(Bloomberg) — Cathie Wood กำลังเพิ่มการเดิมพันครั้งใหญ่ของเธอในบริษัทเทคโนโลยีที่ก่อกวนผ่านกองทุนใหม่ที่กำหนดเป้าหมายไปยังตลาดที่มีสภาพคล่องน้อยกว่า โดยมีข้อจำกัดว่านักลงทุนจะออกจากตลาดได้เร็วเพียงใด
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ARK Investment Management บริษัทของ Wood ซึ่งมีกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนกำลังตกต่ำในสหรัฐฯ ในหุ้นที่กำลังเติบโต ได้ยื่นฟ้องเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาสำหรับกองทุน "ช่วง" แบบปิดที่จะขยายกลยุทธ์หลักของเธอไปสู่สินทรัพย์ที่ซื้อขายได้ยาก
กองทุน ARK Venture Fund จะดำเนินตามธีมการลงทุน "นวัตกรรมก่อกวน" เช่นเดียวกับ ARK Innovation ETF (สัญลักษณ์ ARKK) ที่มีชื่อเสียง แต่กำหนดเป้าหมาย "หลักทรัพย์และหลักทรัพย์ที่ไม่มีสภาพคล่องซึ่งไม่มีตลาดรองรวมถึงของบริษัทเอกชน" การยื่นฟ้อง กล่าวว่า.
กองทุนมีโครงสร้างที่มีข้อกำหนดในการล็อคซึ่งจะช่วยให้ผู้จัดการ Wall Street ที่มีชื่อเสียงสามารถควบคุมเงินสดของนักลงทุนเข้าและออกจากกลยุทธ์ได้มากขึ้น
เป็นการเคลื่อนไหวที่บอกเล่าโดยผู้จัดการเงินสตาร์ แม้จะมีผลงานที่น่าผิดหวังที่เห็น ARKK ร่วงลงมากกว่า 50% จากจุดสูงสุด แต่นักลงทุนก็ยังคงภักดีอย่างน่าทึ่ง กองทุนใหม่จะสามารถเข้าถึงฐานแฟนคลับนี้และลงทุนในบริษัทต่างๆ ได้ในช่วงต้นของวัฏจักรตลาด นอกจากนี้ยังหลีกเลี่ยงความกังวลเกี่ยวกับความเข้มข้น สภาพคล่อง และขนาดที่เชื่อฟัง ETF หลังจากที่พวกเขาล่อเงินหลายพันล้าน
“สิ่งนี้สมเหตุสมผลมาก เนื่องจากโครงสร้างดังกล่าวจะทำให้ Cathie and Co. มีอิสระในการสำรวจพื้นที่ที่มีสภาพคล่องน้อยกว่าของตลาดโดยไม่ต้องกังวลเกี่ยวกับปัญหาด้านกำลังการผลิตเช่นเดียวกับใน ETF” Eric Balchunas ผู้บริหารระดับสูงของ ETF กล่าว นักวิเคราะห์กับ Bloomberg Intelligence “มันยังฉลาดอีกด้วยเพราะมันให้บริการในสิ่งที่ Vanguard ไม่ทำ และสามารถใช้เพื่อเสริมแกนกลางที่แฝงมากขึ้นของพอร์ตโฟลิโอได้”
โฆษกของ ARK ยืนยันว่าได้มีการยื่นฟ้องแล้ว แต่ปฏิเสธที่จะให้ความเห็นเพิ่มเติมในขณะที่กองทุนอยู่ระหว่างกระบวนการตรวจสอบที่สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ของสหรัฐอเมริกา
อ่านเพิ่มเติม: ผู้เชื่อที่แท้จริงของ Cathie Wood ยึดติดกับ ARK แม้จะลำบาก
กองทุน Interval Funds เป็นทางออกหนึ่งสำหรับการพัฒนาภาวะที่กลืนไม่เข้าคายไม่ออกสำหรับผู้จัดการสินทรัพย์ ในยุคที่พันธบัตรมีประสิทธิภาพน้อยลงในการกระจายพอร์ตการลงทุน และผลตอบแทนที่คาดว่าจะอ่อนแอในสินทรัพย์หลัก นักลงทุนต่างให้ความสนใจทางเลือกอื่นๆ เช่น อสังหาริมทรัพย์หรือสินเชื่อภาคเอกชนมากขึ้น
