ฤดูร้อนน่าจะเป็นช่วงเวลาที่ยอดเยี่ยมสำหรับ Watsco (สัญลักษณ์: WSO) การทำความร้อน การระบายอากาศ และการปรับอากาศ หรือ HVACผู้จัดจำหน่ายมีร้านค้าประมาณ 670 แห่งทั่วประเทศ ซึ่งจำหน่ายผลิตภัณฑ์หลายหมื่นรายการให้กับผู้รับเหมาหลายแสนราย สินค้าของบริษัทมีทั้งเครื่องปรับอากาศใหม่ ชิ้นส่วนอะไหล่ สารทำความเย็น และแม้แต่เทอร์โมสแตทของ Nest
เป็นธุรกิจที่มั่นคงซึ่งนำไปสู่รายได้และการขายที่สม่ำเสมอ และควรเป็นที่น่าสนใจสำหรับนักลงทุนที่ต้องการป้องกันตัวในขณะที่ได้รับประโยชน์จากความร้อน
ในทางกลับกันหุ้นของ Watsco ได้ตอบกลับราวกับว่าฤดูหนาวกำลังจะมาถึง สต็อกของ บริษัท ลดลง 21% ในปีนี้ซึ่งมากกว่า
S&P 500
ดัชนีลดลง 18% ส่วนใหญ่เป็นผลมาจากการชะลอตัวใน ตลาดที่อยู่อาศัยซึ่งดูเหมือนจะเร่งขึ้นเมื่ออัตราการจำนองสูงขึ้น บ้านใหม่ต้องมีเครื่องปรับอากาศใหม่
ความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้นยังเกิดขึ้นกับหุ้นที่ขึ้นอยู่กับผู้ที่มีเงินเพียงพอสำหรับใช้จ่าย
ธุรกิจของ Watsco มีเสถียรภาพมากกว่านั้น ในขณะที่การขายเครื่องปรับอากาศใหม่เป็นส่วนหนึ่งของธุรกิจ การซ่อมแซมและอะไหล่คิดเป็น 85% ของยอดขาย ในขณะเดียวกัน แทบจะเป็นไปไม่ได้เลยที่จะแลกชิ้นส่วนราคาถูกลง เนื่องจากมีจำหน่ายในร้านค้าเท่านั้น ไม่ใช่ทางออนไลน์ “[คุณ] สามารถซื้อมีดโกน Gillette ผ่าน Amazon ได้” Barry Logan รองประธานฝ่ายวางแผนและกลยุทธ์ของ Watsco กล่าวเสริม “ในอดีตแทบไม่มีความสามารถในการซื้อผลิตภัณฑ์ของเราผ่านช่องทางดิจิทัล”
ทั้งหมดนี้ทำให้ธุรกิจของ Watsco มีการป้องกัน แต่นักลงทุนไม่ต้องเสียสละการเติบโตเพื่อความปลอดภัยที่เกี่ยวข้อง ยอดขายและกำไรจากการดำเนินงานของ Watsco เพิ่มขึ้นที่อัตราเฉลี่ยต่อปี 8% และ 13% ตามลำดับในช่วงห้าปีที่ผ่านมา และโครงการ Wall Street ที่พวกเขาจะยังคงเติบโตที่คลิปเดียวกันจนถึงปี 2024
ซึ่งได้รับความช่วยเหลือจากข้อบังคับของรัฐบาล ซึ่งกำหนดให้เครื่องปรับอากาศมีประสิทธิภาพมากขึ้นเมื่อเวลาผ่านไป เนื่องจากสารทำความเย็นรุ่นเก่าจะเลิกใช้สำหรับสารทำความเย็นที่ใหม่กว่าและไม่เป็นอันตรายต่อสิ่งแวดล้อมน้อยกว่า การย้ายถิ่นฐานยังช่วยได้ เนื่องจากความต้องการเครื่องปรับอากาศเพิ่มขึ้นเมื่อผู้คนอพยพไปทางใต้
Watsco ยังช่วยรักษาการเติบโตด้วยการเข้าซื้อกิจการขนาดเล็กในแนวการกระจาย HVAC ที่กระจัดกระจาย บริษัท ได้เพิ่มธุรกิจสามแห่งในปี 2021 และขณะนี้ควบคุมประมาณ 13% ของตลาดประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์สำหรับชิ้นส่วน HVAC แบบกระจาย ทำให้เป็นทางเลือกที่ดีสำหรับร้านแม่และเด็ก
