เจ้าหน้าที่ระดับสูงของจีนให้คำแนะนำเกี่ยวกับกลยุทธ์ทางเศรษฐกิจของพรรค

(บลูมเบิร์ก) — นักลงทุนที่เห็นสัญญาณนโยบายของจีนในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมาสามารถค้นหาเบาะแสเกี่ยวกับวัตถุประสงค์ระยะยาวของเศรษฐกิจได้ในบทความชุดหนึ่งที่เผยแพร่โดยเจ้าหน้าที่ระดับสูงในเดือนนี้

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

เหอ ลี่เฟิง จักรพรรดิเศรษฐกิจที่กำลังจะเข้ามา ผู้ว่าการธนาคารกลางยี กัง และคนอื่นๆ ได้สรุปลำดับความสำคัญทางเศรษฐกิจในช่วง XNUMX ปีข้างหน้าในบทความเพื่อขยายรายงานของประธานาธิบดีสี จิ้นผิง ต่อที่ประชุมใหญ่พรรคคอมมิวนิสต์เมื่อเดือนที่แล้ว

เขาซึ่งคาดว่าจะเป็นผู้สืบทอดตำแหน่งต่อจาก Liu He กล่าวว่าการยกระดับ "ด้านอุปทาน" ของเศรษฐกิจเป็นเป้าหมายสำคัญ และเน้นย้ำถึงความสำคัญของการสร้างห่วงโซ่อุปทานที่ปลอดภัยและเชื่อถือได้ ความคิดเห็นของเขาเห็นด้วยกับ Liu ในวงกว้าง แม้ว่าเขาจะเปิดบทความของเขาโดยเน้นการพัฒนาเศรษฐกิจเป็น "งานหลัก" ของพรรค ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของนักวิเคราะห์ที่ว่าเขาจะให้ความสำคัญกับการเติบโตมากขึ้น

คำใบ้ล่าสุดที่ว่าเขาจะเข้ารับตำแหน่งเจ้าหน้าที่เศรษฐกิจระดับสูงของประเทศมีขึ้นในสัปดาห์นี้ เมื่อเขารับตำแหน่งตามปกติของ Liu ในคณะผู้แทนของเจ้าหน้าที่จีนที่ติดตาม Xi เพื่อพบกับ Joe Biden คู่หูของสหรัฐฯ ในการประชุม Group of 20 ที่บาหลี ประเทศอินโดนีเซีย เขา ซึ่งปัจจุบันดำรงตำแหน่งหัวหน้าแผนกวางแผนเศรษฐกิจของประเทศ ได้รับการเลื่อนตำแหน่งเป็นสมาชิก 24 คนของพรรคคอมมิวนิสต์เมื่อเดือนที่แล้ว ขณะที่หลิวออกจากกลุ่มนั้น

เจ้าหน้าที่สำคัญคนอื่นๆ เตือนให้ระวังนโยบายการเงินและการคลังที่หลวมเกินไป และให้การช่วยเหลือน้อยลงสำหรับบริษัทของรัฐที่กำลังประสบปัญหา เจ้าหน้าที่ส่วนใหญ่ ยกเว้นเขา คาดว่าจะลงจากตำแหน่งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า หลังจากออกจากตำแหน่งหัวหน้าพรรคในเดือนตุลาคม แม้ว่าพวกเขาจะยังคงมีอิทธิพลในแวดวงนโยบาย

เรื่องราวดำเนินต่อไป

นี่คือไฮไลท์บางส่วนจากบทความ:

