หุ้นของ Berkshire Hathaway ใน American Express พร้อมที่จะแตะ 20%

ขนาดตัวอักษร

แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์

หุ้นระยะยาวใน

อเมริกันเอ็กซ์เพลส

คาดว่าจะถึงเกณฑ์ 20% ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า ซึ่งอาจกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงทางบัญชีซึ่งจะช่วยเพิ่มรายได้ของ Berkshire

 

แฮธาเวย์เบิร์กเชียร์

(สัญลักษณ์: BRK.A และ BRK.B) ถือหุ้น 151.6 ล้านหุ้นของ

อเมริกันเอ็กซ์เพลส

(AXP) มูลค่า 29 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเป็นการลงทุนในตราสารทุนที่ใหญ่เป็นอันดับสามรองจาก

Apple

(AAPL) และ

ธนาคารแห่งอเมริกา

(ธ.ก.ส.).

Berkshire ไม่ได้ซื้อหุ้น American Express ตั้งแต่ช่วงปลายทศวรรษ 1990 แต่สัดส่วนความเป็นเจ้าของเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องถึง 19.97% ณ วันที่ 3 กุมภาพันธ์ ซึ่งเป็นวันที่ในรายงาน 10-K ของ American Express จาก 11% ในปี 2002 เนื่องจาก เป็นผลจากการซื้อคืนหุ้นของบริษัทบัตรชาร์จรายใหญ่ American Express มียอดคงค้าง 759.4 ล้านหุ้นในวันที่ 3 กุมภาพันธ์

 เมื่อสัดส่วนการถือหุ้นถึง 20% ซึ่งจะเกิดขึ้นในเดือนเมษายน Berkshire อาจเปลี่ยนไปใช้วิธีส่วนได้เสียในการบัญชีสำหรับเงินเดิมพัน American Express

ซึ่งจะช่วยเพิ่มผลกำไรประจำปีของ Berkshire ได้มากกว่า 1 พันล้านดอลลาร์ เนื่องจากจะบันทึก 20% ของรายรับของ American Express ซึ่งมีมูลค่ารวม 8 พันล้านดอลลาร์ในปีที่แล้ว  

ภายใต้การปฏิบัติทางบัญชีในปัจจุบัน บริษัทจะบันทึกเฉพาะเงินปันผลของ American Express ในผลประกอบการทางการเงิน Berkshire ได้รับเงินปันผล Amex ประมาณ 260 ล้านดอลลาร์ต่อปี

Berkshire ไม่ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็น

กฎการบัญชีปกติต้องการให้บริษัทใช้วิธีส่วนได้เสียเมื่อถึง 20% เนื่องจากเกณฑ์ดังกล่าวสันนิษฐานว่าผู้ถือสามารถใช้อิทธิพลที่มีนัยสำคัญได้ อย่างไรก็ตาม Berkshire ได้ใช้ความเจ็บปวดตั้งแต่กลางทศวรรษ 1990 เพื่อเน้นย้ำว่าสัดส่วนการถือหุ้นใน American Express นั้นอยู่เฉยๆ อย่างหมดจด

ได้รับการอนุมัติจาก Federal Reserve ในปี 2017 ให้เพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นเป็น 25% แต่เพียงผู้เดียวจากเปอร์เซ็นต์การคืบคลานจากการซื้อคืนและไม่ใช่การซื้อหุ้น American Express

ในคำแถลงพร็อกซี่ในปี 2021 American Express กล่าวว่า:

“ในปี 1995 เราลงนามในข้อตกลง (ซึ่งมีการแก้ไขเป็นครั้งคราว) กับ Berkshire ซึ่งได้รับการออกแบบมาเพื่อให้แน่ใจว่าการลงทุนของ Berkshire ในบริษัทของเราจะไม่เกิดขึ้น ข้อตกลงยังคงมีผลบังคับใช้ตราบเท่าที่ Berkshire เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ลงคะแนนเสียงของเรา 10% ขึ้นไป Berkshire ให้คำมั่นที่คล้ายคลึงกันกับ Board of Governors of Federal Reserve System Berkshire และบริษัทในเครือตกลงที่จะปฏิบัติตามคำแนะนำของคณะกรรมการของเราในการลงคะแนนเสียงในหุ้นสามัญของบริษัทที่พวกเขาถือครองได้ถึง 17% ตราบใดที่คุณ (Stephen) Squeri เป็น CEO ของเรา และ Berkshire เป็นเจ้าของหลักทรัพย์ที่ลงคะแนนเสียงของเรา 5% ขึ้นไป”  

วอร์เรน บัฟเฟตต์ ซีอีโอของ Berkshire ได้ติดตามและลงทุนใน American Express มาตั้งแต่ทศวรรษ 1960 และมีความสัมพันธ์ที่ดีกับอดีต CEO Ken Chenault ซึ่งเข้าร่วมคณะกรรมการของ Berkshire ในปี 2020 หลังจากเกษียณจาก American Express

หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางมักไม่อนุญาตให้นักลงทุนถือหุ้นมากกว่า 10% ของบริษัททางการเงินขนาดใหญ่ และ Berkshire ถูกจำกัดไว้ที่ระดับนั้นในการลงทุนของธนาคารบางส่วน

ในอีเมลถึง ของบาร์รอนRobert Willens ผู้เชี่ยวชาญด้านบัญชีในนิวยอร์กเขียนว่าในขณะที่บริษัทต่างๆ มักต้องใช้วิธีการบัญชีตราสารทุนเมื่อถึง 20% ข้อตกลงของ Berkshire กับ American Express "อาจชี้ขาดได้"

Willens กล่าวต่อ: “แม้ว่าคำว่า 'passive' จะไม่ได้มีอยู่หรืออ้างถึงในเอกสารทางบัญชี แต่ข้อเท็จจริงที่ว่าการลงทุน (American Express) นั้น 'ได้รับการออกแบบมาเพื่อให้แน่ใจว่าการลงทุนของ Berkshire... จะไม่เกิดขึ้น' ดูเหมือนว่ามันอาจจะเป็น แถบที่มีประสิทธิภาพในการใช้วิธีส่วนได้เสีย” 

ในรายงานประจำปี 2020 ของ Berkshire ระบุว่า: “เราใช้วิธีส่วนได้เสียเพื่อพิจารณาการลงทุนเมื่อเรามีความสามารถในการใช้อิทธิพลที่สำคัญแต่ไม่สามารถควบคุมเหนือนโยบายการดำเนินงานและการเงินของผู้ได้รับการลงทุนได้ ความสามารถในการใช้อิทธิพลที่มีนัยสำคัญจะสันนิษฐานได้เมื่อผู้ลงทุนมีส่วนได้เสียในการออกเสียงลงคะแนนของผู้ได้รับการลงทุนมากกว่า 20% ข้อสันนิษฐานนี้อาจเอาชนะได้โดยอาศัยข้อเท็จจริงและสถานการณ์เฉพาะที่แสดงให้เห็นว่าความสามารถในการใช้อิทธิพลที่สำคัญถูกจำกัด”

Berkshire ใช้วิธีส่วนได้เสียสำหรับสัดส่วนการถือหุ้น 26.6% ใน

คราฟท์ไฮนซ์

(KHC) เพราะเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่มควบคุมที่มี 3G ของบราซิล

ก่อนที่จะซื้อ Burlington Northern Santa Fe ในปี 2010 Berkshire มีสัดส่วนการถือหุ้นเพิ่มขึ้น 20% ในทางรถไฟภายใต้วิธีส่วนได้เสีย

เขียนถึง Andrew Bary ที่ [ป้องกันอีเมล]