ความล้มเหลวของธนาคารกระตุ้นให้เฟดพิจารณาการปรับขึ้นครั้งใหญ่ในเดือนมีนาคม

ความล้มเหลวของธนาคารที่ใหญ่ที่สุด XNUMX ใน XNUMX แห่งของสหรัฐโดยพิจารณาจากสินทรัพย์ในช่วงสามวันที่ผ่านมาอาจช่วยบรรเทาชั่วคราว ท่าทีของเฟดเมื่อเร็ว ๆ นี้เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย. ในคำให้การเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว นายเจอโรม พาวเวลล์ ประธานธนาคารกลางสหรัฐได้บอกเป็นนัยถึงการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 0.5% ค่อนข้างมากในการตัดสินใจขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดเมื่อวันที่ 22 มีนาคม ขณะนี้อัตราดอกเบี้ยในอนาคตบ่งบอกถึงความเป็นไปได้ที่การปรับขึ้นเล็กน้อยที่ 0.25 เปอร์เซ็นต์โดยมีโอกาสเล็กน้อยที่จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ แน่นอนว่าตลาดและเฟดยังคงพิจารณาข่าวล่าสุดและการตอบสนองนโยบาย

ความกังวลเรื่องเงินเฟ้อ

ข้อมูลเงินเฟ้อยังคงเป็นปัญหาโดยไม่คำนึงถึงการหยุดชะงักในภาคธนาคาร ด้วยข้อมูล CPI ของเดือนมกราคมที่แสดงถึงอัตราเงินเฟ้อที่พุ่งสูงขึ้น ข้อมูลของเดือนกุมภาพันธ์สามารถตอกย้ำได้. นอกจากนี้อัตราเงินเฟ้อด้านบริการยังคงสูงอย่างต่อเนื่อง การขาดความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อทำให้เฟดส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องมีการทำงานมากขึ้นในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย

ความเสี่ยงด้านการธนาคาร

อย่างไรก็ตาม อัตราดอกเบี้ยที่พุ่งสูงขึ้นอย่างชัดเจนและความอ่อนแอที่สอดคล้องกันของการกำหนดราคาตราสารหนี้กำลังกดดันงบดุลของธนาคาร สินทรัพย์ตราสารหนี้ซึ่งโดยทั่วไปมองว่ามีความเสี่ยงต่ำมีมูลค่าลดลงค่อนข้างมากในช่วงปีที่ผ่านมา เนื่องจากเฟดได้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างจริงจังจากระดับที่ต่ำมาก

นั่นเป็นปัจจัยหนึ่งที่นำไปสู่การ ความล้มเหลวของ Silicon Valley Bank และวันนี้ Signature Bank ก็ปิดด้วย เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ธนาคาร Silvergate ที่เน้นการเข้ารหัสลับขนาดเล็กก็เข้าสู่การชำระบัญชีเช่นกัน ขนาดของความล้มเหลวของธนาคารในแง่ของสินทรัพย์รวมในปี 2023 มีขนาดใกล้เคียงกับปี 2008 ในช่วงวิกฤตการเงินสูงสุด อย่างไรก็ตาม ในปี 2008 ธนาคารแต่ละแห่งล้มเหลวเป็นจำนวนมาก

ในขณะที่เฟดใกล้ถึงจุดสูงสุดของวัฏจักรอัตราดอกเบี้ย พวกเขาได้พูดคุยเกี่ยวกับความสำคัญของการบริหารความเสี่ยง ปรากฏว่าประเด็นในภาคการธนาคารและการ Treasury สร้างโครงการเงินทุนระยะยาวธนาคารใหม่มูลค่า 25 หมื่นล้านดอลลาร์ มีสาระสำคัญเพียงพอที่เฟดอาจต้องการใช้เวลาในการประเมินผลกระทบของตลาดและผลกระทบจากแรงกระเพื่อม โดยการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดจะใช้เวลาไม่เกินสองสัปดาห์

การตัดสินใจเดือนมีนาคม

หลังจากที่คาดการณ์ว่าการปรับขึ้นในเดือนมีนาคมจะมีขนาดใหญ่ขึ้นก่อนที่ธนาคารกลางจะพังทลายลง เฟดอาจเลือกที่จะแสดงท่าทีก้าวร้าวน้อยลง เหตุการณ์ในภาคการธนาคารในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมามีความสำคัญ

การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรุนแรงของเฟดได้สร้างแรงกดดันต่อภาคการธนาคาร รวมถึงส่วนอื่นๆ ของเศรษฐกิจ เช่น ที่อยู่อาศัย ส่วนหนึ่งคือวิธีดำเนินนโยบายการเงิน แต่เฟดยังแสวงหาเสถียรภาพในระบบการเงินเพิ่มเติมจากเป้าหมายของการจ้างงานเต็มที่และอัตราเงินเฟ้อต่ำ

หลังจากสัปดาห์แห่งความคาดหวังสำหรับการประชุมเฟดในเดือนมีนาคม เฟดอาจพิจารณาแผนใหม่อีกครั้ง อย่างน้อยก็สำหรับการประชุมครั้งหน้า และเข้าใจได้ว่าหมกมุ่นอยู่กับหัวข้อที่นอกเหนือไปจากการจัดการเงินเฟ้อ อย่างไรก็ตาม การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเล็กน้อยในการประชุมเดือนมิ.ย.หรือก.ค.ของเฟดดูเหมือนจะเป็นไปได้โดยสมมติว่าภาคธนาคารไม่เห็นความล้มเหลวของสถาบันหลักเพิ่มเติมและ สมมติว่ามีการตกลงกันบนเพดานหนี้ซึ่งเป็นอีกหนึ่งความเสี่ยงเล็กน้อยแต่อาจมีนัยสำคัญต่อเศรษฐกิจสหรัฐฯ