ซื้อหุ้นสตาร์บัคส์ หุ้นสามารถพร้อมที่จะเรียกใช้

ขนาดตัวอักษร

ภาคต่อจะไม่ค่อยดีเท่าภาคดั้งเดิม และยิ่งมีการพูดถึงภาคต่อของภาคต่อน้อยลงเท่าไหร่ก็ยิ่งดีเท่านั้น Howard Schultz อดีตซีอีโอ ที่เพิ่งกลับมา ที่จะหางเสือ

Starbucks
,
อาจเป็นข้อยกเว้น - การให้เหตุผลแก่นักลงทุนในการซื้อหุ้นที่ถูกตี

หุ้นของบริษัทในซีแอตเทิลลดลง 36% ในปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 สตาร์บัคส์ (สัญลักษณ์: SBUX) ได้รับผลกระทบจากความเป็นไปได้ที่จะชะลอการเติบโตของโครงการรางวัลและ ความพยายามในการรวมสหภาพที่ร้านค้าของตนรวมถึงการชะลอตัวทางเศรษฐกิจของจีนและอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้นของสหรัฐฯ ซึ่งทำให้ต้นทุนเพิ่มขึ้น ความเป็นไปได้ของภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเพิ่มความกังวลให้กับนักลงทุนเกี่ยวกับอนาคตของบริษัทเท่านั้น

เข้าสู่ Schultz ที่กลับมาที่ Starbucks หลังจากจากไปเพียงสี่ปี. ชูลทซ์ซื้อบริษัทในปี 1987 และสร้างสิ่งที่เรารู้จักในชื่อสตาร์บัคส์สมัยใหม่ โดยบงการการเพิ่มขึ้นจากร้านกาแฟหัวมุมไปสู่เครือนานาชาติที่มีร้านกาแฟที่ดูเหมือนเกือบทุกมุม ตั้งแต่ปี 1992 บริษัทเป็นบริษัทมหาชนในปีแรก จนถึงปี 2000 เมื่อสิ้นสุดการดำรงตำแหน่งผู้นำครั้งแรก หุ้นได้คืน 37.7% ต่อปี เมื่อเทียบกับ

S&P 500
ดัชนี 19.7%

Schultz กลับมารับตำแหน่ง CEO ในเดือนมกราคม 2008 และหุ้นคืน 18.2% ต่อปีตลอดการเดินทางของเขาในเดือนมิถุนายน 2018 ซึ่งมากกว่าผลตอบแทน 500% ของ S&P 8.9 ตอนนี้ Schultz กลับมาอีกครั้ง—เขาประกาศการกลับมาในเดือนเมษายน—และพร้อมที่จะจัดการกับปัญหาของ Starbucks แบบตัวต่อตัว

ครั้งสุดท้ายที่ชูลท์ซกลับมา เขาได้ลดต้นทุนเพื่อให้บริษัทผ่านพ้นภาวะถดถอยในปี 2007-09 Starbucks สามารถใช้ทักษะด้านงบประมาณของเขาได้อีกครั้ง สำหรับปีงบประมาณ 2022 ซึ่งสิ้นสุดในเดือนกันยายน บริษัทคาดว่าจะเห็นต้นทุนขาย ซึ่งรวมถึงค่าจ้างและสินค้าโภคภัณฑ์ เช่น เมล็ดกาแฟ เพิ่มขึ้น 30% ในเดือนพฤษภาคม บริษัทกล่าวว่าจะเห็นค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม 200 ล้านดอลลาร์จากการลงทุนในค่าจ้าง การฝึกอบรมพนักงาน และเทคโนโลยีในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งนักวิเคราะห์กล่าวว่าจะมีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติมต่อปีมากกว่า 500 ล้านดอลลาร์ในปี 2023

ถึงกระนั้น นี่ไม่ใช่ปี 2008 ต้นทุนจะไม่ลดลง แต่การเพิ่มขึ้นที่เลวร้ายที่สุดควรผ่านพ้นไป และสำหรับส่วนของเขา Schultz รู้ว่าเขาต้องเต็มใจที่จะลงทุนเพื่อการเติบโต แม้ว่าจะหมายถึงการมองข้ามความเจ็บปวดในระยะใกล้ก็ตาม

ชูลทซ์ควรได้รับความช่วยเหลือระหว่างทาง ข่าวดีเริ่มต้นขึ้นในประเทศจีน ซึ่งเป็นจุดที่สตาร์บัคส์มีปัญหา ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิมในเศรษฐกิจที่ใหญ่เป็นอันดับสองของโลกลดลง 23% เมื่อเทียบเป็นรายปีในช่วงไตรมาสที่สอง แต่จีนก็ปรับขึ้นบางส่วน ข้อจำกัดที่เกี่ยวข้องกับโควิด ในเดือนพฤษภาคม. ยอดขายของสตาร์บัคส์ในประเทศซึ่งคิดเป็นมูลค่า 4 พันล้านดอลลาร์หรือ 12% ของยอดขายทั้งหมดในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา ควรเริ่มปรับปรุงและอาจกลับสู่ระดับก่อนเกิดโควิดภายในครึ่งแรกของปี 2023

Stephanie Link หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ Hightower Advisors ซึ่งเป็นเจ้าของหุ้นกล่าวว่า "จีนยุ่งเหยิง และในทันใดคุณก็มีเรื่องราวที่จีนเปิดใหม่"

