ซื้อหุ้นรับเงินปันผล? อ่านตรงนี้ก่อน

มันประสบความสำเร็จในระยะยาว จากการศึกษาหลายชิ้นแสดงให้เห็นว่าหุ้นที่เรียกว่า "มูลค่า" ซึ่งโดยทั่วไปรวมถึงบริษัทที่จ่ายเงินปันผลสูงเมื่อเทียบกับราคาหุ้น มีแนวโน้มที่จะเป็นการลงทุนระยะยาวที่ดีโดยเฉพาะอย่างยิ่งโดยรวม

และในฐานะเพื่อนร่วมงานของฉัน ฟิลิป แวน ดอร์น ชี้อาจจะมี มีเสน่ห์มากมาย โอกาส มีให้บริการในขณะนี้ บนวอลล์สตรีท

แต่ก่อนที่ผู้เกษียณอายุและนักลงทุนรายรับจะเข้าสู่ตลาด มีสามสิ่งที่ต้องคำนึงถึง

อย่าเพิ่งหมดหวัง

อัตราเงินปันผลตอบแทนยังคงเป็นหมัดในวอลล์สตรีท คุณจะไม่ได้รับรายได้มากเป็นผลตอบแทนจากการลงทุนของคุณ

อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของหุ้นคือจำนวนเงินปันผลประจำปีที่คุณได้รับ หารด้วยราคาที่คุณจ่าย สามารถเปรียบเทียบได้อย่างชัดเจนที่สุดกับดอกเบี้ยที่เหลือที่คุณได้รับจากพันธบัตรหรือบัญชีออมทรัพย์ วันนี้ “ผลตอบแทน” ของ S&P 500 . ทั้งหมด
SPX,
-0.20%
คือ 1.8% ตาม FactSet นั่นหมายความว่าหากคุณซื้อกองทุนดัชนี S&P 100 มูลค่า 500 ดอลลาร์ เช่น SPDR S&P 500
สอดแนม,
-0.23%
ETF คุณสามารถคาดหวังว่าจะได้รับเงินปันผลคืนประมาณ 1.80 เหรียญ (หักค่าธรรมเนียมและภาษี) ในอีก 12 เดือนข้างหน้า

นั่นคือจุดเต็ม 6.5 เปอร์เซ็นต์ต่ำกว่าอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน ดังนั้นคุณกำลังสูญเสียเงินในแง่ของกำลังซื้อที่แท้จริง อย่างน้อยก็มาจากเงินปันผล

ในมุมมองนี้ ตามที่ Andrew Lapthorne นักวิเคราะห์ตัวเลขจาก SG Securities ระบุ ครั้งล่าสุดที่อัตราเงินเฟ้อสูงขนาดนี้ ย้อนกลับไปเมื่อต้นทศวรรษ 1980 ผลตอบแทนของ S&P 500 อยู่ที่ประมาณ 5% หรือสูงเกือบสามเท่า วันนี้. กล่าวอีกนัยหนึ่งการจ่ายเงินเข้ามาใกล้มากขึ้นเพื่อให้ทันกับราคา หุ้นก็ถูกกว่ามากเมื่อเทียบกับผลกำไร ผู้ถือหุ้นได้รับเช็คเงินปันผลที่ใหญ่กว่ามากและได้รับการชดเชยมากขึ้นสำหรับการรับความเสี่ยงด้านตลาดหุ้น

ตกลง ดังนั้นไม่ใช่แอปเปิ้ลกับแอปเปิ้ลอย่างสมบูรณ์ ต้องขอบคุณการเปลี่ยนแปลงทางกฎหมายและวัฒนธรรมตั้งแต่นั้นมา บริษัทต่างๆ พยายามคืนเงินให้กับผู้ถือหุ้นโดยการซื้อหุ้นคืนและการจ่ายเงินปันผล แต่การซื้อคืนไม่เหมือนกับเงินปันผลทั้งหมด จากการศึกษาพบว่าบริษัทต่างๆ มักจะซื้อหุ้นคืนบ่อยขึ้นที่จุดสูงสุดของตลาด การซื้อคืนเป็นช่วง ๆ ในขณะที่การจ่ายเงินปันผลมีแนวโน้มที่จะมีเสถียรภาพมากขึ้น และในขณะที่บริษัทต่างๆ ใช้เงินสดเพื่อซื้อในสต็อก พวกเขามักจะขุดสต็อกจำนวนมากกลับออกมาอย่างเงียบ ๆ อีกครั้งในรูปแบบของสินค้าสำหรับ CEO และเพื่อนของพวกเขาที่ชั้นบนสุด

