นักลงทุนด้านสภาพอากาศที่เดิมพัน Exxon อย่างถูกต้องว่าจะเอาชนะตลาดได้อย่างไร

เจนนิเฟอร์ แกรนซิโอ เป็นหนึ่งในผู้นำของ Engine No. 1 ซึ่งเป็นบริษัทการลงทุนที่พุ่งพรวดซึ่งมุ่งเน้นไปที่การเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศและพลังงาน ซึ่งเอาชนะ ExxonMobil ในการประกวดพร็อกซี่ในปี 2021 ซึ่งทำให้มีเพียงไม่กี่คนที่เห็นว่ากำลังจะเกิดขึ้น สิ่งที่ Engine No. 1 ตัดสินใจทำต่อไปก็อาจจะน่าประหลาดใจพอๆ กัน: ถอยห่างจากแนวทางนักลงทุนเชิงกิจกรรมซึ่งได้ผลดีในการได้ที่นั่งในบอร์ดบริหารของบริษัทน้ำมันและก๊าซยักษ์ใหญ่

ตอนนี้ Grancio ซีอีโอไม่ต้องการให้บริษัทถูกกำหนดโดยพาดหัวข่าวของ Exxon แต่ใช้วิธีการลงทุนระยะยาวซึ่งเป็นพิมพ์เขียวว่าบริษัทต่างๆ ควรคิดอย่างไรเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงระบบครั้งใหญ่ เช่น การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงาน และวิธีที่นักลงทุนควรเข้าถึง คุณค่าที่จะสร้างขึ้นโดยบริษัทที่ได้รับและปรับขนาดธุรกิจที่เปลี่ยนแปลง

“การลงทุนเป็นสิ่งที่คุณสามารถทำได้ในระยะสั้น แต่สำหรับเจ้าของสินทรัพย์ส่วนใหญ่ … พวกเขาทั้งหมดกำลังมองหาประสิทธิภาพเมื่อเวลาผ่านไป” Grancio กล่าวในงานเสมือน CNBC ESG Impact ในวันพฤหัสบดี “ตลาดอาจสับสนเกี่ยวกับการลงทุนเพื่ออุดมการณ์เท่านั้นหรือระยะสั้นอย่างยิ่ง แต่ Engine No. 1 กำลังเจาะลึกกับบริษัทต่างๆ โดยพิจารณาที่รูปแบบธุรกิจเป็นหลักและจะต้องเปลี่ยนแปลงอย่างไรเมื่อเวลาผ่านไปเพื่อสร้างมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น ”

พื้นที่ ExxonMobil แคมเปญตีประเด็นสำคัญ: มีธรรมาภิบาลที่เหมาะสมในการมองเห็นบริษัทผ่านการเปลี่ยนแปลงระบบขนาดใหญ่ การลงทุนที่ถูกต้อง และหลีกเลี่ยงสิ่งที่ผิด “เราเข้ามาเป็น Exxon ในฐานะนักลงทุนเพราะเรารู้ว่าบริษัทนี้ฉลาดและมีการจัดการที่เหมาะสมสำหรับการเปลี่ยนผ่านด้านพลังงาน และมูลค่าของธุรกิจหลังการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานจะเป็นประโยชน์ต่อผู้ถือหุ้นอย่างไร” เธอกล่าว “เราคิดว่าแคมเปญ ExxonMobil เป็นเรื่องเกี่ยวกับธรรมาภิบาลและทุนนิยมระยะยาว” เธอกล่าว

Grancio แบ่งปันแนวคิดพื้นฐานบางประการของเธอในการลงทุนในอนาคตและนำหน้าตลาดที่ ESG Impact

เทคโนโลยีมากมาย แต่ไม่ใช่หุ้นเทคโนโลยี

“ในฐานะนักลงทุน เราชอบพูดคุยเกี่ยวกับ Google และ Amazon แต่ที่ซึ่งผลตอบแทนจะเกิดขึ้นจริงในทศวรรษหน้า เรามองไปที่การเกษตร รถยนต์ และพลังงาน” Grancio กล่าว

เครื่องยนต์หมายเลข 1 ทำงานมากมายกับรถยนต์ ซึ่งได้รับการเผยแพร่สู่สาธารณะ รวมถึงการลงทุนใน GMเกี่ยวกับสิ่งที่เธออธิบายว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงในระยะยาว  

