ข้อมูลเชิงลึกของนักลงทุนมหาเศรษฐีจาก Growth Stock Optimist Ron Baron

รอน บารอน ผู้จัดการฝ่ายการเงินระดับมหาเศรษฐีได้ดูแลผลตอบแทนอันยอดเยี่ยมมาหลายทศวรรษ โดยส่วนใหญ่เพราะเขาเป็นคนมองโลกในแง่ดี เขายังคงยืนหยัดอย่างแน่วแน่ในแนวทางการลงทุนระยะยาวในหุ้น ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างมากตั้งแต่เขาเริ่มกองทุนของเขาเมื่อ 40 ปีที่แล้ว ผู้จัดการกองทุนรวมที่เขาเริ่มต้นด้วยเงิน 10 ล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหารในปี 1982 บารอน แคปิตอล ปัจจุบันดูแลประมาณ 50 หมื่นล้านดอลลาร์ใน 19 กองทุน บารอนได้สะสมมูลค่าสุทธิเกือบ 5 พันล้านดอลลาร์ด้วยผลงานที่แข็งแกร่งและการแข็งค่าของสินทรัพย์ในระยะยาว บารอนยังมีชื่อเสียงในหมู่ผู้จัดการกองทุนวอลล์สตรีทจากการประชุมการลงทุนประจำปีของเขา ซึ่งมีความบันเทิงจากดารามากมาย เช่น Jerry Seinfeld, Bon Jovi, Chris Rock และ Mariah Carey

แม้จะมีความวุ่นวายในตลาดในปีนี้ แต่ Baron ก็ยังคงไม่ถูกขัดขวาง โดยนักลงทุนที่ซื้อและถือยังคงคาดการณ์ผลตอบแทนก้อนโตจากการเดิมพันที่ใหญ่ที่สุดของเขา เวลานาน เทสลา เขามีเงินลงทุนสูงถึง 45% ของหนึ่งในกองทุนที่ใหญ่ที่สุดของเขาที่ลงทุนในหุ้นของผู้ผลิตรถยนต์ไฟฟ้า แม้ว่าหุ้นจะประสบปัญหาในปีนี้ โดยลดลงเกือบ 44% แม้ว่าการลงทุนของ Baron ใน Tesla จะได้รับผลกำไรมหาศาลในช่วงหลายปีที่ผ่านมา แต่ปี 2022 ก็พิสูจน์ได้ยากขึ้นท่ามกลางการเทขายในตลาดที่กว้างขึ้น กองทุน Baron Growth Fund มูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ (สินทรัพย์) ลดลงประมาณ 26% ในปี 2022 ในขณะที่กองทุน Baron Partners Fund ซึ่งอยู่ภายใต้การบริหาร 6 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 28% (เทียบกับ S&P 500 ที่ลดลง 21%) ถึงกระนั้น กองทุน Baron Partners ยังมีผลตอบแทนเฉลี่ยต่อปีที่ 28% และ 22% ในช่วงห้าและสิบปีที่ผ่านมาตามลำดับ

FORBES: คุณเริ่มต้นการลงทุนได้อย่างไร?

