เสียงกระหึ่มของ Box ผ่านไปนานแล้ว แต่หุ้นซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

ในซีรีย์รายสัปดาห์นี้ CNBC จะพิจารณาบริษัทที่ทำรายชื่อ Disruptor 50 อันดับแรก 10 ปีต่อมา

เมื่ออายุ 37 ปี Aaron Levie ทำงานที่เดียวกันมาเกือบครึ่งชีวิตแล้ว เขาเป็น CEO ของผู้จำหน่ายซอฟต์แวร์การทำงานร่วมกัน กล่องธุรกิจที่เขาเริ่มเป็นนักเรียนปีที่สองที่มหาวิทยาลัยเซาเทิร์นแคลิฟอร์เนีย

ห่างไกลจากวันที่เป็นการเริ่มต้นห้องพักหอพักที่เพิ่งเริ่มต้น ปัจจุบัน Box มีพนักงานมากกว่า 2,100 คนและสร้างรายได้เกือบ 900 ล้านดอลลาร์ใน รายได้ประจำปี. เลวีแม้จะเป็นญาติในวัยหนุ่ม เขาเป็นทหารผ่านศึกด้านซอฟต์แวร์คลาวด์ อุตสาหกรรมที่ประกอบด้วย Salesforce และอื่น ๆ อีกเล็กน้อยในขณะที่ Box กำลังเริ่มต้น

เลวียังเป็นสัตวแพทย์ผู้ช่ำชองในเรื่องดราม่าของวอลล์สตรีทด้วย และเขามีรอยแผลเป็นที่จะพิสูจน์

ในช่วงทศวรรษที่ Box ทำ CNBC's รายการ Disruptor 50 แรกสุด, บริษัทได้คำนวณกับ a การเสนอขายหุ้นล่าช้า เพื่อปรับขนาดเศรษฐกิจให้เหมาะสม การขยายระยะเวลาของหุ้นที่ด้อยประสิทธิภาพ และปีที่แล้วต้องจัดการผ่าน a การต่อสู้ที่ดุเดือด กับนักลงทุนกิจกรรม Starboard Value ซึ่งก็คือ เรียกร้อง บริษัทอาจหาผู้ซื้อหรือขับไล่ CEO

เลวียังคงทำงานของเขา และในที่สุดกล่องอิสระก็สำเร็จ มีชัย ในการต่อสู้กับ Starboard ในที่สุด นักลงทุนดูเหมือนจะชอบสิ่งที่พวกเขาเห็น

เมื่อเร็วๆ นี้บริษัทแซงหน้าราคาหุ้นที่สูงเป็นประวัติการณ์ตั้งแต่ปี 2018 และ Box ได้กลายเป็นที่หลบภัยในช่วงที่ตลาดเทคโนโลยีกำลังเผชิญหน้าเพื่อเริ่มต้นปี 2022 ในบรรดาบริษัท 76 แห่งในดัชนี Bessemer Venture Partners Cloud นั้น Box อยู่ในอันดับที่สี่ นักแสดงที่ดีที่สุดและเป็นหนึ่งในสมาชิกเพียงเจ็ดคนที่ยังอยู่ในปีนี้

“เป็นการอ้างสิทธิ์ที่แปลกเพื่อชื่อเสียง” เลวีกล่าวในการสัมภาษณ์เมื่อเร็ว ๆ นี้ “ฉันได้มาอีกด้านหนึ่งของสิ่งนี้แล้ว ซึ่งการมีความสมดุลระหว่างการเติบโตและผลกำไรที่ดี จริงๆ แล้วเป็นสิ่งที่ดีจริงๆ”

หุ้นบ็อกซ์พุ่งขึ้นมากกว่า 5% ในปีนี้จนถึงช่วงปิดตลาดวันพุธ ขณะที่ Nasdaq ร่วงลงมากกว่า 11% ในช่วงนั้น หุ้นปรับตัวขึ้นเมื่อวันที่ 17 มีนาคม หลังจาก Box ออก a พยากรณ์ ในวันวิเคราะห์ซึ่งเรียกร้องให้มีการเติบโตของรายรับปีงบประมาณ 2025 ที่ 15% ถึง 17% ควบคู่ไปกับอัตรากำไรจากการดำเนินงาน 25% ถึง 28%

นักวิเคราะห์ของ JMP กล่าวในรายงานว่าคำแนะนำที่ได้รับการปรับปรุง “สะท้อนให้เห็นถึงการดำเนินการที่แข็งแกร่งของบริษัท ความเป็นผู้นำในตลาดขนาดใหญ่ และแนวโน้มสำหรับการปรับปรุงทางการเงินอย่างต่อเนื่อง”

แม้จะมีโมเมนตัมเมื่อเร็วๆ นี้ แต่นี่ไม่ใช่จุดที่ Levie คิดว่าเขาจะเป็น เมื่อพิจารณาจากโฆษณารอบบริษัทของเขาเมื่อ 10 ปีที่แล้ว เมื่อตอนที่เป็นการเริ่มต้นธุรกิจใน Silicon Valley ที่ร้อนระอุ มูลค่าตามราคาตลาดในปัจจุบันอยู่ที่ 4 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นจากประมาณ 1.7 พันล้านดอลลาร์ ณ เวลาที่เสนอขายหุ้น IPO ปี 2015 นักลงทุนร่วมลงทุนประเมินบริษัทมูลค่า 2 พันล้านดอลลาร์ในปี 2013 นิตยสารอิงค์ ใส่เลวีบนหน้าปกเป็น ผู้ประกอบการแห่งปี.

เปรียบเทียบกับชื่ออันดับต้น ๆ ที่เข้าร่วม Box ในรายการ Disruptor 50 รายการแรก Airbnb มีมูลค่า 106 พันล้านดอลลาร์ Shopify อยู่ที่ 83 พันล้านดอลลาร์ Square (ปัจจุบันคือ Block) อยู่ที่ 75 พันล้านดอลลาร์ และ Atlassian มีมูลค่า 73 พันล้านดอลลาร์ ในรายการในปีนั้นยังมี Boxคู่แข่ง Dropboxซึ่งประสบปัญหาตั้งแต่เปิดตัว IPO ปี 2018 และตอนนี้มีมูลค่าตามราคาตลาดต่ำกว่า 9 พันล้านดอลลาร์

“ตามหลักแล้ว เราเชื่อว่าเราถูกตีราคาต่ำเกินไป” เลวีกล่าว เพื่อพิสูจน์ว่า บริษัทได้ซื้อหุ้นคืนและในวันที่วิเคราะห์ได้เพิ่มแผนการซื้อคืนโดย $ 150 ล้าน ในปีหน้า

“นั่นคือข้อความของเรา” เลวีกล่าว “เราคิดว่าหุ้นน่าดึงดูดมากสำหรับเราที่จะเป็นเจ้าของ” และ “เรามี upside มากมายในอนาคต”

ส่วนต่างที่อาจเกิดขึ้นนั้นมาจากการเติบโตของรายได้ซึ่งในที่สุดก็เร่งตัวขึ้น รายได้ในปีงบประมาณที่สิ้นสุดในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 13% จาก 11% ในปีก่อนหน้า ก่อนหน้านั้น การเติบโตได้ช้าลงเป็นเวลาแปดปีติดต่อกัน เนื่องจากการปรับปรุงการทำงานร่วมกันและเครื่องมือการจัดเก็บไฟล์กำลังถูกหลอมรวมเข้ากับชุดเพิ่มประสิทธิภาพการทำงานราคาประหยัดจาก Google และ ไมโครซอฟท์.

เพื่อให้เติบโตถึง 17% ในสามปี Box คาดว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ที่เกี่ยวข้องกับการจัดหาสิ่งของต่างๆ ให้กับลูกค้ามากขึ้น

ในช่วงแรก ๆ ของ Box บริษัทเล่นบทบาทของพุ่งพรวดเพื่อโจมตี Microsoft ซึ่งในขณะนั้นก็เป็นเป้าหมายที่ง่าย ยักษ์ซอฟต์แวร์ยังไม่ได้ดำเนินการทั้งหมดบนคลาวด์ และผลิตภัณฑ์ SharePoint เป็นเครื่องมือการทำงานร่วมกันที่ไม่ราบรื่นซึ่งใช้งานไม่ได้กับอุปกรณ์พกพาที่ผู้บริโภคนำไปใช้

แอพของ Box ทำให้ผู้คนสามารถจัดเก็บและแบ่งปันเอกสารในระบบคลาวด์และเข้าถึงได้จากทุกที่ เป็นเรื่องสนุกในขณะที่ผู้ร่วมทุนสนับสนุนการเติบโต แต่การแข่งขันมีอยู่ทุกหนทุกแห่ง ทำให้ Box ไม่มีอำนาจการกำหนดราคา

เมื่อ Box's หนังสือชี้ชวนการเสนอขายหุ้น IPO ลงจอดในเดือนมีนาคม 2014 นักลงทุนเห็นสัญญาณของรูปแบบธุรกิจที่มีข้อบกพร่อง ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในไตรมาสล่าสุดเกือบสองเท่าของรายได้ ดังนั้น Box จึงชะลอการเสนอขาย ระดมทุนส่วนตัว 150 ล้านดอลลาร์ และ 10 เดือนต่อมา ตีตลาด ด้วยการเงินชี้ไปในทิศทางที่ยั่งยืนมากขึ้น

ในปีถัดมา Box ได้ลงทุนอย่างหนักเพื่อย้ายจากผลิตภัณฑ์หนึ่งไปอีกแพลตฟอร์มหนึ่ง แทนที่จะขายซอฟต์แวร์สำหรับการทำงานร่วมกัน ขณะนี้มีสิ่งที่เรียกว่า Content Cloud ซึ่งเป็นชุดบริการเต็มรูปแบบสำหรับการจัดเก็บและแบ่งปันเอกสาร การจัดการเวิร์กโฟลว์ การรักษาความปลอดภัยไฟล์ และการผสานรวมเครื่องมือของบุคคลที่สาม ในช่วงต้นปี 2021 Box ใช้เงิน 55 ล้านดอลลาร์ในการเริ่มต้นธุรกิจ ลงชื่อขอเพิ่มเทคโนโลยีลายเซ็นอิเล็กทรอนิกส์ทั่วทั้งคลาวด์

“หนึ่งทศวรรษที่แล้ว สิ่งที่เราพูดถึงคือการทำงานร่วมกัน” เลวีกล่าว ตอนนี้เขากล่าวว่า บริษัท กำลัง "สร้างชุดที่สมบูรณ์ซึ่งต่างจากความสามารถเดียวที่ขับเคลื่อนการเติบโตทั้งหมด"

จากจำนวนลูกค้ามากกว่า 100,000 ราย Box กล่าวว่า 120 รายใช้จ่ายอย่างน้อย 1 ล้านเหรียญต่อปี ภายในฐานลูกค้าของบริษัท บริษัทมองเห็น "โอกาสในการขยายผู้ใช้ 7 เท่า" เนื่องจากผลิตภัณฑ์ของบริษัทมีความเกี่ยวข้องกับผู้คนในที่ทำงานมากขึ้น ตามการนำเสนอในวันนักวิเคราะห์

ในโลกของซอฟต์แวร์ในฐานะบริการหรือ SaaS นักลงทุนเคยได้ยินบริษัทมากมายที่พูดถึงโมเดล "ที่ดินและการขยาย" โดยขายให้กับทีมนักพัฒนาหรือนักการตลาดกลุ่มเล็กๆ จากนั้นจึงใช้รอยเท้านั้นเพื่อนำไปใช้ในองค์กรที่กว้างขึ้น

Box ทำให้ทำงานร่วมกับการทำงานร่วมกันได้ แต่ยังมีหนทางอีกยาวไกลในการพิสูจน์ว่าแพลตฟอร์มของตนสามารถเป็นส่วนสำคัญใน Enterprise stack แห่งอนาคตได้ แม้ว่าหุ้นจะทำผลงานได้ดีกว่าช่วงหลัง แต่ก็ยังคงซื้อขายที่รายได้ล่วงหน้าประมาณสี่เท่า โดยรั้งอันดับที่ XNUMX ต่ำสุดของ ดัชนีคลาวด์ BVP.

ข่าวดีสำหรับ Levie คือนักเคลื่อนไหวไม่สนใจ และตัวชี้วัดกำลังดีขึ้นในจุดที่สำคัญที่สุด: กระแสเงินสดอิสระเพิ่มขึ้น 41% ในปี 2022 เป็น 170.2 ล้านดอลลาร์

“ฉันจะบอกให้ผู้ก่อตั้งทุกคนให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดมากขึ้น” เลวีกล่าว

ด้วยลูกเล็กๆ สองคนที่บ้าน เลวีจึงไม่มีเวลามากพอที่จะให้การฝึกสอนแก่ผู้ประกอบการรุ่นเยาว์ที่พยายามจะฝ่าฟันความผันผวนของตลาดในปัจจุบัน แต่เขาได้เรียนรู้บางสิ่งเกี่ยวกับประเภทของการต่อสู้ที่ผู้ประกอบการด้านเทคโนโลยีจำนวนมากได้หลีกเลี่ยงมาจนถึงตอนนี้

และหากเขามีคำแนะนำจากนักปราชญ์ก็มีดังนี้

“Silicon Valley มีการขึ้นและลง” Levie กล่าว มองที่เศรษฐศาสตร์ระยะยาวเสมอ และ "คุณจะสร้างกระแสเงินสดในอนาคตได้อย่างไร" เขากล่าวเสริม "เพราะอนาคตอาจมาเร็วกว่าที่คุณคิด"