เมื่อการรุกรานยูเครนของรัสเซียส่งกองทุนตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ตกต่ำ กองทุน Freedom Index ของเพิร์ธ โทลลีก็เลี่ยงการสังหารส่วนใหญ่ได้ เพราะเศรษฐกิจที่ดำเนินการโดยเผด็จการจะไม่มีวันอยู่ในรายการซื้อของเธอ
Most บทเรียนสำคัญไม่ได้เรียนรู้ในห้องเรียน ในปี พ.ศ. 2003 หนึ่งปีหลังจากผู้จัดการการเงินของเมืองฮุสตัน เพิร์ธ โทลเล สำเร็จการศึกษาจากมหาวิทยาลัยทรินิตีในซานอันโตนิโอ ด้วยปริญญาด้านการเงิน เธอใช้เวลาหนึ่งปีในฮ่องกงอาศัยอยู่กับพ่อของเธอ โดยได้เชื่อมต่อกับรากเหง้าภาษาจีนของเธออีกครั้ง ในการไปเยือนเซี่ยงไฮ้ Tolle ได้ผูกมิตรกับผู้หญิงคนหนึ่งชื่อแม็กกี้ ทั้งคู่อายุ 23 ปี แต่เรื่องราวเบื้องหลังอันมืดมนของเพื่อนใหม่ของเธอทำให้โทลลีตกใจ ในขณะที่ Tolle มีความสุขกับการเลี้ยงดูตามแบบฉบับชานเมืองในพลาโน รัฐเท็กซัส แม็กกี้ก็อาศัยอยู่ในเงามืด เธอไม่มีสูติบัตร ไม่มีประวัติโรงเรียนหรือโรงพยาบาล และไม่มีตาข่ายนิรภัย สำหรับรัฐบาลจีน แม็กกี้ไม่มีตัวตน เธอเป็นหนึ่งในเด็กหลายสิบล้านคนที่ตกเป็นเหยื่อของกฎหมายลูกคนเดียวของพรรคคอมมิวนิสต์ ซึ่งมีผลตั้งแต่ปี 1980 ถึง 2015 เนื่องจากพ่อแม่ของเธอมีลูกชายแล้ว พวกเขาจึงปกปิดการกำเนิดและการเลี้ยงดูของเธอ
“นโยบายนั้นเปลี่ยนวัฒนธรรมของคนรุ่นฉัน และผลกระทบของภัยพิบัติทางประชากรในจีนนั้นไม่สามารถย้อนกลับได้” โทลเล่ วัย 42 ปี ซึ่งเกิดในกรุงปักกิ่งแต่มาที่สหรัฐอเมริกาเมื่ออายุได้ 9 ขวบ กล่าว “ฉันตระหนักดีว่าเสรีภาพทำให้ ความแตกต่างในชีวิตของฉันและในตลาด”
ประเทศจีนเป็นแกนหลักของกองทุนตลาดเกิดใหม่ส่วนใหญ่ ซึ่งคิดเป็น 30% ของดัชนี MSCI Emerging Markets แต่หากคุณพิจารณาดูพอร์ตโฟลิโอของ ETF ของ Tolle Freedom 100 Emerging Markets คุณจะไม่พบหุ้นจีนสักตัว กองทุนที่เธอบริหารจัดการกับ Alpha Architect ผู้ออกกองทุน ETF ที่เมือง Havertown รัฐเพนซิลวาเนีย ยังคงมีขนาดค่อนข้างเล็ก แต่ก็เติบโตขึ้นจาก 30 ล้านดอลลาร์เมื่อต้นปี 2021 เป็น 200 ล้านดอลลาร์ในปัจจุบัน ไม่มีการลงทุนในรัสเซียของวลาดิมีร์ ปูติน ส่งผลให้ดัชนีตลาดเกิดใหม่ของ MSCI ลดลง 17% ต่อปี แต่กองทุน Tolle's Freedom ลดลงเพียง 7.5% คิดว่า Freedom ETF เป็นญาติสนิทของกองทุน ESG ยอดนิยม แต่แทนที่จะกังวลเกี่ยวกับสิ่งแวดล้อมหรือการกำกับดูแลกิจการ Tolle หลีกเลี่ยงการลงทุนในระบอบที่ละเมิดเสรีภาพส่วนบุคคลและทางเศรษฐกิจ
ความเสี่ยงเหล่านั้นตกผลึกในปีที่แล้ว เมื่อจีนกำหนดค่าปรับตามอำเภอใจกับบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ที่สุดของตน ซึ่งรวมถึงบทลงโทษอาลีบาบามูลค่า 2.8 พันล้านดอลลาร์ Tencent และอาลีบาบาถูกบังคับให้ให้คำมั่นสัญญามูลค่ากว่า 30 หมื่นล้านเหรียญสหรัฐฯ ในโครงการริเริ่ม "ความเจริญรุ่งเรืองร่วมกัน" ของรัฐบาล ซึ่งเป็นการแสดงท่าทีเอาอกเอาใจ Tolle ที่เรียกว่า "การขโมยผู้ถือหุ้น" และหุ้นของพวกเขาก็พุ่งสูงขึ้น จีนยังบังคับบริษัทสอนออนไลน์ที่เจริญรุ่งเรืองให้กลายเป็นองค์กรไม่แสวงหากำไร ทรัพย์สมบัติมูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์ถูกลบล้างในชั่วข้ามคืน: Larry Chen ผู้ก่อตั้ง Gaotu Techedu สูญเสียเงิน 10 พันล้านดอลลาร์ในฤดูใบไม้ผลิที่แล้ว ความทุกข์ยากของจีนลากดัชนี MSCI Emerging Markets ไปที่ขาดทุน 2.5% ในปี 2021 ในขณะที่กองทุนของ Tolle ได้รับ 6.9%
Freedom ETF ถืออะไร? ปัจจุบัน 21% ของพอร์ตโฟลิโอของบริษัทอยู่ในบริษัทชิลี เช่น Sociedad Química y Minera de Chile ซึ่งเป็นหนึ่งในผู้ผลิตลิเธียม (ที่ต้องการแบตเตอรี่รถยนต์ไฟฟ้า) และไอโอดีนรายใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งจำเป็นสำหรับรังสีเอกซ์ ไต้หวันอยู่ในอันดับที่สูง เช่นเดียวกับเกาหลีใต้และโปแลนด์
“ตลาดเสรีมีการเติบโตที่ยั่งยืนมากขึ้น พวกเขาฟื้นตัวเร็วขึ้นจากการขาดทุน และใช้เงินทุนและแรงงานอย่างมีประสิทธิภาพมากขึ้น” Tolle กล่าว “ฉันคาดหวังเสมอว่าพวกเขาจะทำผลงานได้ดีกว่า แต่ฉันไม่ได้คาดหวังว่ามันจะออกมาเร็วขนาดนี้”
เดิมที Tolle ตั้งใจว่าจะไปโรงเรียนกฎหมาย แต่หลังจากเรียนปีที่ฮ่องกง เธอเริ่มทำงานเป็นที่ปรึกษาทางการเงินของ Fidelity ครั้งแรกในลอสแองเจลิส และต่อมาในฮูสตัน เธอมีลูกค้าจากรัสเซีย อิหร่าน และซาอุดีอาระเบียที่บอกเธอว่าพวกเขาต้องการหลีกเลี่ยงการลงทุนในประเทศบ้านเกิดของพวกเขา โดยเปรียบเสมือนการให้ทุนกับการก่อการร้าย ความรู้สึกนั้นสะท้อนความรู้สึกของเธอที่มีต่อประเทศจีน
ในปี 2014 เธอลาออกจาก Fidelity เพื่อเลี้ยงดูลูกสาวของเธอ แต่ยังคงเข้าร่วมการประชุมทางอุตสาหกรรมต่อไป ขณะที่เธอครุ่นคิดถึงแนวคิดเรื่องกองทุนเสรีภาพ ในปี 2016 เธอได้รับเชิญให้เข้าร่วมงาน Camp Kotok สุดพิเศษของที่ปรึกษา Cumberland Advisors ซึ่งประกอบด้วยผู้จัดการการลงทุน ผู้ค้า และนักเศรษฐศาสตร์ในป่าทางตอนเหนือของรัฐเมน ระหว่างทางไปที่นั่น เธอใช้เครื่องบินทะเลร่วมกับร็อบ อาร์นอตต์ ผู้ก่อตั้งและประธานนิวพอร์ต บีช บริษัทในเครือเพื่อการวิจัยในแคลิฟอร์เนีย และผู้สนับสนุนกลยุทธ์การจัดทำดัชนีแบบไม่จำกัดน้ำหนัก
“เขาได้ยินความคิดของฉันในขณะที่ฉันมีเขาเป็นผู้ชมบนเครื่องบิน เพราะเขาไม่สามารถทำอะไรกับมันได้ เขาชอบมัน” โทลเล่า
หลังจากตกปลาและดื่มไวน์ที่แคมป์มาสามวัน Arnott มุ่งมั่นที่จะสนับสนุน Tolle และต่อมาได้กลายเป็นนักลงทุนในบริษัทของเธอ Life & Liberty Indexes Tolle สร้างดัชนีของเธอและซื้อมันที่ BlackRock และ State Street ซึ่งทำให้เธอผิดหวัง ในปี 2018 เธอได้ทำข้อตกลงกับ Alpha Architect โดยเปิดตัว ETF ของเธอในเดือนพฤษภาคม 2019 Freedom 100 Emerging Markets ETF มีค่าธรรมเนียมค่าใช้จ่าย 0.49% ซึ่งส่วนใหญ่จะเป็นของ Tolle
ทำงานจากบ้านในฮูสตัน Tolle ปรับสมดุลดัชนีของเธอทุกปีโดยใช้คะแนน Human Freedom Index ที่คำนวณสำหรับ 165 ประเทศโดย Cato Institute และ Fraser Institute ดัชนีนี้ให้คะแนนเสรีภาพทางเศรษฐกิจและเสรีภาพส่วนบุคคลในระดับ 0 ถึง 10 โดยใช้ตัวแปร 82 ตัวแปรที่ครอบคลุมทุกอย่างตั้งแต่นักข่าวที่ถูกคุมขังไปจนถึงนโยบายการค้าระหว่างประเทศ
ประเทศเกิดใหม่ที่มีอิสระที่สุดที่มีตลาดสภาพคล่องในปี 2021 ได้แก่ ไต้หวัน (อันดับ 19) ชิลี (28) และเกาหลีใต้ที่อันดับ 31 (สหรัฐฯ อยู่ในอันดับที่ 15) Tolle ครองตลาดเกิดใหม่ 10 หรือ 11 อันดับแรกและให้น้ำหนักตามคะแนนเสรีภาพ จากนั้นเธอก็ตรวจสอบหุ้นที่ไม่ใช่ของรัฐที่ใหญ่ที่สุด 10 ตัวในแต่ละประเทศและชั่งน้ำหนักตามมูลค่าตลาดภายในประเทศ
รัสเซียและจีนอยู่ในอันดับที่ 126 และ 150 ตามลำดับ จากปี 2019 ถึงปี 2021 อินเดียตกลงมาจากอันดับที่ 94 มาอยู่ที่ 119 หลังจากที่ปิดเว็บเพื่อปราบปรามการประท้วงของชาวนา ETF ของ Tolle ไม่ค่อยสนใจเรื่อง ESG แบบเดิมๆ เช่น คาร์บอนฟุตพริ้นท์ การเป็นเจ้าของหุ้นใน Vale ยักษ์ใหญ่ด้านเหล็กของบราซิล และการป่าไม้ของชิลี และกลุ่มบริษัทพลังงาน Empresas Copec
แม้ว่ากองทุนจะลดลงในปี 2022 แต่สินทรัพย์ของกองทุนเพิ่มขึ้นเป็นสองเท่าเมื่อสิ้นสุดปี 2021 เนื่องจากการไหลเข้าที่บันทึกภายหลังการรุกรานยูเครนของรัสเซีย
“สิ่งที่รัสเซียเปิดตาให้นักลงทุนเห็นถึงความเสี่ยงในจีน” Tolle กล่าว “การถ่วงน้ำหนักตามราคาตลาดใช้ไม่ได้ผลกับตลาดเกิดใหม่เพราะมันสร้างสัตว์ประหลาดที่ให้ทุนแบบเผด็จการ นั่นคือสิ่งที่เราอยู่ที่นี่เพื่อแก้ปัญหา”
เพิ่มเติมจาก FORBES
ที่มา: https://www.forbes.com/sites/hanktucker/2022/05/24/beat-the-market-by-investing-in-freedom–and-shunning-places-like-russia-and-china/