(บลูมเบิร์ก) — หุ้นของ Carvana Co. เพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าในเดือนที่นำไปสู่รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สี่อันน่าสะพรึงกลัวของวันพฤหัสบดี
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
เมื่อถึงเวลาที่ตัวเลขพุ่งหลังจากปิดตลาดสหรัฐฯ ไม่นาน เห็นได้ชัดว่าการมองโลกในแง่ดีถูกใส่ผิดที่อย่างร้ายแรง ตัวแทนจำหน่ายรถมือสองออนไลน์รายนี้เสียเงินเกือบ 7,400 ดอลลาร์สำหรับรถทุกคันที่ขายในไตรมาสนี้ ยอดขายร่วงลง 23% และเผาผลาญเงินสดไปแล้ว 1.8 พันล้านดอลลาร์
ความเป็นจริงของตัวเลขเหล่านั้นจมลงในวันศุกร์เนื่องจากหุ้นร่วงลงเกือบ 21% เป็น 8.01 ดอลลาร์ในวันศุกร์ ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนธันวาคม Rajat Gupta นักวิเคราะห์ของ JPMorgan ล้มเลิกความพยายามในการหาราคาเป้าหมายสำหรับหุ้น โดยกล่าวว่าด้วยหนี้สินจำนวนมหาศาลของ Carvana ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 7 พันล้านดอลลาร์ซึ่งรวมถึงสัญญาเช่าด้วย ทำให้หุ้นไม่มีมูลค่า
เลื่อยฉลุนั้นชวนให้นึกถึงสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Hertz Global Holdings Inc. ซึ่งเป็นหุ้นส่วนของ Carvana ที่เห็นผู้ค้าปลีกพุ่งขึ้นราคาหุ้นแม้ว่าจะเข้าสู่ภาวะล้มละลายก็ตาม
Joel Levington นักวิเคราะห์จาก Bloomberg Intelligence กล่าวว่า “ในขณะที่ Hertz กำลังใกล้จะล้มละลาย มันเป็นหุ้นมีม” “Carvana ก็คล้ายกันเพราะดอกเบี้ยระยะสั้นนั้นสูงมาก แต่สิ่งต่างๆ ก็ไม่ได้ดีขึ้นจากมุมมองของการดำเนินงาน ไตรมาสแรกอาจแย่กว่าไตรมาสที่สี่ในแง่ของประสิทธิภาพ”
มีความคล้ายคลึงกันอื่นๆ ทั้งสองบริษัทต่างมีหนี้สินล้นพ้นตัว และทั้งคู่ต่างก็ซื้อรถยนต์ก่อนที่ราคาจะร่วงลง เฮิรตซ์แย่กว่านั้นด้วยเงินสด 1 พันล้านดอลลาร์และหนี้สิน 24.4 พันล้านดอลลาร์ก่อนที่จะยื่นขอล้มละลายในปี 2020 Carvana มีเงินสด 434 ล้านดอลลาร์ วงเงินกู้ยืมประมาณ 1.5 พันล้านดอลลาร์ และหนี้ระยะยาวและสัญญาเช่า 7.1 พันล้านดอลลาร์
ก่อนเกิดโรคระบาด Hertz ได้เปลี่ยนกองเรือของตน บริษัทกำลังขายรถยนต์รุ่นเก่าที่ไม่มีมูลค่าและมีความน่าสนใจน้อยกว่าที่เคาน์เตอร์เช่า อดีตประธานเจ้าหน้าที่บริหาร Kathy Marinello กำลังเปลี่ยนฝูงรถเก่าด้วยรถ SUV ใหม่ที่ผู้เช่าชอบและมีมูลค่าการขายต่อที่ดีกว่า
Carvana ต้องการใช้ประโยชน์จากราคารถยนต์มือสองที่พุ่งสูงขึ้นในปี 2021 และต้นปี 2022 และซื้อรถสะสมและสินค้าคงคลังประมาณ 90,000 คันระหว่างเดือนมีนาคมถึงมิถุนายน ณ จุดสูงสุดของตลาด จอห์น ทอมลินสัน ผู้อำนวยการฝ่ายวิจัยของ M Science กล่าว จากนั้นราคาก็เริ่มลดลง
