การเขย่าอาหารครั้งใหญ่ 'กำลังดำเนินการ' ท่ามกลางการแยกตัวของ Kellogg – ผู้ที่อาจเป็นรายต่อไป

ในขณะที่นักลงทุนแยกแยะ Kellogg's (K) การตัดสินใจแยกกลุ่มบริษัทอาหารออกเป็นสามบริษัทต่างหาก คำถามต่อไปในใจของนักวิเคราะห์คือ "ใครคือคนต่อไป"

ไบรอัน สปิลเลน นักวิเคราะห์ของ Bank of America บอกกับ Yahoo Finance ว่า การเลิกราครั้งใหญ่ของอาหาร “กำลังอยู่ในระหว่างดำเนินการ” โดยอ้างถึงการขายและการเข้าซื้อกิจการของผู้บริโภคยักษ์ใหญ่ตั้งแต่คราฟท์-ไฮนซ์ (KHC) ถึง General Mills (GIS).

เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว Mondelēz (MDLZ) ประกาศข้อตกลงเพื่อซื้อกิจการผู้ผลิตบาร์พลังงาน Clif Bar & Company ในข้อตกลงมูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์ ปีที่แล้ว Hershey's (HSY) ผู้ผลิตเพรทเซลที่ได้มา Dot's Homestyle Pretzels & Pretzels Inc. ในการซื้อรวม 1.2 พันล้านดอลลาร์

"การกำหนดรูปแบบพอร์ตโฟลิโอได้กลายเป็นคำที่ได้รับความนิยมอย่างมาก ซึ่งหมายถึงทั้งการขายกิจการและการซื้อกิจการ" Spillane อธิบาย

“ในกรอบความคิดในการสร้างพอร์ตโฟลิโอนั้น ไม่ว่าจะเป็นการซื้อกิจการ การขายกิจการ หรือการหมุน ฉันคิดว่าคุณน่าจะเห็นกระบวนการนี้ดำเนินต่อไป” เขากล่าวเสริม

การระบาดใหญ่ (และแนวโน้มการอยู่บ้านที่ตามมา) ส่งเสริมแบรนด์อาหารบรรจุภัณฑ์ที่เป็นมรดกตกทอด เช่น Conagra (CAG), เป๊ปซี่โค (PEP), General Mills, Kellogg's และ Kraft Heinz ซึ่งได้รับแรงหนุนจากความต้องการรับประทานของว่างที่เพิ่มขึ้นของผู้บริโภค

การเปลี่ยนแปลงพฤติกรรมการกินอื่นๆ รวมถึงการเลือกใช้ตัวเลือกที่ดีต่อสุขภาพและดีกว่าสำหรับคุณ ส่งผลให้หลายบริษัทประเมินพอร์ตการลงทุนใหม่ และทำการเปลี่ยนแปลงที่จำเป็นเพื่อเพิ่มการเติบโต

“มีความเห็นว่าหากธุรกิจและผลิตภัณฑ์บางประเภทไม่ชนะ หรือหากคุณไม่มีความได้เปรียบทางการแข่งขัน หรือหากลักษณะของหมวดหมู่ไม่ตรงกับส่วนที่เหลือของพอร์ตโฟลิโอของคุณ ก็มีแรงจูงใจที่จะสร้างประเภทนี้ ของการก่อร่างใหม่” Spillane ของ Bank of America กล่าว

เขาเน้นว่าอุตสาหกรรมอาหารและเครื่องดื่มคุ้นเคยกับการยกเครื่องประเภทนี้ในช่วงหลายปีที่ผ่านมา นับตั้งแต่ปี 2010 ภาคส่วนได้เสร็จสิ้นการเข้าซื้อกิจการเกือบ 3,000 ครั้ง (มูลค่าข้อตกลงรวม 535 พันล้านดอลลาร์) ตามข้อมูลล่าสุดจาก Dealogic

อนาคตของอาหารมื้อใหญ่

หลังจากการแยกทางสามทางของ Kellogg Spillane ได้เน้นย้ำถึงบริษัทหลายแห่งที่เขาเห็นว่ามีการเคลื่อนไหวในลักษณะเดียวกัน

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เขาตั้งข้อสังเกตว่า Constellation Brands (STZ) จะได้รับประโยชน์จากการแยกแผนกไวน์ออกจากธุรกิจเบียร์ เนื่องจากการเติบโต "แตกต่างกันมาก" ต่ออัตราส่วนกระแสเงินสด นอกเหนือไปจากการแยก Campbell's (ลดาวัลย์) หน่วยอาหารว่างจากกลุ่มอาหารกระป๋องและซุป

เขายังเรียกยูนิลีเวอร์ (UL) — บริษัทแม่ของ Ben and Jerry's, Axe และ Dove ท่ามกลางคนอื่น ๆ การกล่าวว่าการแยกตัวของ Kellogg ควร "ฟื้น" การสนทนารอบ ๆ แบรนด์ที่ "แตกต่าง" ของกลุ่ม บริษัท ในลอนดอนและควรแยกส่วนอาหารออกจากหน่วยอาหารหรือไม่

