ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษเห็นการปรับขึ้นครึ่งจุดเนื่องจากอัตราเงินเฟ้อมีสัญญาณถึงจุดสูงสุด

ลอนดอน — ดิ ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ ต้องเผชิญกับภารกิจที่ไม่อาจปฏิเสธได้ในการนำทางเศรษฐกิจที่ชะลอตัว อัตราเงินเฟ้อที่สูงเสียดฟ้า และตลาดแรงงานที่ตึงตัวอย่างมาก

ตลาดกำลังกำหนดราคาอย่างกว้างๆ โดยปรับขึ้น 50 เบสิพอยต์ในวันพฤหัสบดีเพื่อให้อัตราดอกเบี้ยของธนาคารหลักอยู่ที่ 3.5% ซึ่งชะลอตัวลงจากระดับเบสพอยต์ที่เพิ่มขึ้น 75 แห่งในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบ 33 ปี

แตะระดับสูงสุดในรอบ 41 ปีในเดือนตุลาคม การเพิ่มขึ้นของรายปีใน ดัชนีราคาผู้บริโภคของสหราชอาณาจักรชะลอตัวลงเหลือ 10.7% ในเดือนพฤศจิกายนตัวเลขใหม่เปิดเผยวันพุธ การชะลอตัวดังกล่าวสะท้อนให้เห็นถึงสัญญาณทั่วทั้งประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ เช่น สหรัฐฯ และเยอรมนี ว่าอัตราเงินเฟ้ออาจถึงจุดสูงสุดแล้ว แม้ว่าจะยังคงสูงจนน่าอึดอัดและสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางที่ 2%

คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ต้องเผชิญกับภารกิจในการลากอัตราเงินเฟ้อกลับไปสู่เป้าหมาย ในขณะที่ยังคงอ่อนไหวต่อภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอซึ่งรุมเร้าด้วยแรงกดดันภายในประเทศและปัจจัยกดดันจากทั่วโลก

สิ่งนี้เกิดขึ้นจากข้อมูลตลาดแรงงานล่าสุดของสหราชอาณาจักรเมื่อต้นสัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งแสดงให้เห็นการเพิ่มขึ้นทั้งการว่างงานและการเติบโตของค่าจ้าง ในขณะที่การว่างงานทางเศรษฐกิจและอัตราการเจ็บป่วยระยะยาวยังคงสูงเป็นประวัติการณ์

พื้นที่ สหราชอาณาจักรยังเผชิญกับการดำเนินการทางอุตสาหกรรมอย่างกว้างขวาง ในช่วงเทศกาลเนื่องจากความต้องการแรงงานเพิ่มขึ้นตามอัตราเงินเฟ้อ

ในหมายเหตุเมื่อวันศุกร์ นักเศรษฐศาสตร์ของ Barclays คาดการณ์ว่าจะมีการลงคะแนนเสียงแยกระหว่างกนง. เพื่อสนับสนุนการปรับขึ้นพื้นฐานอีก 50 จุด ซึ่งเป็นความต่อเนื่องของความพยายามในการกระชับเชิงปริมาณของธนาคารและการปรับเปลี่ยนเพื่อเป็นแนวทางในอนาคต

ผู้ให้กู้ชาวอังกฤษคาดการณ์ว่าการปรับขึ้นอีกสองครั้งของคะแนนพื้นฐาน 50 คะแนนและคะแนนพื้นฐาน 25 คะแนนในการประชุมเดือนกุมภาพันธ์และมีนาคม ตามลำดับ โดยปรับอัตราดอกเบี้ยธนาคารปลายทางเมื่อสิ้นสุดวงจรที่เข้มงวดนี้ไปที่ 4.25%

ธนาคารเริ่มขายพันธบัตรรัฐบาลสหราชอาณาจักรในเดือนตุลาคม และหวังว่าจะลดงบดุลลงได้ 80 ล้านปอนด์ (99 ล้านเหรียญสหรัฐ) ในช่วงระยะเวลา 12 เดือน ผ่านการขายสินทรัพย์ที่มีอยู่ 40 ล้านปอนด์ และการยุติการลงทุนซ้ำของ หลักทรัพย์ครบกำหนดไถ่ถอน

Barclays คาดว่าเป้าหมายการกระชับเชิงปริมาณเหล่านี้จะไม่เปลี่ยนแปลง แต่แนะนำว่า MPC สามารถปรับเปลี่ยนคำแนะนำในอนาคตได้ ในการประชุมครั้งล่าสุด ธนาคารใช้ขั้นตอนที่ผิดปกติในการท้าทายโดยตรงกับการกำหนดราคาของตลาดที่จุดสูงสุดในอัตรามาตรฐาน

