Bill Ackman ยกเลิก Netflix ขาดทุน 400 ล้านดอลลาร์ในฐานะถังหุ้น

สรุป

• Netflix
  NFLX
  เปิดเผยว่าสูญเสียสมาชิกเป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษ
• นักลงทุนขายหุ้นทั้งหมด 3.1 ล้านหุ้นหลังจากจัดตั้งตำแหน่งในเดือนมกราคม
• หุ้นร่วงลงกว่า 60% เมื่อเทียบปีต่อปี

เกือบสามเดือนหลังจากเปิดเผยสัดส่วนการถือหุ้นใน Netflix Inc. (NFLX, การเงิน) ผู้นำของ Pershing Square Ackman บิล (การซื้อขาย, ผลงาน) เปิดเผยเมื่อต้นสัปดาห์นี้ว่าเขาขายหุ้นออกจากตำแหน่ง 3.1 ล้านหุ้นหลังจากมีข่าวว่าสูญเสียสมาชิกเป็นครั้งแรกในรอบทศวรรษ

ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นที่เปิดเผยเมื่อวันพุธ กูรูนักเคลื่อนไหวของมหาเศรษฐีรายนี้กล่าวว่าผลตอบแทนประจำปีของกองทุนเฮดจ์ฟันด์ในนิวยอร์กได้รับผลกระทบจากการขาดทุนจากการลงทุน 1.1 พันล้านดอลลาร์ โดยรวมแล้วการเดิมพัน Pershing Square มีค่าใช้จ่ายประมาณ 400 ล้านเหรียญ

สต็อกของบริการสตรีมมิ่งในลอส กาตอสในแคลิฟอร์เนียร่วงลงหลังจากรายงานผลประกอบการประจำไตรมาสแรกของปี 2022 เมื่อวันอังคารที่ผ่านมาว่าสูญเสียสมาชิก 200,000 ราย นี่ไม่ใช่สิ่งที่คาดไม่ถึงเลย บริษัทเตือนนักลงทุนในเดือนมกราคมว่าการเติบโตของจำนวนสมาชิกจะชะลอตัวลงอย่างมากในช่วงสามเดือนแรกของปีและให้คำแนะนำในระดับปานกลาง

นอกจากนี้ ในขณะที่ Netflix เป็นผู้บุกเบิกบริการสตรีมมิ่งที่ยกระดับประสบการณ์การรับชมแบบเดิมๆ แพลตฟอร์มคู่แข่งจาก Walt Disney
DIS
บจก. (DIS, การเงิน), คอมคาสท์
ซีซีแซด
คอร์ป (CMCSA, การเงิน) และ Paramount Global (สำหรับ, การเงิน) ท่ามกลางคนอื่น ๆ ได้เริ่มรุกล้ำการเติบโตของสมาชิกอย่างช้าๆ

เพื่อตอบสนองต่อผลลัพธ์ที่ไม่ค่อยสดใส Netflix ได้ประกาศว่ามีแผนที่จะปรับเปลี่ยนรูปแบบการสมัครรับข้อมูลเท่านั้นโดยดำเนินการในเชิงรุกมากขึ้นในการดำเนินการตามผู้ดูที่ไม่จ่ายเงิน และรวมโฆษณาไว้ด้วยกันในช่วงหลายปีต่อจากนี้

Ackman ตั้งข้อสังเกตในจดหมายของเขาว่า "ให้ความสำคัญกับการบริหารจัดการของ Netflix และบริษัทที่โดดเด่นที่พวกเขาสร้างขึ้น" แต่ความสามารถในการดำเนินงานที่ "มหาศาล" และการเปลี่ยนแปลงการเติบโตของจำนวนสมาชิกในอนาคตอาจส่งผลกระทบเกินจริงต่อการประเมินมูลค่าที่แท้จริงของบริษัท Pershing

“ในขณะที่เราเชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงรูปแบบธุรกิจเหล่านี้สมเหตุสมผล แต่ก็เป็นเรื่องยากมากที่จะคาดการณ์ผลกระทบที่มีต่อการเติบโตของสมาชิกในระยะยาว รายได้ในอนาคต อัตรากำไรจากการดำเนินงาน และความเข้มข้นของเงินทุน” เขากล่าว “เราต้องการความสามารถในการคาดการณ์ในระดับสูงในธุรกิจที่เราลงทุน เนื่องจากพอร์ตโฟลิโอของเรามีความเข้มข้นสูง แม้ว่าธุรกิจของ Netflix จะเป็นพื้นฐานที่เข้าใจง่าย แต่จากเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ เราสูญเสียความมั่นใจในความสามารถของเราในการทำนายอนาคตของบริษัทด้วยความแน่นอนในระดับที่เพียงพอ”

Ackman ยังเน้นย้ำว่าเขาจะไม่แปลกใจหาก Netflix ยังคงเป็น “บริษัทที่ประสบความสำเร็จอย่างสูงและการลงทุนที่ยอดเยี่ยม” ตามประวัติของทีมผู้บริหาร แต่ยอมรับว่าเขาได้เรียนรู้จากการลงทุนที่เลวร้ายครั้งก่อน เช่น Valeant Pharmaceuticals ซึ่งทำให้บริษัทของเขาต้องเสียเงินไปหลายพันล้าน .

