(บลูมเบิร์ก) — หลังจากถูกหุ้นจีนถล่มราคา 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ ธนาคารที่ใหญ่ที่สุดในวอลล์สตรีทบางแห่งกลับมีความเห็นเป็นเอกฉันท์ในแง่ดีน้อยลง
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
นักยุทธศาสตร์ที่ Goldman Sachs Group Inc., Nomura Holdings Inc. และ Morgan Stanley ต่างก็ลดเป้าหมายดัชนี MSCI China Index ในช่วงเวลาต่างๆ กันอย่างน้อย 11% การคาดการณ์ล่าสุดของพวกเขาชี้ให้เห็นว่าแม้ว่ามาตรวัดอาจดีดตัวขึ้นจากระดับปัจจุบัน แต่ก็ต้องดิ้นรนเพื่อเรียกคืนจุดสูงสุดที่เห็นในเดือนมกราคม ซึ่งเป็นช่วงที่ความคึกคักที่กลับมาเปิดอีกครั้งอยู่ที่จุดสูงสุด
การปรับเทียบใหม่ดังกล่าวเกิดขึ้นหลังจากการพลาดข้อมูลจำนวนมหาศาลซึ่งส่งผลต่อการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ความตึงเครียดกับสหรัฐฯ ก็มีบทบาทเช่นกัน ในขณะที่ตลาดอสังหาริมทรัพย์หลักยังคงอยู่ในภาวะซบเซา สำหรับบรรดาธนาคารที่มีอำนาจในการเพิ่มมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ มาตรการจนถึงขณะนี้ได้รับการกำหนดเป้าหมายที่ดีที่สุด
David Wong นักยุทธศาสตร์การลงทุนอาวุโสของ AllianceBernstein Holding LP กล่าวว่า "ในระดับดัชนี เราคิดว่าตลาดจีนอาจไหลลงน้ำ เติบโตเล็กน้อยในช่วงครึ่งหลัง แต่อาจไม่ให้ข้อเสนอมากนัก" แม้ว่าจะมีการส่งเสริมการเปิดอีกครั้ง “มันถูกจำกัดมากกว่าที่ผู้คนคาดการณ์ไว้” เขากล่าว
หุ้นจีนระยะยาวเป็นเสียงเรียกร้องอย่างเป็นเอกฉันท์ระหว่างธนาคารวอลล์สตรีทที่มุ่งหน้าสู่ปี 2023 เนื่องจากปักกิ่งเปลี่ยนจากศูนย์โควิดกระตุ้นการเดิมพันเพื่อการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว นักยุทธศาสตร์ส่วนใหญ่ให้น้ำหนักเกิน โดยคาดว่าดัชนี MSCI China จะขยายตัวเพิ่มขึ้นเกือบ 60% ตั้งแต่ปลายเดือนตุลาคมถึงปลายเดือนมกราคม
แม้ว่าการเพิ่มขึ้นจะเริ่มจางหายไป แต่ก็มีเพียงไม่กี่คนที่คาดว่าการชะลอตัวจะยืดเยื้อและสูงชัน มาตรวัดได้สูญเสียไปเกือบ 20% จากจุดสูงสุดเมื่อวันที่ 27 มกราคม โดยสูญเสียประมาณ 1.5 ล้านล้านดอลลาร์ที่ระดับความลึกของความพ่ายแพ้ ดัชนี Hang Seng China Enterprises ได้ร่วงลงสู่ตลาดหมีเช่นกัน ในขณะที่เกณฑ์มาตรฐาน CSI 300 สำหรับหุ้นแผ่นดินใหญ่ได้ลบผลกำไรทั้งหมดสำหรับปีนี้
สิ่งที่ทำให้แย่ลงคือการดึงดูดที่เพิ่มขึ้นของตลาดเอเชียอื่น ๆ และการขาดตัวเร่งปฏิกิริยาที่แข็งแกร่งสำหรับจีน แม้ว่าความหวังจะสูงขึ้นเรื่อยๆ สำหรับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจเพิ่มเติม ซึ่งรวมถึงการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น แต่คำสัญญากระตุ้นเศรษฐกิจจำนวนมากซึ่งช่วยพลิกฟื้นความพ่ายแพ้ในเดือนมีนาคม 2022 กลับมีแนวโน้มน้อยลงเนื่องจากทางการพยายามที่จะรักษาอำนาจไว้
อ่าน: ความช่วยเหลือกำลังมา แค่ไม่มีบิ๊กแบงจากปักกิ่ง: ไชน่าทูเดย์
ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าจีนกลายเป็นประเทศที่ลงทุนไม่ได้ Goldman Sachs และ Morgan Stanley ยังคงคำแนะนำเรื่องน้ำหนักเกิน แม้ว่าจะมีการลดการคาดการณ์ดัชนีลง โดยคาดว่าจะฟื้นตัวในระดับหนึ่งจากที่นี่
การประเมินมูลค่ายังน่าดึงดูดใจเกินกว่าจะเพิกเฉยสำหรับบางกลุ่ม เช่น JPMorgan Asset Management และ Invesco Asset Management Ltd. หุ้นบางกลุ่ม เช่น รัฐวิสาหกิจ และกลุ่มที่เชื่อมโยงกับปัญญาประดิษฐ์ อาจยังคงให้ผลตอบแทนที่ดีกว่า เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายให้ความสำคัญกับภาคส่วนเหล่านี้
“ผมคาดว่าจะเห็นครึ่งปีหลังที่ดีขึ้น” แฟรงก์ เบนซิมรา หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์ตราสารทุนในเอเชียของ Societe Generale SA ซึ่งจัดอันดับเครดิตเป็นกลางในตลาดหุ้นจีนตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน “จากมุมมองของกลยุทธ์ เราต้องการระดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นเพื่อให้ได้รับความสะดวกสบาย แต่จากมุมมองทางเทคนิค เราสามารถเห็นการดีดตัวขึ้นได้บ้าง”
ถึงกระนั้น ความคาดหวังสำหรับผลตอบแทนของตลาดในระยะยาวดูเหมือนจะค่อนข้างน้อย เนื่องจากความไม่แน่นอนของนโยบายที่ดำเนินมาอย่างยาวนานและข้อสงสัยว่าจีนจะสามารถฟื้นการขยายตัวทางเศรษฐกิจและการเติบโตทางอุตสาหกรรมเช่นเดิมได้หรือไม่
การฟื้นตัวของรายได้ขององค์กรก็เริ่มสั่นคลอนหลังจากไตรมาสแรกที่ไม่สดใส ประมาณการกำไรล่วงหน้าสำหรับมาตรวัด MSCI China ได้ลดลง 4.7% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ เนื่องจากการคาดการณ์การฟื้นตัวที่ลดลงและสงครามราคาที่ทวีความรุนแรงขึ้นในบางภาคส่วน
“การฟื้นตัวอย่างยั่งยืนในระยะยาวทำให้นักลงทุนกังวลในขณะนี้” ลอรา หวัง หัวหน้านักยุทธศาสตร์ของจีนของมอร์แกน สแตนลีย์ กล่าวกับสถานีโทรทัศน์บลูมเบิร์กในสัปดาห์นี้ “ดังนั้นสิ่งที่เราเห็นในที่นี้คือการเติบโตของรายได้ที่ช้าลงอย่างมากเมื่อเทียบกับที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้”
อ่าน: ไชน่าบูลส์กำลังก้าวถอยหลังเมื่อหุ้นถูกต่ออายุการขายออก
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Charlotte Yang และ Zhu Lin
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/china-stock-bulls-hit-reset-000000288.html