เขา Lifeng

เขาซึ่งเป็นเพื่อนร่วมงานของ Xi มายาวนานกล่าวว่าการรวมการขยายตัวของอุปสงค์ในประเทศเข้ากับการปฏิรูปด้านอุปทานเป็นลำดับความสำคัญสูงสุดทางเศรษฐกิจของประเทศ เพื่อให้บรรลุเป้าหมายดังกล่าว การใช้จ่ายของผู้บริโภคจำเป็นต้อง "แข็งแกร่งขึ้น" แต่การใช้จ่ายด้านการลงทุนเป็นกุญแจสำคัญในการ "ปรับปรุงโครงสร้างอุปทานของจีน" เขาเขียน ซึ่งน่าจะหมายถึงความจำเป็นในการสร้างโรงงานผลิตและโครงสร้างพื้นฐานขั้นสูง

อันดับสองในรายการลำดับความสำคัญของ He คือการปรับปรุง "ปัจจัยการผลิตโดยรวม" ซึ่งหมายถึงการเพิ่มขึ้นของผลผลิตที่อธิบายได้จากปัจจัยต่างๆ เช่น การปรับปรุงเทคโนโลยี มากกว่าการเพิ่มแรงงานหรือโครงสร้างพื้นฐานที่มากขึ้น

ในการพยักหน้าอย่างชัดเจนต่อการคว่ำบาตรทางเทคโนโลยีของสหรัฐฯ เขากล่าวว่าลำดับความสำคัญที่สามของเขาคือการรับประกันความปลอดภัยของห่วงโซ่อุปทานอุตสาหกรรมของจีน “ความยืดหยุ่น” ของห่วงโซ่อุปทานควรมี “ตำแหน่งที่สำคัญกว่า” ในการวางแผนเศรษฐกิจ เขากล่าวเสริม

เขาพูดเป็นนัยถึงการปฏิรูปที่จะช่วยให้ผู้ที่ย้ายถิ่นฐานจากชนบทสู่เมืองได้รับบริการสาธารณะที่ดีขึ้น นอกจากนี้เขายังให้คำมั่นว่าจะส่งเสริมสภาพแวดล้อมที่มุ่งเน้นตลาดซึ่ง “รัฐวิสาหกิจกล้าที่จะทำงาน องค์กรเอกชนกล้าที่จะเสี่ยง และองค์กรต่างชาติกล้าที่จะลงทุน”

Liu He

Liu เน้นย้ำถึงบทบาทพื้นฐานของอุปทานในการผลักดันอุปสงค์ในระบบเศรษฐกิจ โดยกล่าวว่าข้อจำกัดหลักต่อการเติบโตในอนาคตคืออุปทานไม่เพียงพอต่อความต้องการสินค้าและบริการคุณภาพสูง "ในระดับหนึ่งอุปทานสร้างอุปสงค์" เขาเขียน

หลิวยังเตือนถึง “การเปลี่ยนแปลงอย่างลึกซึ้ง” ในห่วงโซ่อุตสาหกรรมทั่วโลก และความพยายามของประเทศอื่นๆ ที่ขัดขวางการพัฒนาของจีน การพัฒนาดังกล่าวเรียกร้องให้มีความพยายามที่จะส่งเสริมอุปสงค์ในประเทศ ซึ่งจะทำให้เศรษฐกิจดำเนินต่อไปได้แม้ใน “สถานการณ์ที่รุนแรง” เขาเขียน

Liu เขียนว่าการรักษาการเติบโตทางเศรษฐกิจไว้เป็นระยะเวลานานเป็นสิ่งจำเป็นสำหรับจีนในการบรรลุเป้าหมายระยะยาว แต่เขาเตือนว่าอย่าใช้มาตรการกระตุ้นมากเกินไป อุปสงค์ในประเทศต้องขับเคลื่อนด้วย “การลงทุนที่ให้ผลตอบแทนที่สมเหตุสมผล” หรือ “การบริโภคที่อิงกับรายได้” นโยบายการคลังและการเงินต้องมีความเหมาะสมและแม่นยำ เขากล่าว

แก๊ง Yi

ผู้ว่าการธนาคารประชาชนจีนยืนยันการต่อต้านอัตราดอกเบี้ยเป็นศูนย์หรือติดลบ โดยกล่าวว่านโยบายการเงิน "ปกติ" ของจีนตั้งแต่เริ่มเกิดโรคระบาดได้ส่งผลให้เงินหยวนมีเสถียรภาพและควบคุมเงินเฟ้อได้

