(Bloomberg) — Federal Reserve ของ Jerome Powell ทำอะไรบางอย่างในวันพุธที่มันไม่ได้ทำมาหลายเดือนแล้ว: พูดอะไรที่ไม่สุภาพ นักลงทุนมีเวลาฉลองทั้งหมด 30 นาที
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg
เช่นเดียวกับผู้ปกครองที่ประณามประธานธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ได้ให้ความสำคัญกับความคิดเห็นของเขาเกี่ยวกับการติดตามผลกระทบที่ล่าช้าของนโยบายอัตราดอกเบี้ยที่อาจเกิดขึ้น อัตรายังคงเพิ่มขึ้นเขาย้ำอาจมากกว่าที่ผู้คนคิด
ผลที่ได้คือเหยื่อและสวิตช์ที่เจ็บปวดสำหรับวัวกระทิงและพันธบัตร หลังจากพุ่งขึ้น 1% ในครึ่งชั่วโมงหลังจากการตัดสินใจของเฟดได้รับการเผยแพร่ ดัชนี S&P 500 ก็ทรุดตัวลงเมื่อพาวเวลล์กล่าวว่า "เร็วเกินไป" ที่จะนึกถึงวงจรการตึงตัวเชิงรุกในอดีตของธนาคารกลางด้วยการหยุดชั่วคราว
เกณฑ์มาตรฐานปิดตัวลง 2.5% สำหรับผลการดำเนินงานของเฟดที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2021 นอกจากนี้ยังเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่ 2008 ที่ S&P ลดลงมากกว่า 1% ในสองวันที่เฟดติดต่อกัน ข้อมูล Bloomberg แสดง
ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 6 ปี ซึ่งเป็นช่วงที่อ่อนไหวที่สุดต่อแนวทางที่คาดหวังของนโยบายเฟด ลดลงในขั้นต้นหลังจากการออกแถลงการณ์ เพียงเพื่อย้อนกลับอย่างรวดเร็วและไต่ขึ้นเกือบ XNUMX จุดพื้นฐาน เนื่องจากนักลงทุนตั้งราคาในอัตราเทอร์มินัลที่สูงขึ้น
ความเร็วของการลดลงของ S&P 500 ซึ่งเป็นการลดลงในวันเดียวที่แย่ที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนตุลาคม สะท้อนถึงความดื้อรั้นของ Powell ในด้านอัตราและการคลี่คลายของการเดิมพันที่มีจุดหมุนนโยบายที่ตรงไปตรงมามากขึ้น ดัชนีหุ้นพุ่งขึ้น 8% ในช่วงหลายสัปดาห์ก่อนการประชุมในวันพุธ อีกตัวอย่างหนึ่งคือความหวังที่เฟดจะทำให้นักลงทุนได้รับการอภัยโทษที่ยืนยาวมากขึ้น
“เรามีเวลา 30 นาทีก่อนงานแถลงข่าวจะเริ่ม และจากนั้นก็ดื่มน้ำเย็นจากนกพิราบจากพาวเวลล์” วิคตอเรีย กรีน หุ้นส่วนผู้ก่อตั้งและประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการลงทุนของ G Squared Private Wealth กล่าว “มันเป็นการตัดการเชื่อมต่อครั้งใหญ่ในการส่งข้อความระหว่างการอัปเดตรุ่นใหญ่กับน้ำเสียงและการตอบกลับของงานแถลงข่าว ความสับสนเกิดขึ้นในตลาดเมื่อเทียบกับข้อความที่มั่นคง”
ตลาดถูกใส่เข้าไปในทุกคำที่พาวเวลล์พูด หลังจากการกระโดดครั้งแรก หุ้นกลับตัวเมื่อประธานกล่าวว่าระดับสูงสุดของอัตราดอกเบี้ยจะสูงกว่าที่คาดไว้ พวกเขาลุกขึ้นอีกครั้งเมื่อเขากล่าวว่าการเปลี่ยนไปใช้การเดินป่าที่ช้าลงอาจเกิดขึ้นทันทีที่มีการประชุมเดือนธันวาคม แต่การระเบิดอย่างเต็มกำลังก็เกิดขึ้นเมื่อเขากล่าวว่ายังเร็วเกินไปที่จะคิดถึงการหยุดวงจรการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางชั่วคราว
ในขณะที่ทำให้เกิดความผันผวน ผู้กำหนดนโยบายประสบความสำเร็จในเป้าหมายเดียว: วางความเป็นไปได้ของเฟดที่ไม่ค่อยเคร่งขรึมลงบนโต๊ะโดยไม่ปลุกเร้าความปีติยินดีของตลาดที่ไม่เหมาะสม การป้องกันไม่ให้งานเฉลิมฉลองเต็มรูปแบบแตกประเด็นออกไปมากมายสำหรับพาวเวลล์ เนื่องจากบทบาทของหุ้นที่เพิ่มขึ้นในการคลายสภาพเศรษฐกิจที่เขาพยายามจะจำกัด
“ตลาดตราสารทุนเป็นส่วนหนึ่งของชุดของตัวแปรที่บอกพวกเขาว่าสภาวะทางการเงินอยู่ที่ไหน ดังนั้นจึงไม่สอดคล้องกับสิ่งที่เฟดพยายามทำเพื่อให้ตลาดตราสารทุนปรับตัวขึ้นอย่างมาก” Michael Gapen หัวหน้าฝ่ายเศรษฐศาสตร์ของสหรัฐฯ ที่ Bank of America Corp. กล่าวกับ Bloomberg TV “นั่นไม่ใช่สิ่งที่ Fed พยายามจะบรรลุเสมอไป”
การระเบิดครั้งสุดท้ายสำหรับวัวกระทิงดูเหมือนจะเป็นการยอมรับของพาวเวลล์ว่าเพดานสูงสุดในการรณรงค์ปีนเขาของเฟดอาจสูงกว่าที่คาดไว้ ผู้ค้าตอบสนองอย่างรวดเร็ว: ในขณะที่การกำหนดราคาสำหรับอัตราเทอร์มินัลที่เรียกว่าลดลงต่ำกว่า 5% หลังจากคำสั่งดังกล่าว มันเพิ่มขึ้นเป็น 5.1% ในขณะที่พาวเวลล์พูด
การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในช่วงท้ายเกมมีความสำคัญต่อสินทรัพย์เสี่ยงมากกว่าการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยตามรายงานของ Bianco Research LLC
“เราจะมุ่งไปที่จุดหมายอยู่ที่ไหน” Jim Bianco ประธาน Bianco Research LLC กล่าวในการให้สัมภาษณ์ “ตลาดที่มีความเสี่ยงอย่างยิ่งยวด ต้องการให้พวกเขาหยุดอย่างสิ้นหวัง และสิ่งที่พวกเขาพูดโดยพื้นฐานก็คือพวกเขาจะไม่หยุด”
–ด้วยความช่วยเหลือจากหลู่หวาง
อ่านมากที่สุดจาก Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
ที่มา: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html