บัฟเฟตต์จ่ายหุ้นนี้ แต่เราไม่ถอย

เวอริซอน (VZ) หุ้นซื้อขายปิดวันพฤหัสบดีตามข่าว Berkshire Hathaway ของ Warren Buffett (BRK.A) ปลดตำแหน่งในบริษัทสื่อสาร เนื่องจากได้ตัดหุ้นอื่นๆ ที่มีผลการดำเนินงานไม่ดีออกไป หากคุณเป็นนักลงทุนระยะยาวในหุ้นของ Verizon อย่างที่บัฟเฟตต์เคยเป็นมา หุ้นร่วงลงมามากกว่า 22% นับตั้งแต่จุดสูงสุดที่ระดับ 57 ดอลลาร์ในช่วงปลายปี 2020 โอกาสที่บัฟเฟตต์กำลังถามตัวเองว่าหุ้น VZ สามารถย้อนรอยการเคลื่อนไหวนั้นได้หรือไม่ และถ้าเป็นเช่นนั้นจะใช้เวลานานเท่าใด ขึ้นอยู่กับคำตอบ อาจหมายถึงการสูญเสียโอกาสสำหรับ Oracle of Omaha

มาถามคำถามข้างต้นแตกต่างกันบ้าง

เราเห็นหุ้น VZ ถอยกลับและเคลื่อนผ่านระดับ 57 ดอลลาร์หรือไม่?

คำตอบสั้น ๆ คือใช่ เป็นไปได้ด้วยราคาเป้าหมายที่ 55 ดอลลาร์ของเรา แต่เมื่อพิจารณาจากการปรับลดเป้าหมายราคาฉันทามติของวอลล์สตรีทเป็น 50 ดอลลาร์จาก 57 ดอลลาร์เมื่อต้นปีนี้ โอกาสที่บัฟเฟตต์กำลังคิดว่าจะดีกว่าที่จะลดการขาดทุนและย้าย บน.

แน่นอนว่าจะต้องมีผู้เกลียดชังบางคนถึงกับต้องการเปรียบเทียบ Verizon กับ AT&T (T) แต่ในขณะที่ทั้งสองเสนอบริการที่แข่งขันกัน งบดุลของพวกเขาบอกเล่าเรื่องราวที่แตกต่างกันมาก เมื่อออกจากไตรมาสมิถุนายน ความครอบคลุมหนี้ของ AT&T เมื่อดูจากรายได้ก่อนหักดอกเบี้ย ภาษี ค่าเสื่อมราคา และค่าตัดจำหน่าย/ดอกเบี้ยอยู่ที่ 6.9 เท่า ในขณะที่อัตราส่วนดังกล่าวที่ Verizon อยู่ที่ 15.1 เท่า คำวิจารณ์อื่นชี้ให้เห็นถึงการลดเงินปันผลล่าสุดของ AT&T เป็น 0.2775 ดอลลาร์ต่อหุ้นต่อไตรมาสจาก 0.52 ดอลลาร์

เมื่อต้นเดือนนี้ Verizon จ่ายเงินปันผลรายไตรมาสล่าสุดจำนวน 0.64 เหรียญสหรัฐ ซึ่งเป็นการจ่ายเงินปันผลครั้งที่สี่ เราขอเตือนสมาชิก Verizon ได้เพิ่มเงินปันผลในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา ซึ่งรวมถึงไม่เพียงแต่ภาวะถดถอยครั้งใหญ่ แต่ยังรวมถึงการระบาดใหญ่ด้วย เมื่อพิจารณาถึงแนวโน้มรายได้และอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ใกล้ถึง 50% อัตราต่อรองก็สูง บริษัทจึงประกาศเพิ่มเงินปันผลรายไตรมาสในช่วงเดือนสุดท้ายของไตรมาสปัจจุบัน ในช่วงสองสามปีที่ผ่านมา การประกาศดังกล่าวเกิดขึ้นในช่วงสองสามวันแรกของเดือนกันยายน แม้แต่การเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยก็จะทำให้อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลเพิ่มขึ้น 5.6% ที่หุ้นเสนอให้ในปัจจุบัน และนั่นก็มีแนวโน้มที่จะดึงดูดสายตาของนักลงทุนที่มองหาการเล่นเชิงป้องกันมากขึ้นหากเศรษฐกิจยังคงชะลอตัวต่อไป

เราเฝ้าดูธุรกิจไร้สายมานานพอที่จะรู้ว่า Verizon และ AT&T มีวงจรที่ยาวนาน ในกรณีนี้ รอบขาลงอาจนานกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย เนื่องจากวงจรขาขึ้นก่อนหน้านั้นยาวกว่า ไม่มีการหยุดชะงักอย่างแท้จริงจากปี 2020 ดังนั้นในขณะที่หุ้นได้ปฏิเสธและขณะนี้กำลังทดสอบแนวรับระยะยาวที่ 100- ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่รายเดือน เราควรเห็นหุ้นนี้ปรับตัวลง - เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2010 ที่หุ้นได้เข้าสู่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่นั้น - และในที่สุดก็ทำราคาให้สูงขึ้น เราจะอดทนและรับผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ดีกว่า 5% ระหว่างรอต่อไป

พอร์ตโฟลิโอมีสถานะเพียงเล็กน้อยในหุ้น VZ และเพื่อรักษาหนึ่งในกลยุทธ์ของเรา เรามีแนวโน้มที่จะเพิ่มลงในหุ้นที่ขาดทุน นั่นคือสิ่งที่เราจะพิจารณา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นได้ผ่านจุดต่ำสุดที่อัตราเงินปันผลตอบแทน 5.1% ซึ่งหมายถึงราคาหุ้น 51 ดอลลาร์