ซื้อหุ้น Progyny Small-Cap สามารถเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ได้โดยการจัดการกับภาวะมีบุตรยาก

ขนาดตัวอักษร

ภาวะมีบุตรยากเป็นปัญหาใหญ่—และนั่นทำให้

โปรกี้นี่
's
หุ้นโอกาสใหญ่.

การไม่สามารถมีบุตรได้ไม่ใช่ปัญหาเฉพาะกลุ่ม ประมาณ 19% ของผู้หญิงอายุ 15-49 ปีกล่าวว่าตนมีภาวะมีบุตรยาก ตามรายงานของศูนย์ควบคุมและป้องกันโรค และส่วนหนึ่งเป็นเพราะว่าพวกเขาเลือกที่จะมีบุตรในภายหลัง ผู้หญิงอายุ 35 ปีขึ้นไปคิดเป็น 19% ของการเกิดมีชีพในสหรัฐอเมริกาในปี 2019 เทียบกับ 14% ในปี 2000 ตามข้อมูลของ CDC นั่นหมายความว่ามากขึ้นกำลังหันไปใช้ "เทคโนโลยีช่วยการเจริญพันธุ์" ซึ่งเป็นศัพท์แสงสำหรับคลินิกการเจริญพันธุ์และวิธีการอื่นๆ เพื่อช่วยให้สตรีตั้งครรภ์ จำนวนขั้นตอนและการรักษาภาวะเจริญพันธุ์เพิ่มขึ้นในอัตราประมาณ 26% ต่อปีตั้งแต่ปี 2017 และควรดำเนินต่อไปจนถึงสิ้นทศวรรษตาม Barclays

สำนักงานใหญ่	นิวยอร์ก
ราคาล่าสุด	$41.95
YTD เปลี่ยน	-16.7%
มูลค่าตลาด (บิล)	$3.9
2022E ยอดขาย (ล้านบาท)	$752.5
รายได้สุทธิปี 2022 (ล้านบาท)	$15.4
กำไรต่อหุ้นปี 2002	$0.13
พี/อี 2022	322.7

E = ค่าประมาณ

ที่มา: FactSet

ป้อน Progyny (สัญลักษณ์: PGNY) บริษัทที่มีมูลค่าตามราคาตลาด 3.8 พันล้านดอลลาร์ซื้อบริการจากคลินิกและขายบริษัทแผนต้นทุนต่ำสำหรับผู้ที่ต้องการความช่วยเหลือเรื่องภาวะมีบุตรยาก ด้วยความครอบคลุมของการดูแลดังกล่าวที่จำกัดในแผนประกันสุขภาพโดยทั่วไป ธุรกิจของ Progyny จึงเฟื่องฟู โดยจำนวนบริษัทที่ให้บริการในปัจจุบันเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในช่วงเจ็ดปีที่ผ่านมา Progyny มีทั้งผลกำไรและเติบโตอย่างรวดเร็ว อย่างไรก็ตาม สต็อกของบริษัทลดลง 28% ในช่วง 19 เดือนที่ผ่านมา เนื่องจากโควิด-XNUMX ทำให้ผู้คนไม่อยู่ในคลินิกและนักลงทุนขายหุ้นที่มีการเติบโตที่มีราคาแพง ที่สร้างโอกาสในการซื้อ

“นี่เป็นหนึ่งในบริษัทที่ให้บริการด้านการดูแลสุขภาพที่เติบโตเร็วที่สุด” Alex Ely หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของส่วนได้เสียเพื่อการเติบโตของสหรัฐที่ Macquarie Asset Management และผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอของ

การเติบโตของเดลาแวร์ Smid Cap
กองทุน (DFCIX) ซึ่งมีสัดส่วนการถือหุ้นเกือบ 5% ในหุ้น Progyny “พวกเขาเป็นผู้นำที่ชัดเจนและตรงไปตรงมาในด้านภาวะเจริญพันธุ์”

นายจ้างไม่ได้ให้บริการของ Progyny ด้วยความปรารถนาดีจากใจ เมื่อบริษัทต่างๆ ต่อสู้เพื่อคนงาน ผลประโยชน์ที่ดีกว่าจึงเป็นอาวุธสำคัญ นายจ้างหลายคนสรุปว่าการไม่ให้ความคุ้มครองดังกล่าวถือเป็นการเลือกปฏิบัติได้ ผลสำรวจของบาร์เคลย์สให้ข้อสังเกต แผนสุขภาพส่วนใหญ่ไม่ได้เสนอวิธีแก้ปัญหาที่ได้ผล Progyny เติมช่องว่าง

โควิดไม่เมตตา Progyny บริษัทจำกัดการใช้บริการและส่งผลให้มียอดขาย 500.6 ล้านดอลลาร์ในปี 2021 ขาดความคาดหมายของนักวิเคราะห์ที่ 508.3 ล้านดอลลาร์ ในไตรมาสสุดท้ายของปี 2021 อัตราการใช้งานของ Progyny ซึ่งเป็นเปอร์เซ็นต์ของลูกค้าที่ใช้ Smart Cycle แบบเต็มหรือหนึ่งรอบของการรักษา อยู่ที่ 0.46% Dev Weerasuriya นักวิเคราะห์จาก Berenberg กล่าวว่าการพลาดเพียงเล็กน้อยนั้นส่งผลให้ยอดขายลดลง “สิ่งที่รั้งสต็อกไว้คือความผันผวนของปริมาณการใช้สอยรายไตรมาส” เขากล่าว

