พันธบัตรกล่าวว่าอัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุด แต่นี่คือสิ่งที่ Cathie Wood กล่าวว่าตลาดหุ้นจำเป็นต้องรับฟังเพื่อจัดการชุมนุมโดยสุจริต

ค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมดาวโจนส์
DJIA,
-0.76%
ลดลง 2.9% ดัชนี S&P 500
SPX,
-0.76%
ลดลง 2.5% และดัชนี Nasdaq Composite ที่เน้นเทคโนโลยี
COMP,
-0.96%
ลดลงมากกว่า 2% ในสัปดาห์การซื้อขายที่สั้นลงในช่วงวันหยุดซึ่งเห็นความอึมครึมบางส่วนหายไปจากการต่อสู้อย่างหนักเมื่อเทียบเป็นรายปี

แม้ว่าดัชนี Nasdaq เพิ่มขึ้น 3.7% แต่ดัชนี S&P 500 เพิ่มขึ้น 1.6% และดัชนีดาวโจนส์บลูชิปขยับขึ้น 0.5% ในปี 2023 Wood กล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีว่ามีปัจจัยสำคัญที่อาจฉุดรั้งนักลงทุนและตลาด

ใช่ มันคือเฟด แต่โดยเจาะจงกว่านั้นคือ สิ่งที่เฟดไม่ได้พูด วูดแย้ง

ธนาคารกลางสหรัฐได้ผลักดันขึ้นอัตราดอกเบี้ยมาตรฐานเพื่อพยายามควบคุมอัตราเงินเฟ้อ ซึ่งส่งผลให้การซื้อสินทรัพย์เก็งกำไรลดลง

และแม้ว่าจะมีสัญญาณว่าอัตราเงินเฟ้ออาจทรงตัว หากไม่ถอยกลับ Wood กล่าวว่านักลงทุนจำเป็นต้องฟังเฟดบอกว่าจะยุติการผลักดันอัตราที่สูงขึ้น

ผู้ก่อตั้ง ARK Invest กล่าวว่าการลดลงแทนที่จะเป็นการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ย ซึ่งแสดงถึงการเพิ่มขึ้นของต้นทุนการกู้ยืม ส่งสัญญาณว่าตลาดกำลังเดิมพันว่าอัตราเงินเฟ้อนั้นได้รับการจัดการอย่างเพียงพอ

ราคาขายส่งของสหรัฐฯ ลดลง 0.5% ในเดือนธันวาคม นับเป็นการลดลงมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2020เมื่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ ได้รับผลกระทบจากการแพร่ระบาดของโควิดเป็นครั้งแรก

การลดลงของอัตราเงินเฟ้อมีสาเหตุหลักมาจากราคาอาหารและน้ำมันที่ลดลง แต่การเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเน้นย้ำถึงหลักฐานที่เพิ่มขึ้นของการลดลงของอัตราเงินเฟ้อ

เฟดกำลังพยายามฟื้นฟูการเพิ่มขึ้นของอัตราเงินเฟ้อประจำปีให้อยู่ในระดับก่อนเกิดโรคระบาดที่ 2% โดยขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจผลักดันให้สหรัฐฯเข้าสู่ภาวะถดถอย

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรซึ่งลดลงเมื่อราคาเพิ่มขึ้นได้แสดงท่าทีราวกับว่าเฟดอาจพร้อมที่จะยุติการขึ้นอัตราดอกเบี้ย อัตราผลตอบแทนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นเนื่องจากนักลงทุนเทขายตราสารหนี้และราคาลดลงโดยคาดว่าจะมีอัตราที่สูงขึ้นจากคลังที่ออกใหม่

จนถึงปีนี้ อัตราผลตอบแทนได้ลดลง แทนที่จะเพิ่มขึ้น

“เรามีความสุขมากที่เห็นว่าอัตราผลตอบแทนพันธบัตรลดลงที่นี่” วูดกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีระหว่างการสัมมนารายไตรมาสที่จัดขึ้นสำหรับผู้ติดตามและนักลงทุนของชุดกองทุน ARK Invest ของเธอ

“เช่นเดียวกับในช่วงต้นทศวรรษที่ 80 ตลาดตราสารทุนจำเป็นต้องฟังเฟดกล่าวว่ากำลังส่งสัญญาณการสิ้นสุดของอัตราดอกเบี้ยที่ขยับขึ้น” วูดกล่าวโดยอ้างอิงถึงอัตราเงินเฟ้อ สูงสุดในรอบ 40 ปีสูงสุดนับตั้งแต่ช่วงต้นทศวรรษ 1980  

การเปลี่ยนแปลงของอัตราเงินเฟ้อที่ดีขึ้นนั้นอาจแปลเป็นการตั้งค่าที่ดีขึ้นสำหรับ ARK ที่พร้อมรบและกองทุน ARK Innovation ที่เป็นเรือธง

กองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนของ Wood ครั้งหนึ่งเคยเป็นที่รักของการเก็งกำไรที่เฟื่องฟูในวอลล์สตรีทหลังโควิด-19 นวัตกรรม ARK
หีบ,
-3.23%
กองทุนเพิ่มขึ้นประมาณ 150% ในช่วงปี 2020 และช่วยทำให้ชื่อเสียงของ Wood เสื่อมเสีย แต่อัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วได้ช่วยพลิกกลยุทธ์การลงทุนที่เน้นการเติบโตของเธอ ARK Innovation สิ้นสุดปี 2022 ลดลงเกือบ 67% หลังจากลดลง 24% ในปี 2021

อย่างไรก็ตาม กองทุนเรือธงกำลังได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นมากกว่า 11% จากปีจนถึงปัจจุบัน

Wood ประเมินว่าสหรัฐฯ อาจเข้าสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยแล้ว และระดับที่อัตราดอกเบี้ยอ้างอิง (เพิ่มขึ้น 18 เท่า เธอประเมิน) อาจส่งผลกระทบมากกว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่สิ้นสุด ซึ่งนักเศรษฐศาสตร์เรียกว่าอัตราสุดท้าย

“ฉันคิดว่าการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยมีความสำคัญมากกว่าระดับ” เธอกล่าว ปัจจุบันอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางอยู่ในช่วงระหว่าง 4.25% ถึง 4.50% หลังจากใกล้ 0% ในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ในปี 2020

เพื่อความแน่ใจ เฟดอาจไม่เต็มใจที่จะทำการเปลี่ยนแปลงใด ๆ ในขั้นสุดท้ายกับนโยบายปัจจุบัน

ในวันพฤหัสบดีที่, ลาเอล เบรนาร์ด รองประธานธนาคารกลางสหรัฐ ซึ่งเป็นหนึ่งในนายธนาคารกลางชั้นนำของสหรัฐ พูดถึงความจำเป็นในการรักษาอัตราดอกเบี้ยให้สูง

“แม้จะมีการกลั่นกรองเมื่อเร็วๆ นี้ อัตราเงินเฟ้อยังคงสูง และนโยบายจะต้องมีข้อจำกัดเพียงพอในระยะเวลาหนึ่งเพื่อให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้อจะกลับมาที่ 2% อย่างยั่งยืน” Brainard กล่าวในการกล่าวสุนทรพจน์ที่บูธ School of Business ของมหาวิทยาลัยชิคาโก .