การใช้ ETF หรือกองทุนรวมปลายเปิด ซึ่งซื้อขายทุกวัน เพื่อเข้าถึงสินทรัพย์ดังกล่าว ทำให้เกิดสภาพคล่องที่ไม่ตรงกันเมื่อผู้จัดการจำเป็นต้องระดมเงินสดเพื่อแลกรับ
ด้วยการเสนอการไถ่ถอนระหว่าง 5% ถึง 25% ของหุ้นของกองทุนเพียงไตรมาสละครั้ง ผลิตภัณฑ์ ARK Venture ควรทำให้การจัดการที่ไม่ตรงกันง่ายขึ้น บริษัทคาดว่าจะเสนอให้ 5% ต่อไตรมาส ตามเอกสารที่ยื่น หากความต้องการออกเกินกว่าข้อเสนอซื้อคืน ผู้ถือหุ้นสามารถถอนการลงทุนได้เพียงบางส่วนเท่านั้น
แม้ว่า ETF ของ Wood จะเน้นไปที่หุ้นที่จดทะเบียนเป็นหลัก แต่ความกังวลเรื่องสภาพคล่องก็ยังขัดแย้งกับ ARK เพราะบริษัทมักลงทุนในส่วนต่างๆ ของตลาด
เมื่อบริษัทได้รับความนิยมอย่างล้นหลามหลังจากเปิดตัวในปี 2020 จำนวนเงินสดที่ไหลเข้าสู่หุ้นเหล่านั้นก็พุ่งสูงขึ้น ณ จุดหนึ่ง ARKK ถือหุ้นตั้งแต่ 10% ขึ้นไปในชื่อประมาณ 30 ชื่อ ซึ่งรวมถึงมากกว่า 25% ใน Compugen Ltd., Organovo Holdings Inc. และ Intellia Therapeutics Inc.
อ่านเพิ่มเติม: พลังของ Cathie Wood ในหุ้นบางตัวยิ่งใหญ่กว่าที่คิด
การเปลี่ยนแปลงที่จะทำให้ดึงเงินสดออกได้ยากขึ้น ยังเลียนแบบแนวโน้มในอุตสาหกรรมกองทุนเฮดจ์ฟันด์ ซึ่งบริษัทต่างๆ ขอให้ลูกค้าล็อคเงินสดไว้นานขึ้น ปลายปีที่แล้ว Millennium Management ของ Izzy Englander ได้ระดมเงินสดสำหรับประเภทหุ้นใหม่ที่ขยายระยะเวลาการแลกเป็นห้าปี Brevan Howard Asset Management ได้ขอให้นักลงทุนบางส่วนผูกพันกับทั้งสอง
ในขณะเดียวกัน Wood เคยตั้งข้อสังเกตว่าบริษัทที่มีนวัตกรรมมีมูลค่าสูงในตลาดส่วนตัวมากกว่าในที่สาธารณะ ในการทวีตข่าวเมื่อเดือนมกราคมเกี่ยวกับบริษัทที่เลือกระดมทุนแบบส่วนตัว เธอกล่าวว่าการตัดการเชื่อมต่อ “กว้างมากเท่าที่ฉันเคยเห็นมา”
โดยทั่วไปแล้ว ตลาดเอกชนจะถือว่ามีความเสี่ยงมากกว่าตลาดสาธารณะ เนื่องจากการเปิดเผยข้อมูลและข้อกำหนดด้านกฎระเบียบที่ต่ำกว่า แม้ว่าผลกำไรที่อาจเกิดขึ้นจะเพิ่มมากขึ้นก็ตาม กองทุนร่วมลงทุนจะดำเนินการลงทุนขั้นต่ำ 1,000 ดอลลาร์ตามการยื่นคำร้องโดยให้บาร์ที่ต่ำสำหรับการมีส่วนร่วมของผู้ลงทุนรายย่อย ผลิตภัณฑ์ยังสามารถยกระดับเพื่อช่วยเพิ่มผลตอบแทน
ARKK มูลค่า 11.5 พันล้านดอลลาร์ลดลง 27% ในปีนี้จนถึงวันพฤหัสบดี ข้อมูลล่าสุดแสดงให้เห็นว่ามีการไหลออกสุทธิประมาณ 265 ล้านดอลลาร์ในปี 2022
(อัปเดตพร้อมคำตอบจาก ARK)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/cathie-wood-targets-illiquid-assets-131444184.html