ตลาดหมีและความจริงเกี่ยวกับการลงทุน

ตลาดหุ้นยังคงมีแนวโน้มลดลง

ก่อนการชุมนุมในวันศุกร์ S&P 500 ปิดระดับต่ำสุดที่ 3,930.08 ในวันพฤหัสบดี ลดลง 18.1% จากระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 4,796.56 เมื่อวันที่ 3 มกราคม

หากคุณพิจารณาการดำเนินการของตลาดระหว่างวัน ดัชนี S&P ซื้อขายต่ำสุดที่ 3,858.87 ในวันพฤหัสบดี ลดลง 19.9% จากระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 4,818.62 เมื่อวันที่ 4 มกราคม

ในทางเทคนิค หุ้นจะไม่เข้าสู่ "ตลาดหมี" จนกว่าราคาจะลดลงอย่างน้อย 20% จากระดับสูงสุด และสำหรับผู้เฝ้าดูตลาดส่วนใหญ่ การคำนวณนี้จะขึ้นอยู่กับราคาปิด พูดตามตรง นี่เป็นความหมายที่งี่เง่าเกี่ยวกับตัวเลขที่ปัดเศษและข้อผิดพลาดในการปัดเศษ

ไม่ว่าจะมองไปทางไหน ตลาดหุ้นลงเยอะ.

เรียนรู้จากประวัติศาสตร์

เราสามารถอภิปรายทุกวิถีทางที่ปัจจุบันเป็นและไม่เหมือนตลาดขาขึ้นและขาลงของประวัติศาสตร์ แต่นั่นไม่น่าจะจบลงด้วยข้อสรุปที่แน่ชัด1 อย่างไรก็ตาม เรามาทบทวนประสิทธิภาพของตลาดในอดีตกันอย่างรวดเร็ว

ในทางเทคนิค เราอยู่ในปีที่สามของตลาดกระทิงที่เริ่มในวันที่ 23 มีนาคม 2020

Ryan Detrick หัวหน้านักยุทธศาสตร์การตลาดของ LPL Financial ทบทวนประวัติและพบว่า ที่ตลาดกระทิงสามใน 11 แห่งตั้งแต่สงครามโลกครั้งที่สองสิ้นสุดลงในปีที่สาม ดังนั้นจากมุมมองของระยะเวลา จึงไม่แปลกเกินไปที่หุ้นจะอยู่ในตลาดหมีเต็มตัวก่อนมีนาคม 2023

เรื่องของระยะเวลา การแก้ไขตลาดหุ้นในประวัติศาสตร์ (เช่น เมื่อตลาดหุ้นตกมากกว่า 10% แต่น้อยกว่า 20%) มีความยาวเฉลี่ย 133 วันจากตลาดบนสู่ล่างสุดของตลาด ข้อมูลที่รวบรวมโดย Detrick.

การปรับฐานปัจจุบันดำเนินไปเป็นเวลา 131 วัน ณ วันศุกร์ ซึ่งทำให้ใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยมาก โดยคาดว่าตลาดจะปรับตัวสูงขึ้นในไม่ช้า

และเนื่องจากเราใกล้จะเข้าสู่ตลาดหมีทางเทคนิคแล้ว ตอนนี้จึงเป็นเวลาที่ดีที่จะพูดคุยเกี่ยวกับตลาดหมีของประวัติศาสตร์ Ben Carlson ผู้อำนวยการฝ่ายบริหารสินทรัพย์สถาบันที่ Ritholtz Wealth Management ทบทวนข้อมูลทางประวัติศาสตร์.