รอน บารอน: ฉันไปเรียนกฎหมายตอนกลางคืนที่วอชิงตัน ดี.ซี. และทำงานในสำนักงานสิทธิบัตรในช่วงกลางวันโดยเป็นผู้ตรวจสอบสิทธิบัตร และฉันก็มีงานอื่นๆ ทั้งหมดนี้ ตั้งแต่บาร์เทนเดอร์ไปจนถึงหนุ่มคาบาน่า เพื่อหาเงินเพิ่ม เมื่อฉันอายุ 26 ปี ฉันถูกเกณฑ์ทหารไม่ได้อีกต่อไป ฉันจึงลาออกจากสำนักงานสิทธิบัตรและมาที่นิวยอร์ค ฉันเป็นหนี้ 15,000 ดอลลาร์ มีเงินสดเพียง 500 ดอลลาร์ อาศัยอยู่ในห้องใต้ดินของเพื่อนในนิวเจอร์ซีย์ และสมัครงานเป็นนักวิเคราะห์ที่วอลล์สตรีท ฉันไม่สามารถหางานได้—ฉันเคยสมัครงานเป็นคนขับรถให้กับคนที่ทำงานในวอลล์สตรีทด้วยซ้ำ ฉันคิดว่าถ้าฉันทำงานให้พวกเขา ฉันสามารถสร้างความประทับใจให้พวกเขา จากนั้นฉันก็อาจจะคุยกับพวกเขาเรื่องงาน แต่ก็ไม่มีอะไร หลังจากผ่านไปประมาณสามเดือน ฉันได้พูดคุยถึงเส้นทางการทำงานในฐานะนักวิเคราะห์การวิจัยของ Janney Montgomery Scott ฉันจะไปเยี่ยมชมบริษัททุกสัปดาห์แล้วส่งจดหมายวิจัยไปยังพนักงานขายที่จะเสนอขายให้กับลูกค้า หลังจากคำแนะนำหุ้นไม่ดี ฉันถูกไล่ออกและเริ่มหางานที่สอง ฉันโทรหา Alan Abelson บรรณาธิการของ Barron's และเล่าเรื่องของฉันให้เขาฟัง ฉันไปคุยกับเขา และเขาเสนองานให้ฉันเป็นนักข่าว แต่ฉันบอกว่า “ขอบคุณมาก แต่ฉันอยากเป็นนักลงทุนมาโดยตลอด” เขาลงเอยด้วยการแนะนำฉันสำหรับงานต่อไป ซึ่งอยู่ในการวิจัยด้วย จากนั้นฉันร่วมมือกับเพื่อนจากโรงเรียนกฎหมายทำการวิจัยที่เราขายให้กับกองทุนป้องกันความเสี่ยงเพื่อรับค่าคอมมิชชั่น เมื่อถึงเวลานั้น มูลค่าสุทธิของฉันก็ลดลงจาก -15,000 ดอลลาร์เป็น 2 ล้านดอลลาร์ ดังนั้นในปี 1982 ฉันเริ่ม Baron Capital ด้วยสินทรัพย์ 10 ล้านดอลลาร์ภายใต้การบริหาร

FORBES: คุณจะอธิบายกลยุทธ์การลงทุนของคุณในวันนี้ว่าอย่างไร และกลยุทธ์ดังกล่าวได้พัฒนาไปตลอดอาชีพการงานของคุณหรือไม่?

บารอน: เมื่อฉันเริ่มต้นครั้งแรก มันเกี่ยวกับคุณค่าของธุรกิจ มันขึ้นอยู่กับสิ่งที่ฉันคิดว่าธุรกิจนั้นคุ้มค่าแล้วซื้อมันในราคาลดพิเศษ ฉันซื้อหุ้นแบบนั้นมาหลายตัว—ส่วนใหญ่ทำงานได้ดี แต่หุ้นที่ไม่ได้เป็นเพียงการลงทุนที่น่ากลัวและฉันไม่สามารถออกจากพวกเขาได้ ดังนั้นฉันจึงบอกว่านั่นไม่ใช่ความคิดที่ดีนัก สิ่งที่กลายเป็นแนวคิดที่ดีกว่าคือการลงทุนในธุรกิจที่ยอดเยี่ยมซึ่งมีศักยภาพในการเติบโต มีบุคลากรที่ยอดเยี่ยมดูแลพวกเขา และมีความได้เปรียบในการแข่งขัน ฉันมุ่งเน้นไปที่การเติบโตของยอดขายซึ่งตรงข้ามกับการเติบโตของกำไรต่อหุ้น มันมักจะเกี่ยวกับการเรียนรู้ว่าธุรกิจทำเงินได้อย่างไร ฉันคิดว่านั่นเป็นข้อดีอย่างมากที่ฉันได้รับจากประสบการณ์ของฉันเอง เพราะฉันได้เห็นว่าพวกเขาทำงานอย่างไร และอะไรทำให้พวกเขาประสบความสำเร็จหรือไม่ ฉันยังได้เรียนรู้เกี่ยวกับ Warren Buffett และวิธีการลงทุนของเขา ดังนั้นฉันจึงพยายามทำอย่างนั้น เขาเป็นนักลงทุนที่เน้นคุณค่ามากกว่า ในขณะที่ฉันเน้นการเติบโตมากกว่า

FORBES: การลงทุนใดที่คุณคิดว่าเป็นชัยชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของคุณ?

