การจ่ายเงินปันผลของ AT&T ทำให้เป็นสโมสรที่ไม่มีใครอิจฉา

อัตราผลตอบแทนจากการรีบูตของ AT&T จะอยู่ที่ประมาณ 6.2% โดยอิงจากราคาหุ้นล่าสุดและการปรับมูลค่าของหุ้น Warner Bros. Discovery ที่ผู้ถือ AT&T จะได้รับ ซึ่งยังคงค่อนข้างสูง แต่ก็ดีพอๆ กับที่ 8.5% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว การจ่ายเงินเก่า ผลตอบแทนที่ต่ำกว่าและการดำเนินการที่มีขนาดเล็กลงอาจลดความกระตือรือร้น อย่างน้อยในขั้นต้น กดดันหุ้น

เมื่อข้อตกลงกับ Discovery ถูกเปิดเผยเมื่อปีที่แล้ว ทำให้ผู้ถือหุ้นของ AT&T บางคนไม่พอใจที่คาดว่าจะได้รับเงินปันผลก้อนโตและผลตอบแทนที่สดใส แถลงข่าวประกาศสปินออฟไม่ได้กล่าวถึงเงินปันผลสำหรับเอนทิตีใหม่ ดิสคัฟเวอรี่ซึ่งมีหนี้เยอะไม่จ่ายเงินปันผล ถึงกระนั้น AT&T ได้กล่าวว่าเชื่อว่าผลตอบแทนในท้ายที่สุดแม้ว่าจะต่ำกว่าเมื่อก่อน แต่ก็ยังน่าดึงดูด

Michael Hodel นักวิเคราะห์ของ Morningstar ตั้งข้อสังเกตในวันที่ 1 กุมภาพันธ์ว่า AT&T “กำลังไปในทิศทางที่ถูกต้อง โดยใช้ WarnerMedia spinoff ที่วางแผนไว้เพื่อเปลี่ยนไปใช้นโยบายการจ่ายเงินปันผลที่สนับสนุนการลงทุนที่จำเป็นได้ดีขึ้น”

ประวัติของบริษัทอื่นๆ ที่เคยจ่ายเงินปันผลคล้ายคลึงกันหลังจากมีการตรวจสอบผลพลอยได้ในแง่ของการจ่ายและผลการปฏิบัติงาน แต่สถานการณ์ของการลดการจ่ายเงินและข้อตกลงนั้นแตกต่างกันมาก ต่อไปนี้คือตัวอย่างตัวอย่างล่าสุดของการแยกย่อยและการลดเงินปันผล:

กระดาษระหว่างประเทศ

(IP) ประกาศในเดือนตุลาคมว่าบริษัทจะลดเงินปันผลลงเกือบ 10% เป็น 1.85 ดอลลาร์ต่อปี การเปลี่ยนแปลงนี้เชื่อมโยงกับผลพลอยได้จาก

ซิลวาโม

(SLVM) ซึ่งมีผลิตภัณฑ์รวมถึงกระดาษที่ใช้สำหรับการทำสำเนาและการพิมพ์

บริษัทที่เพิ่งเปิดใหม่ไม่ได้จ่ายเงินปันผล แต่หุ้นของ Sylvamo แข็งค่าขึ้นประมาณ 25% นับตั้งแต่เริ่มซื้อขายเมื่อฤดูใบไม้ร่วงปีที่แล้ว ที่เปรียบเทียบกับผลตอบแทนลบ 10% สำหรับกระดาษระหว่างประเทศรวมเงินปันผลแล้ว

HCP
,
ความไว้วางใจในการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ด้านการดูแลสุขภาพตอนนี้ชื่อว่า

คุณสมบัติของ Healthpeak

(PEAK) หั่นเงินปันผลรายไตรมาสเป็น 37 เซนต์ต่อหุ้นจาก 57.5 เซนต์ในช่วงปลายปี 2016 ซึ่งเกี่ยวข้องกับการเลิกกิจการของ Quality Care Properties ในเดือนตุลาคมของปีนั้น

การตัดเงินปันผลนั้นนำไปสู่

HCP
,
อย่างที่ทราบกันดีอยู่แล้วว่าถูกไล่ออกจากดัชนี S&P 500 Dividend Aristocrats Index เมื่อต้นปี 2017 พวกขุนนางต้องการให้สมาชิกจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นอย่างน้อย 25 ปีติดต่อกัน

Quality Care Properties ในขณะเดียวกันก็ขายให้กับ

เวลทาวเวอร์

(WELL) อีกหนึ่ง REIT ในปี 2018 Welltower จ่ายเงินปันผล อย่างไรก็ตาม QCP ไม่ได้จ่ายเงินปันผลในฐานะนิติบุคคลแบบสแตนด์อโลนตามการยื่น 10-Q ในปี 2018

ในกรณีนี้ ผู้ถือหุ้นของ Healthpeak Properties ต้องอยู่ร่วมกับการลดเงินปันผล และไม่ได้รับเงินปันผลจากบริษัทที่แยกตัวออกไป ส่วนแบ่งของ Healthpeak ได้คืนมาประมาณ 7% ต่อปีนับตั้งแต่เมื่อแยกตัวออกจาก QCP ซึ่งตามหลังผลตอบแทนประจำปีของ S&P 500 ที่ประมาณ 18% ในช่วงเวลานั้น

