ช่วงเวลาที่ท้าทายเป็นเวลาที่เหมาะสมในการลงทุนในธุรกิจสตาร์ทอัพ

โดย ราเชล เท็น บริงค์

ไม่กี่เดือนที่ผ่านมาได้ก่อให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอย่างมากในตลาดโดยทั่วไป และโดยเฉพาะสำหรับ Venture Capital หากคุณฟังสื่อหรือจดจ่ออยู่กับพาดหัวข่าวช่วงท้าย แนวโน้มค่อนข้างเป็นลบ และเป็นเรื่องสมเหตุสมผลที่ LPs (ผู้ลงทุนในกองทุน VC) ต้องการชะลอและประเมินว่าจะจัดสรรเงินทุนของตนที่ใด อย่างไรก็ตาม ฉันขอเถียงว่าแม้สิ่งต่างๆ ในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมาจะดูน่ากลัว แต่จริงๆ แล้วเป็นเวลาที่ดีที่จะนำเงินมาทำงานใน Venture Capital มุมมองของเราคือความคลาดเคลื่อนที่เกิดขึ้นจากสภาพแวดล้อมนี้ทำให้เกิดโอกาสที่ดีในการลงทุนในบริษัทที่มีคุณภาพในเงื่อนไขที่น่าสนใจ

ในขณะที่การประเมินมูลค่าตลาดสาธารณะลดลงอย่างมากเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยและความไม่แน่นอนทั่วโลกยังคงเพิ่มสูงขึ้น ซึ่งส่งผลต่อข้อตกลงในระยะหลังและต่อเนื่องไปถึงขั้นตอนก่อนหน้าของการลงทุน มีข้อดีที่ชัดเจนในการสร้างพอร์ตโฟลิโอในระยะเริ่มต้นในสภาพแวดล้อมนี้:

การประเมินมูลค่าที่ต่ำกว่า = โอกาสที่เพิ่มขึ้นสำหรับนักลงทุน

การประเมินมูลค่า VC ในช่วงเริ่มต้นลดลง ทำให้สามารถประเมินมูลค่าจุดเริ่มต้นที่น่าสนใจยิ่งขึ้น ช่วงท้ายของการร่วมทุนได้เห็นการเปลี่ยนแปลงที่น่าทึ่งที่สุดเนื่องจากการไม่สามารถออกได้และผลกระทบจากความผันผวนของตลาดด้วย การประเมินมูลค่าไตรมาส 3 ปี 2022 ลดลงเกือบ 40% และดีลนับถอยหลัง 20% จากปี 2021 แต่ช่วงเริ่มต้นได้เห็นการตอบสนองที่วัดผลได้มากขึ้น การประเมินมูลค่าในช่วงแรกยังลดลงเนื่องจากจำนวนดีลที่ช้าลง สำหรับบริบท การประเมินราคาล่วงหน้าสำหรับการประเมินมูลค่าข้อตกลงในระยะเริ่มต้นลดลง 25% เทียบกับปี 2021 แต่ยังคงเป็นเช่นนั้น เพิ่มขึ้นอย่างมากจากระดับก่อนเกิดโรคระบาด. ผลลัพธ์ที่ได้คือจุดเริ่มต้นที่น่าสนใจมากขึ้นและสภาพแวดล้อมที่เป็นมิตรต่อนักลงทุนมากขึ้น

นอกจากนี้ยังมีไดนามิกที่น่าสนใจที่เกิดขึ้นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา เช่น สตาร์ทอัพที่เพิ่มเมล็ดพันธุ์ในปีที่แล้วเลือกที่จะขยายรอบปัจจุบันแทนที่จะเพิ่มรอบที่ใหญ่ขึ้นด้วยการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น สิ่งนี้ทำให้ VCs มีโอกาสเลือกข้อเสนอพิเศษที่ปีที่แล้วมีราคาสูงเกินไป แม้ว่าพวกเขาจะมีผู้ก่อตั้งที่ยอดเยี่ยมและโมเดลธุรกิจที่แข็งแกร่งก็ตาม ตอนนี้นักลงทุนสามารถเข้ามามีส่วนต่อขยายกับผู้ก่อตั้งและธุรกิจที่ยอดเยี่ยมรายเดิม แต่มีความเสี่ยงน้อยลงเนื่องจากบริษัทได้แสดงให้เห็นถึงแรงฉุดที่เพิ่มขึ้น

