ราคาอาหารที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจากสงครามเป็นเหตุผลที่แย่ในการไล่ตามสต็อกสินค้าโภคภัณฑ์—แต่เป็นเหตุผลที่ดีที่ควรพิจารณา
หุ้นของ FMC (สัญลักษณ์: FMC) เพิ่มขึ้น 9.2% ในปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากราคาพืชผลที่สูงขึ้นหลังจากการรุกรานยูเครนของรัสเซีย และความคาดหวังว่าจะนำไปสู่ผลกำไรที่มากขึ้นสำหรับผู้ผลิตยาฆ่าแมลง โดยปกติการเคลื่อนไหวประเภทนี้ควร "จาง" ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่ตรงกันข้ามกับแนวโน้มที่มีอยู่ ท้ายที่สุด สิ่งที่เพิ่มขึ้นเนื่องจากการหยุดชะงักของอุปทานชั่วคราว - ในกรณีนี้ สงคราม - มักจะลงมา
แต่ในกรณีของ FMC การขึ้นราคาอาจเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่นักลงทุนต้องพิจารณาผู้ผลิตเคมีภัณฑ์เฉพาะทางคุณภาพสูงอีกครั้งซึ่งมีปี 2021 ที่ยากลำบาก หลังจากคู่แข่งที่ทำผลงานได้ไม่ดีเช่น
Corteva
(CTVA) และแทบจะไม่
ไบเออร์
(BAYN.Germany) ซึ่งเข้าซื้อกิจการ Monsanto ในปี 2018 หุ้นของ FMC น่าจะได้ประโยชน์จากการประเมินมูลค่าที่ต่ำ เกษตรกรที่ร่ำรวยเงินในทันที และการมุ่งเน้นที่ความคมชัดในการแก้ปัญหาการป้องกันพืชผลอย่างยั่งยืน แม้ว่าราคา ag ที่สูงขึ้นไม่น่าจะคงอยู่ แต่ FMC ดูเหมือนว่าหุ้นจะสามารถปรับตัวขึ้นต่อไปได้
FMC ไม่ใช่ชื่อครัวเรือน ผู้ผลิตสารเคมีในฟิลาเดลเฟียสร้างผลิตภัณฑ์ที่ออกแบบมาเพื่อช่วยชดเชยการกระแทกของอุปทานในขณะที่เพิ่มปริมาณอาหารทั่วโลก อุตสาหกรรมนี้ผลิตเมล็ดพันธุ์ธรรมดาและเมล็ดดัดแปลงพันธุกรรม พร้อมด้วยสารกำจัดวัชพืช สารฆ่าเชื้อรา และยาฆ่าแมลงที่ช่วยให้เกษตรกรปรับปรุงผลผลิตพืชผลและลดความผันผวนของผลผลิต
FMC ไม่เหมือนกับคู่แข่งรายอื่น คือขายสารเคมี ไม่ใช่เมล็ดพันธุ์ บริษัทคาดว่าจะสร้างยอดขายประมาณ 5.4 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 ในตลาดที่มีรายได้ 65 พันล้านดอลลาร์ต่อปีสำหรับสารเคมีทางการเกษตร ย้อนกลับไปเมื่อไบเออร์ซื้อ Monsanto และเมื่อ DuPont และ Dow Chemical ควบรวมกิจการและรวมการดำเนินงานด้านเมล็ดพันธุ์และเคมีเข้าด้วยกันเพื่อสร้าง Corteva ในปี 2019 นักลงทุนสงสัยว่าการขายเฉพาะสารเคมีจะเสียเปรียบทางการแข่งขันหรือไม่
Mark Douglas หัวหน้าผู้บริหารของ FMC ปฏิเสธแนวคิดนั้น “เราไม่เชื่อเรื่องเมล็ดพืชใดๆ ที่คู่แข่งของเราขาย หรือเมล็ดอะไรก็ตามที่ลูกค้าซื้อ” เขากล่าว “งานของเราคือการนำเทคโนโลยีล่าสุดมาช่วย”
อย่างไรก็ตาม นั่นไม่ใช่กรณีในปี 2021 หุ้นของ FMC ลดลง 4% ในปีที่แล้วขณะที่
S&P 500
ได้รับ 27% ไม่ใช่ปัญหาของบริษัทยาฆ่าแมลง เนื่องจาก Corteva เพิ่มขึ้น 22% หุ้น FMC ร่วงลงแม้ในขณะที่รายรับเพิ่มขึ้นประมาณ 12% เมื่อเทียบกับปี 2020
ดักลาสโทษว่าเป็นความเข้าใจผิด นักวิเคราะห์ “เข้าใจความคิดที่ว่าเรากำลังจะทำปริมาณ มากกว่าที่จะขึ้นราคาเพื่อชดเชยเงินเฟ้อ” เขากล่าว “เรากำลังขึ้นราคา เราทำเสมอ เราเพิ่มส่วนแบ่งของเราผ่านเทคโนโลยี ผู้คนใช้เวลาสองสามไตรมาสจึงจะได้รับข้อความจริง”