สตาร์บัคส์ก็ควรดูต่อไป การฟื้นตัวในสหรัฐอเมริกา ปริมาณการใช้ร้านค้ายังคงต่ำกว่าระดับก่อนระบาดประมาณ 10% ตามการประมาณการของ Evercore ISI และการปรับปรุงอย่างต่อเนื่องน่าจะช่วยยอดขายในสหรัฐฯ ทำให้รายรับโดยรวมเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 32.3 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 นอกจากนี้ สตาร์บัคส์ยังเน้นย้ำถึง “อำนาจการกำหนดราคาที่สม่ำเสมอ” ในอันดับที่สอง การประชุมทางโทรศัพท์ประจำไตรมาสในเดือนพฤษภาคม ซึ่งอนุญาตให้เพิ่มผลกำไรในอเมริกาเหนือ โดยรวมแล้ว นักวิเคราะห์คาดว่ายอดขายของสตาร์บัคส์จะเพิ่มขึ้นอีก 10% เป็น 35.6 พันล้านดอลลาร์ในปี 2023

แต่ยอดขายที่เพิ่มขึ้นจะไม่ช่วยอะไรมากหากสตาร์บัคส์ไม่สามารถเปลี่ยนรายได้ให้เป็นผลกำไรมากขึ้น นักวิเคราะห์คาดว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้นเป็น 15.8% ในปี 2023 จาก 14.8% ในปี 2022 ซึ่งจะนำกลับไปสู่ระดับปี 2021 เมื่ออัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ประมาณ 18% เนื่องจากต้นทุนน่าจะเริ่มชะลอตัว แม้ว่าบริษัทจะยังคง ใช้จ่ายเพื่อการเติบโต นักวิเคราะห์ของ Evercore กล่าวว่า "การลงทุนที่ใช้จะค่อนข้างเจียมเนื้อเจียมตัวเมื่อเทียบกับปีนี้...อัตราเงินเฟ้อส่งผลกระทบต่ออัตรากำไรขั้นต้นของสหรัฐฯ" เดวิด ปาล์มเมอร์.

---

สมัครรับจดหมายข่าว

นิตยสารประจำสัปดาห์นี้

อีเมลรายสัปดาห์นี้นำเสนอรายการเรื่องราวและคุณลักษณะอื่น ๆ ทั้งหมดในนิตยสารสัปดาห์นี้ เช้าวันเสาร์ ET.

---

กำไรต่อหุ้นคาดว่าจะลดลงเหลือ 2.89 ดอลลาร์ ลดลง 11% จาก 3.24 ดอลลาร์ในปี 2021 แต่จะเพิ่มขึ้น 20% ในปี 2023 เป็น 3.47 ดอลลาร์ และหากต้นทุนคงที่ส่วนใหญ่อยู่ในเช็ค EPS อาจเติบโต 15% ต่อปีเป็น 4.38 ดอลลาร์ภายในปี 2025

หากสตาร์บัคส์สามารถแตะตัวเลขเหล่านั้นได้ หุ้นก็อาจเป็นถ้าไม่ใช่การต่อรองราคา อย่างน้อยก็น่าสนใจในการประเมินมูลค่าปัจจุบัน มีการซื้อขายมากกว่า 22 เท่าของรายรับล่วงหน้า 12 เดือนใกล้ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2020 และต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 27.3 ปีที่ 25 เท่า การปิดช่องว่างดังกล่าวเป็น 2024 คูณด้วยกำไรปี 98 จะทำให้หุ้นอยู่ที่ 30 ดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 75.20% จากการปิดเมื่อวันพฤหัสบดีที่ XNUMX ดอลลาร์ “มันค่อนข้างถูกเมื่อเทียบกับที่ที่มีการซื้อขายในอดีต” นักวิเคราะห์ของ Credit Suisse . กล่าว ลอเรน ซิลเบอร์แมนซึ่งเรียกการประเมินมูลค่าที่ "ยุติธรรม" จำนวน 25 รายการและมีการจัดอันดับที่ดีกว่าและราคาเป้าหมายที่ 103 ดอลลาร์สำหรับหุ้น

กำไรเหล่านั้นจะเกิดขึ้นจริงหรือไม่นั้นขึ้นอยู่กับชูลทซ์ เขาต้องลงทุนทันที เช่น ใช้จ่ายในการฝึกอบรมบาริสต้าสำหรับการกำหนดค่าร้านค้าใหม่ ในขณะที่ยังคงขยายโครงการ Starbucks Rewards ซึ่งสมาชิกใช้จ่ายมากกว่าผู้ที่ไม่ได้เป็นสมาชิกสองถึงสามเท่าในแต่ละปี ด้าน Silberman กล่าวว่าสมาชิกภาพอาจมีจำนวนมากกว่า 70 ล้านคนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า เพิ่มขึ้นจากปัจจุบันเพียงไม่ถึง 30 ล้านคน ชูลทซ์จะได้รับโอกาสในการนำเสนอทั้งหมดนี้ในวันนักลงทุนของสตาร์บัคส์ในวันที่ 13 กันยายน ซึ่งบริษัทควรให้คำแนะนำระยะยาวฉบับปรับปรุง

นั่นอาจทำให้หุ้นตกตะลึงได้จริงๆ

เขียนถึง Jacob Sonenshine ที่ [ป้องกันอีเมล]