Carvana ซึ่งตั้งอยู่ในรัฐแอริโซนาพยายามควบคุมการขาดทุนในสินค้าคงคลังโดยรักษาราคาให้สูงขึ้นและซื้อยานพาหนะให้น้อยลง แต่ผลที่ได้คือรถยนต์นั่งอยู่บนล็อตโดยเฉลี่ย 100 วัน ซึ่งนานกว่าเดือนพฤษภาคมถึง XNUMX เท่าเมื่อสารกึ่งตัวนำขาดแคลน ทิ้งดีลเลอร์ด้วยรถยนต์ที่เสียชีวิต ทอมลินสันกล่าว
“พวกเขาพยายามขายของหลายอย่างในราคาที่สูงขึ้น ดังนั้นมันจึงอยู่ในล็อตนั้น” ทอมลินสันกล่าว “ตัวแทนจำหน่ายจะยอมลำบากเพื่อเคลียร์สินค้าคงคลังเก่า Carvana อยู่ในจุดที่พวกเขาพยายามจัดการความสามารถในการทำกำไร ดังนั้นพวกเขาจึงต้องระมัดระวังที่จะไม่ลดราคามากเกินไป”
ทอมลินสันกล่าวว่าสินค้าคงคลังทั้งหมดนั้นมีราคาแพงสำหรับดอกเบี้ยและการบำรุงรักษา และเป็นภาระของบริษัทในขณะที่พยายามลดต้นทุนเพื่อให้สอดคล้องกับปริมาณการขายที่ลดลง ถึงกระนั้น Carvana กล่าวว่าจะลดต้นทุนลง 100 ล้านดอลลาร์ต่อไตรมาสในปีนี้
แดกดันความสำเร็จของ Carvana มีความสำคัญต่อ Hertz และผู้ถือหุ้นที่มีอำนาจควบคุม Knighthead Capital Management ซึ่งซื้อ Hertz จากการล้มละลายในปี 2021 Carvana แสดงรายการรถยนต์มือสองของบริษัทให้เช่าสำหรับขายบนแพลตฟอร์ม
ไนท์เฮดยังเป็นหนึ่งในผู้นำของกลุ่มที่ถือครองหนี้ของ Carvana มากกว่า 4 พันล้านดอลลาร์ กลุ่มดังกล่าวซึ่งรวมถึงตลาดสินเชื่อรายใหญ่อื่น ๆ เช่น Apollo Global Management Inc. และ Pacific Investment Management Co. ได้รวมตัวกันเมื่อปลายปีที่แล้วเพื่อจัดตั้งแนวร่วมเนื่องจากมุมมองของ Carvana แย่ลง
ฝ่ายบริหารยังไม่ได้พูดถึงการล้มละลายหรือการปรับโครงสร้าง Ernie Garcia ประธานเจ้าหน้าที่บริหารกล่าวว่าบริษัทต้องการหลีกเลี่ยงการกู้ยืมหรือหาเงินเพิ่ม เขายืนยันว่าการลงทุนในตลาดใหม่จะได้ผลตอบแทน และกำไรขั้นต้นของ Carvana ต่อคันที่ 2,219 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นครึ่งหนึ่งของปีที่แล้ว แตะระดับต่ำสุดในไตรมาสที่สี่และน่าจะฟื้นตัว
“เรามีแนวทางที่ไม่ต้องใช้เงินทุนเพิ่มเติม” การ์เซียกล่าว โดยอ้างถึงพอร์ตโฟลิโอด้านอสังหาริมทรัพย์ของบริษัทมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ว่าเป็นแหล่งเงินทุนที่มีศักยภาพแหล่งหนึ่ง “ถ้าเราคิดผิด เราก็มีหลายวิธีที่จะออกไปหาทุนเพิ่มเติม”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/carvana-tale-debt-losses-looks-143000899.html