Silvia Ardagna หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์แห่งยุโรปของ Barclays เชื่อว่า MPC จะเน้นย้ำอีกครั้งว่าราคาสูงสุดก่อนเดือนพฤศจิกายนนั้นไม่สมจริง ในขณะเดียวกันก็ลบการอ้างอิงถึงราคาปัจจุบันซึ่งต่อมาได้ลดลงอย่างมาก

อัตราเงินเฟ้อถึงจุดสูงสุด แต่ยังมีงานที่ต้องทำอีกมาก

ในขณะที่ตัวเลขจีดีพีและอัตราเงินเฟ้อล่าสุดสร้างความประหลาดใจในเชิงบวกเล็กน้อย Gurpreet Gill นักยุทธศาสตร์ด้านมหภาคของ Goldman Sachs Asset Management กล่าวว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อในวงกว้างหมายความว่าธนาคารไม่น่าจะหลุดจากเบรกในเร็ว ๆ นี้

“การเติบโตของค่าจ้างซึ่งเป็นตัวกำหนดอัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่สำคัญ อยู่ที่ประมาณ 6% ซึ่งเพิ่มขึ้นสองเท่าจากระดับที่ประเมินว่าสอดคล้องกับเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อ 2% ของธนาคาร” เธอกล่าว

“ปัญหาด้านโครงสร้างอุปทานที่เกิดจากประชากรสูงอายุ การโยกย้ายถิ่นฐานต่ำ การเกษียณอายุก่อนกำหนดที่สูงขึ้น และการเจ็บป่วยระยะยาวที่เพิ่มขึ้นหลังการระบาดใหญ่ บ่งชี้ว่าการเติบโตของค่าจ้างอาจมีความเหนียวแน่น”

นอกจากนี้ GSAM ยังเห็นการปรับขึ้นอีกในต้นปี 2023 จนกว่าโมเมนตัมเงินเฟ้อจะเริ่มบรรเทาลง ซึ่งสอดคล้องกับที่ธนาคารประเมินเองว่าแรงกดดันด้านราคาจะผ่อนคลายลงอย่างมากในช่วงกลางปี ​​2023 และต้นปี 2024

S&P Global Market Intelligence กล่าวว่า ตัวเลข CPI ของวันพุธแสดงให้เห็นว่าอัตราเงินเฟ้อพุ่งสูงสุดหลังจากหลายเดือนที่ปั่นป่วนวุ่นวาย โดยเปลี่ยนโฟกัสไปยังเวลาที่อัตราเงินเฟ้อจะเริ่มถอยกลับ และจะเร็วแค่ไหน

Raj Badiani หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์จาก S&P Global Market Intelligence กล่าวว่า "เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังคงสูงขึ้นในช่วงครึ่งแรกของปี 2023 ซึ่งแสดงถึงความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและรายได้ที่แท้จริงที่ได้รับผลกระทบอย่างต่อเนื่อง"

“นอกจากนี้ แรงกดดันต่อค่าจ้างที่แท้จริงยังคงไม่หยุดยั้ง โดยพนักงานภาครัฐประสบกับปัญหามาตรฐานการครองชีพที่ตกต่ำครั้งหนึ่งในชีวิต”

S&P Global Market Intelligence คาดการณ์ว่าอัตราเงินเฟ้อ 12 เดือนมีแนวโน้มลดลงต่ำกว่าเป้าหมาย 2% ของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษภายในกลางปี ​​2024 เนื่องจาก "ผลกระทบพื้นฐานที่เกิดจากการปรับราคาพลังงานและอาหารให้เป็นปกติ"

ทีมงานของ Badiani ยังมองว่าอุปสงค์ที่ลดลงช่วยบรรเทาแรงกดดันด้านราคาในประเทศ ในขณะที่สหราชอาณาจักร “ต้องดิ้นรนเพื่อหลุดพ้นจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่นำโดยผู้บริโภคในช่วงครึ่งแรกของปี 2023”

อย่างไรก็ตาม พวกเขาเชื่อว่า กนง. จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยขั้นสุดท้ายสู่จุดสูงสุดที่ 4% ในต้นปี 2023 ก่อนที่อัตราเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มจะ “ตกลง” ในช่วงปลายปี 2023 จะเปิดโอกาสให้ผู้กำหนดนโยบายเริ่มลดอัตราดอกเบี้ยตั้งแต่ต้นปี 2024 และกลับมาใช้อัตราดอกเบี้ยธนาคารในที่สุด เป็น 2.5% ภายในเดือนพฤศจิกายนปีนั้น