นักวิเคราะห์คาดการณ์ว่ายอดขายเพิ่มขึ้น 45% จากปี 2020 และคาดว่าจะยังคงแข็งแกร่งอย่างต่อเนื่อง โดยมีการเติบโต 50% ในปี 2022 และ 39% ในปี 2024 นับว่าสมเหตุสมผล เมื่อพิจารณาจากอัตราที่ Progyny ได้เพิ่มผู้ใช้ “ลูกค้าใหม่ที่เพิ่มเข้ามาคือสิ่งสำคัญที่ต้องใส่ใจ” Sarah James แห่งบาร์เคลย์สซึ่งมีการจัดอันดับน้ำหนักเกินและราคาเป้าหมาย 80 ดอลลาร์สำหรับหุ้นของ Progyny เพิ่มขึ้น 91% จากราคาปิดเมื่อวันพฤหัสบดีที่ 41.95 ดอลลาร์

---

สมัครรับจดหมายข่าว

ตัวอย่างของ Barron

ดูตัวอย่างเรื่องเด่นจากนิตยสาร Barron's สุดสัปดาห์ เย็นวันศุกร์ ET

---

Progyny มีสมาชิกสี่ล้านคนภายในสิ้นไตรมาสที่สี่ของปี 2021 เพิ่มขึ้นเกือบสองเท่าในปีที่แล้ว การเติบโตนั้นควรดำเนินต่อไป บริษัทกล่าวในการยื่นคำร้องต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์เมื่อเปิดตัวในปี 2019 ว่าสามารถได้รับลูกค้า 70 ล้านรายเมื่อเวลาผ่านไป นักวิเคราะห์หลายคนคิดว่าอัตราการใช้ประโยชน์ประมาณ 0.5% และการใช้จ่ายเฉลี่ยในวงจรอัจฉริยะที่ประมาณ 20,000 ดอลลาร์ เมื่อนำมารวมกัน ตัวเลขเหล่านี้ชี้ให้เห็นถึงตลาดที่สามารถระบุที่อยู่ได้ทั้งหมดเพียง 7 พันล้านดอลลาร์ต่อปี Stephanie Davis นักวิเคราะห์ของ SVB Leerink ใช้ตัวเลขที่คล้ายกันและประเมินตลาดที่ 6.7 พันล้านดอลลาร์ในไม่ช้านี้ แม้ว่าเธอจะตั้งข้อสังเกตว่าอาจมีขนาดใหญ่กว่านั้น

เมื่อสมาชิกเติบโตขึ้น อัตรากำไรขั้นต้นก็ควรเช่นกัน Progyny คาดว่าจะลดค่าใช้จ่ายในการขายและการตลาดเป็นเปอร์เซ็นต์ของรายได้เมื่อเวลาผ่านไป นอกจากนี้ยังไม่จำเป็นต้องจ้างผู้ประสานงานด้านการดูแลจำนวนมากซึ่งจะสามารถจัดการกับลูกค้าได้มากขึ้น ผลลัพธ์: กำไรก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย หรือ Ebitda มาร์จิ้นคาดว่าจะขยายเป็นมากกว่า 15% ในปี 2025 จากประมาณ 13% ในปี 2021 กำไรต่อหุ้นควรเพิ่มขึ้นจาก 0.66 ดอลลาร์ในปี 2021 เป็น 2.49 ดอลลาร์ในปี 2025 ไปที่ FactSet “โปรไฟล์การเติบโตของ PGNY นั้นไม่มีใครเทียบได้” แอนน์ ซามูเอล นักวิเคราะห์ของ JP Morgan กล่าว

ความคาดหวังเหล่านี้ควรช่วยให้หุ้นเติบโตในการประเมินมูลค่า มีการซื้อขายที่ 3.7 เท่าของยอดขายในปี 2023 ที่มีมูลค่าเพียง 1 พันล้านดอลลาร์ แต่บริษัทต่างๆ ที่มียอดขายเพิ่มขึ้นในอัตรานี้ด้วยส่วนต่างที่เพิ่มขึ้นมักจะซื้อขายกันที่ทวีคูณมากขึ้น แม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้นก็ตาม “มันไม่สมควรที่จะแลกเปลี่ยนที่นี่” Davis จาก SVB Leerink กล่าว “คุณสามารถซื้อได้กี่ชื่อที่มีโปรไฟล์การเติบโตนั้น” เธอมีเป้าหมายราคา 59 ดอลลาร์สำหรับหุ้น เพิ่มขึ้น 40% จากราคาปิดของวันพฤหัสบดี

เขียนถึง Jacob Sonenshine ที่ [ป้องกันอีเมล]