Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) สามารถเปลี่ยนแปลงได้ในปี 2023 หรือไม่?

หุ้นของ Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) ทรุดตัวลงมากกว่า 20% เพื่อเริ่มต้นการซื้อขายในวันนี้ หลังจากที่บริษัทรายงานผลประกอบการไตรมาสที่ 2022 ของปี 4 ที่อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้มากในเช้าวันนี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่ง รายรับจากสัญญาที่ 146.7 ล้านดอลลาร์สำหรับงวดนี้ลดลง 30.2% จากปีก่อนหน้า และต่ำกว่าที่คาดไว้ประมาณ 14.3 ล้านดอลลาร์ เนื่องจากสภาพอากาศที่ล่าช้าอย่างมากในหลายโครงการในภาคตะวันออกเฉียงเหนือ ปัญหาการผลิตในบางงาน ซึ่งเร็วกว่า- คาดว่าจะมีการยุติการขุดลอกแบบกระโดดเกาะ Terrapin และการเทียบท่าแห้งที่ยาวนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ของเรือขุดลอกแบบกระโดดเกาะ Ellis และ Padre Island และผลกระทบเพิ่มเติมจากการผสมผสานที่ลดลงของโครงการทุนที่มีอัตรากำไรสูง แรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และต้นทุนที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเพิ่มขอบเขตที่คาดไม่ถึงของอู่แห้ง GLDD เหวี่ยงจากกำไร 37 เปอร์เซ็นต์ต่อหุ้นในปีที่แล้วเป็น 47 เปอร์เซ็นต์ การสูญเสียซึ่งเลวร้ายยิ่งกว่าการสูญเสีย 14 เซนต์ที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้

จากคำเตือนของบริษัทเมื่อวันที่ 20 ธันวาคมว่ารายรับและอัตรากำไรขั้นต้นสำหรับไตรมาสที่ 4 จะต่ำกว่า 175-185 ล้านดอลลาร์และตัวเลขหลักเดียวที่สูงตามที่เคยแนะนำเนื่องจากปัญหาการดำเนินงานที่กล่าวถึงข้างต้น ฉันรู้อยู่แล้วว่านี่จะเป็นเรื่องยาก หนึ่งในสี่. โชคไม่ดีที่ขนาดของอุปสรรคต่อรายได้และอัตรากำไรของ GLDD สำหรับงวดนั้นสูงกว่าที่ฉันคาดไว้มาก สิ่งนี้ยังทำให้บริษัทเข้าสู่ปี 2023 ด้วยรายได้และอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำกว่าที่ฉันคาดไว้และมีแนวโน้มที่จะส่งผลให้การฟื้นตัวของกำไรช้าลงในปีนี้เช่นกัน

กล่าวคือ เรือที่มีอยู่ส่วนใหญ่ของ GLDD (รวมทั้ง Ellis Island และ Padre Island hoppers) ได้ถูกนำไปใช้งานส่วนใหญ่ในไตรมาสปัจจุบัน ส่งผลให้กองเรือมีการใช้งานอย่างแข็งแกร่งเพื่อเริ่มต้นปี 2023 เมื่อรวมกับการดำเนินการเชิงรุกและรวดเร็ว บริษัทได้ดำเนินการลดต้นทุนและปรับเปลี่ยนกองเรือ ซึ่งรวมถึงการหาเหตุผลเข้าข้างตนเองในสินทรัพย์เก่า เช่น เกาะ Terrapin ที่มีอายุ 42 ปี การกองเรือขุดที่ให้ผลผลิตน้อยที่สุดหลายกองซ้อนกัน และการลดต้นทุนอื่นๆ เช่น ค่าโสหุ้ย ในขณะที่บริษัทกำลังรอให้ตลาดประมูลฟื้นตัว โมเมนตัม สิ่งนี้ควรส่งผลให้ความสามารถในการทำกำไรดีขึ้นตามลำดับอย่างมีนัยสำคัญในไตรมาสที่ 1 แม้ว่าสภาพอากาศที่ไม่เอื้ออำนวยตามแนวชายฝั่งตะวันออกยังคงส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่องานบางประเภท

ยิ่งไปกว่านั้น การผ่านร่างกฎหมาย Omnibus Appropriations Bill สำหรับปีงบประมาณ 2023 เมื่อเร็ว ๆ นี้ ยังรวมงบประมาณอีกเป็นประวัติการณ์ที่ 8.66 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงการโยธาของ US Army Corps of Engineers ในจำนวนนี้ 2.32 พันล้านดอลลาร์มอบให้กับกองทุน Harbour Maintenance Trust Fund เพื่อรักษาและปรับปรุงทางน้ำของประเทศให้ทันสมัย GLDD คาดว่าการจัดสรรงบประมาณเหล่านี้และงบประมาณ 2022 Corps จะสนับสนุนเงินทุนของโครงการปรับปรุงท่าเรือที่ล่าช้าหลายโครงการ ซึ่งรวมถึง Sabine, Freeport, Mobile, San Juan, Houston, Corpus Christi และเฟสเพิ่มเติมของ Norfolk นอกจากนี้ การอนุมัติกฎหมายการจัดสรรเพิ่มเติมเพื่อบรรเทาภัยพิบัติสำหรับปีงบประมาณ 2023 ทำให้มีเงินทุนอีก 1.48 พันล้านดอลลาร์สำหรับกองพลเพื่อทำการซ่อมแซมที่จำเป็นต่อโครงสร้างพื้นฐานที่ได้รับผลกระทบจากพายุเฮอริเคนและภัยธรรมชาติอื่นๆ และเพื่อริเริ่มโครงการฟื้นฟูชายหาดที่จะเพิ่มความยืดหยุ่นของชายฝั่ง งบประมาณที่เพิ่มขึ้นและเงินทุนเพิ่มเติมนี้สนับสนุนความคาดหวังอย่างต่อเนื่องของ GLDD สำหรับกิจกรรมการประมูลที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงครึ่งแรกของปี 2023

