กระแสเงินสดของ Best Buy เพิ่มความปลอดภัยให้กับการจ่ายเงินปันผล

ปะยางรถในเดือนเมษายน

บนพื้นฐานของผลตอบแทนจากราคา Safest Dividend Yields Model Portfolio (-2.0%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-6.8%) ขึ้น 4.8% ตั้งแต่วันที่ 21 เมษายน 2022 ถึง 17 พฤษภาคม 2022 โดยอิงตามผลตอบแทนทั้งหมด Model Portfolio ( -1.8%) ทำได้ดีกว่า S&P 500 (-6.8%) 5.0% ในช่วงเวลาเดียวกัน หุ้นขนาดใหญ่ที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 14% และหุ้นขนาดเล็กที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดเพิ่มขึ้น 7% โดยรวมแล้ว 18 จาก 20 หุ้นที่มีการจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดนั้นทำได้ดีกว่าเกณฑ์มาตรฐาน (S&P 500 และ Russell 2000) ตั้งแต่วันที่ 21 เมษายน 2022 ถึง 17 พฤษภาคม 2022

โมเดลพอร์ตโฟลิโอนี้รวมเฉพาะหุ้นที่ได้รับการจัดอันดับที่น่าสนใจหรือน่าสนใจมาก มีกระแสเงินสดอิสระที่เป็นบวกและผลกำไรทางเศรษฐกิจ และให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลมากกว่า 3% บริษัทที่มีกระแสเงินสดอิสระที่แข็งแกร่งจะให้คุณภาพและผลตอบแทนจากเงินปันผลที่สูงขึ้นเพราะฉันรู้ว่าพวกเขามีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล ฉันคิดว่าพอร์ตโฟลิโอนี้มีกลุ่มหุ้นที่ผ่านการคัดกรองมาอย่างดีเป็นพิเศษซึ่งสามารถช่วยให้ลูกค้าทำผลงานได้ดีกว่า

หุ้นเด่นประจำเดือนพฤษภาคม: Best Buy
ที่รัก

Best Buy (BBY) เป็นหุ้นเด่นในพอร์ตโฟลิโอรูปแบบการจ่ายเงินปันผลที่ปลอดภัยที่สุดประจำเดือนพฤษภาคม เดิมทีฉันสร้าง Best Buy a Long Idea ในเดือนพฤศจิกายน 2018 และเพิ่งกลับมาเลือกอีกครั้งในเดือนตุลาคม 2021 เนื่องจากรายงานเดิมของฉัน สต็อกเพิ่มขึ้น 7% เทียบกับการเพิ่มขึ้น 40% สำหรับ S&P 500

Best Buy มีรายได้เพิ่มขึ้น 6% ต่อปี และกำไรสุทธิจากการดำเนินงานหลังหักภาษี (NOPAT) เพิ่มขึ้น 12% ต่อปีนับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2017 (FYE คือ 1/29/22) อัตรากำไรของ NOPAT ของ Best Buy เพิ่มขึ้นจาก 4% ในปีงบประมาณ 2017 เป็น 5% ในปีงบประมาณ 2022 ในขณะที่ผลัดเปลี่ยนเงินลงทุนเพิ่มขึ้นจาก 4.1 เป็น 5.6 ในเวลาเดียวกัน อัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ที่เพิ่มขึ้นและการเปลี่ยนแปลงของเงินลงทุนช่วยผลักดันให้บริษัทได้รับผลตอบแทนจากการลงทุน (ROIC) จาก 14% ในปีงบประมาณ 2017 เป็น 27% ในปีงบประมาณ 2022

รูปที่ 1: รายได้ของ Best Buy และ NOPAT นับตั้งแต่ปีงบประมาณ 2017

กระแสเงินสดอิสระรองรับการจ่ายเงินปันผลเป็นประจำ

Best Buy จ่ายเงินปันผลในแต่ละปีตั้งแต่ปีงบประมาณ 2003 และเพิ่มเงินปันผลประจำจาก 1.36 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2018 เป็น 2.80 ดอลลาร์ต่อหุ้นในปีงบประมาณ 2022 เงินปันผลรายไตรมาสปัจจุบันเมื่อคำนวณเป็นรายปีจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผล 4.4%

FCF สะสมของ Best Buy ทำได้ดีกว่าการจ่ายเงินปันผลปกติ จากปีงบประมาณ 2018 ถึงปีงบประมาณ 2022 Best Buy สร้างรายได้ 9.6 พันล้านดอลลาร์ (58% ของมูลค่าตลาดปัจจุบัน) ใน FCF ในขณะที่จ่ายเงินปันผล 2.7 พันล้านดอลลาร์ต่อรูปที่ 2

หากเศรษฐกิจชะลอตัวในปี 2022 แย่ลง และ FCF ของบริษัทกลับกลายเป็นลบเหมือนในปีงบประมาณ 2009 เงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสดของบริษัทมูลค่า 2.9 พันล้านดอลลาร์จะช่วยปกป้องเงินปันผลได้อีกชั้นหนึ่ง สำหรับการอ้างอิง บริษัทจ่ายเงินปันผล 688 ล้านดอลลาร์ในปีงบประมาณ 2021

รูปที่ 2: Best Buy's FCF เทียบกับเงินปันผลปกติตั้งแต่รอบบัญชีปี 2018

บริษัทที่มี FCF ที่แข็งแกร่งจะให้ผลตอบแทนจากเงินปันผลที่มีคุณภาพสูงกว่าเนื่องจากบริษัทมีเงินสดเพื่อรองรับการจ่ายเงินปันผล เงินปันผลจากบริษัทที่มี FCF ต่ำหรือติดลบไม่สามารถเชื่อถือได้มากเท่า เนื่องจากบริษัทอาจไม่สามารถจ่ายเงินปันผลได้อย่างยั่งยืน

การซื้อที่ดีที่สุดนั้นประเมินค่าต่ำเกินไป

ที่ราคาปัจจุบัน 80 ดอลลาร์/หุ้น Best Buy มีอัตราส่วนราคาต่อมูลค่าตามบัญชี (PEBV) ที่ 0.5 อัตราส่วนนี้หมายความว่าตลาดคาดว่า NOPAT ของ Best Buy จะลดลงอย่างถาวร 50% ความคาดหวังนี้ดูเหมือนจะมองโลกในแง่ร้ายเกินไป เนื่องจาก Best Buy เติบโต NOPAT 7% ต่อปีในช่วงสองทศวรรษที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้น 12% ต่อปีในช่วงห้าปีที่ผ่านมา

แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ NOPAT ของ Best Buy จะลดลงเหลือ 4% (ค่าเฉลี่ยห้าปีเทียบกับ 5% เมื่อเทียบกับ TTM) และ NOPAT ของบริษัทลดลง 1% ต่อปีในช่วงทศวรรษหน้า แต่หุ้นก็มีมูลค่า 153 ดอลลาร์ต่อหุ้นในวันนี้ – 91% กลับหัวกลับหาง ดูคณิตศาสตร์เบื้องหลังสถานการณ์ DCF ย้อนกลับ. หากบริษัทเติบโต NOPAT ตามอัตราการเติบโตในอดีต หุ้นก็มี upside มากขึ้น

รายละเอียดที่สำคัญที่พบในการยื่นเอกสารทางการเงินโดยเทคโนโลยี Robo-Analyst ของ บริษัท ของฉัน

ด้านล่างนี้เป็นข้อมูลเฉพาะเกี่ยวกับการปรับเปลี่ยนที่ฉันทำโดยอิงตามการค้นพบของ Robo-Analyst ใน 10-K ของ Best Buy:

งบกำไรขาดทุน: ฉันทำเงินได้ 315 ล้านดอลลาร์ในการปรับค่าใช้จ่าย โดยมีผลสุทธิจากการหักค่าใช้จ่ายที่ไม่ได้ดำเนินการ 9 ล้านดอลลาร์ (<1% ของรายได้)

งบดุล: ฉันทำการปรับมูลค่า 3.9 พันล้านดอลลาร์เพื่อคำนวณเงินลงทุนโดยเพิ่มขึ้นสุทธิ 1.0 พันล้านดอลลาร์ การปรับลดที่โดดเด่นที่สุดคือ 2.4 พันล้านดอลลาร์ (36% ของสินทรัพย์สุทธิที่รายงาน) ในการตัดจำหน่ายสินทรัพย์

การประเมินมูลค่า: ฉันทำการปรับมูลค่า 4.2 พันล้านดอลลาร์โดยมีผลสุทธิจากมูลค่าผู้ถือหุ้นที่ลดลง 3.4 พันล้านดอลลาร์ นอกเหนือจากหนี้ทั้งหมด การปรับมูลค่าผู้ถือหุ้นที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งคือ 348 ล้านดอลลาร์จากเงินสดส่วนเกิน การปรับค่าใช้จ่ายนี้คิดเป็น 2% ของมูลค่าตลาดของ Best Buy

การเปิดเผย: David Trainer, Kyle Guske II และ Matt Shuler ไม่ได้รับค่าตอบแทนในการเขียนเกี่ยวกับหุ้นสไตล์หรือธีมเฉพาะใด ๆ