Berkshire Hathaway โพสต์การสูญเสียครั้งใหญ่เงินสดสะสม

Berkshire Hathaway (BRK.A, BRK.B) ของ Warren Buffett รายงานผลขาดทุนสุทธิ 22.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 เนื่องจากความผันผวนของตลาด อย่างไรก็ตาม “รายได้จากการดำเนินงาน” ของ Berkshire ที่ไม่รวมกำไรและขาดทุนจากการขายหุ้นบางส่วน เพิ่มขึ้นเป็นประวัติการณ์ที่ 30.8 พันล้านดอลลาร์ ในจดหมายผู้ถือหุ้นที่หลายคนรอคอยของเขา บัฟเฟตต์ย้ำถึงความเชื่อมั่นของเขาในเศรษฐกิจของอเมริกาและตั้งเป้าหมายที่จะซื้อหุ้นคืนในราคาที่สูงเกินไป

Rocky Q4 2022 แต่หุ้นมีประสิทธิภาพดีกว่า

Berkshire Hathaway ขาดทุน 22.8 พันล้านดอลลาร์ในปี 2022 จากกำไรมากกว่า 90 พันล้านดอลลาร์ในปีก่อนหน้า ความผันผวนของตลาดและการขาดทุนจากการลงทุนในสัญญาอนุพันธ์มูลค่ารวมกว่า 67 พันล้านดอลลาร์มีบทบาทสำคัญในเรื่องนั้น

กำไรจากการดำเนินงานของบริษัท ซึ่งไม่รวมกำไรหรือขาดทุนจากการขายหุ้นสำหรับไตรมาสที่สี่ของปี 2022 ลดลงเหลือ 6.7 พันล้านดอลลาร์ ลดลง 14% จากไตรมาสก่อนหน้า

แม้จะมีความพ่ายแพ้เนื่องจากความผันผวนของตลาด แต่หุ้นของ Berkshire ก็มีกำไรเพิ่มขึ้น 4% ในปี 2022 ซึ่งดีกว่า S&P อย่างมาก ซึ่งลดลง 18.1% รวมเงินปันผล

Berkshire เป็นผู้ถือหุ้นใหญ่ที่สุดในแปดบริษัทที่ใหญ่ที่สุดในอเมริกา ได้แก่ American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum และ Paramount Global และบางบริษัทเขียนเช็คเงินปันผลก้อนโต

“สำหรับอนาคต Berkshire จะเก็บเงินสดและตั๋วเงินคลังของสหรัฐฯ ไว้เสมอพร้อมกับธุรกิจต่างๆ มากมาย นอกจากนี้ เราจะหลีกเลี่ยงพฤติกรรมที่อาจส่งผลให้เกิดความต้องการเงินสดที่ไม่สะดวกสบายในเวลาที่ไม่สะดวก รวมถึงความตื่นตระหนกทางการเงินและการสูญเสียเงินประกันอย่างไม่เคยปรากฏมาก่อน” บัฟเฟตต์เขียน

บัฟเฟตต์หวังว่าจะจ่ายภาษีมากขึ้น

จากข้อมูลของบัฟเฟตต์ Berkshire มีหน้าที่รับผิดชอบในการจ่ายภาษีประมาณ 1% ของภาษีทั้งหมดที่จัดเก็บโดยรัฐบาลสหรัฐในทศวรรษที่ผ่านมา

“ที่ Berkshire เราหวังและคาดว่าจะต้องจ่ายภาษีมากขึ้นในช่วงทศวรรษหน้า เราเป็นหนี้ประเทศไม่น้อย: พลังขับเคลื่อนของอเมริกามีส่วนสำคัญอย่างมากต่อความสำเร็จใดๆ ที่ Berkshire ประสบความสำเร็จ การมีส่วนร่วมที่ Berkshire ต้องการเสมอ” บัฟเฟตต์เขียน โดยเดิมพันว่าการเติบโตทางเศรษฐกิจของอเมริกาจะผลักดันให้บริษัทต้องจ่ายมากขึ้นผ่านภาษีเงินได้นิติบุคคล .

