ด้วยสต็อกเทคโนโลยีชีวภาพลดลงเกือบ 60% จากจุดสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์ 2021 และบริษัทยารายใหญ่ที่ล้างด้วยเงินสด เหตุใดจึงไม่มีการเข้าซื้อกิจการเพิ่มเติมในปีนี้ มันเป็นความขัดแย้งของตลาดการดูแลสุขภาพ
หมายเหตุเมื่อวันศุกร์จากนักวิเคราะห์ของ Michael Yee ของ Jefferies เน้นว่าการประเมินมูลค่าเทคโนโลยีชีวภาพได้ลดลงเพียงใด และเงินสดที่บริษัทยายักษ์ใหญ่มีอยู่ในมือ บริษัทชีวเภสัชรายใหญ่ที่สุดในปัจจุบันมีเงินสดเพียงพอที่จะซื้อบริษัทเทคโนโลยีชีวภาพขนาดย่อมถึงกลางทุกแห่งไม่มากก็น้อย
Yee คำนวณว่ามูลค่าตลาดรวมของหุ้นเทคโนโลยีชีวภาพทั้งหมดที่มีมูลค่าต่ำกว่า 5 พันล้านดอลลาร์นั้นอยู่ที่ประมาณ 350 พันล้านดอลลาร์ ยอดเงินสดของบริษัทชีวเภสัชชั้นนำ 20 แห่งรวมกันในขณะเดียวกันนั้นมีมูลค่ามากกว่า 300 แสนล้านดอลลาร์
“เรามาถึงจุดที่ Big Pharma มีเงินสดมากจนสามารถซื้อจักรวาลขนาดเล็กทั้งหมดได้” Yee เขียน “เราทราบดีว่าการควบรวมกิจการนั้นยากเมื่อตลาดตกต่ำอย่างรวดเร็ว … แต่ในที่สุดข้อตกลงสองสามข้อก็สามารถกระตุ้นสิ่งต่างๆ สำรองได้”
ปลายปี 2021 ของบาร์รอน ทำนาย คลื่นของเทคโนโลยีชีวภาพ M&A ในปีนี้ที่จะยกภาค อ้างถึง “แป้งแห้งตัน” ในห้องใต้ดินของ
ไฟเซอร์
(สัญลักษณ์: PFE)
ติส
(NVS) และอื่นๆ เราแย้งว่าคลื่นของการควบรวมกิจการจะ "ปลุกความสนใจของนักลงทุนในเทคโนโลยีชีวภาพอีกครั้ง"
คลื่นนั้นไม่ได้แม้แต่ระลอก มีข้อตกลงบางอย่างเพื่อให้แน่ใจว่า:
GlaxoSmithKline
's
(GSK) 1.9 พันล้านดอลลาร์ การครอบครอง of
เซียร่าเนื้องอกวิทยา
(SRRA) เมื่อเดือนที่แล้ว และ
ไฟเซอร์
's
มูลค่าสูงถึง 525 ล้านดอลลาร์ เพื่อซื้อบริษัทเอกชนชื่อ ReViral
มีสัญญาณเช่นกันว่าบริษัทยารายใหญ่กำลังไล่ล่า รวมถึงการคัดเลือกทหารผ่านศึกของไฟเซอร์ หนึ่งในข้อตกลงด้านการรักษาพยาบาลที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ เป็น CFO ใหม่ ยังคงไหลอย่างต่อเนื่องของการเข้าซื้อกิจการเทคโนโลยีชีวภาพที่ ของบาร์รอน และเรื่องอื่นๆ ที่คาดหวังไว้ก็ไม่เกิดขึ้น
ในขณะเดียวกัน การประเมินมูลค่าเทคโนโลยีชีวภาพยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ดิ
SPDR S&P ไบโอเทค ETF
(XBI) ซึ่งติดตามภาคเทคโนโลยีชีวภาพลดลง 34% ในปีนี้และ 41.2% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา
ดังนั้นหากเทคโนโลยีชีวภาพมีราคาถูก และบริษัทยามีเงินสดมาก เหตุใดจึงไม่มีใครทำข้อตกลง
เมอร์ค
(MRK) CFO Caroline Litchfield ให้คำอธิบายที่น่าสนใจในการให้สัมภาษณ์กับ ของบาร์รอน ปลายเดือนเมษายน: ผู้บริหารเทคโนโลยีชีวภาพยังไม่เชื่อว่าสิ่งที่นายมาร์เก็ตกำลังบอกพวกเขาเกี่ยวกับมูลค่าบริษัทของพวกเขา
“เรายังไม่เห็นผู้ขายเปลี่ยนทัศนคติเกี่ยวกับมูลค่าของบริษัทของพวกเขา” ลิชฟิลด์กล่าว “ฉันคิดว่าโลกอยู่ได้ด้วยความหวังใช่ไหม? …และถ้าคุณนั่งอยู่ในเทคโนโลยีชีวภาพ คุณกำลังรอที่จะเข้าใจ สิ่งนี้ถาวรหรือชั่วคราว? และนั่นคือสิ่งที่ฉันคิดว่าพวกเขาอยู่”
ในบันทึกย่อเมื่อวันศุกร์ของเขา Yee เขียนว่าหากและเมื่อบริษัทยาชีวภาพขนาดใหญ่เริ่มซื้อเทคโนโลยีชีวภาพขนาดเล็กและขนาดกลาง มันจะส่งสัญญาณว่า “ผู้ขายได้ปรับความคาดหวังและยอมรับการประเมินมูลค่าใหม่แล้ว”
ยิ่งไปกว่านั้น ยีเขียนไว้จะแสดงให้เห็นว่าผู้ซื้อยาไม่คิดว่าราคาจะตกไปไกลกว่านี้ เมื่อนำมารวมกัน ความรู้สึกมั่นคงนั้นสามารถให้ความมั่นใจแก่นักลงทุนว่าพวกเขาจำเป็นต้องกลับมาสู่เทคโนโลยีชีวภาพและซื้อต่อไป
ที่ยังไม่เกิดขึ้น XBI ลดลง 17.9% ในเดือนเมษายน จนถึงเดือนพฤษภาคม ลดลงอีก 3.2%
ในอีเมลถึงนักลงทุนในเช้าวันศุกร์
ออพ
นักยุทธศาสตร์ด้านการดูแลสุขภาพ Jared Holz สรุปอารมณ์ “ต้องแก้ไขตัวเองอย่างมากที่นี่ เพื่อปรับปรุงสุขภาพของพื้นที่เทคโนโลยีชีวภาพในวงกว้าง” โฮลซ์เขียน “และเราเชื่อว่าสิ่งนี้ต้องใช้เวลา เดือน บางทีหลายปี”
เขียนถึง Josh Nathan-Kazis ที่ [ป้องกันอีเมล]