(บลูมเบิร์ก) — บิล กรอสและอดีตเพื่อนร่วมงานของเขาที่ Pacific Investment Management Co. สามารถตกลงกันได้อย่างน้อยหนึ่งสิ่ง: พันธบัตรเป็นสิ่งที่น่าสนใจในตอนนี้
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
ทำไม เนื่องจากขณะนี้ตลาดกำลังกำหนดราคาในต้นทุนการกู้ยืมที่สำคัญของ Federal Reserve จะสูงสุดที่ 4.5% นั่นสูงเกินไปตามที่ Gross ผู้ร่วมก่อตั้งของ Pimco ซึ่งถูกขับออกจากโรงไฟฟ้าพันธบัตรในปี 2014
ประธานเฟดเจอโรมพาวเวลล์ไม่สามารถที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไปเพื่อกำจัดอัตราเงินเฟ้อในแบบที่นายพอล โวลคเกอร์ทำในช่วงทศวรรษ 1980 เนื่องจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ มีบทบาทมากขึ้นในขณะนี้และการเติบโตทั่วโลกกำลังชะลอตัว Gross เขียนไว้ในมุมมองล่าสุดของเขา นั่นหมายความว่าผลตอบแทนของกระทรวงการคลังสองปีซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ 4.2% สูงเกินไปและอัตราข้ามเส้นโค้งได้มาถึงจุดสูงสุด "ชั่วคราว" เขากล่าว
มุมมองของเขาสอดคล้องกับนักลงทุนจำนวนมากขึ้นเรื่อยๆ รวมถึงนักลงทุนที่ Pimco ซึ่งกำลังหามูลค่าในพันธบัตรหลังจากที่ตลาดตราสารหนี้ทั่วโลกประสบกับความสูญเสีย 19% อย่างไม่เคยปรากฏมาก่อนในปีนี้
เมื่อต้นสัปดาห์นี้ แอนดรูว์ บอลส์ หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Pimco สำหรับตราสารหนี้ทั่วโลก และทิฟฟานี่ ไวล์ดิง นักเศรษฐศาสตร์กล่าวว่าศักยภาพในการคืนทุนในตลาดตราสารหนี้นั้น “น่าสนใจ” หลังจากอัตราผลตอบแทนพุ่งแตะระดับสูงสุดในรอบหลายปี Jeffrey Gundlach หัวหน้าเจ้าหน้าที่การลงทุนของ Doubleline Capital กล่าวเมื่อปลายเดือนที่แล้วว่าเขากำลังซื้อ Treasuries
ในขณะที่ “อัตราเงินเฟ้อเป็นจุดสนใจที่ดูเหมือนโดดเดี่ยวของเฟดในขณะนี้ การเติบโตทางเศรษฐกิจและความมั่นคงทางการเงินในไม่ช้าอาจได้รับมาตรการที่เท่าเทียมกัน” กรอส อดีตราชาพันธบัตรอายุ 78 ปีเขียน “เลเวอเรจที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ เป็นผู้ร้าย สหรัฐอเมริกาและประเทศเศรษฐกิจอื่น ๆ ไม่สามารถทนต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้อีกมาก”
มวลรวมร่วมก่อตั้งนิวพอร์ตบีช, Pimco ซึ่งตั้งอยู่ในแคลิฟอร์เนียในปี 1971 และก้าวขึ้นสู่จุดสูงสุดของโลกการเงินหลังจากสร้างมันให้กลายเป็นยักษ์ใหญ่ที่มีรายได้คงที่ ในปี 2014 เขาช็อคโลกการเงินด้วยการลาออกจากบริษัทอย่างกะทันหันหลังเกิดการปะทะกับผู้บริหารคนอื่นๆ ห้าปีต่อมาเขาเกษียณจากธุรกิจบริหารสินทรัพย์
เขายังคงกระตือรือร้นในการแสดงความคิดเห็นของตลาด ส่วนใหญ่ผ่านแนวโน้มการลงทุนที่เผยแพร่บนเว็บไซต์ของเขา
ในวันพฤหัสบดีที่ Gross กล่าวว่าพอร์ตการลงทุนส่วนตัวของเขา "เอนเอียงไปทางพันธบัตรระยะกลางเพียงเล็กน้อย"
เส้นอัตราผลตอบแทนแบบกลับหัว - เมื่ออัตราดอกเบี้ยระยะสั้นสูงกว่าอัตราผลตอบแทนระยะยาว - เพิ่มความเสี่ยงของการชะลอตัวเนื่องจากธนาคารจะไม่เต็มใจที่จะให้กู้ยืม ซึ่งจะทำให้กระแสสินเชื่อติดขัดตามข้อมูลของ Gross ความเสียหายที่อาจเกิดขึ้นจากการผกผันในปัจจุบันหรือการแบกรับเชิงลบอาจมากกว่าการถดถอยครั้งก่อนเนื่องจากภาระหนี้ที่สูงขึ้น
“ยิ่งการแบกรับเชิงลบนานขึ้นและกว้างขึ้นเท่าใด ภาวะถดถอยก็ยิ่งลึกขึ้นเท่านั้น” เขาเขียน
สำหรับนักลงทุนที่ขี้อายหลังจากการสูญเสียพันธบัตรที่โหดร้ายในปีนี้ Gross แนะนำให้ซื้อกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยน iShares TIPS (TIP) ซึ่งลงทุนในพันธบัตรที่เชื่อมโยงกับเงินเฟ้อ
อัตราผลตอบแทนของหลักทรัพย์ที่มีการป้องกันเงินเฟ้อของกระทรวงการคลังอายุห้าปีหรือ TIPS แตะที่ 2% ในวันที่ 30 กันยายน ซึ่งเป็นระดับล่าสุดในปี 2008 TIPS ไม่เพียงแต่ให้การป้องกันเงินเฟ้อเท่านั้น แต่ยังให้โอกาสที่เงินทุนจะแข็งค่าขึ้นอีกด้วย ทั้งหมด.
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/bill-gross-sides-pimco-bond-184351173.html