ไตรมาสที่สี่ของปีงบประมาณของ Foot Locker (สัญลักษณ์: FL) แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้เมื่อรายงานผลประกอบการเมื่อวันศุกร์ที่แล้ว แต่ตลาดมุ่งเน้นไปที่แนวโน้มของผู้ค้าปลีกรองเท้าผ้าใบแทน ซึ่งเรียกร้องให้รายรับทั้งปีลดลงเนื่องจากขายผลิตภัณฑ์น้อยลงจากซัพพลายเออร์หลัก
นี่เป็นข้อบ่งชี้สำคัญประการแรกว่า Nike อาจอยู่ห่างจาก Foot Locker และทำให้นักลงทุนตกใจ หุ้นร่วงลงเกือบ 30% ในวันนั้น และร่วงลงอย่างต่อเนื่องในสัปดาห์นี้ โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบ 52 สัปดาห์ เนื่องจากนักวิเคราะห์หลายคนปรับลดอันดับหุ้นและลดประมาณการลง สต็อกลดลงประมาณ 29% จนถึงปีนี้และ 39% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา หุ้นปิดทำการในวันพฤหัสบดีเพิ่มขึ้น 0.1% เป็น 30 ดอลลาร์
นั่นเป็นข่าวร้าย—และน่าเป็นห่วง แต่ก็มีข่าวดีเช่นกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักต่อรองราคา
“การย้ายออกจาก Nike เป็นอุปสรรคต่อการขายในระยะสั้น แต่ฉันคิดว่าความพยายามในการกระจายความเสี่ยงของบริษัทน่าจะสร้างการเติบโตที่ทำกำไรต่อไปได้ต่อไป และแบรนด์อื่นๆ ที่ Foot Locker ขายควรขับเคลื่อนความสำเร็จต่อไปด้วยดี” Jefferies กล่าว นักวิเคราะห์ คอรีย์ ทาร์โลว์
แม้ว่าข่าวของ Nike จะเป็นข่าวใหญ่ แต่ก็ไม่น่าแปลกใจเลย Nike ได้ตัดสัมพันธ์กับผู้ขายรายอื่นแล้ว จาก
Amazon.com
(AMZN) สู่ห้างสรรพสินค้า และเพิ่มยอดขายตรงสู่ผู้บริโภคมานานหลายปี
แม้ว่าก่อนหน้านี้จะมีการระบุว่ามีแผนที่จะสานต่อความสัมพันธ์แบบ Foot Locker แต่การดึงกลับของ Nike นั้นเป็นกระดูกสันหลังของกรณีหมีมานานแล้ว และฝ่ายบริหารของ Foot Locker ดูเหมือนจะอ่านใบชาแล้ว บริษัทได้ทำการลงทุนและการเข้าซื้อกิจการหลายครั้งในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และกำลังเพิ่มอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงขึ้น ข้อเสนอฉลากส่วนตัว และได้วางรากฐานสำหรับการกระจายกระแสรายได้แล้ว: ส่วนผสมผลิตภัณฑ์ของ Foot Locker อยู่ที่ 75% Nike ในปีงบประมาณ 2020 แต่ลดลงเหลือ 65% ในปี 2021 และคาดว่าจะลดลงเหลือ 55% หรือน้อยกว่าภายในสิ้นปีนี้
นั่นเป็นเรื่องน่าปวดหัวถ้าคุณคิดว่า Foot Locker เป็นเพียงร้าน Nike แต่กลุ่มผลิตภัณฑ์ที่หลากหลายกว่าของบริษัทดูเหมือนจะเป็นที่ถูกใจผู้บริโภค ยอดขายที่ไม่ใช่ของ Nike เพิ่มขึ้นมากกว่า 30% ในไตรมาสล่าสุด Foot Locker ยังบันทึกคอมพ์สองหลักในเครื่องประดับและเครื่องแต่งกายในขณะที่มันก้าวไปไกลกว่ารากรองเท้า
