เฟดสามารถควบคุมอัตราเงินเฟ้อโดยไม่ทำลายตลาดหุ้นได้หรือไม่? สิ่งที่นักลงทุนต้องรู้

หุ้นสหรัฐร่วงลงอย่างรวดเร็วในสัปดาห์ที่ผ่านมา หลังจากความหวังที่อัตราเงินเฟ้อจะเย็นลงอย่างเด่นชัดถูกทำลายโดย อัตราเงินเฟ้อเดือนส.ค.ร้อนเกินคาด. ข้อมูลดังกล่าวตอกย้ำความคาดหวังในหมู่ผู้ค้าฟิวเจอร์สกองทุนเฟดสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อย 75 จุดพื้นฐานเมื่อเฟดสรุปการประชุมนโยบายในวันที่ 21 กันยายน โดยผู้ค้าและนักวิเคราะห์บางคนกำลังมองหาการเพิ่มขึ้น 100 คะแนนพื้นฐานหรือเต็มเปอร์เซ็นต์ จุด.

ตัวอย่าง: เฟดพร้อมที่จะบอกเราว่าเศรษฐกิจจะ 'เจ็บปวด' มากแค่ไหน มันยังคงไม่ได้บ่งบอกถึงภาวะถดถอยแม้ว่า

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-0.45%
บันทึกการลดลง 4.1% รายสัปดาห์ในขณะที่ S&P 500
SPX,
-0.72%
ลดลง 4.8% และ Nasdaq Composite
COMP,
-0.90%
ลดลง 5.5% S&P 500 สิ้นสุดเมื่อวันศุกร์ที่ต่ำกว่าระดับ 3,900 ที่ถูกมองว่าเป็นส่วนสำคัญของการสนับสนุนทางเทคนิค โดยผู้ดูแผนภูมิบางส่วนกำลังมองหาศักยภาพสำหรับการทดสอบเกณฑ์มาตรฐานขนาดใหญ่ที่ระดับต่ำสุดในปี 2022 ที่ 3,666.77 ที่กำหนดไว้ในวันที่ 16 มิถุนายน

โปรดดูที่: หุ้นในตลาดหมีถือได้เปรียบเมื่อ S&P 500 ลดลงต่ำกว่า 3,900

คำเตือนกำไรจากยักษ์ใหญ่ด้านการขนส่งระดับโลกและ FedEx Corp.
เอฟดีเอ็กซ์,
-21.40%
ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยทำให้เกิดความสูญเสียในตลาดหุ้นในวันศุกร์

อ่าน: ทำไมหุ้นเฟดเอ็กซ์ตกต่ำถึงแย่กับตลาดหุ้นทั้งหมด

คลังก็ร่วงเช่นกัน โดยให้ผลตอบแทนตั๋วเงินคลังอายุ 2 ปี
TMUBMUSD02Y,
ลด 3.867%
ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดในรอบเกือบ 15 ปีที่ 3.85% จากการคาดการณ์ว่าเฟดจะยังคงผลักดันอัตราดอกเบี้ยให้สูงขึ้นในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ผลผลิตเพิ่มขึ้นเมื่อราคาลดลง

นักลงทุนกำลังดำเนินการในสภาพแวดล้อมที่ธนาคารกลางจำเป็นต้องควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่ดื้อรั้นอย่างกว้างขวาง ขจัดแนวคิดเรื่อง "Fed put" ที่เป็นรูปเป็นร่าง ในตลาดหุ้น

แนวความคิดของเฟดเกิดขึ้นตั้งแต่อย่างน้อยตลาดหุ้นในเดือนตุลาคม 1987 ที่พังทลายทำให้ธนาคารกลางที่นำโดยอลันกรีนสแปนปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง พุทออปชั่นที่แท้จริงคืออนุพันธ์ทางการเงินที่ให้สิทธิ์แก่ผู้ถือแต่ไม่มีภาระผูกพันในการขายสินทรัพย์อ้างอิงในระดับที่กำหนด หรือที่เรียกว่าราคาใช้สิทธิ ซึ่งทำหน้าที่เป็นกรมธรรม์ประกันการตกต่ำของตลาด

นักเศรษฐศาสตร์และนักวิเคราะห์บางคนถึงกับแนะนำว่าเฟดควรยินดีหรือแม้กระทั่งตั้งเป้าที่จะขาดทุนในตลาด ซึ่งอาจช่วยปรับสภาพการเงินให้ตึงตัวขึ้นในขณะที่นักลงทุนลดการใช้จ่ายลง

ที่เกี่ยวข้อง ราคาหุ้นที่สูงขึ้นทำให้ Fed ต่อสู้กับเงินเฟ้อยากขึ้นหรือไม่? คำตอบสั้น ๆ คือ 'ใช่'

