ความหวาดระแวงของธนาคารกลางยังไม่จางลงแม้อัตราเงินเฟ้อจะลดลง

อัตราเงินเฟ้ออาจลดลงจาก 9% (ร้อยละศูนย์ในเดือนกรกฎาคมตามที่ระบุไว้โดยประธานาธิบดีไบเดน) แต่เฟดและธนาคารกลางตะวันตกอื่นๆ ส่วนใหญ่ยังไม่ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

วันนี้ตลาดปรับตัวขึ้นอีกครั้งและพลิกกลับแนวโน้มตลาดหมีเนื่องจากนักลงทุนรายใหญ่กำลังเดิมพันว่าภาวะถดถอยจะหยุดเฟดจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในฤดูใบไม้ร่วงนี้ พวกเขากำลังพยายามที่จะก้าวไปข้างหน้าของข่าวนั้น

อัตราเงินเฟ้อราคาผู้บริโภคในเดือนก.ค.ทรงตัวซึ่งสนับสนุนแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อ 12 เดือนจะยังคงสูงกว่า 8.2% นักวิเคราะห์ของ UBS ที่นำโดย CIO Mark Haefele กล่าวในบันทึกของลูกค้าเมื่อวันพฤหัสบดีว่า การมองในแง่ดีสำหรับเงินทุนที่ถูกกว่าเริ่มลดลง

รายงานการประชุมเดือนกรกฎาคมของเฟดแสดงให้เห็นว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงคาดว่านโยบายการเงินที่เข้มงวดจะมีความจำเป็น “ในบางครั้ง” เพื่อลดอัตราเงินเฟ้อ นักวิเคราะห์ของ UBS กล่าว “ด้วยเฟดในโหมดที่ขึ้นกับข้อมูล ยังเร็วเกินไปที่จะมองหาจุดเปลี่ยนในนโยบาย คณะกรรมการตลาดเปิดเฟด (FOMC) พบกันแปปเดี่ยว ไม่แสดงสัญญาณของการหยุดชั่วคราว” พวกเขาเขียน

UBS กล่าวว่ารายงานการประชุมของ FOMC “ไม่มีความประหลาดใจที่สำคัญใดๆ” เช่นกัน ซึ่งพวกเขาตีความว่าธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงไม่ค่อยดีนัก

ตลาดวันพฤหัสบดีดูไม่น่าเป็นห่วง สม่ำเสมอ ตุรกีลดดอกเบี้ย อัตราแม้ว่าอัตราเงินเฟ้อแบบเวเนซุเอลาจะสูงถึง 80%

“น่าเสียดาย ที่แทบไม่มีสิ่งใดในนาทีเหล่านั้นที่จะยืนยันกรณีสำหรับอัตราที่ต่ำกว่า” Vladimir Signorelli หัวหน้าบริษัทวิจัยระดับมหภาค Bretton Woods Research (BWR) กล่าว เขาเห็นด้วยกับ UBS ว่าฉันทามติของเฟดยังคงไม่ค่อยดีนัก และอัตราเงินเฟ้อที่กลับมาเป็น 2% นั้นเชื่อว่า "มีความสำคัญต่อการจ้างงานสูงสุด"

การไปถึง 2% หมายถึงอัตราที่สูงขึ้น ซึ่งหมายถึงภาวะถดถอยที่ชัดเจนเกินกว่าภาวะถดถอยทางเทคนิคที่มีอยู่แล้วใน 2Q ความหมาย: การสูญเสียงาน

ประเด็นหลักจากนาทีต่อ BWR:

1. เฟดเชื่อว่า “จุดยืนที่จำกัด” เป็นสิ่งจำเป็นเพื่อให้เป็นไปตามอาณัติสองประการ
2. การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมกำลังมา แต่ในบางจุดอัตราการก้าวจะช้าลง
3. เป็นการเหมาะสมที่จะคงไว้ซึ่งจุดยืนของนโยบายที่เข้มงวด “เป็นระยะเวลาหนึ่ง”
4. คาดการว่างงานจะเพิ่มขึ้นในช่วงที่เหลือของปี