สิ่งนั้นสามารถเติบโตได้อย่างต่อเนื่องจากการเปลี่ยนแปลงอย่างต่อเนื่องสู่การแข่งขันกีฬาและการทำงานนอกสถานที่อย่างถาวรมากขึ้น ซึ่งส่งผลต่อจุดแข็งของบริษัท John Kernan นักวิเคราะห์จาก Cowen & Co. กล่าวว่า "Foot Locker เป็นจุดหมายปลายทางสำหรับรองเท้าผ้าใบในสหรัฐอเมริกาในกลุ่มประชากรโดยเฉพาะในกลุ่ม Gen Z และ Millennial ที่สำคัญ ซึ่ง Foot Locker มีอิทธิพลเหนือแนวคิดอื่นๆ ทั้งหมด"
ทั้งหมดนี้อาจฟังดูไม่เพียงพอที่จะชดเชย Nike และความเสี่ยงยังคงอยู่ แต่ความจริงก็คือหลังจากที่หุ้นตกขนาดใหญ่ ตอนนี้มันถูกกว่ามากที่จะเดิมพันว่า Foot Locker สามารถดึงมันออกมาได้ Foot Locker เปลี่ยนมือสำหรับรายได้ล่วงหน้าน้อยกว่าเจ็ดเท่า ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 10 ปีที่ XNUMX เท่า และอยู่ไม่ไกลจากระดับต่ำสุดประมาณสี่เท่า
นอกจากนี้ยังเป็นที่น่าสังเกตว่าการเข้าซื้อกิจการผู้เล่นรองเท้า WSS และ atmos สองครั้งล่าสุดของ Foot Locker กำลังมองเห็นการขยายรายได้อย่างรวดเร็ว และการลงทุนใน GOAT ก็ดูมีความเข้าใจ เนื่องจากมูลค่าของผู้ค้าปลีกรองเท้าผ้าใบเพิ่มขึ้นกว่าเท่าตัวในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา
“นั่นแสดงให้เห็นถึงความต้องการขายต่อของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้น และการคิดเชิงกลยุทธ์อย่างไม่หยุดยั้งของ Foot Locker ที่จะขยายการแสดงตนในพื้นที่ที่กำลังเบ่งบานนี้” ทาร์โลว์ของเจฟฟรีส์กล่าว “มีหลายแง่มุมของธุรกิจที่ทำให้การลงทุนน่าสนใจ”
Foot Locker ยังกล่าวด้วยว่ายอดขายสาขาเดิมทรงตัวในเดือนมกราคม แม้จะมีการเปรียบเทียบที่ยากกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว และการคาดการณ์โดยเอกฉันท์สำหรับการลดลงของไตรมาสแรกของปีงบการเงินโดยรวม
อันที่จริง ความคาดหวังลดลงอย่างมาก ซึ่งสามารถช่วยบริษัทได้ในไตรมาสต่อๆ ไป ตอนนี้ Foot Locker ซื้อขายประมาณ 25% เหนือ 23 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นราคาเป้าหมายที่ต่ำที่สุดในท้องถนน แม้ว่าจะตกลงเพียงครั้งเดียวในทศวรรษที่ผ่านมาก็ตาม ในทางตรงกันข้าม การพุ่งไปข้างหน้าหลายเท่าจะต้องปีนกลับไปที่ 8.5 เท่า ซึ่งยังคงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในรอบ 40 ปี เพื่อให้หุ้นสามารถซื้อขายได้เหนือ XNUMX ดอลลาร์อีกครั้ง
ในท้ายที่สุดมีเพียงเวลาเท่านั้นที่จะบอกได้ว่า Foot Locker สามารถฟื้นตัวได้หรือไม่ แต่การเทขายอาจมากเกินไป เมื่อพิจารณาว่าบริษัทยังมีงบดุลที่สะอาด อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผล 5.5% และกระแสเงินสดอิสระที่ดี มันจะไม่เป็นคนแรกที่ตกอับที่จะสร้างความประหลาดใจให้กับตลาด
เขียนถึง Teresa Rivas ที่ [ป้องกันอีเมล]