วิลเลียม ดัดลีย์ อดีตประธานาธิบดีเฟดแห่งนิวยอร์ก แย้ง เมื่อต้นปีนี้ธนาคารกลางจะไม่จัดการกับเงินเฟ้อ ที่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบ 40 ปี เว้นแต่จะทำให้นักลงทุนต้องทนทุกข์ทรมาน “เป็นเรื่องยากที่จะรู้ว่าธนาคารกลางสหรัฐจะต้องดำเนินการมากเพียงใดเพื่อควบคุมอัตราเงินเฟ้อ” ดัดลีย์เขียนในคอลัมน์ของบลูมเบิร์กในเดือนเมษายน “แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือ การจะมีประสิทธิภาพ จะต้องสร้างความสูญเสียให้กับนักลงทุนในหุ้นและพันธบัตรมากกว่าที่เคยมีมา”

ผู้เข้าร่วมตลาดบางคนไม่มั่นใจ Aoifinn Devitt หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Moneta กล่าวว่าเฟดอาจมองว่าความผันผวนของตลาดหุ้นเป็นผลพลอยได้จากความพยายามที่จะกระชับนโยบายการเงินไม่ใช่วัตถุประสงค์

"พวกเขาตระหนักดีว่าหุ้นสามารถเป็นหลักประกันความเสียหายในวงจรที่รัดกุม" แต่นั่นไม่ได้หมายความว่าหุ้น "ต้องล่มสลาย" Devitt กล่าว

อย่างไรก็ตาม เฟดพร้อมที่จะทนต่อการตกต่ำของตลาดและเศรษฐกิจชะลอตัวและแม้กระทั่งเข้าสู่ภาวะถดถอยเนื่องจากมุ่งเน้นไปที่การควบคุมอัตราเงินเฟ้อ เธอกล่าว

ธนาคารกลางสหรัฐคงอัตราดอกเบี้ยเป้าหมายของกองทุนเฟดไว้ที่ 0% ถึง 0.25% ระหว่างปี 2008 ถึง 2015 เนื่องจากต้องรับมือกับวิกฤตการเงินและผลที่ตามมา เฟดยังปรับลดอัตราดอกเบี้ยให้ใกล้ศูนย์อีกครั้งในเดือนมีนาคม 2020 เพื่อรับมือกับการระบาดใหญ่ของโควิด-19 ด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำที่สุด Dow
DJIA,
-0.45%
พุ่งสูงขึ้นกว่า 40% ในขณะที่ดัชนีหุ้นขนาดใหญ่ S&P 500
SPX,
-0.72%
เพิ่มขึ้นกว่า 60% ระหว่างเดือนมีนาคม 2020 ถึงธันวาคม 2021 ตามข้อมูลตลาดของ Dow Jones

นักลงทุนเคยชินกับ "กระแสลมพัดผ่านมานานกว่าทศวรรษด้วยอัตราดอกเบี้ยที่ลดลง" ในขณะที่มองหาเฟดที่จะก้าวเข้ามาพร้อมกับ "วาง" ของมันควรจะเป็นหิน Courtney ที่ Exencial Wealth Advisors กล่าว

“ฉันคิดว่า (ตอนนี้) ข้อความของเฟดคือ 'คุณจะไม่ได้รับลมนี้อีกต่อไป'” คอร์ทนีย์บอกกับ MarketWatch ในวันพฤหัสบดี “ฉันคิดว่าตลาดสามารถเติบโตได้ แต่พวกเขาจะต้องเติบโตด้วยตัวเองเพราะตลาดเป็นเหมือนเรือนกระจกที่ต้องรักษาอุณหภูมิไว้ที่ระดับหนึ่งตลอดทั้งวันและตลอดทั้งคืน และฉันคิดว่านั่นคือข้อความที่ตลาด สามารถและควรเติบโตได้ด้วยตัวเองโดยไม่เกิดภาวะเรือนกระจก”

โปรดดูที่: ความคิดเห็น: แนวโน้มตลาดหุ้นเป็นขาลงอย่างไม่ลดละ โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการร่วงลงรายวันครั้งใหญ่ในสัปดาห์นี้

ในขณะเดียวกัน ท่าทีที่ก้าวร้าวของเฟดหมายความว่านักลงทุนควรเตรียมพร้อมสำหรับสิ่งที่อาจเป็น "การแทงน้อยลงทุกวัน" ซึ่งอาจพิสูจน์ได้ว่าเป็น "ครั้งใหญ่ครั้งสุดท้าย" Liz Young หัวหน้าฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนของ SoFi กล่าวในวันพฤหัสบดี บันทึก.

“นี่อาจฟังดูแปลก แต่ถ้าเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งหมายความว่าภายในสองสามเดือนข้างหน้า นั่นจะกลายเป็นกรณีวัวในมุมมองของฉัน” เธอกล่าว “อาจเป็นการลดลงอย่างรวดเร็วและเจ็บปวด ส่งผลให้มีการเคลื่อนไหวใหม่ที่สูงขึ้นในช่วงปลายปีซึ่งคงทนกว่า เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อลดลงอย่างเห็นได้ชัด”