ตั้งแต่ปี 1950 ตลาดหมีเฉลี่ยอยู่ที่ 338 วัน (ด้วยช่วง 33 ถึง 929 วัน) และเห็นว่า S&P 500 ตกลงไปเฉลี่ย 30.2% (โดยมีการลดลงสูงสุด 56.8%)

เรื่องราวดำเนินต่อไป

เป็นที่น่าสังเกตว่าตลาดหมีจำนวนมาก แต่ไม่ใช่ทั้งหมด มาพร้อมกับภาวะเศรษฐกิจถดถอย และอย่างที่คุณคาดหวัง ตลาดหมีท่ามกลางภาวะถดถอย มีแนวโน้มที่จะแย่ลง

คาร์ลสันสังเกต ตั้งแต่ปีพ.ศ. 1929 ตลาดหมีถดถอยกินเวลาสูงสุดเฉลี่ย 390 วันจนถึงระดับต่ำสุด โดยหุ้นร่วงลงเฉลี่ย 39.4% ในช่วงเวลานั้น ในขณะเดียวกัน ตลาดหมีที่ไม่ใช่ภาวะถดถอยกินเวลาเฉลี่ย 202 วัน โดยหุ้นร่วงลงเฉลี่ย 26.1%

นี่คือสิ่งที่นักลงทุนลงทะเบียนเพื่อ

เวลาคุยกับมือใหม่เกี่ยวกับการลงทุนในตลาดหุ้น ผมพยายามจะบอกว่าคุณสามารถสูบบุหรี่ได้ในระยะสั้น ในความเป็นจริง, ความจริงของตลาดหุ้น TKer หมายเลข 2 แปลตามตัวอักษรว่า “คุณสามารถสูบบุหรี่ได้ในระยะสั้น”2

การเทขายหุ้นครั้งใหญ่เป็นเรื่องปกติ. ในอดีต S&P ได้เห็นการขาดทุนสูงสุดประจำปีโดยเฉลี่ย (เช่น การเทขายออกระหว่างปีที่ใหญ่ที่สุด) ที่ 14% บางปีเห็นการเทขายลดลง ปีอื่น ๆ เห็นสิ่งที่แย่กว่านั้น

ทั้งหมดนี้พูดกับ สองความเป็นจริงที่ขัดแย้งกันที่นักลงทุนต้องรับมือ: ในระยะยาว หลายๆ อย่างมักจะออกมาดีในทางที่ดีขึ้น แต่ในระยะสั้น อะไรๆ ก็อาจผิดพลาดได้ นี่คือ การลงทุนในตลาดหุ้นเป็นเรื่องเกี่ยวกับอะไร.

หมายเหตุเกี่ยวกับช่วงเวลาปัจจุบัน...

ข้อมูลเศรษฐกิจ ยังคงแข็งแกร่งมากและยังคงมี ลมพัดแรง ที่บ่งบอกว่าการเติบโตจะคงอยู่

ในทำนองเดียวกัน คาดการณ์การเติบโตของกำไรดีขึ้น. ถ่ายด้วยราคาตก การประเมินมูลค่ามีความน่าสนใจมากขึ้น.

ณ วันศุกร์ อัตราส่วน P/E ล่วงหน้าของ S&P 500 อยู่ที่ 16.6 ตามรายงานของ ชุดข้อเท็จจริง. ซึ่งต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 10 ปีที่ 16.9 ปีที่แล้ว

การรวมกันของการเติบโตทางเศรษฐกิจที่ยืดหยุ่น การปรับปรุงความคาดหวังของรายได้ และการประเมินมูลค่าที่น่าดึงดูดมีอย่างน้อย ผู้เชี่ยวชาญจาก Wall Street ให้คำแนะนำลูกค้า ที่จะเสี่ยง

และประวัติศาสตร์บอกว่าการเทขายอย่างที่เราประสบอยู่ตอนนี้ มักจะตามมาด้วยการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว

ตามข้อมูลจาก Benedek Vörös ผู้อำนวยการฝ่ายกลยุทธ์การลงทุนดัชนีของ S&P Dow Jones Indices “การลดลง 15% หรือมากกว่า [ในช่วงห้าเดือน] สำหรับ S&P 500 ตามมาด้วยผลตอบแทนที่เป็นบวกในช่วง 12 เดือนที่ตามมาทั้งหมด แต่สองครั้งในช่วง 65 ปีที่ผ่านมา โดยได้กำไรเฉลี่ยเพียง 20%”