บัฟเฟตต์เล็งไปที่การซื้อหุ้นคืน

การซื้อหุ้นคืนไม่เท่ากันในสายตาของบัฟเฟตต์ ในขณะที่เขากล่าวว่าการซื้อคืนโดย Apple (AAPL) และอเมริกัน เอ็กซ์เพรส (AXP) เป็นประโยชน์ต่อ Berkshire การกำหนดราคาของการซื้อคืนนั้นเป็นกุญแจสำคัญ หุ้นที่ซื้อคืนในราคา "มูลค่าเพิ่ม" ให้ประโยชน์แก่ผู้ถือหุ้นทุกคน แต่ถ้าบริษัทจ่ายเงินมากเกินไปสำหรับการซื้อหุ้นคืน ผู้ถือหุ้นจะขาดทุน เขากล่าว

“เมื่อคุณได้รับแจ้งว่าการซื้อคืนทั้งหมดเป็นอันตรายต่อผู้ถือหุ้นหรือต่อประเทศ หรือเป็นประโยชน์อย่างยิ่งต่อซีอีโอ คุณกำลังฟังทั้งพวกที่ไม่รู้หนังสือทางเศรษฐกิจหรือพวกปากว่าตาขยิบ (ตัวละครที่ไม่เหมือนกัน)” เขาเขียน

แน่นอนว่า Berkshire เองใช้เงินจำนวนมากไปกับการซื้อคืนในปี 2021

จดหมายสั้น ๆ ของบัฟเฟตต์ที่คาดการณ์ไว้มากเกี่ยวกับแนวโน้มเศรษฐกิจ

พื้นที่ Oracle ของ Omaha อาจทำให้นักลงทุนจำนวนมากผิดหวังกับจดหมายผู้ถือหุ้นประจำปีล่าสุดของเขา ซึ่งไม่สามารถให้ข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับเศรษฐกิจได้ บัฟเฟตต์ซึ่งปัจจุบันอายุ 92 ปี ได้จำกัดการปรากฏตัวต่อหน้าสาธารณชนในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และจดหมายฉบับนี้ถือเป็นการสื่อสารหลักครั้งแรกของเขากับผู้ถือหุ้นนับตั้งแต่การประชุมประจำปีของบริษัทเมื่อเดือนเมษายนที่ผ่านมา นักลงทุนต่างหวังว่าจะได้รับข้อมูลอัปเดตเกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐและความคิดของบัฟเฟตต์เกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อและศักยภาพ ภาวะถดถอย แต่ถูกทิ้งให้อ่านระหว่างบรรทัด ด้วยผลตอบแทนจากการดำเนินงานของบริษัทที่บันทึกผลตอบแทนไว้ บัฟเฟตต์เตือนนักลงทุนว่าเขาและหุ้นส่วนที่รู้จักกันมานาน ชาร์ลี มังเกอร์ วัย 99 ปี เป็น “นักเลือกธุรกิจ” “ไม่ใช่นักเลือกหุ้น”

อัตราผลตอบแทนของกระทรวงการคลังได้ทะยานขึ้นสู่ระดับสูงสุดนับตั้งแต่เกิดวิกฤตการณ์ทางการเงินในปี 2008 หลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐฯ อัตราผลตอบแทน 5 เดือนและ 2007 ปีพุ่งขึ้นแตะระดับ 10% เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 4 ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ XNUMX ปี อยู่ใกล้ระดับ XNUMX%

