Coinbase 'ประเมินค่าสูงเกินไปอย่างมาก' เนื่องจากงานฉลองค่าธรรมเนียมสิ้นสุดลง เตือนตำนานการขายชอร์ต Jim Chanos

การแลกเปลี่ยน crypto ชั้นนำของสหรัฐอเมริกา Coinbase จิม ชานอส ตำนานนักขายชอร์ต “ประเมินค่าสูงเกินไปอย่างมาก” ในระดับปัจจุบัน โดยคาดการณ์ว่ารายรับค่าธรรมเนียมจะถล่มทลายลงซึ่งจะทำให้หุ้นตกต่ำ

เขาบอกกับพอดคาสต์ Crypto Critics Corner ว่า Coinbase ยังคงได้รับค่าคอมมิชชั่นการซื้อขายปลีกที่น่าพอใจมากเกินไป และตำแหน่งสั้นของเขานั้นขึ้นอยู่กับการสิ้นสุดของ “งานเลี้ยง” ที่มันชอบเมื่อเทียบกับโบรกเกอร์ที่เติบโตเต็มที่เช่น ชาร์ลส์ชะวอบ.

“Coinbase ไม่ได้เรียกร้องราคา crypto” Chanos กล่าวใน พอดคาสต์เผยแพร่เมื่อวันอาทิตย์. “มันเป็นการเรียกร้องในสิ่งที่เราคิดว่าเป็นรูปแบบธุรกิจประเภทนักล่าเสริม”

ทหารผ่านศึก Wall Street ที่สร้างชื่อในการเดิมพันเพื่อต่อต้านการฉ้อโกงขององค์กรอย่าง Enron ได้สำเร็จ คาดว่าค่าธรรมเนียมของ Coinbase จะลดน้อยลงจากระดับปัจจุบัน เนื่องจากการแข่งขันจากคู่แข่งอย่าง Binance, Kraken, Gemini และ FTX ทวีความรุนแรงขึ้น

เขาประมาณการจุดพื้นฐาน 150 จุดซึ่งเรียกเก็บจากปริมาณการซื้อขายที่ลดลงเหลือเพียง 50 bps ซึ่งลดลงจาก "สูงอย่างน่าทึ่ง" 400 bps ที่รวบรวมไว้ ณ จุดหนึ่ง

ซึ่งหมายความว่า Coinbase จะต้องลดต้นทุนให้เร็วกว่าอัตราที่ฐานรายได้ลดลง แม้ว่าตลาดคริปโตจะตกต่ำอย่างต่อเนื่อง แต่บริษัทก็มีพนักงานจำนวนมากขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้

มีการเพิ่มพนักงานประมาณ 4,950 คนเต็มไตรมาสในช่วงสามเดือนแรกของปีเพียงอย่างเดียว

ปัจจุบัน Coinbase คาดการณ์ว่ากำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย (EBITDA) ที่ปรับแล้วจะขาดทุน 500 ล้านดอลลาร์ตลอดทั้งปี

เมื่อเทียบกับกำไรไตรมาสแรกที่ 20 ล้านดอลลาร์และ 4.1 พันล้านดอลลาร์ในปี 2021 การประเมินมูลค่าทวีคูณจะลดลงในเวลาต่อมา

“นายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์ที่สูญเสียเงิน หากคุณเห็น Robinhood โดยทั่วไปซื้อขายที่มูลค่าตามบัญชีที่จับต้องได้หนึ่งถึงหนึ่งและครึ่ง [ต่อหุ้น]” เขากล่าว

ปัจจุบันตัวเลขนี้อยู่ในช่วงอายุ 20 ปีต่ำ และภายในสิ้นปีนี้อาจอยู่ในช่วงวัยรุ่นตอนกลางตามการประมาณการของ Chanos นี่จะหมายถึงการลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 23 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งต่ำกว่าราคาปิดของวันศุกร์ที่ 75 ดอลลาร์มาก

เรื่องราวดำเนินต่อไป

'พวกเราทุกคนจะทำให้ได้'

ชอร์ตของ Chanos ทำให้เขาอยู่อีกด้านหนึ่งของการเดิมพันจาก Cathie Wood ที่เพิ่งให้ขวัญกำลังใจ Coinbase หลังจากที่เธอ ฉวยโอกาสตักหุ้น เมื่อต้นเดือนนี้ที่ ความสูงของความผิดพลาดของการเข้ารหัสลับเมื่อ algo stablecoin TerraUSD และโทเค็นคู่ของ Luna ล่มสลาย

Coinbase ยังคงเก็บ 87% ของบรรทัดบนสุดจากค่าคอมมิชชั่นการซื้อขาย ตามตัวเลขไตรมาสแรกของบริษัท เพื่อกระจายแหล่งรายได้ หวังที่จะสร้างธุรกิจใหม่เช่น แพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนใหม่ สำหรับการซื้อและขายโทเค็นที่ไม่สามารถเปลี่ยนได้ (NFT)

นอกจากนี้ยังกระตุ้นให้ผู้ใช้คิดมากกว่าแค่การซื้อและขายสินทรัพย์ เช่น Bitcoin และ Ethereum

ภายในสิ้นไตรมาสแรก Coinbase ได้ขยายข้อเสนอการถือหุ้นเพื่อรวมโทเค็น ADA ดั้งเดิมของ Cardano ซึ่งเป็นสินทรัพย์ดิจิทัล 10 อันดับแรกตามมูลค่าตลาด ที่อนุญาตให้เก็บค่าคอมมิชชั่นเมื่อผู้ถือล็อค cryptocurrencies ของพวกเขาเพื่อรับผลตอบแทน เหมือนกับ an บัญชีออมทรัพย์ที่มีดอกเบี้ย.

Brian Armstrong ผู้ร่วมก่อตั้งและ CEO ของ Coinbase ปฏิเสธการเก็งกำไรของการบีบอัดค่าธรรมเนียมเมื่อต้นเดือนนี้ โดยโต้แย้งในการเรียกผลประกอบการไตรมาส 1 ว่าไม่เป็นเช่นนั้นในไตรมาสล่าสุด

“เรามักจะทำงานให้ดีที่สุดในช่วงเวลาที่ตกต่ำ ดังนั้น อย่างที่ทราบกันดีว่า ที่จริงแล้ว ฉันไม่เคยรั้นมากไปกว่านี้ในเรื่องที่เราเป็นบริษัท” อาร์มสตรองกล่าว.

อันที่จริงแล้ว Coinbase ได้เสร็จสิ้นจดหมายผู้ถือหุ้นในไตรมาสที่ 1 ด้วยแฮชแท็ก #WAGMI ในแง่ดี ซึ่งคุ้นเคยกับชุมชน crypto ที่เห็นส่วนแบ่งของขึ้นและลง: เราทุกคนจะทำให้มัน

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com