“ผู้คนรู้จักเทสลา แต่พวกเขาลืมเกี่ยวกับจีเอ็มและฟอร์ด” กรานซิโอกล่าว

“เราจะมีการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่และจำเป็นต้องมีขนาด ซึ่งนั่นคือรถยนต์หลายล้านคัน และมีพื้นที่ขนาดใหญ่สำหรับผู้ดำรงตำแหน่งเช่น GM และ Ford ในการเป็นส่วนหนึ่งในการสร้างและตอบสนองความต้องการทั้งหมดนี้” เธอกล่าว นี่ไม่ได้หมายความว่าเทสลาจะไม่เป็นผู้ชนะ เธอกล่าวเสริม แต่จีเอ็มและฟอร์ดก็จะเป็นด้วยเช่นกัน Grancio กล่าว

อย่าเป็นแค่นักลงทุนกองทุนดัชนี

เครื่องยนต์หมายเลข 1 มี ดัชนี ETF . แบบพาสซีฟ — Grancio เป็นหนึ่งในผู้นำระดับสูงของธุรกิจ BlackRock iShares ETF ก่อนที่จะเข้าร่วม Engine No. 1 — แต่เธอเตือนนักลงทุนว่าในลักษณะเดียวกับที่พวกเขาอาจมุ่งเน้นไปที่ Tesla และลืมส่วนที่เหลือของภาคยานยนต์ พวกเขาจะพลาดครั้งใหญ่ โอกาสในการลงทุนหากยึดติดกับการถ่วงน้ำหนักพอร์ตดัชนี

“หากคุณฝากเงินไว้ในกองทุนดัชนีแบบพาสซีฟ หรือคุณซื้อเฉพาะหุ้นที่มีการเติบโตสูง คุณจะมีปัญหาใหญ่ในพอร์ตโฟลิโอของคุณ” เธอกล่าว “นักลงทุนมีน้ำหนักต่ำกว่าเกณฑ์สำหรับแนวคิดการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ หากพวกเขาอยู่ในดัชนี” เธอกล่าวเสริม

Grancio กล่าวว่าการถือครองตลาดในกองทุนดัชนีช่วยให้นักลงทุนใช้อำนาจโหวตของผู้ถือหุ้นเพื่อขับเคลื่อนผลลัพธ์ ซึ่งทำได้โดยการรวมกลุ่มกับผู้ถือหุ้นสถาบันรายใหญ่หลายรายเพื่อเข้าซื้อกิจการ Exxon แต่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ที่สุดหลายๆ อย่างจากพลังงานไปจนถึงการคมนาคมขนส่ง มีน้ำหนักน้อยสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เนื่องจากการใช้กองทุนดัชนี

ตัวอย่างสำคัญอีกตัวอย่างหนึ่งที่เธอกล่าวถึงคือการเกษตร และบริษัทที่เธอกล่าวว่ากำลังทำให้ถูกต้อง: Deere. “มันทำให้รถแทรกเตอร์และรถแทรกเตอร์สกปรก แต่ถ้าเราพลิกมันแล้วคิดถึงผลกระทบและวิกฤตอาหารโลกแล้วแก้ไข Deere ก้าวสู่ความแม่นยำ ag จะดีกว่าสำหรับสภาพอากาศและผลผลิตและประสิทธิภาพทางการเงินของเกษตรกร” เธอกล่าว เดียร์กำลังสร้างธุรกิจเพื่อแก้ปัญหาระบบขนาดใหญ่ซึ่งมีมุมมองการลงทุนที่มีผลกระทบด้วยเช่นกัน เธอกล่าว

ยังคงลงทุนในน้ำมันรายใหญ่ และคาดว่าการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานจะใช้เวลา 'นานขึ้นอีกหน่อย'

Grancio กล่าวว่างานของ Engine No. 1 กับ Exxon เป็นสัญญาณว่าการลงทุนของ ESG ได้ผล “ดูการแข็งค่าของบริษัทต่าง ๆ ในด้านพลังงาน และเอ็กซอนก็เพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัว สูงกว่าคู่แข่งอย่างเห็นได้ชัด และไม่ใช่แค่ราคาน้ำมัน” เธอกล่าว

เธอยังอ้าง Oxy (เดิมชื่อ Occidental Petroleum) ซึ่งเป็นผู้นำด้านพื้นที่การเปลี่ยนแปลงด้านพลังงานและเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในปี 2022 “เพราะมันแตกต่างจากคู่แข่ง” เธอกล่าว “เราเชื่อว่าสิ่งเหล่านี้เป็นปัญหาการลงทุนโดยพื้นฐาน” เธอกล่าวเสริม ปัจจัยสำคัญอีกประการที่ทำให้ Oxy แตกต่างจากคนรอบข้าง: การลงทุนมหาศาลของ Warren Buffett ใน บริษัท.

