ธนาคารอาจได้รับผลกระทบจากภาวะถดถอย แต่ธนาคารแห่งอเมริกาคือนักสู้

เนื่องจากนายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ดูเหมือนเกือบจะตั้งใจที่จะสร้างความเจ็บปวดทางเศรษฐกิจด้วยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหลายครั้งเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ นักลงทุนจึงระมัดระวังว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะสร้างปัญหาให้กับธนาคาร ในอดีตเคยเป็นกรณีนี้ เมื่อการว่างงานพุ่งสูงขึ้น สินเชื่อที่มีปัญหาเกิดขึ้น และผู้คนจำนวนน้อยลงที่พยายามจะยืมเงินสด

แต่นั่นจะเป็นสถานการณ์ในครั้งนี้หรือไม่? ตลาดได้ลดสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่พึงประสงค์สำหรับธนาคารแล้ว โดยไม่สนใจผลประโยชน์การหักล้างของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นของรายได้ดอกเบี้ยสุทธิ อย่างไรก็ตาม ธนาคารแห่งหนึ่งโดยเฉพาะ Bank of America (บัค) เป็นธนาคารชั้นนำที่เข้าซื้อในตลาดที่อ่อนแอ โดยมีหุ้นถูกเกินไปที่จะมองข้าม

CFO ของ Bank of America ได้กล่าวในการประชุมเมื่อวันอังคาร โดยให้ความมั่นใจในความแข็งแกร่งของแฟรนไชส์และลูกค้า ข้อความคือผู้บริโภคในสหรัฐฯ อยู่ในสถานะที่มั่นคงและพอร์ตโฟลิโอหลักของตนทำงานได้ดีสำหรับทั้งผู้บริโภคและเชิงพาณิชย์

ธนาคารขนาดใหญ่ได้รับการซื้อคืนมาเป็นเวลาสิบปีแล้ว ตั้งแต่ปี 2013 Bank of America ได้ซื้อคืนหุ้นที่จำหน่ายได้แล้ว 22% โดยลดจำนวนหุ้นลงจาก 10.72 พันล้านเป็น 8.03 พันล้าน การซื้อคืนหยุดชั่วคราวสำหรับ BAC และ JP Morgan (JPM) เนื่องจากข้อกำหนดของเงินกองทุนที่เพิ่มขึ้นในปีนี้ หลังจากการหยุดสร้างทุนชั่วคราว - เฟดได้เพิ่มความต้องการเงินทุนขึ้น 90 คะแนนสำหรับ Bank of America - ธนาคารเหล่านี้จะจัดลำดับความสำคัญและดำเนินการซื้อคืนในเชิงรุกในไตรมาสต่อ ๆ ไป นอกจากนี้ BAC ยังได้ยื่นอุทธรณ์ข้อกำหนดดังกล่าว โดยตั้งคำถามกับระเบียบวิธีของเฟด

ธนาคารจะได้รับประโยชน์จากการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งนำไปสู่รายได้ดอกเบี้ยสุทธิที่เพิ่มขึ้น ในปีนี้ ด้วยความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอย รายได้จากการทำข้อตกลงที่ลดลง และการหยุดซื้อหุ้นคืนชั่วคราว หุ้นของธนาคารที่ใหญ่ที่สุดจึงตกต่ำ หุ้นในภาคการธนาคารถูกจับได้ระหว่างข้อดีของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและความกลัวว่าเศรษฐกิจจะถดถอยและการสูญเสียเงินกู้

Mike Mayo นักวิเคราะห์ธนาคารระยะยาวจาก Wells Fargo เชื่อมั่นใน BAC โดยตั้งเป้าไว้ที่ 55 ดอลลาร์ เขาเชื่อว่าอคติที่เกิดขึ้นใหม่ทำให้นักลงทุนเข้าใจผิดคิดว่าภาวะถดถอยที่อาจเกิดขึ้นจะเป็นเหตุการณ์สินเชื่อที่รุนแรงสำหรับธนาคาร นอกจากนี้ เขาเชื่อว่านักลงทุนประเมินต่ำกว่าระดับที่อัตรากำไรสุทธิของอุตสาหกรรมจะกลับมาใกล้เคียงกับปกติหลังจากถูกระงับในช่วง 14 ปีที่ผ่านมาภายใต้อัตราที่ใกล้ศูนย์ ในรายงานการวิจัยหลังเฟด เขากล่าวว่า “หลังจากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ Fed 75bp เมื่อวันพุธ ความเชื่อมั่นของเราเพิ่มขึ้นว่า NII จะแสดงการเติบโตที่เร็วที่สุดใน 4+ ทศวรรษ ความเสี่ยงในการบรรเทาผลกระทบคือโอกาสที่เพิ่มขึ้นของภาวะเศรษฐกิจถดถอย แม้ว่าการเติบโตของ NII โดยประมาณก็เพียงพอที่จะชดเชยการสูญเสียเครดิตที่สูงขึ้นประมาณ 4 เท่า”

BAC อยู่ในระดับเดียวกับที่ซื้อขายในปี 2018 แต่กำไรเพิ่มขึ้นกว่า 20% และหุ้นที่จำหน่ายได้แล้วลดลงประมาณ 20% อัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ซึ่งหมายถึงผลกำไรที่สูงขึ้นอย่างมากในปี 2023 วอลล์สตรีทคาดว่ารายรับจะเพิ่มขึ้นจาก 3.19 ดอลลาร์ในปี 2022 เป็น 3.81 ดอลลาร์ในปี 2023 เห็นได้ชัดว่านักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการลดศักยภาพเชิงลบของภาวะถดถอยมากกว่าการเติบโตของรายได้ที่เกิดจากที่สูงขึ้น ราคา.

Berkshire Hathaway ถือหุ้น 12.85% ของ BAC ซึ่งเป็นตำแหน่งที่ใหญ่เป็นอันดับสอง อันที่จริงการโหวตความเชื่อมั่นในคุณค่าของหุ้นโดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากดึงกลับ 35% จากระดับสูงสุดในเดือนกุมภาพันธ์

จริงอยู่ที่ บริษัทในวอลล์สตรีทกำลังดิ้นรนกับค่าธรรมเนียมวาณิชธนกิจที่ช้าและภัยแล้งจากการทำข้อตกลง ขณะที่ Bank of America รู้สึกเจ็บปวด JP Morgan, Goldman Sachs (GS) และ มอร์แกน สแตนลีย์ (MS) มีน้ำหนักมากกว่าค่าธรรมเนียมการรับประกันภัยและวาณิชธนกิจ

ในการลงทุนมีเวลาหว่านและมีเวลาเก็บเกี่ยว สำหรับ Bank of America การหว่านเมล็ดพืชโดยการลงทุนในธนาคารชั้นนำแห่งหนึ่งในขณะที่กลุ่มนี้ไม่เป็นที่นิยมและหุ้นมีราคาถูก มีมูลค่าตามบัญชีประมาณ 30 เหรียญสหรัฐฯ จะมีเวลาเก็บเกี่ยวผลกำไรใน BAC เมื่อเศรษฐกิจเกิดขึ้นจากภายใต้เมฆแห่งอัตราดอกเบี้ยและความไม่แน่นอนของอัตราเงินเฟ้อ