“หนึ่งในสิ่งที่เราได้เรียนรู้จากความผิดพลาดในอดีตคือการดำเนินการทันทีเมื่อเราค้นพบข้อมูลใหม่เกี่ยวกับการลงทุนที่ไม่สอดคล้องกับวิทยานิพนธ์ดั้งเดิมของเรา นั่นคือเหตุผลที่เราทำเช่นนั้นที่นี่” เขาเขียน

ด้วยมูลค่าตลาด 97.02 พันล้านดอลลาร์ หุ้น Netflix ลดลง 3.5% ในเช้าวันพฤหัสบดีที่ 218.30 ดอลลาร์ สต็อกได้ร่วงลงกว่า 60% ปีจนถึงปัจจุบัน

อย่างไรก็ตาม คะแนน GF ของ Netflix ซึ่งเป็นระบบการจัดอันดับของ GuruFocus ที่พบว่ามีความสัมพันธ์อย่างใกล้ชิดกับผลการดำเนินงานของหุ้นในระยะยาวอยู่ที่ 81 จาก 100 คะแนน โดยได้รับคะแนนสูงในด้านความสามารถในการทำกำไรและการเติบโต โดยอยู่ในระดับปานกลางในด้านความแข็งแกร่งทางการเงินและมูลค่า GF และ โมเมนตัมในระดับต่ำ บริษัทมีศักยภาพเหนือกว่าที่ดีในอนาคต

ปรมาจารย์ที่มีการลงทุนที่โดดเด่นในบริษัท ณ ไตรมาสที่สี่ของปี 2021 รวมอยู่ด้วย Baillie Gifford (การซื้อขาย, ผลงาน), เคนฟิชเชอร์ (การซื้อขาย, ผลงาน), แฟรงค์แซนด์ (การซื้อขาย, ผลงาน), สปิรอส เซกาลาส (การซื้อขาย, ผลงาน) and เชสโคลแมน (การซื้อขาย, ผลงาน).

ภาพรวมการถือครองของอัคแมน

พอร์ตโฟลิโอหุ้นไตรมาสแรกของปี 2022 ของ Pershing Square ยังไม่ได้รับการเปิดเผย เนื่องจากมีเวลา 45 วันหลังจากสิ้นสุดระยะเวลาในการยื่นฟ้อง 13F กับสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ กองทุนเฮดจ์ฟันด์ซึ่งเป็นที่รู้จักในด้านการลงทุนเชิงกิจกรรม มีตำแหน่งจำนวนมากในบริษัทที่มีผลการดำเนินงานต่ำกว่ามาตรฐานจำนวนหนึ่ง และทำงานร่วมกับผู้บริหารเพื่อปลดล็อกมูลค่าให้กับผู้ถือหุ้น

มากกว่า 80% ของพอร์ตหุ้นมูลค่า 10.78 พันล้านดอลลาร์ของแอคแมน ซึ่งประกอบด้วยหุ้น 31 ตัว ณ วันที่ 12.86 ธ.ค. ลงทุนในภาควัฏจักรของผู้บริโภค ในขณะที่พื้นที่อสังหาริมทรัพย์คิดเป็น XNUMX%

ณ สิ้นไตรมาสที่สี่ Ackman มีตำแหน่งใน Lowe's Companies Inc. (LOW, การเงิน), ฮิลตัน เวิลด์ไวด์ โฮลดิงส์ อิงค์ (HLT, การเงิน), Chipotle เม็กซิกันกริลล์ อิงค์ (CMG, การเงิน), เรสเตอรองส์ แบรนด์ส อินเตอร์เนชั่นแนล อิงค์ (ธุรกิจอาหารบริการด่วน, การเงิน), ฮาเวิร์ด ฮิวจ์ส
HHC
คอร์ป (HHC, การเงิน), Domino's Pizza Inc. (พศ, การเงิน) และ Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, การเงิน).

นักลงทุนควรทราบว่าเอกสารที่ยื่นต่อ 13F ไม่ได้ให้ภาพที่สมบูรณ์ของการถือครองของบริษัท เนื่องจากรวมเฉพาะตำแหน่งในหุ้นสหรัฐและใบรับฝากเงินของอเมริกา แต่รายงานดังกล่าวยังสามารถให้ข้อมูลที่มีค่าได้ นอกจากนี้ รายงานยังแสดงเฉพาะการซื้อขายและการถือครอง ณ วันที่ยื่นผลงานล่าสุด ซึ่งบริษัทที่รายงานอาจถือหรือไม่มีในวันนี้ หรือแม้แต่เมื่อบทความนี้เผยแพร่

การเปิดเผยข้อมูล

ฉัน/เราไม่มีตำแหน่งในหุ้นที่กล่าวถึง และไม่มีแผนที่จะซื้อตำแหน่งใหม่ในหุ้นที่กล่าวถึงภายใน 72 ชั่วโมงข้างหน้า