ตลาดกระทิงหรือตลาดหมี นักลงทุนกำลังพยายามตัดสินใจ

ขนาดตัวอักษร

ต่างจากเทรดเดอร์ตรงที่ช่วงที่ฉันเครียดมากที่สุดคือเวลา 4 น. เช่นเดียวกับที่ตลาดปิด และฉันต้องทำความเข้าใจพฤติกรรมล่าสุดของนักลงทุน บาร์รอน 'จดหมายข่าวภาคค่ำ ทบทวนและดูตัวอย่าง

ในบางวัน มีคำอธิบายที่ชัดเจนสำหรับการดำเนินการของตลาด: หุ้นเคลื่อนไหวในความสัมพันธ์โดยตรงหรือผกผันกับจุดข้อมูล วันอื่นๆ ความสัมพันธ์นั้นเปลี่ยนไปในตอนเที่ยง ทำให้พวกเราหลายคนเกาหัว ในวันฤดูร้อนที่ช้าลง เมื่อถึงช่วงปลาย ฉันอาจพยายามหาความสัมพันธ์ใดๆ เลย

---

สมัครรับจดหมายข่าว

ตรวจสอบและดูตัวอย่าง

ทุกเย็นของวันธรรมดาเราจะเน้นข่าวการตลาดที่ตามมาของวันและอธิบายถึงสิ่งที่น่าจะสำคัญในวันพรุ่งนี้

---

โดยมากแล้ว ทิศทางของหุ้นมักขึ้นอยู่กับสิ่งที่นักลงทุนคิด นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) จะคิด ที่มักจะอธิบายกรอบ "ข่าวดีเป็นข่าวร้าย"

วันศุกร์ หุ้นขายหมด แม้จะมีเรื่องราวดีๆ มากมายใน รายงานเงินเดือน ส.ค: การเติบโตของงานที่มั่นคง อัตราการมีส่วนร่วมของกำลังแรงงานที่เพิ่มขึ้น และค่าจ้างรายชั่วโมงที่พุ่งขึ้นช้ากว่าที่คาด หลักฐานอีกชิ้นหนึ่งที่แสดงว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งขึ้นสูงสุดแล้ว

รายงานดังกล่าวดีเพียงพอและไม่น่าจะเปลี่ยนทิศทางของนโยบายการเงินได้ และยัง

S&P 500
ดัชนียังคงลดลง 1.1% โดยที่

คอมโพสิตตลาดหุ้น Nasdaq
ลดลง 1.3%

การเทขายออกในวันศุกร์แสดงให้เห็นว่าความกังวลของตลาดมีมากกว่าการเคลื่อนไหวครั้งต่อไปของเฟด ทุกคนที่อ่านบันทึกล่าสุดของ Jeremy Grantham มีเหตุผลมากมายที่จะขายหุ้น นักลงทุนและผู้พยากรณ์ที่มีชื่อเสียงได้เขียนไว้เมื่อวันพุธว่า เราอยู่ท่ามกลาง “ฟองสบู่” ที่พร้อมจะระเบิด

“ superbubble ในปัจจุบันมีการผสมผสานที่อันตรายอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนของการประเมินมูลค่าข้ามสินทรัพย์ (ด้วยพันธบัตร ที่อยู่อาศัย และหุ้นที่ราคาสูงเกินไปในวิกฤตและตอนนี้สูญเสียโมเมนตัมอย่างรวดเร็ว) สินค้าโภคภัณฑ์ และความฟุ่มเฟือยของเฟด แต่ละรอบมีความแตกต่างและไม่เหมือนใคร—แต่ทุกคู่ขนานทางประวัติศาสตร์แสดงให้เห็นว่าสิ่งที่เลวร้ายที่สุดยังมาไม่ถึง” Grantham นักยุทธศาสตร์ระยะยาวของ GMO กล่าว

โน้ตนั้นควรค่าแก่การอ่านไม่ใช่ก่อนนอน

รายงานของ Grantham เกิดขึ้นในช่วงกลางสัปดาห์ที่ย่ำแย่สำหรับหุ้น โดยปิดท้ายเดือนสิงหาคมที่แย่มากซึ่ง S&P 500 ตกลง 4.2% ซึ่งตามหลังการเพิ่มขึ้น 9.1% ของเดือนกรกฎาคม ซึ่งเป็นเดือนที่ดีที่สุดของตลาดนับตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน 2020

ตอนนี้ คำถามคือเดือนไหนที่จะเชื่อ—เป็นอีกวิธีหนึ่งในการถามคำถามเดียวกันซึ่งครอบงำรายงานของนักยุทธศาสตร์ทุกคนในทุกวันนี้: เราอยู่ในการชุมนุมของตลาดหมีหรือกำลังเดินทางไปยังตลาดกระทิงใหม่หรือไม่?

Jim Paulsen หัวหน้านักยุทธศาสตร์การลงทุนของ The Leuthold Group ชี้ให้เห็นว่าเดือนสิงหาคมและโดยเฉพาะอย่างยิ่งในสัปดาห์ที่ผ่านมานั้นมีแนวโน้มที่จะผิดปกติมากกว่าเดือนกรกฎาคม โดยมีผู้มีอิทธิพลรายใหญ่ที่สุดในตลาดและมีรายได้สูงสุดอยู่ที่ชายหาดและอยู่ห่างจากโต๊ะทำงานของพวกเขา . เฉลี่ย 10.54 พันล้านหุ้นเปลี่ยนมือในเดือนกรกฎาคม เทียบกับ 10.39 พันล้านหุ้นในเดือนสิงหาคม ปริมาณรายวันเฉลี่ยในปีนี้คือ 11.9 พันล้าน

นอกเหนือจากวันหยุดพักร้อน Paulsen กล่าวว่าการให้ความสำคัญกับทุกย่างก้าวของเฟดนั้นรู้สึกว่าผิดเวลาแล้ว “เฟดไม่ได้ทำอะไรเลยจนถึงเดือนมีนาคมของปีนี้ แต่โชคดีที่นโยบายตลาดเสรีทั้งหมดเริ่มเข้มงวดขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อเริ่มขึ้นในเดือนมีนาคม 2001 ดังนั้นหนึ่งปีต่อมาจะเกิดอะไรขึ้น อัตราเงินเฟ้อสูงสุด”

Paulsen ตั้งข้อสังเกตว่าในคืนวันพฤหัสบดี อัตราเงินเฟ้อจุดคุ้มทุนหนึ่งปีลดลงต่ำกว่า 2% ในช่วงสั้นๆ ปิดในวันศุกร์ที่ 2.11% ย้อนกลับไปในเดือนมีนาคม จุดคุ้มทุน 6.3 ปีสูงสุดที่ XNUMX% อัตราคุ้มทุนคือความแตกต่างระหว่างผลตอบแทนของพันธบัตรที่ได้รับการคุ้มครองเงินเฟ้อและตั๋วเงินคลังที่มีระยะเวลาครบกำหนดเท่ากัน

“เรากลับมาที่เป้าหมายของเฟดแล้ว” Paulsen กล่าว “ฉันคิดว่ากรณีของการกระชับ Fed เพิ่มเติมกำลังหายไปอย่างรวดเร็ว”

อีกไม่นานเงินเฟ้ออาจเป็นเรื่องน่างุนงงอีกครั้ง หวังว่า superbubble จะไม่ทำให้เราก้าวต่อไป

เขียนถึง Alex Eule ที่ [ป้องกันอีเมล]