อย่างไรก็ตาม ข้อตกลงเหล่านี้มีขนาดเล็กและได้รับเงินทุนจากกระแสเงินสด ไม่ใช่หนี้สิน Watsco มีหนี้สินสุทธิประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ แต่คาดว่าจะสร้างกระแสเงินสดอิสระประมาณ 476 ล้านดอลลาร์ในปี 2022
“พวกเขามีงบดุลกันกระสุนได้” ไบรอัน ฮินมอน หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Motley Asset Management กล่าว Watsco เป็นตำแหน่งที่ใหญ่ที่สุดใน
Motley Fool การเติบโตระดับกลาง
กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน (TMFM) และใหญ่เป็นอันดับสามใน
Motley Fool โอกาสระดับโลก
อีทีเอฟ (TMFG)
ถึงกระนั้น Watsco ก็พบว่าตัวเองไม่พอใจอย่างน่าประหลาด มีเพียงหนึ่งในสี่ของนักวิเคราะห์ที่ครอบคลุมราคาของบริษัทที่ซื้อ ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 58% สำหรับหุ้นใน S&P 500 นั่นอาจเป็นเพราะ เงินเฟ้อแม้ว่าจะไม่ได้ส่งผลกระทบต่อบริษัทส่วนใหญ่ก็ตาม ธุรกิจจัดจำหน่ายมักจะชอบเงินเฟ้อเล็กน้อย เพราะมันทำให้สินค้าที่ซื้อเมื่อไม่กี่เดือนที่ผ่านมาในราคาเดิมมีค่ามากขึ้น ราคาที่สูงขึ้นเหล่านี้ช่วยผลักดันอัตรากำไรขั้นต้นของ Watsco ให้สูงขึ้น 28% เป็น 12% ในช่วง XNUMX เดือนที่ผ่านมา แต่ราคาอาจกลับมาลดลงได้เมื่ออัตราเงินเฟ้อเย็นลง
อย่างไรก็ตาม Watsco มีวิธีปกป้องอัตรากำไร — ทั้งกับหน่วย Watsco Ventures ซึ่งใช้ระบบอัตโนมัติและเทคโนโลยีอื่นๆ เพื่อให้การซื้อและขายมีประสิทธิภาพมากขึ้น และโดยการลดต้นทุนอื่นๆ หากจำเป็น บริษัทตั้งเป้ามาร์จิ้นไว้ที่ 27% ตามข้อมูลของโลแกน
หากเป็นกรณีนี้ หุ้นของ Watsco เริ่มมีราคาถูกลง อย่างน้อยก็เมื่อเทียบเคียงกัน ที่ $248 ล่าสุด มีการซื้อขายที่ 17.8 เท่าของกำไรสุทธิปี 2023 ที่ประมาณการไว้ที่ $13.94 นั่นคือพรีเมี่ยม 14% สำหรับ S&P 15.6 เท่า แต่ Watsco เติบโตเร็วกว่าบริษัทส่วนใหญ่และมักจะซื้อขายที่ระดับพรีเมียมเกือบ 50% โดยอิงจากค่าเฉลี่ยห้าปี การกลับสู่ระดับนั้นจะทำให้การประเมินมูลค่าอยู่ที่ 23 เท่า หรือประมาณ 320 ดอลลาร์ต่อหุ้น เพิ่มขึ้นประมาณ 30% จากราคาปิดของวันพฤหัสบดี นั่นคือสิ่งที่ Hinmon เชื่อว่าหุ้นควรซื้อขาย
ในขณะเดียวกัน Watsco ก็จ่ายเงินปันผลที่ดี ตอนนี้อยู่ที่ 3.6% สูงกว่าค่าเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก 3.1% สำหรับ
2000 รัสเซล
และผลตอบแทน 3% ของตั๋วเงินคลังอายุ 10 ปี
ยิ่งไปกว่านั้น Watsco ทุ่มเทให้กับการจ่ายเงินปันผลโดยเฉพาะอย่างยิ่งซึ่งได้รับการเสนอเป็นเวลา 48 ปีติดต่อกัน ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา บริษัทได้ใช้จ่ายประมาณ 75% ของกระแสเงินสดอิสระในการจ่ายเงิน และได้เพิ่มเงินปันผลทุกปีตั้งแต่ปี 2013 ซึ่งให้ความมั่นคงในขณะที่ผู้ถือหุ้นรอการกลับหัวกลับหาง
ไม่ใช่วิธีที่ดีในการเอาชนะความร้อน
เขียนถึง อัลรูทที่ [ป้องกันอีเมล]