แน่นอนว่าไม่มีการรับประกันว่าตัวชี้วัดจะยังคงเคลื่อนไหวในเกณฑ์ดี โดยเฉพาะอย่างยิ่งเช่น ธนาคารกลางสหรัฐเคลื่อนไหวอย่างแข็งขันเพื่อคลายอุปสงค์ ในระบบเศรษฐกิจ และเป็นไปได้อย่างแน่นอนที่หุ้นจะยังคงตกต่อไป ไม่ว่าข้อมูลจะออกมาเหมาะสมอย่างไร

แต่ความสมดุล สภาวะโดยรวมยังคงปรากฏอยู่ อันเป็นมงคลแก่ผู้ลงทุนที่สามารถทุ่มเวลาได้.

-

การอ่านที่เกี่ยวข้องจาก TKer:

มุมมองด้านหลัง ?

? หุ้นตกต่อเนื่อง: S&P 500 ลดลง 2.4% ในสัปดาห์ที่แล้ว ดัชนีขณะนี้ลดลง 16.1% จากระดับสูงสุดปิด 3 มกราคมที่ 4796.56 สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความผันผวนของตลาด โปรดอ่าน นี้ และ นี้.

อย่างไรก็ตาม การเติบโตของกำไรยังคงทรงตัวซึ่งทำให้ การประเมินมูลค่าให้น่าสนใจยิ่งขึ้น. สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับการประเมินมูลค่า อ่าน นี้ และ นี้.

? อัตราเงินเฟ้อสูงแต่สูง: ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เพิ่มขึ้น 0.3% ในเดือนเมษายนจากเดือนมีนาคม CPI อยู่ที่ 8.3% เหนือระดับปีที่แล้ว Core CPI ซึ่งไม่รวมอาหารและพลังงาน เพิ่มขึ้น 0.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือน สะท้อนถึงการเพิ่มขึ้น 6.2% เมื่อเทียบเป็นรายปี

ตัวเลขประจำปีที่ลดลงสนับสนุนแนวคิดที่ว่า อัตราเงินเฟ้ออาจสูงสุดในเดือนมีนาคม. แม้ว่าจะยังไม่มีใครพร้อมที่จะเฉลิมฉลอง “แม้จะมีข้อมูลในเดือนเมษายนที่บ่งชี้ว่า CPI ต่อปีอาจถึงจุดสูงสุดแล้ว แต่การขึ้นราคาน้ำมันเบนซินที่ทำสถิติใหม่เป็นประวัติการณ์ $4.50 ในระดับประเทศ และการเพิ่มขึ้นของราคาดีเซลส่งสัญญาณว่ายังคงมีความเสี่ยงต่อแนวโน้มเงินเฟ้อ” Kathy Bostjancic, หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์การเงินสหรัฐที่ Oxford Economics เขียนเมื่อวันอังคาร “ยิ่งไปกว่านั้น การล็อกดาวน์ของจีนที่เกี่ยวข้องกับโควิด และสงครามรัสเซีย-ยูเครนที่ดำเนินต่อเนื่อง ทำให้เกิดความเครียดมากขึ้นในห่วงโซ่อุปทานที่ตึงเครียดอยู่แล้ว”

? ข้อคิดบางประการเกี่ยวกับรายละเอียด CPI: หนึ่งในหมวดหมู่ที่พุ่งออกจากรายงาน CPI คือค่าโดยสารสายการบิน ซึ่งพุ่งขึ้น 18.6% เมื่อเทียบเป็นรายเดือนในเดือนเมษายน ไม่แปลกใจเลยสำหรับใครที่เพิ่งเดินทางไม่นานนี้ มี ผู้คนมากมายออกไปทำสิ่งต่าง ๆ. เป็นภาพสะท้อนของเศรษฐกิจที่เฟื่องฟู ไม่ใช่เศรษฐกิจที่ซบเซา

