SBF รู้เกี่ยวกับหลุม $10B ตลอดเวลาหรือไม่?
(1/27) คงเป็นไปไม่ได้ที่ SBF / FTX จะเพิกเฉยต่อหลุม $10B ในงบดุลของพวกเขาก่อนวันที่ 8 พฤศจิกายนที่ล้มละลายมาก
ที่นี่ทำไม:
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(2/27/XNUMX) คุณอาจเคยเห็นกระทู้ก่อนหน้าของฉันที่เปรียบเทียบการล้มละลายของ FTX กับสิ่งที่เกิดขึ้นกับ Mango Markets
https://t.co/0hoWLO2Fcp- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(3/27) แม้ว่าตรรกะจะใช้ได้และยังมีข้อมูลที่มีค่ามากมายอยู่ในนั้น แต่ฉันทำผิดพลาดในการเร่งรีบให้เสร็จ ฉันต้องการแก้ไขที่นี่ และในกระบวนการเพิ่มข้อมูลใหม่ที่สำคัญบางอย่าง
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(4/27) ก่อนที่เราจะไปไกลกว่านี้ – ฉันต้องการเริ่มต้นสิ่งนี้ด้วยการสันนิษฐานว่า SBF กำลังผสมความจริงกับความเท็จ
เพื่อช่วยแยกแยะว่าสิ่งใดคือสิ่งใด เรามาเริ่มด้วยการแจกแจงไทม์ไลน์ที่เขาส่งถึงพนักงาน FTX หลังจากการล้มละลายโดยพยายามอธิบายสิ่งที่เขาคิดว่าเกิดขึ้น pic.twitter.com/tR48AVOk4r
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(5/27) ที่น่าสนใจคือไทม์ไลน์ของเขาตรวจสอบตามสินทรัพย์ที่ FTX แบ่งปันซึ่งพวกเขายังคงมีอยู่ในงบดุลหลังล้มละลาย
นี่คือลักษณะที่ปรากฏบนแผนภูมิ: pic.twitter.com/vfxsd8tnmQ
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(6/27) นี่หมายความว่าแซมกำลังพูดความจริงหรือไม่?
ไม่เชิง. มันเป็นความจริงบางส่วน
มีโอกาสที่เขาจะลองใช้สิ่งนี้เพื่อเรียกร้องความประมาทเลินเล่อต่อกลไกความเสี่ยงของการแลกเปลี่ยนของเขาเอง
ดำเนินการต่อและตรวจสอบให้แน่ใจว่าสิ่งนี้จะไม่เกิดขึ้น
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(7/27) ฉันอ้างสิทธิ์ในหัวข้อที่แล้ว FTX ของฉันไม่มีระบบในการปรับมูลค่าหลักประกันให้มีขนาดตามขนาดตำแหน่ง (เช่น จำนวนโทเค็นที่ต้องการใช้เป็นหลักประกันเพิ่มขึ้น มูลค่าถ่วงน้ำหนักของหลักประกันลดลง)
นี่เป็นเท็จ
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(8/27) FTX *ไม่* ใช้ปัจจัย IMF เพื่อปรับมูลค่าหลักประกันถ่วงน้ำหนักของสินทรัพย์แต่ละรายการ
นี่คือลักษณะของคณิตศาสตร์ เพื่อแสดงให้เห็นว่าอาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าของหลักประกันที่เหลืออยู่ของ FTX อย่างไร เรามากระทืบตัวเลขกัน pic.twitter.com/f7ObiM0RYv
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(9/27) การใช้ราคาโทเค็นเฉลี่ยจากสัปดาห์ก่อนการล้มละลายของ FTX สำหรับ FTT, SRM และ SOL (ตำแหน่งหลักประกัน FTX ที่ใหญ่ที่สุดสามตำแหน่งที่มีสิทธิ์ได้รับสปอตมาร์จิ้น) เราสามารถคำนวณตำแหน่งคร่าวๆ ในแง่ของขนาดโทเค็นสำหรับแต่ละรายการ . pic.twitter.com/1rdN6uMDWd
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(10/27) คุณจะเห็นว่ามูลค่าหลักประกันเฉลี่ยสำหรับสินทรัพย์แต่ละรายการควรได้รับผลกระทบจาก IMF อย่างมีนัยสำคัญ (แม้ว่าจะยังสูงเกินไป) การประเมินมูลค่าสปอตหลักประกันรวมที่ ~$1.6B ลดลง 88% จากมูลค่าตามบัญชีที่ $13.6B ในหน้าพอร์ตโฟลิโอ FTX “Less Liquid” pic.twitter.com/ZncxJWvCFV
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(11/27) นี่คือจุดที่กลไกการจัดการความเสี่ยงเริ่มแตกสลาย
ไม่มีกฎในหน้าการจัดการหลักประกันที่ปรับปัจจัย IMF สำหรับ *บัญชีทั้งหมด* ที่ใช้หลักประกันประเภทใดประเภทหนึ่งโดยเฉพาะ
นี้หมายความว่าอย่างไร
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(12/27) อาจเป็นไปได้ง่ายที่จะกระจายหลักประกันออกไปในหลายๆ บัญชีเพื่อแยกมูลค่าหลักประกันที่สูงขึ้นสำหรับแต่ละสินทรัพย์
นี่คือการแสดงภาพของสิ่งที่ดูเหมือน: pic.twitter.com/rXGhNp4Dkd
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(13/27) สิ่งนี้จะเพิ่มการประเมินมูลค่าของหลักประกันในการแลกเปลี่ยนอย่างรวดเร็ว
ใช้เวลาเพียง 20 บัญชีในการเพิ่มมูลค่าของหลักประกัน ~3 เท่า
ยิ่งเปิดบัญชีมากเท่าใด มูลค่าของหลักประกันก็จะยิ่งใกล้เคียงกับน้ำหนักฐานของสินทรัพย์แต่ละรายการมากขึ้นเท่านั้น (เช่น 0.85 – 0.9 ของ $13.6B)
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(14/27) [ บันทึกด่วน ยังมีประเด็นทางศีลธรรมหลายอย่างที่ฉันต่อสู้ด้วยเพื่อให้หลักประกันดังกล่าวบางส่วนถูกนำมาใช้ตั้งแต่แรก...