“อัตราดอกเบี้ยขึ้นอยู่กับราคาสินทรัพย์ คล้ายกับแรงดึงดูดที่มีต่อแอปเปิล” บัฟเฟตต์เคยกล่าวไว้ในการประชุมประจำปีของ Berkshire ในปี 2013 ความเห็นของเขาเน้นย้ำถึง “แรงดึงดูด” ที่อัตราที่สูงขึ้นสามารถมีต่อตราสารทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากผ่านไปหลายปี อัตราดอกเบี้ยใกล้ศูนย์ อย่างไรก็ตาม บัฟเฟตต์ไม่ได้ทำการเปลี่ยนแปลงที่มีความหมายกับพอร์ตโฟลิโอของบริษัท ซึ่งจะบ่งบอกถึงแนวโน้มที่น่ากลัว

แต่สิ่งหนึ่งที่แน่นอนคือบัฟเฟตต์ยังคงมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความคาดหวังระยะยาวจากเศรษฐกิจอเมริกา

“แม้พลเมืองของเราจะชอบ – เกือบจะกระตือรือร้น – สำหรับการวิจารณ์ตนเองและความสงสัยในตัวเอง แต่ฉันก็ยังไม่เคยเห็นเวลาที่เหมาะสมที่จะเดิมพันระยะยาวกับอเมริกา และผมสงสัยอย่างยิ่งว่าผู้อ่านจดหมายฉบับนี้จะมีประสบการณ์ที่แตกต่างออกไปในอนาคต” เขาเขียน

Berkshire เป็นผู้ขายใน Q4 แต่ Top Holdings ยังคงอยู่

การยื่น 13F ของ Berkshire Hathaway ในช่วงกลางเดือนกุมภาพันธ์แสดงให้เห็นว่ากลุ่ม บริษัท นี้เป็นผู้ขายสุทธิของหุ้นในไตรมาสที่สี่ บริษัทได้ทิ้งหุ้นส่วนใหญ่ของบริษัท Taiwan Semiconductor (TSM) ในขณะที่ลดสัดส่วนการถือหุ้นใน Bank of New York Mellon และ US Bancorp กลุ่มบริษัทนี้ยังได้เปลี่ยนสถานะเงินสดส่วนใหญ่ไปเป็นตั๋วเงินคลังระยะสั้น โดยเพิ่มสถานะจาก 9.6 พันล้านดอลลาร์เป็น 17.6 พันล้านดอลลาร์

นักลงทุนสามารถใช้การยื่นนั้นเพื่อประเมินความรู้สึกของบัฟเฟตต์เกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐในช่วงที่เหลือของปี การลงทุนของ Berkshire ในหุ้นกลุ่มธนาคารลดลงเนื่องจากธนาคารกลางสหรัฐชะลอการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยและนั่นจะเพิ่มอุปสรรคให้กับภาคการธนาคาร หุ้นของไต้หวันเซมิคอนดักเตอร์ถูกซื้อในไตรมาสที่ 3 เท่านั้น และอาจบอกใบ้ถึงความกลัวทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกี่ยวข้องกับความตึงเครียดทางการทูตระหว่างสหรัฐฯ และจีน แม้จะขายการถือครองเหล่านี้ Berkshire Hathaway ก็ไม่ได้เพิ่มสถานะเงินสดมากนัก และ Buffett ก็ยินดีที่จะถือครองทรัพย์สินที่มีค่าของเขาไว้

บรรทัดด้านล่าง

นักลงทุนที่หวังจะได้รับการอัปเดตเกี่ยวกับความคิดของวอร์เรน บัฟเฟตต์และชาร์ลี มังเกอร์เกี่ยวกับเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะต้องรอจนกว่าจะถึงวันจาริกแสวงบุญผู้ถือหุ้นประจำปีในวันที่ 6 พฤษภาคม จนกว่าจะถึงเวลานั้น ความเต็มใจของบริษัทที่จะถือครองหุ้นในปัจจุบันจะสร้างความมั่นใจให้กับนักลงทุนที่มีชื่อเสียง ไม่มีเมฆฝนมารวมตัวกันในระยะใกล้