ธนาคารแห่งอเมริกาเตือนเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยจนถึง 'จุดที่เจ็บปวด' เนื่องจากผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าไม่มี 'สัญญาณร้ายแรง' ที่เศรษฐกิจอยู่ภายใต้การควบคุม

ดูเหมือนว่าความเชื่อมั่นในภาวะขาขึ้นในเศรษฐกิจของอเมริกาอาจได้รับผลกระทบอีกครั้งหลังจากนักวิเคราะห์เตือนว่าเฟดอาจขึ้นอัตราดอกเบี้ยสูงถึง 5.5% แม้ว่าพวกเขาจะอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 16 ปีก็ตาม

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน:

มันเกิดขึ้นหลังจากพาดหัวข่าวที่มืดมนสำหรับตลาดหุ้นเมื่อเดือนกุมภาพันธ์จบลง: เกณฑ์มาตรฐานหุ้นหลักทั้งสามของสหรัฐฯ ขาดทุน ในเดือนกุมภาพันธ์ ขณะที่ Dow Jones จมลงสู่ระดับต่ำสุดของปีจนถึงปัจจุบัน

จากนั้นได้มีการ คำเตือนจากฝั่งหมีว่าหุ้นอยู่ใน “โซนมรณะ”

Mike Wilson นักยุทธศาสตร์ของ Wall Street กล่าวเมื่อสัปดาห์ที่แล้วว่านักลงทุนกำลังหมดเวลาที่จะกอบกู้ผลตอบแทนก่อนที่จะเสี่ยงกับจุดจบที่ “หายนะ”

การมองโลกในแง่ดีได้รับเพิ่มเติม สั่นสะเทือนด้วยการกระโดดที่ไม่คาดคิด อัตราเงินเฟ้อในเดือนมกราคมเพิ่มขึ้น 0.5% หลังจากเพิ่มขึ้น 0.1% ในเดือนธันวาคม

ในข้อความถึงลูกค้าเมื่อวันอังคาร Tom Essaye นักวิเคราะห์ของ Sevens Report กล่าวว่า "เศรษฐกิจยังไม่แสดงสัญญาณการชะลอตัวที่รุนแรงแม้จะมีสภาวะทางการเงินที่เข้มงวดมากขึ้นก็ตาม และเมื่อพิจารณาจากข้อมูลนี้ ตลาดก็คิดถูกว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยมากกว่า ที่คาดไว้ก่อนหน้านี้”

5.25%–5.5% เพิ่มขึ้นหรือไม่?

ปัจจัยทั้งหมดข้างต้นได้นำ ธนาคารแห่งอเมริกา นักเศรษฐศาสตร์ Aditya Bhave เตือนเฟดอาจจำเป็นต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยระหว่าง 5.25% ถึง 5.5% เพื่อ “รับอัตราเงินเฟ้อกลับมา” เป็นไปตามเป้าหมายที่เพิ่มขึ้น 2% เมื่อเทียบเป็นรายปี

Bhave เสริมว่าตลาดกำลังกำหนดราคาในอัตราสูงสุด—คาดการณ์ที่ประมาณ 5.4% ภายในเดือนกันยายนตามรายงานจาก รอยเตอร์ส—แต่ความจริงจะเกินกว่านั้น

บันทึกที่เห็นโดย โชคลาภ กล่าวเสริม: “เฟดจะต้องเพิ่มอัตราต่อไปจนกว่าจะพบจุดที่เจ็บปวดสำหรับความต้องการของผู้บริโภค ในขั้นตอนนี้ การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25bp ในเดือนมีนาคมและพฤษภาคมดูเป็นไปได้อย่างมาก เราเพิ่งเปลี่ยนการคาดการณ์ของเฟดเพื่อรวมการปรับขึ้นอีก 25bp ในเดือนมิถุนายน แต่ความยืดหยุ่นของอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์หมายความว่าเฟดอาจต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยใกล้ 6% เพื่อให้อัตราเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมาย”

เรื่องราวดำเนินต่อไป

'ไม่มีเส้นตรง'

นางเจเน็ต เยลเลน รัฐมนตรีกระทรวงการคลังสหรัฐฯ ดูเหมือนจะพร้อมที่จะต่อสู้กับเงินเฟ้อต่อไป เมื่อถูกสอบถามเกี่ยวกับภาวะเงินเฟ้อที่ไม่คาดคิดในเดือนมกราคม

พูดถึง รอยเตอร์ส ในอินเดียในการประชุมผู้นำด้านการเงิน G20 เยลเลนกล่าวว่ายังมีงานที่ต้องทำ แต่ไม่สนใจแนวคิดที่ว่าภาวะเศรษฐกิจถดถอยเป็นสิ่งที่หลีกเลี่ยงไม่ได้

เธอเสริมว่าการต่อสู้เพื่อจัดการกับอัตราเงินเฟ้อให้กลับสู่ระดับที่เหมาะสมนั้น “ไม่ใช่เส้นตรง” ในขณะที่ผลักดันรายงานของ Michael Feroli หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ JPMorgan, Stephen Cecchetti ศาสตราจารย์ Brandeis International Business School และ Frederic Mishkin ศาสตราจารย์ Columbia Business School ย้ำว่า 16 ครั้งที่ผ่านมาที่ธนาคารกลางแทรกแซงเพื่อลดอัตราเงินเฟ้อล้วนส่งผลให้เศรษฐกิจหดตัว

เยลเลนตอบโต้: “ฉันไม่ยอมรับว่าเป็นคำกล่าวทั่วไปที่ต้องเป็นความจริงเสมอไป ฉันคิดว่ารายงานนี้แสดงให้เห็นว่าจะไม่เป็นเส้นตรง—การสลายตัวไม่ใช่เส้นตรง

“มันอ่านครั้งเดียว แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับที่สูงกว่าที่สอดคล้องกับวัตถุประสงค์ของเฟด ดังนั้น มีงานต้องทำอีกมาก”

Bhaves ไม่เห็นด้วย: "ภาวะเศรษฐกิจถดถอยดูเหมือนจะเป็นไปได้มากกว่าการลงจอดแบบนุ่มนวล"

Bhave อธิบายว่า “อุปสงค์ของผู้บริโภคที่ชะลอตัวลง ซึ่งการวิเคราะห์ของเราชี้ให้เห็นว่ามีความจำเป็นในการทำให้อัตราเงินเฟ้อกลับไปสู่เป้าหมาย ซึ่งน่าจะนำไปสู่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยโดยสิ้นเชิง การใช้จ่ายของผู้บริโภคคิดเป็น 68% ของ GDP และการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมของเฟดจะหมายถึงความเจ็บปวดมากขึ้นสำหรับภาคส่วนที่ไม่ใช่ผู้บริโภคที่อ่อนไหวต่อดอกเบี้ยเช่นที่อยู่อาศัย

“กรณีพื้นฐานของเราคือภาวะเศรษฐกิจถดถอยจะเริ่มขึ้นในไตรมาสที่ 3 ปี 2023 ความเสี่ยงต่างๆ เปลี่ยนไปตามระยะเวลาที่ยืดเยื้อของความยืดหยุ่นของผู้บริโภค อัตราเงินเฟ้อที่คงที่ และการปรับขึ้นของเฟดที่มากขึ้น ไม่ว่าจะด้วยวิธีใด บทเรียนสำหรับนักลงทุนคือ: ไม่มีความเจ็บปวด ไม่มีกำไร”

เรื่องนี้เดิมเป็นจุดเด่นบน Fortune.com

เพิ่มเติมจากฟอร์จูน: