Subramanian ของ BofA กล่าวว่า Wall Street ยังไม่ได้ยอมจำนนอย่างเต็มที่

(บลูมเบิร์ก) — ความเชื่อมั่นของหุ้นสหรัฐยังคงทรงตัวในเดือนกันยายน แม้ว่าดัชนี S&P 500 ประสบปัญหาการลดลงรายเดือนที่เลวร้ายที่สุดนับตั้งแต่การระบาดใหญ่ของโคโรนาไวรัสในเดือนมีนาคม 2020 ตามกลุ่มนักยุทธศาสตร์ที่ Bank of America Corp. นำโดย Savita Subramanian

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg

Sell ​​Side Indicator ของ BofA ซึ่งติดตามความเชื่อมั่นของ Wall Street ต่อหุ้นสหรัฐเป็นรายเดือนตามคำแนะนำการจัดสรรสินทรัพย์ที่ธนาคารและ Bloomberg ให้ไว้ ค่อนข้างคงที่ในเดือนกันยายนที่ 53.6% แม้ว่าจะมีการเทขายออก 9% ใน S&P 500

นั่นเป็นสัญญาณว่า “ยังไม่มีการยอมจำนนอย่างเต็มรูปแบบใน Wall Street” Subramanian เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้าในวันจันทร์ แม้ว่าการจัดสรรเป็นเงินสดที่แนะนำของ Wall Street จะเพิ่มขึ้น 0.9 เปอร์เซ็นต์เป็น 3.7% ในปีนี้ แต่ก็ยังต่ำกว่าระดับ 10.5% ระหว่างปี 2006 ถึง 2007

มาตรวัดเป็นตัวบ่งชี้ที่ตรงกันข้ามที่เชื่อถือได้เมื่อเวลาผ่านไป ตามที่ Subramanian กล่าว “กล่าวอีกนัยหนึ่ง มันเป็นสัญญาณขาขึ้นเมื่อนักยุทธศาสตร์ของ Wall Street อยู่ในภาวะขาลงอย่างรุนแรง และในทางกลับกัน” บันทึกดังกล่าวระบุ

ในอดีต เมื่อตัวบ่งชี้อยู่ที่ระดับปัจจุบันหรือต่ำกว่า ผลตอบแทนที่ตามมาของดัชนีอ้างอิงในช่วง 12 เดือนต่อมานั้นเป็นค่าบวก 96% ของเวลา โดยมีผลตอบแทนเฉลี่ย 21% ข้อมูล BofA แสดง

ในขณะที่ตัวบ่งชี้ของธนาคารอยู่ในอาณาเขตที่ "เป็นกลาง" ซึ่งเป็นช่วงที่คาดการณ์ได้น้อยกว่า แต่ก็ยังคงใกล้เคียงกับ "ซื้อ" มากกว่า "ขาย" เป็นเดือนที่ห้าติดต่อกัน

ถึงกระนั้นก็ตาม นักเทคนิคที่สำคัญมักจะต้องยอมจำนนก่อนที่ S&P 500 จะถึงจุดต่ำสุดอย่างแท้จริง ตามที่ Stephen Suttmeier นักยุทธศาสตร์ด้านเทคนิคของ BofA กล่าว แม้ว่าตลาดตราสารทุนในสหรัฐฯ มักจะกลายเป็นขาขึ้นในช่วงไตรมาสที่สี่ของปีการเลือกตั้งกลางเทอม แต่การยอมจำนนยังคงเข้าใจยากในอัตราส่วนพุทคอลของหุ้นและปริมาณการขาย S&P 500

เรื่องราวดำเนินต่อไป

นักลงทุนควรตื่นตัวสำหรับ "ปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้น" Suttmeier เขียนในหมายเหตุถึงลูกค้าเมื่อวันศุกร์ การกระจาย Volume Intensity Model (VIM) ของ S&P 500 ซึ่งวัดการลดลงหรือปริมาณการขายได้เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคมเป็น 66.4 ซึ่งยืนยัน "การแก้ไข SPX ในเดือนสิงหาคมถึงเดือนตุลาคม" ข้อมูล BofA แสดง

“แต่ความตื่นตระหนกแบบ bullish พุ่งสูงขึ้นเหนือระดับสูงสุดในเดือนธันวาคม 2021 และเดือนมีนาคม 2022 ใกล้ 72-73 อาจจำเป็นต้องเสริมความแข็งแกร่ง” จุดต่ำสุดของตลาดโดยเฉพาะอย่างยิ่งหาก S&P 500 ยังคงตัดราคาต่ำสุดระหว่างวันมิถุนายนที่ 3,636 ในเดือนตุลาคม เขากล่าว

นอกจากนี้ อัตราส่วนการโทรออกของหุ้น Cboe 5 วันและ 25 วัน “อาจต้องมีการพุ่งขึ้นสูงกว่า 1.2 และ 1.1 ตามลำดับ” สำหรับ S&P 500 ที่ต่ำอย่างยั่งยืน Suttmeier อธิบาย ปัจจุบันอัตราส่วนอยู่ที่ 1.09 สำหรับ 25 วันและ 1.07 สำหรับ 5 วัน

อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek

© 2022 Bloomberg LP