บารอน: มันจะเป็น เทสลา (TSLA)—นั่นเป็นสิ่งที่เราได้ใช้ประโยชน์สูงสุดจากสิ่งนั้น และเป็นสิ่งที่ฉันคิดว่าเราจะใช้ประโยชน์สูงสุดในอนาคต เพื่อนคนหนึ่งของฉันจากโรงเรียนกฎหมายและสำนักงานสิทธิบัตรโทรหาฉันเรื่องการลงทุนในหุ้นส่วนของ Antonio Gracias ซึ่งกลายเป็นมิตรกับ Elon Musk และกลายเป็นผู้อำนวยการหลักของ Tesla ในปี 2007 ในที่สุดเขาก็แนะนำให้ฉันรู้จักกับ Musk ผู้ซึ่ง มาหาฉันโดยสวมกางเกงคาร์โก้ตัวโคร่งและเสื้อเชิ้ตลายสก๊อต ดูไม่เรียบร้อย เขาเล่าเรื่องราวของเขาให้ฉันฟังว่าเขาจะสร้างรถยนต์ไฟฟ้าคันนี้เพื่อแข่งขันกับผู้ผลิตรถยนต์และบริษัทน้ำมันรุ่นเก่าได้อย่างไร หลังจากที่หุ้นออกสู่สาธารณะในปี 2010 ที่ราคาประมาณ 20 ดอลลาร์ต่อหุ้น ฉันไม่สามารถขายมันได้เร็วพอ แต่ก็ยังเฝ้าดูต่อไป นั่นคือตอนที่ บริษัท เปิดตัว Model S ซึ่งส่งหุ้นถึง 80 ดอลลาร์ต่อหุ้น ฉันจึงออกไปเยี่ยม Musk ที่โรงงานของเขา ซึ่งเราใช้เวลาหลายชั่วโมงในการพูดคุยเกี่ยวกับอวกาศและรถยนต์ หลังจากนั้นไม่นาน หุ้นก็เพิ่มเป็นสองเท่าอีกครั้ง และฉันก็พูดกับตัวเองว่า “ฉันต้องเป็นเจ้าของมันให้ได้” ดังนั้นเราจึงลงทุน $380 ระหว่างปี 2014 ถึง 2016 ซึ่งสร้างรายได้หลายพันล้านดอลลาร์สำหรับลูกค้าของเราในช่วงหลายปีที่ผ่านมา ฉันคิดว่าเราจะได้ผลตอบแทนห้า หก หรือเจ็ดเท่าจากการลงทุนของเราอีกครั้งในอีกสิบปีข้างหน้า ตอนนี้เราได้ลงทุนอย่างมากกับ SpaceX

FORBES: การลงทุนใดที่คุณคิดว่าน่าผิดหวังที่สุด และคุณได้เรียนรู้อะไรจากมันบ้าง?

บารอน: การสูญเสียดอลลาร์ที่ใหญ่ที่สุดคือ โซเธอบี้. ฉันลงทุน 500 ล้านดอลลาร์ในปี 1999 โดยคิดว่าพวกเขาสามารถประมูลออนไลน์ได้ และในตอนแรกราคาหุ้นก็เพิ่มขึ้นเป็นสองเท่า แต่แล้วประธานก็โดนฟ้อง และหุ้นตกลงไปครึ่งหนึ่งของราคาเดิมที่ฉันลงทุนไป ดังนั้นฉันจึงขายมัน เรายังเป็นเจ้าของหุ้นที่ไม่ลงคะแนน ซึ่งสอนบทเรียนอันมีค่าแก่ฉันเกี่ยวกับการหลีกเลี่ยงสิ่งนั้นในอนาคต ความผิดพลาดครั้งใหญ่ที่ฉันทำคือการเสียเวลาไปโดยเปล่าประโยชน์และไม่ให้ความสำคัญกับ AmazonAMZN
ในปี 1999 เมื่อผมจะไปเยี่ยม Jeff Bezos เพื่อเกลี้ยกล่อมให้เขาซื้อ Sotheby's ไม่สำเร็จ มันสอนให้ฉันรู้ว่าเจอคนแบบนั้นอีกเมื่อไหร่ ฉันจะรู้เอง และอย่าพลาดที่จะลงทุนกับเขา การลงทุนกับคนที่ยอดเยี่ยม นั่นคือสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Musk หลังจากที่ฉันพบเขาครั้งที่สอง

