหน่ายรถยนต์ของกลุ่มบริษัทประสบปัญหาการแพร่ระบาด ซึ่งเป็นช่วงเวลาที่ผู้บริโภคต้องการหลีกเลี่ยงการสัมผัสให้มากที่สุด เพื่อจำกัดการสัมผัสกับไวรัส

รัฐบาลกลางยังทำให้ผู้บริโภคหลั่งไหลด้วยเงินผ่านโครงการกระตุ้นเศรษฐกิจ อัตราดอกเบี้ยเกือบจะเป็นศูนย์ ซึ่งหมายความว่าการจัดหาเงินทุนเพื่อซื้อรถยนต์แทบไม่มีค่าใช้จ่ายใดๆ เลย

นอกจากนี้ ห่วงโซ่อุปทานของผู้ผลิตรถยนต์หยุดชะงัก ซึ่งทำให้การผลิตรถยนต์ใหม่ทำได้ยาก เมื่อเผชิญกับความท้าทายเหล่านี้ ผู้บริโภคจึงหันไปหาตลาดมือสองเนื่องจากเวลารอรถใหม่นั้นยาวนาน ราคารถมือสองจึงพุ่งขึ้น ทำให้ Carvana เป็นดีลที่ดี

โดยพื้นฐานแล้ว ลมทั้งหมดพัดไปในทิศทางที่ถูกต้องสำหรับบริษัท

รถใหม่หรือรถมือสอง?

แต่เมื่อพ้นจากโรคระบาด โชคชะตาของ Carvana ดูเหมือนจะเปลี่ยนไปอย่างสิ้นเชิง ตลาดรถมือสองยังคงร้อนแรง แต่ปัจจัยอื่นๆ กลับกันไปหมด ไม่มีเงินกระตุ้นอีกแล้ว ธนาคารกลางกำลังขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังและ เงินเฟ้อ สูงสุดในรอบ 40 ปี เศรษฐกิจยังใกล้เคียงกับก ภาวะถดถอย มากขึ้นกว่าเดิม และคลื่นของการลดงานจะตามมาอีกระลอก ราคารถมือสองยังคงสูง แต่การจัดหาเงินทุนในการทำธุรกรรมนั้นแพงมากสำหรับผู้บริโภค ห่วงโซ่อุปทานได้รับการปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ อำนวยความสะดวกในการผลิตยานพาหนะใหม่

นี่คือความรู้สึกในผลประกอบการรายไตรมาสล่าสุดจาก Carvana: ในไตรมาสที่สาม Carvana's รายได้ ลดลง 2.7% เมื่อเทียบเป็นรายปีสู่ระดับ 3.4 พันล้านดอลลาร์ ในขณะที่ผลขาดทุนสุทธิเพิ่มขึ้นเป็น 283 ล้านดอลลาร์จากเพียง 32 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สามของปี 2021 บริษัทระบุในจดหมายถึงผู้ถือหุ้น

ยอดขายรถยนต์มือสองในสหรัฐฯ ลดลงเกือบ 13% เมื่อเทียบเป็นรายปี ในไตรมาสที่ 2022 ของปี XNUMX

“ถ้าคุณดูรถมือสองรุ่นใหม่ๆ รุ่นอายุ 1 ถึง 3 ปี คุณอาจพบว่าราคายังคงค่อนข้างใกล้เคียงกับที่ขายรถใหม่” รายงานผู้บริโภคกล่าวว่า. “ถ้าคุณต้องกู้เงินเพื่อซื้อรถ มันอาจจะดีกว่าที่จะหารถใหม่ที่เข้าเกณฑ์คุณในอัตราดอกเบี้ยที่ถูกกว่า ไม่ต้องพูดถึงประโยชน์ของการรับประกันโรงงานใหม่ ผู้ผลิตหลายรายให้เงินช่วยเหลือและอาจเสนออัตราดอกเบี้ยที่ต่ำกว่าปกติมากสำหรับผู้ซื้อที่มีคุณสมบัติเหมาะสม”

ทั้งหมดนี้ทำให้กิจการของ Carvana ยุ่งยากขึ้น ซึ่งต้องใช้หนี้จำนวน 3.3 พันล้านดอลลาร์เพื่อจัดหาเงินทุนในการเข้าซื้อกิจการธุรกิจประมูลทางกายภาพของ Adesa ผู้จัดประมูลในปีนี้

Carvana

การกำจัดงานเพิ่มเติม 1,500 ตำแหน่ง

กลุ่มจึงตกอยู่ภายใต้แรงกดดันทางการเงินมหาศาล

Brian Nagel นักวิเคราะห์ของ Oppenheimer กล่าวในบันทึกเมื่อวันที่ 15 พ.ย. ว่า “ความเสี่ยงด้านการดำเนินงานและการเงินในระยะสั้นที่สำคัญสำหรับ Carvana ได้เกิดขึ้นแล้ว และมีแนวโน้มที่จะทำให้เรื่องราวการลงทุนของ CVNA ขุ่นมัวในอนาคตอันใกล้” Brian Nagel นักวิเคราะห์ของ Oppenheimer กล่าวในบันทึกเมื่อวันที่ XNUMX พฤศจิกายน โดยลดอันดับหุ้น

เขากล่าวเสริมว่า “เราไม่ได้คาดการณ์ว่านักลงทุนจะเสนอราคา CVNA ที่สูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จนกว่าโอกาสสำหรับฐานเงินทุนที่จัดการได้และยั่งยืนจะชัดเจนขึ้น”

