หุ้นหมีบอบช้ำทำลายชาร์ตด้วยการโต้เถียงกันว่าเป็นหุ้นตัวท็อป

(Bloomberg) — กราฟแยกย่อยใน S&P 500 สัญญาณของความพึงพอใจในมาตรวัดตัวเลือกที่จับตามองอย่างใกล้ชิด การอ่านที่อ่อนแอเกี่ยวกับเศรษฐกิจที่เพิ่มขึ้น ทั้งหมดนี้เป็นหลักฐานยืนยันว่าการขึ้นลงของหุ้นเป็นไปอย่างกระฉับกระเฉง

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

หุ้นปรับตัวลดลงในวันพุธเป็นวันที่สองติดต่อกัน ซึ่งเป็นครั้งแรกที่เกิดขึ้นในปีนี้ เนื่องจากนักลงทุนเริ่มกังวลอีกครั้งเกี่ยวกับการเติบโตทางเศรษฐกิจ และธนาคารกลางสหรัฐอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากน้อยเพียงใด ทุกอย่างเป็นอาหารสำหรับหมีที่ได้รับการเตือนว่าการชุมนุมที่ดีในปีนี้อาจรู้สึกได้ — ทำให้ S&P 500 สูงขึ้นมากถึง 4% — มันไม่น่าจะอยู่ได้

“ตลาดหมีเป็นเหมือน Hall of Mirrors ซึ่งออกแบบมาเพื่อสร้างความสับสนให้กับนักลงทุนและเอาเงินของพวกเขาไป” นักยุทธศาสตร์ Morgan Stanley นำโดย Michael Wilson เขียน “เราแนะนำให้จดจ่อกับปัจจัยพื้นฐานและละเว้นการสะท้อนที่ผิดพลาด”

S&P 500 ในสัปดาห์นี้พุ่งขึ้นเทียบกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันที่ประมาณ 4,000 แต่ไม่สามารถปรับตัวขึ้นเหนือค่าเฉลี่ยดังกล่าวได้อย่างมีนัยสำคัญท่ามกลางการขาดทุนสองวันติดต่อกัน นับเป็นความพยายามครั้งที่ XNUMX ของเกณฑ์มาตรฐานในช่วงเวลาประมาณปีที่ผ่านมาที่จะทำลายสถิติเหนือเส้นระยะยาว ตามที่ John Gagliardi จาก Fidelity Investments กล่าว

“บางทีครั้งที่ 3,929 อาจเป็นเสน่ห์ แต่ทุกๆ ครั้ง – ความพยายาม XNUMX ครั้งล่าสุด – ล้มเหลว” เขาบอกกับ Bloomberg TV ในสัปดาห์นี้ ดัชนีสิ้นสุดวันพุธที่ประมาณ XNUMX

หุ้นปรับตัวลดลงในวันพุธโดย S&P 500 ลดลง 1.6% และ Nasdaq 100 ลดลง 1.3% สิ่งนี้เกิดขึ้นเมื่อข้อมูลทางเศรษฐกิจที่อ่อนแอได้จุดประกายความกังวลต่อแนวโน้มการเติบโต — การเติบโตของราคาผู้ผลิตลดลงมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เมื่อเดือนที่แล้ว และการลดลงของยอดค้าปลีกที่เกินประมาณการ นอกจากนี้ การผลิตอุปกรณ์ทางธุรกิจก็ตกต่ำลง โดยผลผลิตของโรงงานลดลง ซึ่งเป็นการสรุปไตรมาสที่อ่อนแอที่สุดสำหรับการผลิตนับตั้งแต่เกิดการระบาดใหญ่

เรื่องราวดำเนินต่อไป

“ข้อมูลเศรษฐกิจของสหรัฐฯ อ่อนแอกว่าที่คาดการณ์ไว้ และกำลังสร้างความกังวลเกี่ยวกับการขึ้นเงินของเฟดที่จะตามมาทันเศรษฐกิจในที่สุด” Michael O'Rourke หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ JonesTrading กล่าว

หมีมีตัวบ่งชี้ที่น่ากังวลอื่น ๆ มากมายที่จะชี้ให้เห็น รวมถึงดัชนี Cboe VIX ซึ่งเป็นมาตรวัดความกลัว ซึ่งลดลงต่ำกว่า 20 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเป็นสิ่งที่ในอดีตใกล้เคียงกับการกลับตัวของราคาหุ้น มันเกิดขึ้นในสี่กรณีก่อนหน้านี้ตั้งแต่การพ่ายแพ้ของ S&P 500 เริ่มขึ้นเมื่อปีที่แล้ว ครั้งแรกในฤดูหนาว จากนั้นในเดือนเมษายน สิงหาคม และธันวาคม 2022 ในขณะที่การซื้อขาย VIX ในช่วงกลางทศวรรษที่ 20 เกิดขึ้นอย่างไม่คาดคิดตลอดทั้งปี การวางตำแหน่งหุ้นทำให้ความต้องการการป้องกันลดลงและควบคุมอารมณ์ การลดลงต่ำกว่าเส้น 20 ที่สำคัญทางจิตวิทยาส่งสัญญาณว่าพึงพอใจมากเกินไป มาตรวัดเสร็จสิ้นในวันพุธเหนือ 20