FORBES: ถ้าคุณสามารถให้คำแนะนำตัวเองในวัย 20 ปีเกี่ยวกับการลงทุนได้ คุณจะแนะนำอะไร?

บารอน: คุณต้องรักในสิ่งที่คุณทำ ทำงานหนักจริง ๆ และรักษาชื่อเสียงของคุณเหนือสิ่งอื่นใด ฉันหมายถึงการกระทำของคุณเมื่อไม่มีใครเห็นว่าคุณกำลังทำอะไรอยู่ ต้องถามตัวเองว่าภูมิใจไหม? หนึ่งในคนที่ช่วยฉันตั้งแต่เริ่มต้นอาชีพคือ เจย์ พริตซ์เกอร์ ซึ่งครั้งหนึ่งเคยบอกฉันว่า "รอน ถ้าคุณต้องทำข้อตกลงเป็นลายลักษณ์อักษร แสดงว่าคุณกำลังทำธุรกิจผิดคน" คุณต้องอยู่และตายตามคำของคุณ สิ่งที่คุณพูดคุณกำลังจะทำคุณทำ นั่นเป็นบทเรียนครั้งใหญ่ การทำตามคำพูดและการเป็นคนจับมือกัน

FORBES: อะไรคือสิ่งที่นักลงทุนที่มีความเสี่ยงมากที่สุดเผชิญ ทั้งจากจุดยืนของกลยุทธ์แบบกว้างๆ หรือจากมุมมองของสภาพแวดล้อมการลงทุนในปัจจุบัน?

บารอน: ความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดสำหรับนักลงทุนในตอนนี้คือพวกเขาคิดว่าเพราะพวกเขาฉลาด พวกเขาจึงสามารถทำนายการเมือง ตลาดหุ้นหรือราคาน้ำมันได้ เป็นต้น พวกเขาคิดว่าสิ่งที่ต้องทำคือซื้อหรือขายหุ้นเพื่อให้ประสบความสำเร็จ แต่นั่นไม่ใช่ความจริง เมื่อผู้คนกำลังลงทุน พวกเขาไม่ควรคิดว่าพวกเขาจะได้เงินจากการลงทุนในทันที พวกเขาควรมีกรอบเวลาที่เหมาะสม หากพวกเขาลงทุนวันนี้เพื่อสร้างรายได้ในวันพรุ่งนี้ เดือนหน้า หรือแม้แต่ปีหน้า นั่นถือเป็นความเสี่ยง ในการลงทุนให้ประสบความสำเร็จ คุณต้องมีเวลาระยะยาวและเตรียมพร้อมที่จะลงทุนในธุรกิจแทนที่จะลงทุนในหุ้น ฉันเชื่อว่ามีความเชี่ยวชาญในการลงทุนในธุรกิจเช่นเดียวกับการตัดผมหรือนั่งเครื่องบิน

FORBES: มีหนังสืออะไรบ้างที่คุณแนะนำให้นักลงทุนทุกคนอ่าน?

บารอน: Power Play: เทสลา, อีลอน มัสก์ และเดิมพันแห่งศตวรรษ โดยทิมฮิกกินส์ และ Titan: ชีวิตของ John D. Rockefeller ซีเนียร์ โดย รอน เชอร์โนว ฉันกำลังอ่านอยู่ Leonardo da Vinci โดย วอลเตอร์ ไอแซคสัน.

ฟอร์บส์: ขอขอบคุณ.

ตัดตอนมาจากนิตยสาร Forbes Billionaire Investor ฉบับเดือนพฤศจิกายน ที่ซึ่งคุณสามารถลงทุนร่วมกับนักลงทุนระดับมหาเศรษฐีที่ฉลาดที่สุดในโลก