Yi เตือนว่าการจัดหาเงินทุนจากการใช้จ่ายทางการคลังของธนาคารกลางจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อรุนแรง ภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งพล่านในช่วงทศวรรษ 1980 และ 1990 ทำให้ผู้นำของจีนสร้างหลักการที่ว่า PBOC ไม่สามารถจัดหาเงินทุนสำหรับการขาดดุลการคลังเพื่อปกป้องสกุลเงินที่มีเสถียรภาพ เขากล่าว

Yi กล่าวว่ายังมีงานที่ต้องทำเพื่อลดความเสี่ยงทางการเงิน และย้ำว่างานต้องทำเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ถือหุ้นของสถาบันการเงินจะแบกรับผลของการล้มละลายหรือการปรับโครงสร้าง แทนที่จะรอความช่วยเหลือจากรัฐเพื่อหลีกเลี่ยง “ศีลธรรม” เสี่ยง." Yi ยังวิพากษ์วิจารณ์กฎระเบียบทางการเงินและการประสานงานที่ไม่เพียงพอระหว่างหน่วยงานกำกับดูแล กระตุ้นให้มีการปรับปรุง

กัวซู่ชิง

Guo หัวหน้าพรรคของ PBOC ซึ่งเป็นหัวหน้าหน่วยงานกำกับดูแลการธนาคารและการประกันภัยด้วย ได้แสดงคำเตือนที่ชัดเจนเกี่ยวกับความเสี่ยงทางการเงินที่จีนเผชิญ เนื่องจากนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นในประเทศที่พัฒนาแล้ว นักพัฒนาอสังหาริมทรัพย์ที่เป็นหนี้สูง รัฐบาลท้องถิ่นที่ "ซ่อนเร้น" นอกดุล- การดำเนินงานของหนี้แผ่นและแพลตฟอร์มอินเทอร์เน็ตในภาคการเงิน

เขาสาบานว่าจะป้องกันไม่ให้อัตราส่วนหนี้สินโดยรวมของเศรษฐกิจเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว และดำเนินการควบคุม "มาตรฐาน" เหนือธุรกิจการเงินของบริษัทอินเทอร์เน็ต จีนต้องเสริมสร้างความเป็นผู้นำของเจ้าหน้าที่พรรคท้องถิ่นในสถาบันการเงินในภูมิภาค และสร้างกลไกแก้ไขความเสี่ยงที่นำโดยเจ้าหน้าที่ท้องถิ่นเป็นหลัก เขาเขียน

หลิวคุน

รัฐมนตรีกระทรวงการคลังกล่าวคำปฏิญาณซ้ำอีกครั้งว่าจะทำลายความคาดหวังของเงินช่วยเหลือจากรัฐบาลที่ล้มเหลวในการจัดหายานพาหนะทางการเงินของรัฐบาลท้องถิ่น ซึ่งรัฐบาลท้องถิ่นใช้เพื่อระดมเงินจากงบดุลอย่างเป็นทางการ นั่นจะสร้างความตกใจครั้งใหญ่ให้กับระบบการเงินของจีน เนื่องจาก LGFV ไม่เคยผิดนัดชำระหนี้อย่างเป็นทางการ

นอกจากนี้ เขายังเรียกร้องให้จีนสร้างระบบที่สามารถจัดการและควบคุมหนี้ของรัฐบาลท้องถิ่นทั้งหมดได้ด้วยมาตรฐานเดียวกัน ซึ่งดูเหมือนจะเป็นการอ้างอิงถึงการแทนที่หนี้นอกงบดุลด้วยหนี้ทางการ

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Fran Wang

(อัปเดตด้วยการเกษียณอายุของเจ้าหน้าที่ที่เป็นไปได้ในวรรคที่ห้า)

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP