ทุกๆ สองสามปี ETF ที่ไม่เคยได้ยินชื่อจะลุกเป็นไฟ
เมื่อทศวรรษที่แล้วมันคือ WisdomTree Japan Hedge Equity ETF (DXJ) และ WisdomTree Europe เฮดจ์อิควิตี้ฟันด์ (HEDJ); ไม่กี่ปีหลังจากนั้น iShares MSCI USA ปัจจัยปริมาณขั้นต่ำ ETF (USMV); และล่าสุดก็คือ ARK นวัตกรรม ETF (ARKK).
ในอุตสาหกรรมที่มีสินทรัพย์จำนวนมากภายใต้ช่องว่างการจัดการ—กองทุน ETF 1% แรกเป็นเจ้าของสินทรัพย์ 44% และ 5% อันดับแรกเป็นเจ้าของสินทรัพย์ 76%—ดาวเด่นเหล่านี้หายาก
นั่นเป็นเหตุผลที่ฉันเฝ้าดูการเจริญเติบโตของเรือจรวดของ Pacer US Cash Cows 100 อีทีเอฟ (COWZ) ด้วยความกลัว นี่คือกองทุนที่มีสินทรัพย์เพียง 250 ล้านดอลลาร์เมื่อสองปีที่แล้ว วันจันทร์มีมูลค่า 13 พันล้านดอลลาร์และเพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ
นับตั้งแต่ต้นปี 2023 AUM ใน ETF เติบโตขึ้น 30% จาก 10 ล้านดอลลาร์เป็น 13 ล้านดอลลาร์ วัวศักดิ์สิทธิ์!
สถานที่ที่เหมาะสมในเวลาที่เหมาะสม
เห็นได้ชัดว่าไม่มีสูตรลับใดที่กำหนดความสำเร็จของกองทุนเช่น COWZ และตระกูลของมัน แต่หัวข้อทั่วไปในหมู่พวกเขากำลังถูกที่ถูกเวลา
ตัวอย่างเช่น DXJ และ HEDJ อยู่ที่นั่นเมื่อเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบ 12 ปีในปี 2015 ทำให้นักลงทุนจำนวนมากป้องกันความเสี่ยงจากสกุลเงินต่างประเทศโดยใช้ ETF เหล่านั้น
USMV อยู่ที่นั่นเมื่อ "สมาร์ทเบต้า" เข้าครอบงำโลกการลงทุนในช่วงกลางปี 2010 และตลาดถูกปั่นป่วนด้วยการขายออกที่เกี่ยวข้องกับจีนซึ่งทำให้นักลงทุนต่างเรียกร้องให้ลงทุนด้วยวิธีที่ปลอดภัยกว่า
และแน่นอนว่า ARKK อยู่ที่นั่นเมื่อความคิดที่เติบโตอย่างไร้ต้นทุนแพร่เชื้อให้กับนักลงทุนในช่วงฟองสบู่ราคาสินทรัพย์หลังการแพร่ระบาด
การอยู่ถูกที่และถูกเวลาไม่ได้หมายถึงการเริ่มต้นก่อนที่สภาพแวดล้อมของตลาดจะเปลี่ยนไปสนับสนุนกลยุทธ์การลงทุนบางอย่าง
DXJ, USMV และ ARKK อยู่มาหลายปีก่อนที่จะถูกไฟไหม้
เช่นเดียวกับศิลปินที่ใช้ชีวิตอย่างไร้จุดหมายก่อนที่โชคชะตาจะพัดพาพวกเขาไปสู่การเป็นดารา ETF เหล่านี้ก็ประสบความสำเร็จในลักษณะเดียวกัน
เช่นเดียวกับ COWZ ออกสู่ตลาดในปี 2016 และไม่ถึง 100 ล้านดอลลาร์ใน AUM จนถึงปี 2018
มันห่างไกลจากความสำเร็จชั่วข้ามคืน เป็นเวลาห้าปีที่ COWZ รอคอยเวลาจนกระทั่งช่วงเวลาที่สมบูรณ์แบบมาถึง
การเลี้ยวที่คมชัด