บริษัทอื่นๆ จัดการกับการจ่ายเงินปันผลแตกต่างไปจากเดิมเมื่อทำ spinoff และนักลงทุนก็ได้รับผลตอบแทนที่เท่าเดิมหรือดีกว่าในบางกรณี ตราบใดที่พวกเขาถือครองหุ้นของบริษัทที่ถูกแยกตัวออกไป

ตัวอย่างเช่น ในปี 2018 เมื่อ

วินด์แฮม เวิลด์ไวด์
,
ตอนนี้

Travel + Leisure

(TNL) แยกตัวออกจากธุรกิจโรงแรมเป็น

Wyndham Hotels & Resorts

(WH) ได้ลดการเบิกจ่ายรายไตรมาสเป็น 41 เซนต์ต่อหุ้นจาก 66 เซนต์ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม บริษัทโรงแรมที่เพิ่งจัดตั้งขึ้นใหม่ได้เสนอเงินปันผลรายไตรมาสเป็นจำนวน 25 เซนต์ต่อหุ้น ดังนั้น ผู้ถือหุ้นจึงเรียกเก็บเงินจำนวนเท่ากันในการจ่ายเงิน แม้ว่าจะมาจากสองบริษัทที่แยกจากกัน

ส่วนแบ่งของโรงแรม Wyndham มีผลตอบแทนต่อปีประมาณ 9% ตั้งแต่ช่วงที่เริ่มซื้อขาย เทียบกับประมาณ 8% สำหรับ Travel + Leisure เงินปันผลของ T+L สูงถึง 35 เซ็นต์ต่อไตรมาส และปัจจุบันของ Wyndham อยู่ที่ 32 เซนต์

ในทำนองเดียวกัน กลุ่มบริษัทดูแลสุขภาพ

ห้องปฏิบัติการแอ๊บบอต

(ABT) แยกตัวออกจากบริษัทยา

AbbVie

(ABBV) ในต้นปี 2013 และแอ๊บบอตลดเงินปันผลรายไตรมาสเป็น 14 เซนต์ต่อหุ้นจาก 51 เซนต์ แต่ AbbVie จ่ายเงินปันผลรายไตรมาสครั้งแรกที่ 40 เซนต์ต่อหุ้นในต้นปี 2013

ดังนั้น หากผู้ถือหุ้นของ Abbott Laboratories เก็บหุ้นของ AbbVie ที่พวกเขาได้รับในส่วนผลพลอยได้ การจ่ายเงินปันผลรวมกันในขั้นต้นนั้นอยู่ที่ 54 เซ็นต์ ซึ่งสูงกว่าที่แอ๊บบอตจ่ายไปก่อนสามเซ็นต์

AbbVie ได้กลายเป็นหุ้นปันผลที่ได้รับความนิยม โดยให้ผลตอบแทนปีละประมาณ 21% นับตั้งแต่ช่วงที่ผลพลอยได้เกิดขึ้น เงินปันผลรายไตรมาสล่าสุดอยู่ที่ 1.41 ดอลลาร์ต่อหุ้น Abbott Laboratories ได้ผลตอบแทนประมาณ 19% ต่อปีนับแต่นั้นมา และเงินปันผลกลับมาสูงถึง 47 เซนต์ต่อไตรมาส

อีกตัวอย่างหนึ่งของการจ่ายเงินปันผลที่น่าพอใจเกิดขึ้นในปี 2019 เมื่อบริษัทรองเท้าและเครื่องนุ่งห่ม

VF

(VFC) ลดการเบิกจ่ายรายไตรมาสเป็น 43 เซนต์ต่อหุ้นจาก 51 เซนต์ต่อหุ้น อย่างไรก็ตาม,

Kontoor แบรนด์

(KTB) ซึ่งแยกตัวออกจาก VF จ่ายเงินปันผลรายไตรมาสไม่นานหลังจากเปิดตัวในปีนั้นที่ 56 เซนต์ต่อหุ้น

Kontoor ให้ผลตอบแทนต่อปีประมาณ 12% นับตั้งแต่เริ่มซื้อขาย เทียบกับลบ 8% สำหรับหุ้น VF การจ่ายเงินปันผลรายไตรมาสของ VF สูงถึง 50 เซนต์ต่อหุ้น ในขณะที่ Kontoor ถูกปรับลดลงเล็กน้อยเหลือ 46 เซนต์หลังจากถูกระงับช่วงต้นของการระบาดใหญ่

จากผลลัพธ์ที่แตกต่างกันเหล่านี้ เป็นการยากที่จะทำให้เสียเปรียบว่านักลงทุนที่จ่ายเงินปันผลจะได้รับผลตอบแทนอย่างไรเมื่อการถือครองหุ้นรายใดรายหนึ่งล้มเหลว

นักลงทุน AT&T ควรจำสิ่งนี้ไว้

เขียนถึง Lawrence C. Strauss ที่ [ป้องกันอีเมล]