Frank Mitsch นักวิเคราะห์ของ Fermium Research นักวิเคราะห์จาก Fermium Research กล่าว ยอดขายปกติของ FMC คาดว่าจะเพิ่มขึ้นระหว่าง 2022% ถึง 5%; รายได้ก่อนดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย หรือ Ebitda มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 7% เป็น 7% และกำไรต่อหุ้นสามารถเติบโตได้ถึง 9% เขากล่าว "การดูช่วงต้นของปี 10 แสดงให้เห็นว่า FMC กลับมาตามเป้าหมายการขาย/ผลกำไรในระยะยาว" Mitsch ผู้ซึ่งได้รับการจัดอันดับให้ถือครองหุ้นกล่าว
แม้ว่าราคาฟาร์มที่สูงขึ้นไม่ใช่เหตุผลเพียงพอที่จะซื้อหุ้น FMC แต่ก็สามารถช่วยเพิ่มรายได้ในระยะยาวได้ การบุกรุกของรัสเซียในยูเครนทำหน้าที่เกือบจะเหมือนกับอุปทานที่ตกต่ำจากสภาพอากาศ ซึ่งมีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาสินค้าเกษตร ราคาเหล่านั้นนำเงินสดเข้ากระเป๋าของเกษตรกรในสหรัฐฯ มากขึ้น ซึ่งทำให้ซัพพลายเออร์ทางการเกษตร เช่น FMC ขึ้นราคาได้ง่ายขึ้น
อัตราเงินเฟ้อลดทั้งสองวิธี และการที่ราคาและปริมาณที่เพิ่มขึ้นสามารถชดเชยต้นทุนที่เพิ่มขึ้นได้หรือไม่นั้นเป็นสิ่งที่ต้องจับตามอง FMC จัดการกับมันได้สำเร็จในไตรมาสที่สี่ของปี 2021 และนักวิเคราะห์ของ RBC Arun Viswanathan เชื่อว่าสามารถดำเนินต่อไปได้ในปี 2022
อย่างไรก็ตาม การนับราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่พุ่งสูงขึ้นไม่ใช่กลยุทธ์ระยะยาวสำหรับการสร้างมูลค่า ดักลาสตระหนักดีถึงสิ่งนั้น และชี้ให้เห็นว่า FMC ใช้เงินประมาณ 6% ของยอดขายประจำปีในการวิจัยและพัฒนา ยิ่งไปกว่านั้น บริษัทของเขากำลังเคลื่อนไปสู่เทคโนโลยีที่ยั่งยืนมากขึ้นเพื่อควบคุมศัตรูพืช วัชพืช และเชื้อรา "เราได้ลงทุนในเปปไทด์ เอนไซม์ ซึ่งทั้งหมดนี้เป็นสิ่งใหม่สำหรับพื้นที่เกษตรกรรม" ดักลาสกล่าว
การลงทุนเหล่านั้นควรเริ่มชำระ “ในระยะยาว เรารู้สึกตื่นเต้นกับการลงทุนของ FMC ในด้านสารชีวภาพ สารฆ่าเชื้อรา และพันธมิตรทางธุรกิจ ซึ่งทั้งหมดนี้ควรเพิ่มการเข้าถึงตลาดของ FMC และอาจนำไปสู่ผลตอบแทนสูงสุดและ Ebitda” Viswanathan กล่าวซึ่งมีคะแนนดีกว่าและราคา $ 135 เขียน เป้าหมายในหุ้น
ตอนนี้ FMC มีบางอย่างที่ต้องทำ หุ้นซื้อขายกันเพียง 15 เท่าของประมาณการกำไรปี 2022 ของ Wall Street ที่ 7.73 ดอลลาร์ต่อหุ้น นั้นถูกกว่ารายรับ 20 เท่าของ Corteva เช่นเดียวกับ S&P 500 18 เท่า
แม้ว่า Corteva อาจสมควรได้รับของกำนัล—แต่คาดว่าจะเพิ่มรายได้ที่ประมาณ 17% ต่อปีโดยเฉลี่ยในอีกสองปีข้างหน้า— S&P 500 คาดการณ์ว่าจะทำให้รายรับเพิ่มขึ้นเพียง 8% ถึง 10% ในอีกสองสามปีข้างหน้า
ด้วยหุ้น FMC ดูเหมือนว่านักลงทุนจะได้รับการเติบโตเหนือตลาดในราคาที่ต่ำกว่าราคาตลาด หากหุ้นสามารถขยายตลาดได้หลายแบบ หุ้นสามารถซื้อขายได้ที่ราคาประมาณ 157 ดอลลาร์ต่อหุ้นภายในสิ้นปีนี้ เพิ่มขึ้น 31% จาก 120 ดอลลาร์ล่าสุด
เขียนถึง อัลรูทที่ [ป้องกันอีเมล]