ยูนิลีเวอร์ทำผลงานได้แย่กว่าสินค้าอุปโภคบริโภคอื่นๆ อย่างมากท่ามกลางการระบาดใหญ่ ขณะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อสินค้าโภคภัณฑ์ที่เพิ่มสูงขึ้น ถึงกระนั้น นักวิเคราะห์ส่วนใหญ่ก็เห็นพ้องต้องกันว่าต้องโทษการผสมผสานทางธุรกิจที่กว้างขวางและหลากหลาย

บริษัท หนึ่งที่ Spillane กล่าวว่าไม่ควรเลิกรา? เป๊ปซี่โค

บริษัทข้ามชาติอาหาร ขนม และเครื่องดื่ม ซึ่ง ก่อนหน้านี้หลีกเลี่ยงการแยก แม้จะมีแรงกดดันเพิ่มขึ้นจากนักลงทุนนักเคลื่อนไหว เนลสัน เพลทซ์ แต่ก็มี "การบูรณาการมากขึ้นระหว่างธุรกิจเครื่องดื่มและขนมขบเคี้ยวนอกสหรัฐอเมริกา" สปิลเลนอธิบาย

ควบคู่ไปกับการปรับปรุงความสามารถในการทำกำไรของ PepsiCo (เพิ่มขึ้น 12.9% เมื่อเทียบเป็นรายปีในปี 2021) นักวิเคราะห์กล่าวเสริมว่าการเลิกราจะไม่เพียงแต่ลดระดับเลเวอเรจของบริษัทในระดับสากล แต่ยังทำให้ต้นทุนสูงเกินไปที่จะสร้างมูลค่าที่แท้จริงใดๆ

'รายละเอียดน้อยมาก' โดยรอบการแยกของ Kellogg

Spillane บอก Yahoo Finance ว่ายังคงมีคำถามเกี่ยวกับผลกำไรและต้นทุนแบบสแตนด์อโลนที่เกี่ยวข้องกับการแยกบริษัทสามแห่งของ Kellogg ออกไป

“พวกเขาประกาศเรื่องนี้ด้วยรายละเอียดเพียงเล็กน้อย” เขากล่าว โดยสังเกตว่าการตัดสินใจที่น่าประหลาดใจนั้นดูเหมือนจะ “เสร็จสิ้นค่อนข้างรีบร้อน”

แต่ เคลล็อกก์ ซีอีโอ สตีฟ คาฮิลเลน ยืนยันว่า “เป็นการตัดสินใจที่หนักแน่นเป็นพิเศษ อย่างน้อยที่สุด — ประเพณี 116 ปีที่เริ่มต้นโดยคุณเคลล็อกก์”

ผู้ผลิตอาหารที่โดดเด่นรายนี้ได้สรุปสามกลุ่มที่จะเสี่ยงภัยด้วยตัวเองเพื่อ "ปลดปล่อยการเติบโต" ตามที่ Cahillane กล่าวกับ Yahoo Finance Live: (1) Global Snacking Co. ซึ่งมียอดขายสุทธิ 11.4 พันล้านดอลลาร์; (2) North America Cereal Co. ซึ่งมียอดขายประมาณ 2.4 พันล้านดอลลาร์ (3) และ Plant Co. ซึ่งมียอดขาย 340 ล้านดอลลาร์

ทั้งสามธุรกิจมีกำไรอยู่ในขณะนี้ Kellogg ตั้งข้อสังเกตใน กดปล่อย.

Spillane เตือนว่าเป็นเรื่องยากที่จะกำหนดมูลค่าที่เป็นไปได้เมื่อความเสี่ยงจากภาวะถดถอยมีมาก และอัตราเงินเฟ้อยังคงอยู่ที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์

“คุณสามารถมีความมั่นใจได้มากเพียงใดในแผน 'การปลดล็อกมูลค่า' เมื่อคุณมีตลาดที่ไม่แน่นอนเกี่ยวกับมูลค่าของสิ่งต่าง ๆ ? นี่เป็นเวลาที่คุณต้องการลดโฟกัสของคุณหรือเปล่า” นักวิเคราะห์ถาม

เขาเสริมว่าคำถามพื้นฐานอื่นๆ ยังคงอยู่ — ไม่ใช่แค่สำหรับ Kellogg แต่สำหรับบริษัทใดๆ ที่พิจารณาการแยกส่วน: “การก้าวลงจากตำแหน่งในผลกำไรมากกว่าการชดเชยการก้าวขึ้นที่คุณคาดว่าจะได้รับในการประเมินมูลค่าหรือไม่”

การปรับโครงสร้างองค์กรจะเสร็จสิ้นภายในปี 2023

Alexandra เป็นนักข่าวอาวุโสด้านความบันเทิงและอาหารของ Yahoo Finance ติดตามเธอบน Twitter @ alliecanal8193 และส่งอีเมลหาเธอได้ที่ [ป้องกันอีเมล]

คลิกที่นี่เพื่อดูตัวย่อหุ้นแนวโน้มล่าสุดของแพลตฟอร์ม Yahoo Finance

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ดาวน์โหลดแอป Yahoo Finance สำหรับ Apple or Android

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube