(Bloomberg) — Universa Investments กองทุนเฮดจ์ฟันด์ที่ได้รับคำแนะนำจาก Nassim Taleb ผู้เขียน “The Black Swan” กล่าวกับลูกค้าว่าหนี้ที่พุ่งสูงขึ้นทั่วทั้งเศรษฐกิจโลกมีแนวโน้มที่จะสร้างความเสียหายให้กับตลาดที่เป็นคู่แข่งกับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
Mark Spitznagel หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของบริษัท วัย 1920 ปี เขียนจดหมายถึงนักลงทุนในสัปดาห์นี้ที่ Bloomberg ได้รับ
เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา เจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีกระทรวงการคลังกล่าวว่าเธอพอใจกับการจ้างงานและข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐฯ แต่ไม่ต้องการลดความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย ในขณะที่แบบจำลองเศรษฐศาสตร์ของ Bloomberg ทำให้อัตราต่อรองของภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้อยู่ที่ 100% แต่บางส่วนคาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะตกต่ำเล็กน้อยเนื่องจากตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่ผ่อนคลายลง
Universa เป็นกองทุนที่เรียกว่า tail-risk ซึ่งออกแบบมาเพื่อปกป้องนักลงทุนในช่วงสถานการณ์ตลาดที่ยากที่สุด กองทุนประเภทนี้มีแรงจูงใจในการคาดการณ์ภาวะเศรษฐกิจที่เลวร้าย เนื่องจากกองทุนเหล่านี้สามารถเติบโตได้ในช่วงที่ตลาดตกต่ำ
'ล่อแหลมเกินไป'
Spitznagel วิจารณ์ธนาคารกลางมานานแล้วว่าคงอัตราดอกเบี้ยต่ำเกินไป โดยคาดการณ์เมื่อปีที่แล้วว่า “หากฟองสบู่นี้แตก มันจะเป็นความล้มเหลวของตลาดที่หายนะที่สุดเท่าที่ทุกคนเคยอ่านมา”
ในจดหมายสัปดาห์นี้ เขาได้เพิ่มวาทศิลป์ใหม่ๆ เกี่ยวกับระดับหนี้ทั่วโลก “การแก้ไขที่ครั้งหนึ่งเคยเป็นธรรมชาติและดีต่อสุขภาพกลับกลายเป็นไฟนรกที่สามารถทำลายระบบได้ทั้งหมด” เขาเขียน “โลกทุกวันนี้ถูกครอบงำมากเกินไป การสร้างหนี้มากเกินไป”
ผู้จัดการกองทุนเฮดจ์ฟันด์สูญเสียมากกว่า 200 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว จากข้อมูลของ LCH Investments ซึ่งกระตุ้นให้เกิดการถกเถียงเกี่ยวกับวิธีการเตรียมพร้อมสำหรับภาวะเศรษฐกิจตกต่ำ กลยุทธ์ของ Universa สามารถให้ผลตอบแทนเฉลี่ย 402% จากเงินลงทุน หาก S&P 500 ลดลง 10% ในหนึ่งเดือน ตามข้อมูลของ Spitznagel ผลตอบแทนเดียวกันนั้นอาจอยู่ที่ 10,251% หากดัชนีพังทลายลง 30% เขากล่าวในจดหมาย
"รายละเอียดผลตอบแทนนี้เป็นความสามารถหลักของ Universa" Spitznagel กล่าว “เราปรับปรุงมาหลายทศวรรษแล้ว”
หากนักลงทุนจัดสรร 2% ของพอร์ตการลงทุนให้กับ Universa อัตราการเติบโตแบบทบต้นต่อปีจะอยู่ที่ 10.4% ในช่วง 500 ปีที่ผ่านมา ผลตอบแทนรวมสำหรับ S&P 30 ตั้งแต่วันที่ 2018 มกราคม 30 ถึง 2023 มกราคม 55 นั้นมากกว่า XNUMX%
Universa ไม่ได้ระบุผลตอบแทนในปี 2022 เมื่อ S&P 500 จบปีลง 19.4%
แม้ว่าปีที่แล้ว “จะไม่ใช่ปีที่ดีนัก แต่สายธนูที่เพิ่มขึ้นมาของเราก็ได้รับการชดเชยมากกว่าปีอื่นๆ” เขากล่าว
คำทำนายวันโลกาวินาศ
Spitznagel และ Taleb ได้เตือนเกี่ยวกับเศรษฐกิจก่อนหน้านี้ และไม่ใช่ทุกคำทำนายวันโลกาวินาศจะเกิดขึ้น
ในเดือนตุลาคม 2013 Spitznagel บอกกับ CNBC ว่าตลาดพร้อมสำหรับ "ความผิดพลาดครั้งใหญ่" และอาจดิ่งลงมากถึง 40% แม้จะมีความผันผวนของตลาดเป็นระยะ แต่โดยทั่วไปแล้ว S&P 500 จะสูงขึ้นจนถึงเดือนมีนาคม 2020 ซึ่งเป็นช่วงที่ตกต่ำลงหลังจากโรคระบาดได้ปิดเศรษฐกิจโลก
แม้ว่า Spitznagel คาดการณ์ว่าเศรษฐกิจจะถดถอยเหมือนภาวะเศรษฐกิจถดถอยในปีนี้ นักวิเคราะห์และนักเศรษฐศาสตร์หลายคนเชื่อว่าการชะลอตัวจะสร้างความเสียหายเพียงเล็กน้อยต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ Mark Zandi หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Moody's Analytics เขียนในเดือนนี้ว่าเศรษฐกิจสหรัฐจะหลีกเลี่ยงภาวะถดถอยทั้งหมด แต่จะเผชิญกับการว่างงานที่สูงขึ้นและการเติบโตที่หยุดชะงัก
“เรียกว่าการชะลอตัว” เขาเขียน
ธนาคารกลางสหรัฐจะประกาศการตัดสินใจครั้งต่อไปในวันพุธและคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างกว้างขวางในไตรมาสที่สี่
(อัปเดตเกี่ยวกับการตัดสินใจของเฟดในย่อหน้าสุดท้าย เวอร์ชันก่อนหน้าของเรื่องนี้แก้ไขนามสกุลของ Janet Yellen)
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html