อย่างที่บรรณาธิการข่าวคนแรกๆ ของฉันเคยบอกฉัน เมื่อตอนที่ฉันเริ่มทำธุรกิจนี้ เงินปันผลมีข้อดีอย่างหนึ่งที่ดีกว่ารายงานของบริษัทเมตริกทางการเงินอื่นๆ เกือบทุกแห่ง ซึ่งรวมถึงรายได้ รายได้ มูลค่าสินทรัพย์และหนี้สิน: คุณสามารถ' t ปลอมเงินปันผล เช็คจะออกหรือไม่

(เขารู้ในสิ่งที่เขาพูด ครั้งหนึ่งเขาเคยทำงานให้กับผู้จัดพิมพ์นิตยสารที่อ้างว่ามียอดจำหน่ายที่ตรวจสอบแล้วเหนือกว่าการพิมพ์จริงมาก)

อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ต่ำในปัจจุบันของ S&P 500 ไม่ได้เป็นเพียงชื่อ "การเติบโต" ที่มีเทคโนโลยีสูงและมีเทคโนโลยีสูงซึ่งไม่ได้จ่ายอะไรเลยเช่นกัน

ตัวอย่างเช่น ผลตอบแทนจากราคาที่ถูกกว่า ครึ่งหนึ่งของ "มูลค่า" ของ S&P 500 นั้นไม่สั่นคลอนใดๆ ประมาณ 2.7% ตามข้อมูล FactSet บน iShares S&P 500 Value
ไอวี
-0.30%
ETF

อย่าสับสนระหว่างหุ้นกับพันธบัตร

สิ่งนี้ควรเขียนลงในกระดาษโพสต์อิทและติดกระจกห้องน้ำของใครก็ตามที่วางแผนจะซื้อหุ้นจำนวนมากเพื่อหารายได้

หุ้นซึ่งเป็นตัวแทนของหุ้นในความเป็นเจ้าของบริษัทนั้นแตกต่างอย่างสิ้นเชิงจากพันธบัตรซึ่งเป็น IOU ที่ออกโดยรัฐบาลหรือบริษัทต่างๆ พันธบัตรมีอัตราดอกเบี้ยคงที่และคูปองจะได้รับการชำระเงินก่อน ก่อนที่ผู้ถือหุ้นจะเสียอะไรไป ในกรณีที่ล้มละลาย

เป็นผลให้พันธบัตรมีแนวโน้มที่จะมีความผันผวนน้อยกว่าหุ้นมาก

เข้าสู่ปี 2008 หรือมีนาคม 2020 นับประสาปี 1929 และหุ้นในพอร์ตของคุณจะกลายเป็นทะเลหมึกสีแดง

ใช่ นักลงทุนตราสารหนี้ประสบชะตากรรมที่คล้ายกันในปีนี้ แต่นั่นก็บอกเล่าเรื่องราวของตัวเอง เราเพิ่งออกมาจากฟองสบู่พันธบัตรที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ พันธบัตรจ่าย bupkis เมื่อต้นปีและตั้งแต่นั้นมาก็ถูกกำจัดโดยอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น เป็นการพ่ายแพ้ครั้งยิ่งใหญ่ที่สุดเป็นประวัติการณ์

การสูญเสียทั้งหมดสำหรับดัชนี Barclays Aggregate Bond
เอจีจี,
-0.52%
ปีนี้? บ้าง 13%

การสูญเสียดังกล่าวในตลาดหุ้นจะไม่นับเป็นตลาดหมีด้วยซ้ำ พวกเขาเกิดขึ้นบ่อยครั้งพอสมควร ในการล่มสลายที่เลวร้ายที่สุด S&P 500 หรือเทียบเท่าอาจสูญเสียมูลค่าครึ่งหนึ่งหรือมากกว่านั้น