เมื่อรวมกับพระราชบัญญัติการพัฒนาทรัพยากรน้ำปี 2022 ที่ได้รับอนุมัติเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งมีการให้สิทธิ์ 6 พันล้านดอลลาร์สำหรับการขยายช่องทางขนส่งในนิวยอร์กและนิวเจอร์ซีย์ที่ลึกขึ้น รวมถึง 30 พันล้านดอลลาร์สำหรับโครงการ Coastal Texas และข้อเท็จจริงที่ว่า GLDD ได้เห็นบางส่วนของ โครงการส่งออก LNG ในอเมริกาเหนือที่ล่าช้าในช่วงที่มีการระบาดใหญ่และกำลังเข้าใกล้การตัดสินใจลงทุนขั้นสุดท้ายเนื่องจากการเพิ่มขึ้นของราคา LNG ฉันคิดว่านี่ทำให้บริษัทพร้อมที่จะไม่เพียงเพิ่มงานในมือขุดลอกจำนวน 377.1 ล้านดอลลาร์ที่ป้อนเข้ามา ปีในช่วงเวลาข้างหน้า แต่ยังปรับปรุงเปอร์เซ็นต์ของงานนี้ที่ประกอบด้วยโครงการทุนที่มีกำไรสูงอย่างมีนัยสำคัญจากที่เคยต่ำ 39% ในขณะนี้เนื่องจากตลาดการประมูลที่ช้าผิดปกติในปี 2022 และนั่นไม่ใช่' ยังไม่รวมเงิน 584.7 ล้านดอลลาร์ในตัวเลือกการขุดแบบเปิดที่รอดำเนินการเมื่อสิ้นสุดไตรมาสที่ 4 ซึ่งควรเปลี่ยนเป็นสัญญาอย่างเป็นทางการที่จะเพิ่มเข้าไปอีก งานค้าง

เมื่อรวมเข้ากับข้อเท็จจริงที่ว่าเรือขุดลอกใหม่ของ GLDD คือเกาะ Galveston จะยังคงเดินเครื่องได้ภายในกลางปี ​​และมีแนวโน้มที่จะมีส่วนทำให้อัตรากำไรดีขึ้น (เนื่องจากแทนที่กำลังการผลิตที่เก่ากว่าและมีประสิทธิภาพน้อยกว่า เรือ) สิ่งนี้ทำให้ฉันคาดว่าจะกลับคืนสู่สภาวะตลาดการขุดลอกที่ปกติมากขึ้น และการปรับปรุงประสิทธิภาพผลกำไรของบริษัทอย่างมากในปีที่ดำเนินไปและปีต่อๆ ไป เมื่อสิ่งนี้เกิดขึ้น ฉันยังคาดว่านักลงทุนจะสังเกตเห็นความได้เปรียบของผู้เสนอญัตติรายแรกของ GLDD ในตลาดพลังงานลมนอกชายฝั่งมากขึ้น ซึ่งฉันเชื่อว่าถูกบดบังด้วยความท้าทายในการดำเนินงานในปัจจุบันไปมาก แต่ก็มีศักยภาพที่จะเพิ่มผลกำไรอย่างมากในปีต่อๆ ไปเมื่อ สัญญาการติดตั้งบิ๊กร็อคที่ได้รับจาก Equinor และ BP จะเริ่มดำเนินการในปี 2025 และจากการเสนอราคาเพิ่มเติมอีกห้ารายการสำหรับโครงการพลังงานลมนอกชายฝั่งอื่นๆ ที่ GLDD คาดว่าจะเพิ่มให้กับงานในมือในปีนี้ อันที่จริง ฉันคิดว่าตัวเร่งการเติบโตเหล่านี้คือสาเหตุที่หุ้นของบริษัทสามารถฟื้นตัวได้อย่างรวดเร็วจากการร่วงลงที่สูงชันในตอนแรก และลดการขาดทุนนี้ลงมากกว่าครึ่งภายในสิ้นวัน และถ้ารายงานผลประกอบการสองสามฉบับถัดไปแสดงว่าในที่สุดการดำเนินการก็พลิกมุมตามที่ฉันเชื่อ การดีดตัวครั้งนี้อาจมีขาได้

Julius Juenemann, CFA เป็นนักวิเคราะห์หลักทรัพย์และรองบรรณาธิการของ การสำรวจสถานการณ์พิเศษของ Forbes และ นักลงทุน Forbes จดหมายข่าวการลงทุน Great Lakes Dredge & Dock (GLDD) เป็นคำแนะนำปัจจุบันใน นักลงทุน Forbes. ในการเข้าถึงสิ่งนี้และหุ้นอื่น ๆ ที่ได้รับการแนะนำผ่านทาง นักลงทุน Forbesคลิก โปรดคลิกที่นี่เพื่ออ่านรายละเอียดเพิ่มเติม เพื่อติดตาม.