Microsoft, Uber, Slack และ Airbnb ต่างก็เริ่มต้นขึ้นในช่วงเศรษฐกิจถดถอย

นวัตกรรมทางเทคโนโลยีไม่ได้ชะลอตัวลง ในความเป็นจริงมันยังคงเร่งต่อไป ธุรกิจดั้งเดิมจำนวนมากเพิ่งเริ่มต้นการเปลี่ยนแปลงทางดิจิทัลและเทคโนโลยีใหม่กำลังเกิดขึ้น บริษัทต่าง ๆ ถูกสร้างขึ้นในปัจจุบันเพื่อแก้ปัญหาจริงและปรับขนาดได้ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจคือข้อเท็จจริง และความสามารถในการปรับตัวคือชื่อของเกม แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าธุรกิจที่ยิ่งใหญ่ก็ถูกสร้างขึ้นในช่วงเวลาแห่งความปั่นป่วนเช่นกัน สำหรับผู้ประกอบการที่มีความเชื่อมั่นอย่างแท้จริง เป็นเวลาที่ดีที่จะมีระเบียบวินัยและมุ่งเน้นไปที่ Product Market Fit ในช่วงต้น เนื่องจากอาจเผชิญกับการแข่งขันที่น้อยลง เมื่อสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจดีขึ้น บริษัทเหล่านี้จะพร้อมขยายขนาด แม้ว่าการสร้างในสภาพแวดล้อมนี้จะเป็นเรื่องยาก แต่ก็ยังมีโอกาสเสมอสำหรับผู้ที่มีความอดทน พรสวรรค์ ความมุ่งมั่น และการดำเนินการ

ตอนนี้นักลงทุนสามารถเข้ามามีส่วนต่อขยายกับผู้ก่อตั้งและธุรกิจที่ยอดเยี่ยมคนเดิมได้ แต่มีความเสี่ยงน้อยลงเนื่องจากบริษัทได้แสดงให้เห็นถึงแรงฉุดที่เพิ่มขึ้น

รอบที่ช้าลงหมายถึงความแม่นยำในการลงทุนที่มากขึ้น

รอบต่างๆ เคลื่อนไหวช้าลง ซึ่งทำให้นักลงทุนสามารถลงทุนด้วยความเข้มงวดมากขึ้นเพื่อรวบรวมจุดข้อมูลให้มากขึ้นในช่วงเวลาหลายเดือน ดำเนินการตรวจสอบสถานะเชิงลึก และทำความรู้จักกับผู้ก่อตั้งให้ดียิ่งขึ้น หากมีบทเรียนให้เรียนรู้ การพังทลายของ FTX ล่าสุดคุณไม่สามารถหักมุมได้เมื่อเป็นเรื่องของความขยันหมั่นเพียร: ตั้งแต่การอ่านเอกสารทุกฉบับในห้องข้อมูล การทดสอบผลิตภัณฑ์ด้วยตัวคุณเองหากเป็นไปได้ รับข้อมูลอ้างอิงของผู้ก่อตั้งและพูดคุยกับลูกค้า นักลงทุนรายอื่น พนักงานหรือลูกค้า ไปจนถึงการเข้าใจอย่างถ่องแท้ โมเดลทางการเงินและสิ่งที่ขับเคลื่อนรายได้ในธุรกิจ วิธีการดำเนินการของคณะกรรมการและโครงสร้างตารางหลัก ความขยันหมั่นเพียรต้องใช้เวลา สิ่งที่สำคัญพอๆ กันคือการใช้เวลาในการทำความรู้จักกับผู้ก่อตั้ง อะไรเป็นแรงผลักดันพวกเขา และวิธีที่ดีที่สุดในการช่วยให้พวกเขาเติบโต

ข้อจำกัดบ่มเพาะความคิดสร้างสรรค์

การก่อสร้างในเวลาน้อยเปลี่ยนแปลง DNA ของบริษัทไปในทางที่ดี ผู้ก่อตั้งที่วางรากฐานสำหรับบริษัทของตนในตลาดนี้จะต้องสร้างความแตกต่าง ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นช่วงเวลาแห่งนวัตกรรมและความคิดสร้างสรรค์ เนื่องจากผู้ประกอบการถูกบีบให้ต้องมุ่งเน้นไปที่ปัญหาที่ใกล้เข้ามาที่สุดที่โลกต้องเผชิญด้วยวิธีการใช้ทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ในฐานะที่เป็นอดีตผู้ก่อตั้ง ฉันเห็นผลที่ยั่งยืนในการสร้างบริษัทในโลกที่เงิน VC ไม่ใช่แหล่งทุนที่ไม่มีที่สิ้นสุด ต้องใช้ความเฉลียวฉลาด ความดื้อรั้น และทักษะ และนั่นคือประเภทของการเริ่มต้นที่คุณต้องการสนับสนุน

บริษัทต่าง ๆ ถูกสร้างขึ้นในปัจจุบันเพื่อแก้ปัญหาจริงและปรับขนาดได้ ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจคือความจริง และความสามารถในการปรับตัวคือชื่อของเกม แต่ประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นอย่างชัดเจนว่าธุรกิจที่ยิ่งใหญ่ก็ถูกสร้างขึ้นในช่วงเวลาแห่งความปั่นป่วนเช่นกัน