“ไม่มีที่ไหนเลยในรายงานการประชุม FOMC ล่าสุดหรือการสื่อสารแบบปากเปล่าที่เราเห็นเส้นทางที่เป็นรูปธรรมสำหรับอัตราที่ต่ำกว่าภายในสิ้นปีนี้” Signorelli กล่าว

มองหาเฟดที่จะกลบเกลื่อนราคาน้ำมันและน้ำมันเบนซินที่ลดลงเว้นแต่ว่ามันจะพังทลายลงโดยสิ้นเชิง (เช่น น้ำมันเบนซินที่ 2.80 ดอลลาร์) รายงานดังกล่าวระบุว่า “ราคาน้ำมันและสินค้าโภคภัณฑ์อื่นๆ ตกต่ำลงไม่ได้ เนื่องจากเป็นพื้นฐานสำหรับอัตราเงินเฟ้อที่ลดลงอย่างยั่งยืน… มีหลักฐานเพียงเล็กน้อยที่ระบุว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อลดลง”

“พระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อ” ไม่ช่วย

ผู้ลงนามใหม่ พระราชบัญญัติลดเงินเฟ้อ จะไม่ลดอัตราเงินเฟ้อ

กฎหมายที่อัดแน่นไปด้วยสิ่งจูงใจสำหรับบริษัทพลังงานสะอาด เงินกู้รัฐบาลบางส่วนสำหรับฟาร์มที่สัญญาว่าจะลดก๊าซมีเทนและลดการใช้ปุ๋ยไนโตรเจน และข้อกำหนดของ Medicare ที่อาจลดต้นทุนยาที่เริ่มในปี 2026 เท่านั้น ควรได้รับการตั้งชื่อว่า ESG กฎ. นั่นสั้นสำหรับธีมการลงทุนใหม่ที่ชื่นชอบของโลกตะวันตก: สิ่งแวดล้อม สังคมและธรรมาภิบาล

แม้แต่โปรไบเดน วอชิงตัน โพสต์ ก็ยอมรับว่ากฎหมายไม่ได้จัดการกับเงินเฟ้อใน บทความ เผยแพร่เมื่อวันอังคาร ซึ่งเป็นวันที่ร่างกฎหมายได้ลงนามในกฎหมาย

หากลดอัตราเงินเฟ้อได้ การคาดการณ์ของบุคคลที่สามอย่างน้อยหนึ่งรายจะประมาณการจุดร้อยละ 0.1 ที่ลดลงในเวลาประมาณห้าปี การวิเคราะห์ โดยแบบจำลองงบประมาณ Penn Wharton ของมหาวิทยาลัยเพนซิลเวเนีย

ตลาดฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดกำลังแสดงให้เห็นว่านักลงทุนคิดว่าจะมีการกระชับจุดพื้นฐานเพิ่มเติมอีกเจ็ดจุดระหว่างนี้จนถึงเมษายน 2023 ยกเว้นวิกฤตการณ์ห่วงโซ่อุปทานที่น่าประหลาดใจ วิกฤตอาหาร วิกฤตพลังงาน และวิกฤตอื่น ๆ ที่ควรจะเป็นจุดสิ้นสุดก่อน เฟดเริ่มที่จะตัด

เมื่อต้นเดือนนี้ ธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ได้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอ้างอิงเป็น 1.75% BoE คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะเข้าสู่ภาวะถดถอยในเร็วๆ นี้ แม้ว่าจะมีอัตราที่ระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์ก็ตาม อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรขณะนี้อยู่ที่a ไร้สาระ 10.1% สถิติ 40 ปี

และในวันพฤหัสบดี สมาชิกคณะกรรมการธนาคารกลางยุโรป (ECB) คนหนึ่งกล่าวว่า จะต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากขึ้น ECB สร้างความประหลาดใจให้กับนักลงทุนด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 จุดเมื่อเดือนที่แล้ว โดยกลัวว่าอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นประวัติการณ์ ซึ่งเกิดจากการคว่ำบาตรเชื้อเพลิงของรัสเซียของยุโรปและนโยบายการเปลี่ยนแปลงสภาพภูมิอากาศใหม่ที่กำหนดเป้าหมายไปที่การเกษตร เมื่อเร็ว ๆ นี้ มีความเสี่ยงที่จะถูก "ยึดที่มั่น" สำนักข่าวรอยเตอร์รายงาน ในวันนี้