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(15/27) …ตัวอย่างเช่น มูลค่าตามบัญชีของ SRM จะหมายความว่าโทเค็น SRM มากกว่า 6 พันล้านโทเค็นอาจถูกใช้เป็นหลักประกันในการแลกเปลี่ยน ในขณะที่เปิดเผยต่อสาธารณชนเพียง 1 พันล้านโทเค็นเท่านั้นที่ถูกปลดล็อค ซึ่งหมายถึงโทเค็นที่มีสภาพคล่องต่ำและถูกล็อกถูกใช้เป็น หลักประกัน ]
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(16/27) นี่คือไทม์ไลน์ที่เราดูก่อนหน้านี้ ซึ่งปรับตามมูลค่าหลักประกันตามน้ำหนัก (จริง) ของ Alameda ที่จัดเก็บไว้ในบัญชีเดียว
อย่างที่คุณเห็น แม้ว่าพวกเขาจะถึงจุดสูงสุดในเดือนเมษายน พวกเขาก็ยังตกอยู่ในอันตรายจากการถูก Margin เรียกว่า (หากพวกเขาไม่ได้เล่นเกมโดยใช้โหมดเทพเจ้า) pic.twitter.com/9FwS9ByjJN
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(17/27) ตอนนี้ หากเราถือว่า Alameda เล่นแบบกึ่งๆ ภายใต้กฎของการแลกเปลี่ยน – พวกเขาจะต้องกระจายสินทรัพย์ของพวกเขาไปยังบัญชีประมาณ 250 บัญชีเพื่อพิสูจน์ว่า FTX ให้เครดิตอีก 6 พันล้านดอลลาร์แก่พวกเขาในเดือนมิถุนายนนี้ pic.twitter.com/uRvRTS8pQY
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(18/27) ประเด็นหลักเกี่ยวกับสิ่งนี้?
ไม่สามารถเกิดขึ้นได้หากปราศจากสัญญาณธงสีแดงหลายดวงภายใน
1) ไม่เคยมีการเบิกจ่ายประเภทใดเกิดขึ้นบนห่วงโซ่ ดังนั้นจะเกิดขึ้นจากบัญชีหนึ่งไปยังอีกบัญชีหนึ่งบน FTX การย้ายโทเค็นนับล้านจะทำให้คิ้วบางขึ้น
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(19 / 27)
2) แต่ละบัญชีเหล่านั้นจะต้องได้รับการยกเว้นพิเศษบางประเภทจากกฎของโครงการยืม / ให้ยืมเพื่ออธิบายการขาดดุลจำนวนมากในหนังสือ pic.twitter.com/1X3Bu8ouxh
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(20/27) ดังนั้น – แม้ว่าจะมีวิธีทางเทคนิคที่ Alameda *สามารถ* ใช้หลักประกันของตนกับกฎของการแลกเปลี่ยนโดยใช้ช่องโหว่ในพารามิเตอร์ความเสี่ยง แต่ก็ไม่น่าจะเป็นไปได้อย่างไม่น่าเชื่อ เนื่องจากจะต้องมีการยกเว้นมากกว่าการรักษา ตำแหน่งเข้มข้น
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(21/27) ดังนั้นเราจึงสรุปได้ว่าวงเงินสินเชื่อหลักนี้มีแนวโน้มที่จะกระจุกตัวอยู่ที่บัญชี Alameda 1 หรือ 2 บัญชี ซึ่งต้องมียอดคงเหลือในสกุลเงิน USD ติดลบจำนวนมหาศาลที่ไม่ได้อยู่ในบัญชี
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(22/27) สิ่งนี้เป็นไปได้อย่างง่ายดายเมื่อพิจารณาถึงความสัมพันธ์ระหว่างพวกเขากับแซมและ FTX มันคงห่างไกลจากครั้งแรกที่พวกเขาได้รับการยกเว้นเป็นพิเศษจากการแลกเปลี่ยน pic.twitter.com/AStVQkZXdh
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(23/27) การยืมหนังสือจากผู้ใช้เป็นวิธีการที่สุภาพในการโจรกรรม
FTX / SBF พยายามที่จะพิสูจน์เรื่องนี้โดยอ้างว่าพวกเขาอนุญาตให้บัญชี Alameda ยืมได้ภายในขอบเขตของมูลค่าหลักประกันเท่านั้น
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(24/27) ดังที่คุณเห็นในหัวข้อนี้ ไม่มีทางที่จะหลีกเลี่ยงประเด็นที่ SBF จงใจเมินต่อวงเงินสินเชื่อจำนวนมหาศาลของ Alameda
เขาทำข้อยกเว้นที่ไม่ควรทำ การพนันพวกเขาสามารถกรงเล็บออกจากหลุมที่พวกเขาพบตัวเอง
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(25/27) ฉันได้พูดคุยหัวข้อนี้อย่างกว้างขวางกับ @adamscochran วันพฤหัสบดีที่แล้ว.
