(บลูมเบิร์ก) — นักลงทุนได้เทเงินมากกว่า 20 ล้านดอลลาร์เข้าสู่กองทุนตราสารหนี้สหรัฐในปีนี้ ในขณะที่ฝุ่นจางหายไปจากปีที่เลวร้ายที่สุดของตลาดตราสารหนี้เป็นประวัติการณ์ ETFs ที่มุ่งเน้นไปที่คลังสมบัติที่ปลอดภัยและเรียบง่ายได้ดึงดูดเงินจำนวนมาก Stephen Laipply หัวหน้า ETFs ตราสารหนี้ของสหรัฐที่ BlackRock อธิบายสถานการณ์นี้ในตอนล่าสุดของพอดคาสต์ “What Goes Up”
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
นี่คือไฮไลท์บางส่วนของการสนทนาซึ่งได้รับการย่อและแก้ไขเพื่อความชัดเจน คลิกที่นี่เพื่อฟังพอดคาสต์แบบเต็มบน Terminal หรือสมัครสมาชิกด้านล่างบน Apple Podcasts, Spotify หรือทุกที่ที่คุณฟัง
ฟัง What Goes Up บน Apple Podcasts
ฟัง What Goes Up บน Spotify
ถาม: คุณคิดว่าช่วงที่เหลือของปีจะเป็นอย่างไรในตราสารหนี้
A: มันเป็นการเดินทางที่เป็นหลุมเป็นบ่อ ปีที่แล้วเป็นสถิติพันธบัตรที่แย่ที่สุดที่เราเคยเห็นในรอบ 40 ปี มันท้าทายอย่างไม่น่าเชื่อ นักลงทุนมีความรู้สึกว่า 'อืม อัตราดอกเบี้ยต่ำมานานแล้วและอาจจะต่ำตลอดไป' นั่นเปลี่ยนไปอย่างมากในปีที่แล้ว นักลงทุนตั้งตารอแนวคิดนี้ที่ว่า 'ปี 2023 เรามีอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น ดีมาก ฉันจะจัดสรร ฉันจะแก้ไข 40 ของฉัน' พูดตามตรง และทันใดนั้นเราก็ได้รับข้อมูลเชิงบวกจำนวนมากนี้ และทำให้ทุกคนคิดใหม่ รู้สึกเหมือนว่าผู้คนคิดทบทวนเรื่องนี้ – และอาจคิดมาก – ทุกสัปดาห์หากไม่บ่อยกว่านั้น ฉันร่าเริงกว่านี้เล็กน้อย มีอัตราจำกัดว่าจะไปได้สูงแค่ไหน
เฟดจะเฝ้าดูข้อมูลอย่างใกล้ชิด เรายังคงมุมมองอย่างต่อเนื่องว่าอัตราเงินเฟ้อไม่น่าจะลดลงเป็นเส้นตรง นั่นเป็นเพียงสิ่งที่เราเห็นในขณะนี้ ระหว่างทางจะมีสะดุดบ้าง เป็นไปได้ที่พวกเขาอาจปรับขึ้นมากกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย จากนั้นอาจคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับที่สูงขึ้น คุณจะเห็นตลาดพยายามที่จะหาระดับที่นี่ และผมเชื่อว่าเรื่องนี้มีขีดจำกัด เพราะไม่ว่าคนจะเชื่อหรือไม่ก็ตาม การปรับขึ้นเหล่านี้จะส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจในท้ายที่สุด พวกเขาจะจับ
ถาม: พวกคุณกำลังบอกว่าพอร์ตการลงทุนของที่ปรึกษา 60/40 ได้รับการจัดสรรให้กับตราสารหนี้ต่ำกว่า 9% และตอนนี้เป็นโอกาสครั้งเดียวในรอบหลายปีในการปรับสมดุลพอร์ตการลงทุน บอกเราเกี่ยวกับสิ่งนั้น
ตอบ: หากคุณคิดถึงทศวรรษที่แล้ว เรามีมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ หากคุณดูว่าจุดต่ำสุดในระยะเวลา 10 ปี (ผลตอบแทน) อยู่ที่ 50 คะแนนพื้นฐาน ซึ่งถือว่าน่าทึ่งมาก สองปีถึงจุดต่ำสุดในวัยรุ่น นักลงทุนจำนวนมากจึงตัดสินใจที่จะอยู่นอกตลาด หรือพวกเขาต้องรับความเสี่ยงเพิ่มเติมจำนวนมากเพื่อให้ได้ผลตอบแทนนั้น ดังนั้นไม่ว่าจะเป็นการให้ผลตอบแทนสูงในส่วนดั้งเดิมของพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งบางทีพวกเขาอาจต้องการสินทรัพย์คุณภาพสูงกว่าแต่ต้องมีรายได้ หรือสิ่งต่างๆ เช่น ทางเลือกและสินเชื่อส่วนบุคคล หุ้นส่วนตัว
ขณะนี้นักลงทุนกำลังมองที่ตลาดนี้ — ตลาดตราสารหนี้สาธารณะ — และตระหนักว่าพวกเขาสามารถเสนอราคา-ไม่อ้างอิงเพื่อแก้ไข 40 ของพวกเขาได้โดยการลดความเสี่ยงในระดับต่างๆ ดังนั้น คุณไม่จำเป็นต้องเป็นคนส่วนใหญ่ที่ให้ผลตอบแทนสูงเพื่อให้ได้เป้าหมายผลตอบแทนที่แน่นอน คุณสามารถจัดสรรไปที่ส่วนหน้าของกราฟ Treasury และรับผลตอบแทนที่คุณเห็นในบางช่วงของตลาดที่ให้ผลตอบแทนสูง ดังนั้นจึงเป็นโอกาสที่จะกลับไปทำในสิ่งที่คนวัย 40 ควรทำ นั่นคือกระจายสินทรัพย์เสี่ยงของคุณ แล้วคุณคิดว่า ฉันมี S&P 500 แล้ว ฉันอยากจะต่อต้านมันอย่างไร? โลกที่เรียบง่ายมากๆ ก็คือ 'ฉันจะถือ long-dated Treasuries ต่อต้านมัน' โดยให้เหตุผลว่าหากตลาดตราสารทุนขายออก long Treasuries อาจจะฟื้นตัวขึ้น
Q: กังวลเรื่องเพดานหนี้กระทบชอร์ตเอนด์หรือไม่? คุณเห็นว่าปัญหาที่เกิดขึ้นในปีนี้เป็นอย่างไร?
A: เราเคยดูหนังเรื่องนี้มาก่อน เกิดขึ้นที่ไหน ที่เราถูกลดระดับลง และทุกๆ อย่าง มีมันอยู่ในนั้นเล็กน้อย ตัวอย่างเช่น หากคุณดูที่เครดิต-ดีฟอลต์สวอป ฉันไม่ได้ดูระดับเมื่อเร็ว ๆ นี้ แต่มีความเสี่ยงบางอย่างที่ราคาเล็กน้อย ความกังวลนั้นอาจเกิดขึ้นได้มากขึ้นเมื่อเรามุ่งหน้าสู่ฤดูร้อนซึ่งเป็นช่วงเวลาวิกฤต ดังนั้นฉันจะบอกว่ามันยังไม่ส่งผลกระทบต่อส่วนหน้ามากนัก ได้ไหม แน่นอน.
– ด้วยความช่วยเหลือจาก Stacey Wong
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/blackrock-says-bond-yields-offer-205642852.html