“รายละเอียดยืนยันไม่น่าเป็นไปได้” พอล โดโนแวน หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ UBS Global Wealth Management กล่าวในวันพุธ. “Stagflation เกิดขึ้นเมื่ออัตราเงินเฟ้อของสินค้าเพิ่มขึ้นพร้อมกับอุปสงค์ที่ลดลง… ข้อมูล [CPI] แสดงให้เห็นว่าอุปสงค์ที่ลดลง อัตราเงินเฟ้อชะลอตัวหรือเปลี่ยนเป็นภาวะเงินฝืด หากอุปสงค์เพิ่มขึ้น ราคาก็สูงขึ้น ค่าตั๋วเครื่องบินสหรัฐพุ่งไปข้างหน้า สะท้อนถึงความปรารถนาที่จะเดินทางอย่างต่อเนื่อง”

“เศรษฐกิจสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในภาวะเงินเฟ้อเฟื่องฟู” Neil Dutta หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐอเมริกาที่ Renaissance Macro กล่าวในอีเมลเมื่อวันอังคาร “นั่นเป็นวิธีเดียวที่จะอธิบายฉันทามติข้างต้น การเติบโตของการจ้างงาน และอัตราเงินเฟ้อในเดือนเมษายน”

หากคุณต้องการดูในระดับสูงว่าราคาเคลื่อนไหวอย่างไรสำหรับบางหมวดหมู่ ให้ดูตารางใน ทวีตของฉัน. หากคุณต้องการดูรายละเอียดหมวดหมู่ทั้งหมด คุณสามารถดาวน์โหลด นักข่าว BLS เต็มรูปแบบ.

? ความเชื่อมั่นผู้บริโภคตกต่ำ: The University of Michigan's ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภค ลดลง 9.4% เป็น 59.1 ในเดือนพฤษภาคม ระดับต่ำสุดตั้งแต่เดือนสิงหาคม 2011. จากการสำรวจ: “การประเมินของผู้บริโภคเกี่ยวกับสถานการณ์ทางการเงินในปัจจุบันเมื่อเทียบกับปีที่แล้วอยู่ที่ระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ปี 2013 โดย 36% ของผู้บริโภคระบุว่าการประเมินเชิงลบต่อภาวะเงินเฟ้อ เงื่อนไขการซื้อผลิตภัณฑ์คงทนแตะระดับต่ำสุดนับตั้งแต่คำถามเริ่มปรากฏในการสำรวจรายเดือนในปี 1978 อีกครั้งเนื่องจากราคาที่สูง อัตราเงินเฟ้อเฉลี่ยที่คาดการณ์ไว้ล่วงหน้าอยู่ที่ 5.4% เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยในช่วงสามเดือนที่ผ่านมา และเพิ่มขึ้นจาก 4.6% ในเดือนพฤษภาคม 2021”

พึงระลึกไว้ว่าความรู้สึกที่แย่ลงไม่ได้มาพร้อมกับการใช้จ่ายที่ลดลงในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา สำหรับข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับความเชื่อมั่น อ่าน นี้.

ขึ้นถนน ?

เป็นสัปดาห์ที่ยิ่งใหญ่สำหรับข้อมูลการใช้จ่ายของผู้บริโภค โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากรายงานความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่มืดมน

ในวันอังคาร เราจะรับรายงานยอดขายปลีกเดือนเมษายน นักเศรษฐศาสตร์ประมาณการว่ายอดขายเพิ่มขึ้น 0.9% ในช่วงเดือนนี้ หากไม่รวมรถยนต์และก๊าซ ยอดขายจะเพิ่มขึ้น 0.7%

สัปดาห์นี้ยังมาพร้อมกับการประกาศผลประกอบการจาก Walmart, Home Depot, Target, Lowe's, TJX Companies, Colgate-Palmolive และ Kohl's

อ่านข่าวการเงินและธุรกิจล่าสุดจาก Yahoo Finance

ติดตาม Yahoo Finance ได้ที่ Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedInและ YouTube