สำหรับใครที่พลาดชม นี่คือบันทึก
มันคุ้มค่าที่จะฟังhttps://t.co/7ZOYt76A9c
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
(26/27) อย่าปล่อยให้เขาหลอกให้คุณคิดว่าเขาไม่รู้เรื่องกฎสำคัญและตัวแปรความเสี่ยงของการแลกเปลี่ยนของเขาเอง
นี่คือการฉ้อโกง
นี่คือการขโมย
- KALEO (@CryptoKaleo) December 12, 2022
BTC ขาขึ้นอาจใกล้เข้ามา
สิ่งที่ฉันสังเกตเห็นในอดีตคือตอนของความผันผวนที่ต่ำใน 30 วันที่รับรู้ได้ใกล้เคียงกับระดับต่ำสุดในตลาด crypto...
ระดับความมหัศจรรย์ใน BTC คือ 20%… ทุกครั้งที่ไปถึงจะเป็นจุดต่ำสุดของวัฏจักรหรือนำหน้าขาที่ใหญ่ขึ้นและสูงขึ้นในตลาดกระทิงช่วงต้น 1/ pic.twitter.com/GidW9EtXCa
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
โครงสร้าง vol เดียวกันเกิดขึ้นใน ETH… แต่ระดับ vol ที่สำคัญ 30 วันคือ 40% ตุลาคมเห็นปริมาณ 30 วันที่ 20%! มีหลักฐานเพิ่มเติมอีกครั้งว่าระดับต่ำสุดในเดือนมิถุนายน pic.twitter.com/qiv54pTu2E
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
BTC ที่ต่ำเป็นวัฏจักรน่าจะเป็นการขายที่มากเกินไปในประวัติศาสตร์ เทียบกับแนวโน้มการบันทึกระยะยาว (เส้นโค้งการยอมรับกฎหมายของ Metcalfe) ที่ 2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน... pic.twitter.com/OmvmYouXg9
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
และ ETH อยู่ในแนวโน้มขาขึ้นในระยะยาว (เส้นโค้งการยอมรับกฎของ Metcalfe) pic.twitter.com/Jj1HlmJGJE
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
และจุดต่ำสุดที่เป็นวัฏจักรนี้ซึ่งผลักดันราคาไปสู่จุดต่ำสุดของเส้นโค้งการยอมรับในระยะยาวนั้นได้รับแรงหนุนจากสภาพคล่องทั่วโลกเช่นเคย... pic.twitter.com/2iID3XxhIX
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
และสภาพคล่องทั่วโลกกำลังถึงจุดพลิกผันครั้งใหญ่ เมื่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยปรากฏขึ้น และธนาคารกลางเปลี่ยนนโยบาย... pic.twitter.com/BXQmGoQuso
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
อย่าคาดหวังว่าสิ่งนี้จะแม่นยำ แต่บริบทมีความสำคัญมาก
วัฏจักรของ Crypto เป็นเรื่องเกี่ยวกับการเพิ่มตำแหน่งในขาขึ้นในระยะยาวเมื่อทุกคนอยู่ในความกลัวและความขยะแขยงสูงสุด ตามมาด้วยความเบื่อหน่าย
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
ระยะเบื่อมักจะเป็นช่วงย่อยอาหารหลังจากมีข่าวที่น่าตกใจที่สุดออกมา และตลาดและผู้เข้าร่วมพยายามที่จะซ่อมแซมและซื้อหุ้น เลเวอเรจถูกลบออกไปโดยสิ้นเชิง และเราสามารถเริ่มต้นด้วยกระดานชนวนใหม่...
มาดูกันว่ามันเล่นยังไง…
- Raoul Pal (@RaoulGMI) December 12, 2022
ที่มา: https://www.cryptopolitan.com/best-twitter-threads-of-the-day-december-12/