ในปี 2022 สภาพแวดล้อมของตลาดเปลี่ยนไปอย่างมากจากหุ้นเติบโตที่ไม่ทำกำไรและหันไปหาหุ้นมูลค่าที่ทำกำไร
COWZ—กองทุน ETF ที่ลงทุนในหุ้น 100 ตัวจาก Russell 1000 ซึ่งให้ผลตอบแทนกระแสเงินสดอิสระสูงสุด—อยู่ในตำแหน่งที่สมบูรณ์แบบสำหรับการเปลี่ยนแปลงนี้
ซึ่งแตกต่างจาก ETF ที่มีมูลค่าแบบดั้งเดิม เช่น ETF มูลค่าแนวหน้า (VTV)ซึ่งใช้เมตริกร่วมกัน เช่น อัตราส่วนราคาต่อรายได้และอัตราส่วนราคาต่อบัญชีเพื่อเลือกหุ้นที่จะถือ COWZ ใช้ผลตอบแทนจากกระแสเงินสดอิสระ
นี่คือส่วนผกผันของอัตราส่วนราคาต่อกระแสเงินสดอิสระ นักลงทุนบางคนถือว่ากระแสเงินสดอิสระเป็นตัววัดความสามารถในการทำกำไรที่ควบคุมได้ยากกว่ารายได้ และเป็นมาตรวัดที่เกี่ยวข้องกับมูลค่าของบริษัทมากกว่ามูลค่าตามบัญชี
สำหรับนักลงทุนบางคนที่ (และยังคง) กระตือรือร้นที่จะได้สัมผัสกับบริษัทที่มีกำไรและราคาสมเหตุสมผล COWZ ถูกมองว่าเป็นทางเลือกแทนมูลค่า ETF ที่พวกเขาหันไปใช้แบบดั้งเดิม
จนถึงตอนนี้ การเดิมพันของพวกเขาก็ได้ผลแล้ว ในปี 2022 COWZ ได้รับ 0.2% เทียบกับการขาดทุน 2.1% สำหรับ VTV (และขาดทุน 18.1% สำหรับ S&P 500)
นับตั้งแต่ก่อตั้งขึ้นในเดือนธันวาคม 2016 COWZ เพิ่มขึ้น 110% เทียบกับ 89% สำหรับ S&P 500 และ 75% สำหรับ VTV
โลกที่เปลี่ยนไป
สำหรับ Sean O'Hara ประธานของ Pacer ETFs Distributors กลยุทธ์ที่เน้นกระแสเงินสดเหมาะสมกว่าในโลกปัจจุบัน
O'Hara อธิบายรายละเอียดเกี่ยวกับพอดคาสต์ ETF.com ล่าสุด:
“โลกมีการเปลี่ยนแปลง เราไม่ใช่สังคมฐานการผลิตอีกต่อไป โดยพื้นฐานแล้ว เราเป็นธุรกิจที่อิงกับการบริโภค การดูแลสุขภาพ เทคโนโลยี บริการด้านการสื่อสาร และเศรษฐกิจที่อิงกับแบรนด์ที่นี่ในสหรัฐอเมริกา และกำลังขับเคลื่อนไปทั่วโลกด้วยเช่นกัน
มูลค่าตลาดส่วนใหญ่ของตลาดหุ้นสหรัฐฯ ในทศวรรษที่ 70 อาจมาจากสินทรัพย์ที่จับต้องได้ ซึ่งคุณสามารถเห็น สัมผัส รู้สึก หยิบจับ และติดป้ายราคา ซึ่งเป็นสิ่งที่ดีสำหรับการลงทุนแบบ Price-to-Book แบบดั้งเดิม แต่ทุกวันนี้ 90% ของมูลค่าตลาดหุ้นขึ้นอยู่กับสิ่งที่จับต้องไม่ได้”
“ในโลกที่คุณไม่สามารถชี้ไปที่สินทรัพย์ที่จับต้องได้อีกต่อไป คุณต้องหาเมตริกอื่น นั่นเป็นวิธีที่เราสะดุดกับกระแสเงินสดอิสระและผลตอบแทนของกระแสเงินสดอิสระ”
จากข้อมูลของ Ohara ยิ่งผลตอบแทนของกระแสเงินสดอิสระสูงเท่าใด หุ้นก็ยิ่งถูกลงเท่านั้น เขายังเชื่อว่ากลยุทธ์กระแสเงินสดไม่ได้เป็นเพียงการแทนที่กลยุทธ์มูลค่าแบบดั้งเดิมเท่านั้น สามารถใช้เพื่อเลือกหุ้นที่ดีที่สุดในหมวดตลาดหุ้นใด ๆ รวมถึงการเติบโต
“เราคิดว่าการเติบโตแบบดั้งเดิมนั้นมีข้อบกพร่องพอๆ กับค่านิยมแบบดั้งเดิม ตัวชี้วัดที่คนส่วนใหญ่มองหาสำหรับการลงทุนเพื่อการเติบโตคือการเติบโตของยอดขาย การวิจัยของเราบอกเราว่าการเติบโตของยอดขายโดยตัวมันเองไม่จำเป็นต้องเท่ากับประสิทธิภาพของตลาดหุ้น การเติบโตของยอดขายที่ทำกำไรเท่านั้นที่สำคัญ เราจึงใช้ส่วนต่างกระแสเงินสดอิสระเป็นหน้าจอ”
ปัจจุบัน Pacer มี ETF แปดรายการในชุด Cash Cows ซึ่งเกือบทั้งหมดมีความต้องการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว
พื้นที่ Pacer Global Cash Cows เงินปันผล ETF (GCOW) มี AUM 1.4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 10 เท่าจากต้นปี 2022 Pacer US Small Cap Cash Cows 100 อีทีเอฟ (CALF) สูงถึงเกือบ 2 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นสองเท่าของเมื่อ XNUMX เดือนก่อน และ Pacer ตลาดที่พัฒนาแล้ว International Cash Cows 100 ETF (ICOW) อยู่ที่เกือบ 400 ล้านดอลลาร์ หลังจากนั่งราว 100 ล้านดอลลาร์ในเดือนตุลาคม
O'Hara กล่าวว่าบริษัทของเขามีแผนที่จะสร้าง "Growth Cows" ทั้งชุดเพื่อต่อยอดจาก "Value Cows" ที่มีอยู่แล้วในตลาด
พื้นที่ Pacer US Cash Cows การเติบโตของ ETF (BUL) เปิดตัวในปี 2019 แต่ด้วย AUM เพียง 41 ล้านดอลลาร์ อย่างน้อยจนถึงขณะนี้ มันไม่ได้ติดเหมือน ETF อื่น ๆ ในชุด
พลังที่อยู่
เป็นเรื่องน่าสนใจที่จะเห็นว่า Cash Cows ETFs ฝูงนี้เติบโตขึ้นมากเพียงใดและโมเมนตัมสามารถดำเนินต่อไปได้หรือไม่ หากประวัติศาสตร์เป็นแนวทาง บางครั้งดาว ETF ที่ฝ่าวงล้อมเหล่านี้สามารถรักษาโมเมนตัมของพวกมันไว้ได้ ในขณะที่บางครั้งพวกมันก็ลงเอยด้วยการกระแทกกลับลงมายังโลก
DXJ และ HEDJ สูญเสียความเจิดจรัสเมื่อการแข็งค่าของเงินดอลลาร์หมดลง ในขณะที่ ARKK พังทลายและลุกเป็นไฟเมื่อฟองสบู่แตก
ในทางกลับกัน USMV มีอำนาจในการเข้าพักมากกว่า และยังคงสร้างต่อยอดจากสินทรัพย์เริ่มแรกที่เฟื่องฟูในปี 2016
เราจะดูว่าเกิดอะไรขึ้นกับ COWZ
อีเมล์ สุมิตรอย ได้ที่ [ป้องกันอีเมล] หรือตามเขาใน Twitter ซูมิทรอย2
เรื่องที่แนะนำ
Permalink | © ลิขสิทธิ์ 2023 อีทีเอฟ.คอม สงวนลิขสิทธิ์
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/cash-cows-etf-rare-breakout-203000590.html