เดิมพันกับผู้ที่สามารถทำได้มากขึ้นโดยใช้เวลาน้อยลง

ผู้ก่อตั้งที่รู้วิธีทำอะไรให้มากขึ้นโดยให้น้อยลงจะทำงานได้ดีขึ้น ผู้หญิงและชนกลุ่มน้อยไม่เคยง่ายเลยในการระดมทุน (ท้ายที่สุดแล้วพวกเขาได้รับเพียง 2% ของเงินทุน VC) แต่ในยุคนี้การระดมทุนจะยากยิ่งขึ้น แดกดันนี้เป็นข้อได้เปรียบในการแข่งขันสำหรับผู้ก่อตั้งที่หลากหลาย เนื่องจากพวกเขาต้องกระท่อนกระแท่นอยู่เสมอ พวกเขาจึงรู้วิธีสร้างทีมที่คล่องตัวและมีประสิทธิภาพในทุกตลาด มูลนิธิ Ewing Marion Kauffman พบว่าทีมที่นำโดยผู้หญิงสร้างผลตอบแทนจากการลงทุนได้สูงกว่าทีมชายล้วนถึง 35% ผู้ก่อตั้งที่มีความหลากหลายมักจะระมัดระวังในการใช้จ่ายมากขึ้น ซึ่งเป็นคุณลักษณะที่แข็งแกร่งในสภาพแวดล้อมของเมืองหลวงแห่งนี้

VCs อันดับต้น ๆ จะเพิ่มขึ้นในช่วงเวลาที่เศรษฐกิจฝืดเคือง

เช่นเดียวกับผู้ประกอบการที่เชี่ยวชาญที่สุดจะเก่งในช่วงเวลาที่ท้าทาย เช่นเดียวกับ VCs นักลงทุนที่เชี่ยวชาญที่ฝ่าฟันตลาดก่อนหน้านี้และมีความพร้อมที่ดีกว่าในการระบุและเลี้ยงดูผู้ประกอบการในช่วงเวลาที่ปั่นป่วน เช่นเดียวกับเงินทุนที่นำโดยผู้ประกอบการที่ช่ำชองที่สามารถให้การสนับสนุนทางยุทธวิธีเพื่อให้แน่ใจว่าผู้ก่อตั้งเติบโตอย่างยั่งยืนในขณะที่สร้างเส้นทางที่ชัดเจนในการทำกำไรจะเพิ่มขึ้น ไปด้านบน

เช่นเดียวกับผู้ประกอบการที่เชี่ยวชาญที่สุดจะเก่งในช่วงเวลาที่ท้าทาย เช่นเดียวกับ VCs

คำทำนายของฉันคืออีกไม่กี่ปีข้างหน้าจะผลิตเหล้าองุ่นที่ยอดเยี่ยมเพราะช่วงเวลาเหล่านี้เป็นช่วงเวลาที่ยากลำบากที่ผู้ก่อตั้งที่แข็งแกร่งที่สุดเท่านั้นที่จะยกระดับและสร้าง เช่นเดียวกับวัฏจักรเศรษฐกิจส่วนใหญ่ นักลงทุนสนใจที่จะใช้จุดสูงสุดของเงินทุนเมื่อโดยปกติแล้วเป็นช่วงเวลาที่เลวร้ายในการลงทุนและตลาดมีความร้อนสูงเกินไป แต่ควรอยู่เฉยๆ เมื่อเงื่อนไขสำหรับการลงทุนอยู่ในสภาวะที่ดีที่สุด พลาดโอกาสในการลงทุนในการลงทุนในระยะเริ่มต้นในช่วงขาลงนี้ด้วยอันตรายของคุณเอง! (และคะแนนโบนัสหากคุณสนับสนุนผู้ก่อตั้งหรือผู้ให้ทุนที่หลากหลาย เพราะมันดีสำหรับระบบนิเวศเทคโนโลยีและดีสำหรับผลตอบแทน)

ราเชล เท็น บริงค์ เป็นผู้ก่อตั้งและหุ้นส่วนทั่วไปของ Red Bike Capital ซึ่งเป็นกองทุน VC ระยะเริ่มต้นที่นำโดยผู้หญิงและลาตินา ซึ่งมีฐานอยู่ในนิวยอร์ก ลงทุนใน Fintech, SAAS และ Health and Wellness ซึ่งมีฐานอยู่ในสหรัฐฯ Rachel เป็นสมาชิกคณะกรรมการและที่ปรึกษาอาวุโสของบริษัทต่างๆ และทำหน้าที่ในคณะกรรมการบริหารของ AboveBoard และ Dyper เธอเป็นผู้ร่วมก่อตั้ง Scentbird ซึ่งเป็นการสมัครสมาชิกอีคอมเมิร์ซที่ได้รับการสนับสนุนจาก Y Combinator ซึ่งระดมทุนได้มากกว่า 29 ล้านดอลลาร์ในการระดมทุนของ Venture ก่อนหน้านี้ เธอใช้เวลามากกว่า 15 ปีในการสร้างแบรนด์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ที่ Gillette, Estée Lauder, L'Oréal และ Elizabeth Arden เธอได้รับการเสนอชื่อให้เป็น 100 ผู้หญิงผู้ทรงอิทธิพลของนิตยสาร Entrepreneur และเป็นหนึ่งในชาวละตินเพียง 90 คนที่เคยระดมทุนได้กว่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐในการร่วมทุน

ติดตามราเชลได้ที่ Twitter or LinkedInและตรวจสอบเธอ เว็บไซต์.