“มันให้ความรู้สึกเหมือนเป็นการเริ่มต้นสัปดาห์ที่ไม่แน่นอน” Shawn Cruz หัวหน้านักกลยุทธ์การซื้อขายของ TD Ameritrade กล่าว “ยังมีหนทางอีกยาวไกลที่เราจะสามารถพูดได้ว่าความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงได้เปลี่ยนไปแล้ว”

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนที่มีเลเวอเรจเน้นย้ำถึงแรงกระตุ้นที่ลดลงเช่นกัน มากกว่า 600 ล้านดอลลาร์ออกจาก ProShares UltraPro QQQ ETF (สัญลักษณ์ TQQQ) ซึ่งติดตามประสิทธิภาพเพิ่มขึ้นสามเท่าของ Nasdaq 100 ที่เน้นเทคโนโลยี เมื่อสัปดาห์ที่แล้วเป็นการถอนตัวครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2021 ข้อมูลของ Bloomberg แสดงให้เห็น ในอีกด้านหนึ่งของการซื้อขาย ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) ซึ่งให้ประสิทธิภาพที่ผกผันของดัชนีที่เน้นเทคโนโลยีถึง 600 เท่า ดูดซับเกือบ XNUMX ล้านดอลลาร์ในการไหลเข้ารายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม

Wilson จาก Morgan Stanley กำลังดูส่วนต่างระหว่างแบบจำลองรายได้ของบริษัทของเขากับการคาดการณ์ที่เป็นเอกฉันท์ ซึ่งเขากล่าวว่ากว้างกว่าที่เคยเป็นมาเกือบสองเท่า "แนะนำการลดลงของหุ้นที่ส่วนใหญ่ไม่ได้เตรียมไว้" ทีมงานของเขาเขียนไว้ในบันทึกย่อ เขากล่าวว่าตัวการหลักคือสภาพแวดล้อมที่เงินเฟ้อสูงขึ้นซึ่งอาจ "สร้างความเสียหาย" กับความสามารถในการทำกำไร “วิทยานิพนธ์เลเวอเรจจากการดำเนินงานในเชิงลบของเรายังคงไม่ได้รับการชื่นชม และน่าจะทำให้หลายๆ

ในวันศุกร์ S&P 500 ปิดเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน แต่ไม่สามารถรักษาระดับไว้ได้ และจนกว่าจะสามารถทะลุระดับที่สำคัญนี้ได้อย่างมีความหมาย ช่างเทคนิคจะยังคงไม่สบายใจที่ความพยายามครั้งล่าสุดอาจเป็นเพียงการชุมนุมที่ล้มเหลวอีกครั้ง นักยุทธศาสตร์ของ Bespoke Investment Group เขียนไว้ในบันทึกย่อในสัปดาห์นี้

มีปัจจัยสำคัญสองประการสำหรับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วันในปัจจุบัน ตามที่ Matt Maley หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ Miller Tabak + Co กล่าว ประการหนึ่ง ระดับ 4,000 เป็นตัวเลขรอบที่สำคัญทางจิตวิทยา ประการที่สอง มันยังอยู่ในจุดที่เส้นแนวโน้มจากจุดสูงสุดตลอดกาลของปี 2022 มาบรรจบกัน

“พวกเขาทั้งหมดพบกันประมาณ 4,000 คน ดังนั้นมันจึงเป็นระดับเทคนิคที่สำคัญมาก” เขากล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ถ้ามันไม่สามารถรวบรวมตัวเองได้ภายในสองสามวันถัดไปและทำลายมันได้ มันจะเป็นปัญหา”

Keith Lerner หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนร่วมของ Truist Wealth กล่าวว่าเขากำลังเฝ้าดูระดับ 4,100 เป็นมาตรวัดสำคัญในระยะสั้น

“ถ้าคุณทำได้เหนือกว่านั้น ผมคิดว่าแนวโน้มทางเทคนิคจะดีขึ้น” เขากล่าวในตอนต่อไปของพอดคาสต์ “What Goes Up” ของ Bloomberg “แต่จนถึงตอนนี้ เราล้มเหลวที่นั่น”

– ด้วยความช่วยเหลือจาก Elena Popina และ Michael P. Regan

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2023 Bloomberg LP