Jesse Ho แห่ง Carlson Capital เห็นราคาขั้นต่ำ $44 ต่อหุ้นในการซื้อหุ้น Twitter ของ Elon Musk

Carlson Capital's พันธมิตรของ Black Diamond Arbitrage สร้างผลตอบแทนสุทธิ -0.91% สำหรับไตรมาสที่สอง ทำให้ผลตอบแทนครึ่งปีแรกอยู่ที่ -1.52% สถานการณ์พิเศษของกองทุนและการลงทุนที่ขับเคลื่อนด้วยเหตุการณ์อื่น ๆ ทำให้เกิดความสูญเสีย โดยหักคะแนนพื้นฐาน 84 จุด ตำแหน่งเก็งกำไรจากการควบรวมกิจการทำให้คะแนนพื้นฐาน 24 คะแนนลดลงจากผลตอบแทนรายไตรมาส

ข้อเสนอ Twitter ไม่เหมือนข้อตกลงอื่น ๆ

ในจดหมายประจำไตรมาสที่สองของเขาถึงนักลงทุน Jesse Ho หัวหน้างาน Event-Driven ของ Carlson ให้ความเห็นเกี่ยวกับ TeslaTSLA
ความพยายามระดับสูงของ CEO Elon Musk ที่จะออกจาก ข้อเสนอ $ 44 พันล้าน เขาทำเพื่อซื้อ Twitter เขากล่าวว่า "ไม่เหมือนกับข้อตกลงใด ๆ ที่เราเคยปฏิบัติตาม" ในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์ มัสค์เปลี่ยนจากการบรรลุข้อตกลงเพื่อพยายามยุติข้อตกลง ทั้งหมดในขณะที่หลอกหลอน Twitter บนแพลตฟอร์มของตัวเอง

กองทุน Carlson เริ่มสร้างตำแหน่งใน Twitter ในช่วงไตรมาสที่สอง แต่การปรับขนาดและการป้องกันความเสี่ยงสะท้อนถึงข้อสันนิษฐานของกรณีพื้นฐานที่ว่าการดำเนินคดีเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ เมื่อขั้นตอนการดำเนินคดีเริ่มขึ้น เจสซีเชื่อว่าข้อเท็จจริงและกฎหมายจะ "สมรู้ร่วมคิด" เพื่อบังคับให้ Musk เคารพในความมุ่งมั่นของเขาในการซื้อโซเชียลเน็ตเวิร์ก

อย่างไรก็ตาม เขายังคาดหวังให้ Twitter ยอมรับการลดราคา ซึ่งสะท้อนถึงความปรารถนาที่จะหลีกเลี่ยงการทดลองใช้ แม้ว่า Jesse เชื่อว่าจะได้รับความนิยมอย่างมากที่จะชนะคดีนี้ หากเข้าสู่การพิจารณาคดี เขาชี้ให้เห็นว่าการดำเนินคดีมีความเสี่ยงอยู่เสมอ แต่ถ้า Twitter กำลังเผชิญหน้ากับ Musk ในศาล เขาคิดว่า "น่าจะตื่นเต้นที่จะทำในเดลาแวร์"

เคสพื้นฐานของ Ho สำหรับ Twitter

โฮอธิบายศาลฎีกาของเดลาแวร์ว่ามี “องค์กรกฎหมายธุรกิจที่ได้รับการพัฒนามาอย่างดี และผู้พิพากษาที่มีประสบการณ์และมีความสามารถสูง” นอกจากนี้ยังมีชื่อเสียงในการบังคับใช้สัญญา หรเชื่อว่าถ้า Twitter และ Musk ไม่ตกลงมาก่อน การทดลองคดีนี้อาจเป็นหนึ่งในข้อพิพาททางสัญญาที่สำคัญที่สุด หากไม่มีข้อพิพาทตามสัญญามากที่สุดในประวัติศาสตร์ของศาลฎีกาเดลาแวร์ ซึ่งก่อตั้งขึ้นเมื่อปี พ.ศ. 1792

เมื่อพิจารณาจากการเดิมพัน เขาเชื่อว่าผู้พิพากษาคนใดจะระมัดระวังและมองไปที่แบบอย่างในอดีต ซึ่งน่าจะเป็นประโยชน์กับ Twitter เนื่องจากต้องแบกรับภาระหนักในการพิสูจน์ที่ Musk ต้องแบกรับเพื่อพิสูจน์ว่าได้ละเมิดข้อตกลงของพวกเขา สมมติฐานกรณีพื้นฐานของ Ho คือ Twitter จะยอมรับการลดราคาเล็กน้อยเพื่อหลีกเลี่ยงเวลา ความไม่แน่นอน และความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการทดลองใช้

เขาจำได้ว่าการลดราคาครั้งใหญ่ที่สุดในคดีดังกล่าวในความทรงจำล่าสุดคือการลดราคา 18% Simon Property GroupSPG
“สกัด” จาก Taubman CentersTCO
ในปี 2020 แม้ว่าสถานการณ์ดังกล่าวจะบ่งบอกว่าราคาของ Twitter สูงกว่า 44 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งคิดเป็น upside เกือบ 30%

การถือครองที่ใหญ่ที่สุด ผู้มีส่วนร่วม และผู้ว่า

ณ สิ้นเดือนมิถุนายน การถือครองการเก็งกำไรจากการควบรวมกิจการสูงสุดของกองทุน Carlson คือ Meggitt / Parker-HannifinPH
, Vifor Pharma / CSL, การแข่งขันของสวีเดน / Philip Morris, AlleghanyY
Corp. และ Biohaven / PfizerPFE
. การถือครองเหตุการณ์และสถานการณ์พิเศษอันดับต้นๆ ได้แก่ ตะกร้า SPAC, Cascades / การป้องกันความเสี่ยงของอุตสาหกรรม, Vivendi, Liberty Media / Sirius XM, Live Nation EntertainmentLYV
และ Glatfelter / อุตสาหกรรมป้องกันความเสี่ยง

ในช่วงไตรมาสที่สอง ผู้สนับสนุนรายใหญ่ที่สุดของกองทุน Carlson ได้แก่ Swedish Match / Philip Morris, Meggitt / Parker-Hannifin, SciPlay / Light & Wonder, Biohaven / Pfizer และ Coherent / II-VI ในทางกลับกัน ผู้คัดค้านที่ใหญ่ที่สุดคือ Avast / NortonLifeLock, Glatfelter / การป้องกันความเสี่ยงในอุตสาหกรรม, Vonage HoldingsVG
/ Ericsson, Cascades / การป้องกันความเสี่ยงในอุตสาหกรรม และ Vifor Pharma / CSL

Michelle Jones มีส่วนร่วมในรายงานนี้