เครื่องยนต์หมายเลข 1 ยังคงเป็นเจ้าของบริษัทพลังงานอย่างแข็งขัน โดยทำงานในหลายประเด็นเดียวกันกับที่ Exxon ทำที่ Exxon แม้ว่าจะไม่ได้ผ่านสงครามตัวแทน: การจัดการการจัดสรรทุน กำหนดเป้าหมายที่ชัดเจนเกี่ยวกับการปล่อยมลพิษ และการลงทุนในธุรกิจพลังงานสีเขียว .

แต่เธอบอกว่าในปีที่แล้วราคาน้ำมันพุ่งสูงขึ้นอันเนื่องมาจากสงครามในยูเครนและการขาดแคลนพลังงานที่สำคัญในยุโรป หมายความว่าการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงาน "อาจจะนานขึ้นเล็กน้อย"

“ผู้คนใช้เชื้อเพลิงฟอสซิลและเราไม่ได้ทำการเปลี่ยนแปลงนี้ และหากเราต้องการสินทรัพย์เชื้อเพลิงฟอสซิล เราก็ต้องการให้พวกมันได้รับการจัดการโดยบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในลักษณะที่มองหาเทคโนโลยีใหม่ ๆ เพื่อรักษามูลค่าหลังการเปลี่ยนแปลง” ต้องการพลังงานหมุนเวียนและการดักจับคาร์บอนมากขึ้น” เธอกล่าว

นั่นคือเหตุผลที่เธอยังคงมองว่าบริษัทพลังงานขนาดใหญ่เป็นโอกาสในการลงทุน “พวกเขารู้วิธีการทำสิ่งเหล่านี้ในวงกว้าง เราจำเป็นต้องส่งพลังงานไปทั่วโลก แต่เมื่อเราไปถึงอีกด้านหนึ่งของการเปลี่ยนแปลงด้านพลังงาน วิธีจัดการกับปัญหาเหล่านี้จะต้องทำให้พวกเขายังคงมีธุรกิจที่ยอดเยี่ยม” เธอกล่าว “เราคิดว่ายังมีพื้นที่อีกมากที่จะทำงานร่วมกับบริษัทอย่างสร้างสรรค์ในประเด็นเหล่านี้”

การปรับฐานการผลิตของสหรัฐฯ ควรเป็นจุดสนใจใหม่

แม้ว่าจะไม่เข้ากับกล่อง ESG อย่างสภาพอากาศอย่างเรียบร้อย แต่ Grancio กล่าวว่าหนึ่งในโอกาสการลงทุนที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในอนาคตที่เธอไล่ตามคือบริษัทอเมริกันในด้านการผลิต การขนส่ง และลอจิสติกส์ ซึ่งเชื่อมโยงกับการฟื้นตัวครั้งใหญ่ในการผลิตและการผลิตในประเทศ

“นักลงทุนไม่ได้ถือรถไฟ ไม่ถือว่ารถยนต์หรือชิปจะผลิตในสหรัฐอเมริกา” เธอกล่าว

ในวันพฤหัสบดีที่, ประธานาธิบดีไบเดนโน้มน้าว แผนโดย ไอบีเอ็ม เพื่อลงทุน 20 พันล้านดอลลาร์ในการผลิตชิปในนิวยอร์ก สองวันหลังจากนี้ เทคโนโลยีไมครอน ประกาศ การลงทุนกึ่งการผลิตสูงถึง 100 พันล้านดอลลาร์ ในรัฐ

โดยไม่ได้ให้รายละเอียด เธอกล่าวว่า Engine No. 1 จะสร้างการลงทุนในอนาคตเกี่ยวกับโอกาสในการลงทุนในซัพพลายเชนของสหรัฐฯ “เราจะทำอะไรบางอย่าง” เธอกล่าว 

การฟื้นตัวของภาคการผลิตในประเทศของสหรัฐฯ นั้น ในแง่ของ "การเปลี่ยนแปลงระบบ" เนื่องจากโลกาภิวัตน์ในทศวรรษก่อน ๆ ถูกรบกวน และนั่นก็เหมาะกับวินัยโดยรวมของเครื่องยนต์หมายเลข 1 “เราคิดว่าคุณต้องเข้าใจระบบและบริษัทในระดับลึกเพื่อตัดสินใจเลือกที่ดี การลงทุนไม่ควรมีอุดมการณ์ มันควรจะเกี่ยวกับการทำความเข้าใจบริษัทเหล่านี้และการเปลี่ยนแปลงของอุตสาหกรรม” เธอกล่าว และในช่วงเวลาของ ผลกระทบทางการเมืองอย่างร้ายแรงต่อการลงทุน ESG เธอเน้นที่บริษัทพลังงานและการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศเป็นหลัก เธอเสริมว่า “หวังว่าเราจะไม่ปล่อยให้โรงละครเข้ามาขัดขวางเรื่องนี้”