Nagel ดูเหมือนจะยืนยันว่า Carvana มี สภาพคล่อง ปัญหาที่กลุ่มต้องรีบแก้ไขหากต้องการหยุดการล่มสลาย บริษัทมีหนี้สินระหว่าง 6 พันล้านถึง 7 พันล้านดอลลาร์สุทธิจากเงินสด งบดุลตาม FactSet

แต่ Carvana ไม่สามารถทำกำไรได้: ผลขาดทุน EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 6.2% ในไตรมาสที่สาม EBITDA หมายถึงกำไรก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่าย ซึ่งช่วยให้นักลงทุนประเมินสถานะทางการเงินของบริษัทได้

บริษัทกำลังพยายามเปลี่ยนแปลงสิ่งต่าง ๆ และชะลอการเพิ่มทุนหรือเพิ่มหนี้ให้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ ตัวอย่างเช่น Carvana มุ่งมั่นที่จะลดต้นทุนอย่างมาก หลังจากปลดพนักงาน 2,500 คนในเดือนพฤษภาคม บริษัทเพิ่งประกาศปลดพนักงานเพิ่มเติม ซึ่งส่งผลกระทบต่อพนักงาน 8% หรือ 1,500 คน

“เป็นเรื่องยุติธรรมที่จะถามว่าทำไมสิ่งนี้ถึงเกิดขึ้นอีกครั้ง แต่ฉันไม่แน่ใจว่าฉันจะตอบได้ชัดเจนเท่าที่คุณสมควรได้รับ” Ernie Garcia ประธานเจ้าหน้าที่บริหารบอกกับพนักงานในอีเมลเมื่อวันที่ 18 พฤศจิกายน “ฉันคิดว่ามีที่ อย่างน้อยสองสามปัจจัย ประการแรกคือสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจยังคงเผชิญกับกระแสลมที่รุนแรงและอนาคตอันใกล้ก็ไม่แน่นอน นี่เป็นเรื่องจริงโดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับบริษัทที่เติบโตอย่างรวดเร็วและสำหรับธุรกิจที่ขายผลิตภัณฑ์ทางการเงินในราคาแพง ซึ่งการตัดสินใจซื้อมักจะล่าช้าได้ง่าย เช่น รถยนต์”

นอกจากนี้ “เราไม่สามารถคาดเดาได้อย่างแม่นยำว่าสิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้อย่างไรและผลกระทบที่จะมีต่อธุรกิจของเรา เป็นผลให้เราพบว่าตัวเองอยู่ที่นี่”

การลดขนาดใหม่จะส่งผลกระทบต่อ “ทีมองค์กรและเทคโนโลยีจำนวนมาก เช่นเดียวกับทีมปฏิบัติการบางทีม ซึ่งเรากำลังกำจัดบทบาท สถานที่ หรือการเปลี่ยนแปลงเพื่อให้เหมาะกับขนาดของเรากับสภาพแวดล้อมปัจจุบัน” การ์เซียเขียน

ถึงโดย TheStreet Carvana ไม่ได้แสดงความคิดเห็น

ประเด็นทางกฎหมาย

การปรับลดพนักงานครั้งใหม่นี้เกิดขึ้นหลังจากหน่วยงานจัดอันดับ S&P Global Ratings เตือนว่ามีแนวโน้มจะปรับลดอันดับ Carvana ในระยะเวลาอันใกล้ ทำให้มุมมองจากคงที่เป็นลบ

“GPU [กำไรขั้นต้นต่อหน่วย] คาดว่าจะยังคงอ่อนแอเนื่องจากอัตราค่าเสื่อมราคารถยนต์ใช้แล้วที่สูงขึ้นและผลตอบแทนที่ลดลงจากการขายสินเชื่อและผลิตภัณฑ์อื่นๆ” หน่วยงานจัดอันดับกล่าว “Carvana สร้างมากกว่า 50% ของ GPU จากการขายสินเชื่อและผลิตภัณฑ์อื่นๆ ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น ทำให้ Carvana แข่งขันกับธนาคารขนาดใหญ่ที่รักษาอัตราดอกเบี้ยให้ต่ำได้ยากขึ้น ซึ่งจะทำให้จำนวนเงินกู้ที่จัดสรรให้กับ Carvana ลดลง”

การ์เซียตัดตัวเลือกในการเพิ่มทุนในวันที่ 3 พฤศจิกายน

“เป้าหมายของเราคือการลดค่าใช้จ่ายและพยายามทำให้ EBITDA เป็นบวกโดยเร็วที่สุดเท่าที่จะทำได้” เขากล่าวกับนักวิเคราะห์ “เรามีสภาพคล่องที่มุ่งมั่นมากมาย เรามีอสังหาริมทรัพย์มากมาย และฉันคิดว่าการที่เรารู้สึกว่านั่นทำให้เราอยู่ในตำแหน่งที่ดีที่จะฝ่าพายุนี้ไปได้ และเรากำลังดำเนินการครั้งใหญ่ภายในบริษัท”

แต่นอกเหนือจากปัญหาทางการเงินเหล่านี้แล้ว Carvana ยังเผชิญกับความท้าทายทางกฎหมายอีกด้วย บริษัทกำลังเผชิญกับการฟ้องร้องจากลูกค้าในหลายรัฐที่เกี่ยวข้องกับประเด็นที่ถูกกล่าวหาเรื่องชื่อและการจดทะเบียน และการซื้อยานพาหนะ

ที่มา: https://www.thestreet.com/technology/the-collapse-of-carvana-the-amazon-of-used-cars-continues?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo