สต็อกไบโอเจนลดลง 50% เหตุใดจึงถึงเวลาซื้อ

ขนาดตัวอักษร

หุ้นของบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพ

ไบโอ

ลดลง 50% ตั้งแต่วันที่ 10 มิถุนายน เมื่อความอุดมสมบูรณ์ที่ทักทายสำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาได้รับการอนุมัติอย่างไม่คาดคิดเกี่ยวกับการบำบัดโรคอัลไซเมอร์ของบริษัทเริ่มสั่นคลอน

ตอนนี้ Brian Abrahams นักวิเคราะห์จาก RBC Capital Markets กล่าวว่าถึงเวลาที่จะซื้อหุ้นแล้ว อับราฮัมอัพเกรด

ไบโอ

(ticker: BIIB) สู่ Outperform จาก Sector Perform ในเช้าวันพฤหัสบดี โดยขึ้นราคาเป้าหมายของเขาเป็น $248 ต่อหุ้น จาก $227

หุ้นปิดที่ 207.79 ดอลลาร์ในวันพุธ

ในบันทึกการวิจัยของเขา Abrahams กล่าวว่าปัญหาของ Biogen อาจไม่อยู่เบื้องหลัง แต่สต็อกมีราคาถูกพอที่จะทำให้เป็นเดิมพันที่ดี “ความท้าทายยังคงอยู่อย่างชัดเจน แต่ด้วยอารมณ์ที่ต่ำ กลับหัวกลับหาง ตอนนี้ดูน่าดึงดูดยิ่งขึ้น” อับราฮัมเขียน

ตอนนี้หุ้นไบโอเจนซื้อขายที่ 13.3 เท่าของกำไรต่อหุ้นที่คาดการณ์ไว้ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า ซึ่งสูงกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีที่ 11.4 เท่าของรายรับ

นักลงทุนต้องเผชิญกับความผิดหวังหลายครั้งในการเปิดตัวการบำบัดด้วยโรคอัลไซเมอร์ หรือที่รู้จักในชื่อ Aduhelm ซึ่งครั้งหนึ่งเคยถูกคาดการณ์ว่าจะเป็นเมกะบล็อกบัสเตอร์ ในเดือนกุมภาพันธ์ Biogen รายงานรายรับของ Aduhelm ที่ 1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสที่สี่ของปี 2020 เพิ่มขึ้นจาก 300,000 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สาม ยอดขายพลาดความคาดหวังของ Wall Street อย่างต่อเนื่อง ท่ามกลางความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการชำระเงินคืนและประสิทธิภาพของยา

ในเดือนมีนาคม ศูนย์บริการ Medicare และ Medicaid ได้ออกร่างคำตัดสินว่า Medicare จะไม่จ่ายเงินให้กับ Aduhelm ยกเว้นในบริบทของการทดลองทางคลินิก นั่นเป็นข่าวร้ายสำหรับยาเพราะผู้ป่วยอัลไซเมอร์ส่วนใหญ่ในสหรัฐอเมริกาได้รับการคุ้มครองโดย Medicare

ไบโอเจนกล่าวว่าหาก CMS ไม่เปลี่ยนแปลงการตัดสินใจก่อนที่ร่างสุดท้ายจะออกสู่ตลาดในเดือนเมษายน จะมีการลดต้นทุนเกินกว่า 500 ล้านดอลลาร์ที่ได้ประกาศไปแล้ว

ในบันทึกของเขา Abrahams กล่าวว่าการสำรวจของแพทย์ที่รักษาโรคอัลไซเมอร์ยังคงสนใจที่จะสั่งจ่ายยาเช่น Aduhelm หาก CMS เปลี่ยนการตัดสินใจ หรือหากการบำบัดด้วยโรคอัลไซเมอร์อื่นในการพัฒนาที่ Biogen ที่เรียกว่า lecanemab ให้ผลลัพธ์ที่น่าพึงพอใจ หุ้นของ Biogen อาจเพิ่มขึ้นอีกครั้ง Abrahams กล่าว

ยิ่งไปกว่านั้น Abrahams ยังกล่าวอีกว่าหุ้นร่วงลงมากพอที่จะทำให้ความผิดหวังรอบๆ Aduhelm ไม่น่าจะกระทบราคาหุ้น “ในระดับปัจจุบัน

อับราฮัมกล่าวว่ามีความเป็นไปได้ที่โรคอัลไซเมอร์อาจ "ไม่อยู่ในภาพ" สำหรับไบโอเจน ในกรณีนั้น เขารับทราบว่าจะไม่มีอะไรเหลือมากพอที่จะขับเคลื่อน "การเล่าเรื่อง" ของ Biogen แต่กล่าวว่าบริษัทจะต้องทำการพัฒนาธุรกิจหรือปรับโครงสร้างใหม่มากขึ้น ซึ่งจะ "ช่วยดึงคุณค่าเพิ่มเติมจากความสามารถในการวิจัยและพัฒนาระบบประสาทของพวกเขา ”

ในกรณีที่เลวร้ายที่สุด—หากการตัดสินใจขั้นสุดท้ายจาก CMS ไม่ดีขึ้น และข้อมูลที่คาดหวังในช่วงครึ่งหลังของปีนี้เกี่ยวกับ lecanemab นั้นไม่ดี— Abrahams กล่าวว่า Biogen แบ่งปันโดยไม่มีเครดิตสำหรับการรักษาโรคอัลไซเมอร์จะมีคุณค่า จาก $186

หุ้นไบโอเจนลดลง 1.2% ในวันพุธและเพิ่มขึ้น 1.4% ในการซื้อขายล่วงหน้าในวันพฤหัสบดี สต็อกลดลง 13.4% ในปีนี้

เขียนถึง Josh Nathan-Kazis ที่ [ป้องกันอีเมล]