ในปี 2008 ท่ามกลางความตื่นตระหนกจากวิกฤตการณ์ทางการเงิน ดัชนี Barclays ลดลงเพียง 12% จากระดับสูงสุด

มีเหตุผลสำหรับสิ่งนี้: ไม่ใช่แค่วิญญาณสัตว์ธรรมดาๆ และความตื่นตระหนกใน Wall Street แต่ยังมีการคิดอย่างมีเหตุผลด้วย ในช่วงขาลงลึกสามารถตัดเงินปันผลได้ หรือในหลายกรณี บริษัทต่างๆ จะสามารถรักษาไว้ได้โดยการยืมเงิน ซึ่งก็คือการขโมยเงินของเปโตรเพื่อจ่ายเงินให้กับพอล

นักลงทุนที่มองหารายได้และผลตอบแทนเพียงเล็กน้อยที่ต่ำกว่า 2% ใน S&P 500 มีทางเลือกอื่น ตอนนี้คุณสามารถรับ 5.7% ที่มั่นคงจากพันธบัตรองค์กรที่ได้รับการจัดอันดับ "BAA" ซึ่งหมายถึง IOU จากบริษัทที่มีระดับอันดับการลงทุนต่ำที่สุด นั่นคือผลตอบแทนสูงสุดตั้งแต่ปี 2011 ยังไม่ตรงกับอัตราเงินเฟ้อในปัจจุบัน แต่ก็ใกล้เคียงกว่ามาก คุณสามารถสร้างรายได้เกือบ 4% ต่อปีในตั๋วเงินคลังสหรัฐฯ 5 ปี และ (ดังที่ได้กล่าวไว้ก่อนหน้านี้) คุณจะได้รับผลตอบแทนที่รับประกันอัตราเงินเฟ้อบวก 1.5% หรือมากกว่าโดยการซื้อพันธบัตร TIPS ที่ออกโดยรัฐบาล

ระวัง 'การเข้าถึงเพื่อให้ได้ผลผลิต'

การเข้าถึงเพื่อให้ได้ผลตอบแทนในบริบทนี้หมายถึงการซื้อหุ้นที่ให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลสูงสุดตามทฤษฎี

วอร์เรน บัฟเฟตต์ เตือนอย่าเรียกมันว่า “โง่” ถ้า “มนุษย์มาก”

แต่ Ray DeVoe ปราชญ์แห่ง Wall Street ที่ล่วงลับไปแล้วพูดได้ดีที่สุด ตามที่คาดคะเน De Voe เป็นคนแรกที่สร้างเหรียญ "เสียเงินมากขึ้นเพื่อให้ได้ผลผลิตมากกว่าที่จุดปืน"

หุ้นที่มีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลตามทฤษฎีสูงสุดทำเช่นนั้นด้วยเหตุผลที่ดีมาก: วอลล์สตรีทไม่คิดว่าจะจ่ายเงินปันผลเหล่านั้น ไม่เต็มจำนวน อาจจะไม่เลย และอาจจะไม่ถึงกำหนดในครั้งถัดไป ราคาหุ้นมีราคาถูกเมื่อเทียบกับเงินปันผลที่คาดว่าจะได้รับ เนื่องจากบริษัทประสบปัญหาหรือมีความเสี่ยงสูงมาก

“ยิ่งเงินปันผลสูง โอกาสที่จะจ่ายก็น้อยลง” Lapthorne จาก SG รายงาน การคำนวณของเขาย้อนกลับไปในช่วงต้นทศวรรษ 1990 แสดงให้เห็นว่านักลงทุนมักจะฝากเช็คที่ใหญ่ที่สุดโดยการเป็นเจ้าของหุ้นสหรัฐที่อยู่ตรงกลางของแพ็คเมื่อได้รับผลตอบแทน หุ้นเหล่านั้นที่ดูเหมือนจะให้คำมั่นสัญญามากที่สุดจบลงด้วยการจ่ายออกโดยเฉลี่ยน้อยมาก

การลงทุนในหุ้นเพื่อรายได้ไม่ใช่เรื่องผิด แต่มันมาพร้อมกับความเสี่ยงของตัวเอง